本周，56只(zhǐ)首(shǒu)发基金中（份额分开(kāi)计算），博时北(běi)证50成(chéng)份指数（A/C）位列其中。目前，第2批4只北证(zhèng)50指数(shù)基金产(chǎn)品已有3只成立，分别为鹏扬北证(zhèng)50成份指数基(jī)金、工银瑞信北证50成份(fèn)指(zhǐ)数(shù)基金(jīn)和万家北(běi)证50成份(fèn)指数基金。

　　多位业内人士表(biǎo)示，流动性问题(tí)是制约北交所(suǒ)发展的首要因素，不过随着公募基金加速布(bù)局，增量资金不断涌入下，流动(dòng)性(xìng)问题有望持续改善；同时(shí)，当(dāng)前北交所优(yōu)质(zhì)公司被显著低(dī)估，正是长线资金布局(jú)的良好机遇。

　　第二批北证(zhèng)50指数基金成立过(guò)半

　　本周，56只首发基金中(zhōng)（份额分开计算(suàn)），博时北证50成份指数（A/C）位列其中，根据招募说明书(shū)，该基(jī)金(jīn)主要跟踪北(běi)证50成份指(zhǐ)数，由于是发起(qǐ)式基金(jīn)，认购金(jīn)额(é)满1000万元即可成立，认购期为5月(yuè)8日至5月19日(rì)。

　　今(jīn)年(nián)3月7日，第二批北证50指数基(jī)金产品成(chéng)功(gōng)获批，工银瑞信基金、万家基金、鹏扬(yáng)基金(jīn)、博时基金(jīn)四家公(gōng)募基金公司拿到批(pī)文。除(chú)博时(shí)基金外，万(wàn)家(jiā)基金的(de)北证50指(zhǐ)数产品(pǐn)也是(shì)以(yǐ)发(fā)起式(shì)的(de)形式设立。

　　截(jié)至目(mù)前，除博时基(jī)金旗下产品(pǐn)正在发行外，其余3只产品均已成(chéng)立。其中，鹏扬北(běi)证50成份指(zhǐ)数基金于(yú)4月25日(rì)成立，获2225户有效(xiào)认购(gòu)，募集规模3.89亿元；工银瑞(ruì)信北(běi)证50成份指数(shù)基金(jīn)于4月27日正式成立，获1496户有效认购，募集规(guī)模(mó)2.39亿(yì)元；万家北(běi)证50成份(fèn)指数基金于(yú)5月5日(rì)正式成(chéng)立(lì)，获1717户有(yǒu)效认购，募(mù)集规模1.68亿元。

　　对于北证50指数的投资价值，万(wàn)家(jiā)北(běi)证(zhèng)50成(chéng)份指数基金经理杨(yáng)坤曾表示(shì)，

　　北交所股票估(gū)值普遍显(xiǎn)著低于其他上市板块中业务相关度较高的同类(lèi)股票(piào)，具有较(jiào)大(dà)估值提升空(kōng)间。随着市场(chǎng)流动性的增强(qiáng)和创新(xīn)型中(zhōng)小企业的(de)高速成长，有望实现(xiàn)业(yè)绩和(hé)估值双(shuāng)升，长(zhǎng)期(qī)投资价(jià)值显(xiǎn)著(zhù)。

　　首批北证50指数基金月内(nèi)加速“回血”

　　去年12月(yuè)，首(shǒu)批8只北证(zhèng)50成份指数(shù)基(jī)金相(xiāng)继(jì)成立。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月12日(rì)，这8只产品年内回报、成(chéng)立以来回报悉数为负，其中(zhōng)年内平均(jūn)收(shōu)益率为-4.36％，成立以来收益率(lǜ)中位(wèi)数为-4.74％。不过5月(yuè)以来，这些(xiē)产(chǎn)品开始加速(sù)“回血”，月内产品(pǐn)均获正收益，平均回报达2.82％。

