“一(yī)带一路”对冲欧美拖累无疑是2023年出口最大(dà)的(de)看点。即使考虑去年(nián)的低基数，4月的出(chū)口增速也不赖(lài)，与韩国、越南等邻国形成鲜(xiān)明对(duì)比(bǐ)；拉动(dòng)方面，“一带一路”国家(jiā)成为主角(jiǎo)，欧美发(fā)达(dá)经(jīng)济体整体偏弱(ruò)。今(jīn)年1-4月“一带一路”国家在中国(guó)出(chū)口的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略(lüè)计算，如果今年“一带一路”出(chū)口增速保持在6％以上(shàng)，那么在(zài)增量上就可能对冲美欧(ōu)日出(chū)口的下滑(huá)，使得(dé)全年2023年全年(nián)的出口增速转正。

　　从整行而不辍履践致远是什么意思，行而不辍 什么意思体(tǐ)看，3、4月份的数据再次验证，当(dāng)前观察的(de)中国的出口(kǒu)“不看港口，不看韩、越”。港口数据和韩国(guó)、越南出口通胀(zhàng)作为传统观察(chá)中国出口(kǒu)增速的重要指标(biāo)，但随(suí)着中国出口结构(gòu)向(xiàng)“一带一(yī)路”国家转(zhuǎ行而不辍履践致远是什么意思，行而不辍 什么意思n)移，其对中(zhōng)国出口的指示作用逐(zhú)渐下降。一(yī)方面(miàn)，由于多数“一带(dài)一路(lù)”国家偏向内陆，汽车、火(huǒ)车(chē)等陆路运输占(zhàn)比和增速快速上升，导致港口数据与实(shí)际出口增(zēng)速持续偏离，另一方面，以往韩(hán)国、越南出(chū)口(kǒu)增速(sù)与中(zhōng)国(guó)出口基本保持统一趋势，但由于(yú)产品结构差异，2023年以来(lái)两者产生较大背离。出口(kǒu)结构性变化(huà)背景下，传统观察框架适(shì)用性减弱，信息的噪音和预(yù)期的波动可能加(jiā)大。

　　国别方面(miàn)，擘(bāi)画外贸(mào)蓝图的突(tū)破口仍在于“一带(dài)一路”国家。除低基数影(yǐng)响之外，4月对(duì)俄出口的高增反映“一带(dài)一路”贸易持续活跃，沿路(lù)经(jīng)济带仍是我国稳外贸的“抓手”。4月对东(dōng)盟出口增速暂时回落，不过整体来看，自2022年初以来(lái)“俄+东盟升、欧美降”的趋势加(jiā)速，日韩份额(é)保持(chí)稳定。

　　产品方面，4月出口结(jié)构继续延(yán)续(xù)“扬(yáng)长避(bì)短(duǎn)”的属性(xìng)。中国4月汽车(chē)及机电出口金额维(wéi)持强势，增速较3月进一步加快(kuài)部(bù)分源于(yú)去(qù)年(nián)低基数原因(yīn)，不过对同比(bǐ)的拉动仍明显(xiǎn)好于韩国，半(bàn)导(dǎo)体出(chū)口跌幅则相较韩国更加“温(wēn)和”。从散(sàn)点图看，量价齐升(shēng)的汽车出口(kǒu)反映海外车(chē)市较高景气度与(yǔ)产业链韧性仍可在一段(duàn)时间内支撑出口，而受全球半导体周期影响，集(jí)成电(diàn)路(lù)4月出口量(liàng)与价(jià)格均偏萎缩(suō)。

　　那么，2023年出口最大的变(biàn)数：“一带一路”的空间(jiān)有多大？站(zhàn)在(zài)2022年年底，市场大多(duō)聚焦欧(ōu)美(měi)经济衰退的拖累，而聚光灯之外“一带一路”却在稳定外贸上发挥了越来越重要的作用，那么(me)如何去评估这一空间有多(duō)大？

　　一带一路出口背后(hòu)存量(liàng)博弈(yì)。在全球经(jīng)济和贸易放(fàng)缓(huǎn)的背景下，我国(guó)出口的韧性可能(néng)主(zhǔ)要来自于存量(liàng)的竞争——我(wǒ)们认为很有可能是(shì)抢(qiǎng)占(zhàn)欧美日(rì)韩在这些国家的进口份额(é)，2018年至2022年，中(zhōng)国在一带一(yī)路沿线10国的进口份(fèn)额(é)上(shàng)涨了(le)2.5％，同期欧美(měi)日(rì)韩下降了3.8％。

