投(tóu)资(zī)者除了关注(zhù)AI产(chǎn)业景气、资金情(qíng)绪、政策等因素外，还(hái)需要(yào)关注业绩验证以及估值等(děng)因素。

　　近期，受(shòu)益于人工智(zhì)能主(zhǔ)题的热炒(chǎo)，全球AI芯片巨头公司英伟(wěi)达（NVIDIA）股价连续上涨，截至6月1日(rì)收盘，最新股价达(dá)397.7美元，市值超过9800亿美元，逼近万亿美元大关。

　　英伟达今年股价的强劲表现，带动了国(guó)内AI投资热。Choice数据显示，多只云计算、人(rén)工(gōng)智能ETF涨(zhǎng)幅超30％，游戏(xì)ETF涨幅超90％。

　　那么，AI主题(tí)的投资能火热多久？

　　公募(mù)基(jī)金提前布局

　　凭借着AI芯80寸电视尺寸长宽多少片(piàn)和算力(lì)的先进(jìn)技术，英伟达公(gōng)司的(de)股价在近期大涨。5月30日盘中，该公司股价最高达到(dào)419.38美元，公司市值一度(dù)突破万亿美(měi)元。截至6月1日收盘(pán)，其股价回落至397.7美元，但(dàn)依(yī)旧(jiù)有望再次突破万亿美元(yuán)的市值。

　　英伟达公司在中国官网宣(xuān)称：“我们(men)在(zài)AI和元宇宙方面的工作正(zhèng)在改变全球大(dà)型(xíng)行业，并(bìng)将(jiāng)为社会带来深(shēn)远的影响。”除了英伟达公司，微(wēi)软、ADM等科技公司也加大了(le)AI方面的投(tóu)资。

　　国内(nèi)市场对(duì)于AI行情的(de)关注热(rè)情也是(shì)持(chí)续高涨。Choice数据显示，截至(zhì)6月2日，今年以来涨幅最高(gāo)的(de)股票型ETF是(shì)游戏(xì)主题ETF，3只ETF涨幅超过90％，这类主(zhǔ)题(tí)ETF的大涨也与AIGC（人(rén)工智能自动内容(róng)生成）概念(niàn)的热炒有(yǒu)关(guān)。涨幅紧(jǐn)随其(qí)后(hòu)的便是传媒、云(yún)计算、大数据、人工(gōng)智(zhì)能等主题ETF，多只云计算、大(dà)数据、人(rén)工智能(néng)主(zhǔ)题ETF涨幅(fú)超(chāo)过(guò)30％。

　　公募基金(jīn)也早已布局(jú)英(yīng)伟达或相(xiāng)关概念股(gǔ)。交(jiāo)易软件通达信推出(chū)了英伟达概念股(gǔ)，该软(ruǎn)件(jiàn)信息(xī)显示，相(xiāng)关概念股一共(gòng)包含(hán)32家A股上市公司，这些(xiē)公司与英伟达在某些(xiē)方面有业(yè)务上(shàng)的合作。从(cóng)公募基金一季度(dù)末的(de)数(shù)据来(lái)看，部分被纳入(rù)重仓股名(míng)单。

　　直接或间接持有英(yīng)伟达公司股(gǔ)票(piào)的(de)公募基金主要集中在能投资海外(wài)市场的QDII基金和QDII-ETF。据记者统(tǒng)计，持(chí)有英伟达且基金规模最高的(de)是广发纳斯达克100ETF，该(gāi)只基金今(jīn)年(nián)一季(jì)度末规(guī)模为(wèi)147.59亿元，跟踪指数为纳斯达(dá)克100指数(shù)，前十大重仓股中包括苹果、微软(ruǎn)、英伟(wěi)达(dá)和谷歌等多家全球科技公司。

　　主(zhǔ)动管理型基(jī)金(jīn)中，持(chí)有英伟达且规模(mó)最(zuì)高(gāo)的是广(guǎng)发全球精选，该只基金今年一季度末规模为25.6亿元，英伟达是其第二大重仓(cāng)股，持有12.6万(wàn)股(gǔ)，持仓市值占净值比例为9.39％。除了英伟达(dá)，该基(jī)金还持有微软、AMD、台积电、特斯(sī)拉、META等多只科技股(gǔ)。

　　挖财基(jī)金投研人员郑昕昊告(gào)诉《国际金融(róng)报》记者，国内AI投资(zī)的热潮与微软、英伟达等美股科技股(gǔ)年初至今(jīn)的大(dà)涨有关。

　　郑昕(xīn)昊称，年初以来，微(wēi)软就在AI领域(yù)加大了(le)投(tóu)资(zī)，先是宣(xuān)布(bù)将ChatGPT整(zhěng)合入搜索引擎(qíng)Bing，然后(hòu)又将其整合进Office办公套件中的Word、Excel、PPT等。此外，微(wēi)软还宣布(bù)向ChatGPT开发者OpenAI追加投资数十亿美元(yuán)，这是AI领(lǐng)域史上(shàng)规模最(zuì)大的一笔(bǐ)投资。作为一站式解决(jué)方案的(de)提(tí)供商，英伟达公司(sī)是今年AI概念(niàn)热潮(cháo)中(zhōng)的另(lìng)一大赢家，该公司今年(nián)一(yī)季度(dù)的业绩远(yuǎn)超预(yù)期(qī)，AI芯片所在数据中心业务的营收(shōu)创历史新高(gāo)，远好于(yú)市场预期(qī)。