　　空间有多(duō)大？保守估计拉动2023年中国(guó)出(chū)口1个百分点。我(wǒ)们选取“一带一(yī)路”沿线(xiàn)65国中，中国出口规模最大的10个(gè)国(guó)家（约占(zhàn)中国对(duì)“一带(dài)一路”沿线国家(jiā)总出口的70％，以下简称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年10国在(zài)悲观、中性(xìng)、乐观三(sān)种情形下的进口(kǒu)增速(sù)情况，同(tóng)时参考(kǎo)2018至2022年欧美日韩的年均(jūn)下跌(diē)份额，假(jiǎ)设2023年10国(guó)对美(měi)欧(ōu)日韩(hán)减(jiǎn)少的进口(kǒu)份额中约60％被中国取代。

　　结果显示，中性条件下，“一带一(yī)路”10国2023年拉动中国出口增速约(yuē)0.97％，此(cǐ)外根据(jù)占比（10国占65国(guó)的70％），大(dà)致估算“一带一路”沿线65国拉(lā)动(dòng)我国出口增速(sù)约1.39％。

　　在全球放(fàng)缓的背景下，1个百分点并不少(shǎo)，我(wǒ)国全年(nián)出(chū)口(kǒu)增速可(kě)能(néng)略高于0％。对欧美日等发达(dá)经济体出口增速预测，思路为在中国加入世界(jiè)贸易组织后、历次全(quán)球经济(jì)陷入衰退或是经济增速大(dà)幅下(xià)行（downturn）的时(shí)间(jiān)段中，选出(chū)具有参考(kǎo)意(yì)义的三年，分(fēn)别作为中性、乐观和悲(bēi)观情景作为(wèi)参(cān)考(kǎo)。我(wǒ)们(men)对于2023年的基准假设为美(měi)欧有可能在(zài)下(xià)半年(nián)陷入(rù)温和衰(shuāi)退(tuì)，我们(men)选择2009（全球(qiú)金融危机）、2016（美国紧缩后的全球经(jīng)济放缓）、2001（科网泡沫破(pò)裂，全球经济温(wēn)和放缓）分(fēn)别作为悲观、中性和乐观(guān)情景。根据预测(cè)，中性假设下，2023年欧美日韩拖累我国出口增(zēng)速约-1.9个百分(fēn)点。

　　假设对其余国家(jiā)（在我国出口中约(yuē)占(zhàn)26％）出口增速预测按照IMF对(duì)2023年(nián)世(shì)界商品贸易数量增(zēng)速预测即1.5％计算，并考虑价格因素，使(shǐ)用(yòng)IMF对我国2023年GDP平(píng)减指数同比预测（0.96％），计算得(dé)出(chū)其余国(guó)家(jiā)拉动我国出口(kǒu)增速(sù)约(yuē)0.64个百分点。因此，中性(xìng)假设下2023年我国出口(kǒu)增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低(dī)估的风(fēng)险，主要来自于两个方面：数据口径差异(yì)和欧(ōu)美经济体的“韧性(xìng)”。数据(jù)方面(miàn)，各国(guó)自中国(guó)进口(kǒu)的数据(jù)和中国(guó)向各国出口的数据(jù)存(cún)在差异（无论是绝对(duì)量还是增速），有时这一差异还较大，一般而言中(zhōng)国出口(kǒu)端(duān)的增速(sù)会(huì)更高(gāo)，这意味着我们基(jī)于“一带一路”国家进(jìn)口数据的(de)测算是低估的；外需(xū)方面，欧美(měi)经济(jì)陷(xiàn)入衰退的时点存在(zài)较大的不确定性(xìng)，可能在(zài)今年下半年、也(yě)可能在明年，若(ruò)后者(zhě)出现，那(nà)么2023年发达经济体对于(yú)中国出口的拖累可(kě)能没有那么大。

　　风(fēng)险提示：东(dōng)盟、俄罗斯及其他新兴经(jīng)济体(tǐ)经济(jì)增长不(bù)及预期，对外需(xū)拉动不足。疫(yì)情(qíng)二次冲击风(fēng)险对出口造成拖(tuō)累。欧美经济韧性超预期(qī)，对于中国出口的拖累不足。

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