　　如何把握(wò)投资机会

　　对于(yú)寻(xún)求AI主题投资(zī)机会的投资者而言，英伟(wěi)达和微软在内的众多美(měi)股科技股(gǔ)公(gōng)司是其(qí)关注的焦(jiāo)点。

　　“从(cóng)目前的产业发展趋势来看(kàn)，AI应用已是科技革命最(zuì)新(xīn)的突(tū)破口(kǒu)。能(néng)够率(lǜ)先建(jiàn)立起良好商业模式(shì)的公司与掌握AI应用核心竞争力的公司将会成为未来最有潜力的大赢家(jiā)。显然(rán)，微软、英伟达已(yǐ)具备这些特质，他们的中长期基本面有所改善。”郑昕昊表(biǎo)示。

　　虽然AI产(chǎn)业未来的故事看起(qǐ)来很美好，但实际(jì)投资中(zhōng)还(hái)受诸多因素影响。

　　郑昕(xīn)昊(hào)认(rèn)为，半导体作为AI受益板块，受到(dào)资金关注，行业成交热度上升，从3月中旬一直(zhí)涨至4月上旬(xún)，涨幅接(jiē)近(jìn)30％。但其(qí)上涨并未得到业绩的验证，半导体行业一季度(dù)整(zhěng)体(tǐ)营收(shōu)同比下降(jiàng)2.9％，净利润同(tóng)比大(dà)幅下(xià)降59.4％。

　　“根据对产业数据(jù)的跟(gēn)踪，目前全球半导体(tǐ)产业整体仍处于主动去库存阶段，行业(yè)并未迎来拐点。在缺乏基(jī)本面支撑的(de)情(qíng)况(kuàng)下(xià)，4月(yuè)中旬以来半(bàn)导体重回弱势。最近两(liǎng)周，半导体板块虽然有所企稳，但(dàn)也很难说行业已经迎来拐点。”郑昕昊表示。

　　金(jīn)百(bǎi)临咨(zī)询首席分(fēn)析师秦洪(hóng)告诉记者：“半(bàn)导体板块(kuài)回暖(nuǎn)的驱(qū)动力主要来源(yuán)于AI产业(yè)的大发展(zhǎn)，带动(dòng)GPU（图形处(chù)理器(qì)）为(wèi)代(dài)表的算力芯片业务快速增长，美股英(yīng)伟(wěi)达的股(gǔ)价表(biǎo)现以及背后的(de)产(chǎn)能扩张信(xìn)息就(jiù)是(shì)最好的例证。而从未来的一段时间(jiān)来看，AI产业发展仍然是(shì)强(qiáng)劲(jìn)有力，且空间不可小视。”

　　郑昕昊(hào)也表示(shì)，尽(jǐn)管目(mù)前半导(dǎo)体(tǐ)产业周期尚未反转，但在资金情绪、政(zhèng)策扶持和半导体(tǐ)设备业(yè)绩高(gāo)增长等利好因素支(zhī)撑下，当前(qián)位置也不悲(bēi)观。

　　站在投资的角度考(kǎo)虑(lǜ)，秦洪认为，虽然(rán)AI产业的发展趋势值得期待(dài)，但(dàn)投(tóu)资需(xū)要仔(zǎi)细(xì)观(guān)察(chá)，“就(jiù)A股的(de)过去经验来(lái)看，大热必(bì)死(sǐ)、均值回归的规律永不变色，所以投资(zī)与产业发展之间(jiān)存(cún)在着较大(dà)差(chà)异(yì)。在操作中，不宜在(zài)股价高涨、人气亢(kàng)奋时买入，而是(shì)需要在相对低位或(huò)调整一定程度后再买入。”

　　郑昕昊认为，投资(zī)者除了关注AI产业景气、资金情绪(xù)、政(zhèng)策等因素外(wài)，还需要关(guān)注业绩验证以及估值等因素(sù)。在具(jù)体(tǐ)投(tóu)资的时候要(yào)选(xuǎn)择掌握核(hé)心技(jì)术、真正具有(yǒu)核(hé)心竞争力的投(tóu)资(zī)标(biāo)的(de)，确保产(chǎn)业景气能够反映在未(wèi)来的业绩(jì)上，要避免没(méi)有业(yè)绩支持的跟风(fēng)炒作(zuò)。另外(wài)，好的投资标的也要以合适的价格买入，否则很可能会(huì)赚(zhuàn)了(le)景气亏(kuī)了(le)钱(qián)。最(zuì)后，投资者要做好分散配(pèi)置，不要将资金(jīn)全押一个赛道(dào)。

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