　　北证50指(zhǐ)数(shù)方面，自(zì)去年11月(yuè)发(fā)布以来(lái)，该指(zhǐ)数经历小幅(fú)下(xià)滑后，今年一季度上涨(zhǎng)1.76％。二季(jì)度(dù)以来虽(suī)有震荡下(xià)跌(diē)，但5月(yuè)以来又开始持续上(shàng)涨，且市场(chǎng)表现居前(qián)。截至5月(yuè)12日，该指数月内涨(zhǎng)幅达2.98％，对比(bǐ)沪(hù)深市场核心指数表现，除红利指数(shù)月内(nèi)涨1.91％外，包括上证指数(shù)、沪(hù)深300、上证50等在内(nèi)的30只核心指数(shù)月内均(jūn)下跌。

　　“北证50指数推出后，多个指数(shù)基金相继(jì)成立，这使得(dé)北交(jiāo)所整体流动性(xìng)有所改(gǎi)善。从中观维(wéi)度来看，北交所(suǒ)很(hěn)多优质企(qǐ)业的(de)估值仍然偏低，预(yù)计随(suí)着流动性逐步改善，以及公司业绩持续释(shì)放，北交(jiāo)所板块整体(tǐ)走(zǒu)势有望(wàng)持续向好。”北京一大型(xíng)公募基金人士(shì)表示。

　　北交所官(guān)网显示，截至5月12日，北交所上市公司193家(jiā)，总(zǒng)股本258.31亿(yì)股(gǔ)，总市值2606.91亿元。从(cóng)北交所上市(shì)公司(sī)业绩表现(xiàn)来看(kàn)，2021年北交所上市公司盈利面(miàn)达99％，净(jìng)利润(rùn)总额(é)增长23.8％，超四(sì)成的公司(sī)净利润达5000万元以上；2022年北交所上(shàng)市(shì)公司(sī)全年共实(shí)现(xiàn)净(jìng)利润138.11亿元(yuán)，平均实(shí)现净利润(rùn)7230.81万(wàn)元，同比增长12.17％，盈利(lì)面达(dá)92.15％，其中44家(jiā)公司增幅超过30％，22家公司净利润超过1亿(yì)元，42家公(gōng)司连(lián)续(xù)三年实现(xiàn)利润正增长。北交所(suǒ)上(shàng)市(shì)公(gōng)司(sī)业绩(jì)正持续释放。

　　此外，10只北交所主题权益(yì)基金年内(nèi)表现上，Wind数据显(xiǎn)示，截至5月12日(rì)，除大成(chéng)北交所两年(nián)定(dìng)开年(nián)内收益(yì)为负(fù)外，其余9只北交所主题权(quán)益基(jī)金(jīn)年内均斩获正收(shōu)益。其中(zhōng)，华夏北交(jiāo)所创新中小企业精选两年定开年内回(huí)报最高(gāo)，达(dá)18.46％，万(wàn)家北交(jiāo)所慧选两(liǎng)年定开(kāi)、嘉实北(běi)交所精选(xuǎn)两年定开分别以12％、7.54％的回报排在二三(sān)位(wèi)。

　　当(dāng)前估值(zhí)偏低

　　正是长线资金布局良机

　　对于(yú)北交所投资价值，多位业内人士认为，当前北交所优质公司被显著低估，不过正(zhèng)是(shì)长线(xiàn)资金布(bù)局的(de)良好机遇。

　　万(wàn)家北交所慧选两年基金经理叶(yè)勇直言，北交所市场上(shàng)，制约(yuē)其发展的依然是(shì)市场本(běn)身较(jiào)差的流动性问题，市场制度性差异导致其与沪深(shēn)市场(chǎng)相比，可比公司估值(zhí)表现差(chà)异较大。除了(le)继续(xù)降低投资者门(mén)槛、扩大优质上市企业(yè)数量(liàng)外，后续(xù)北交所(suǒ)市(shì)场有必要完善转板(bǎn)制度，畅通转板通道(dào)，从而活跃市场交易，通过沪(hù)深(shēn)市场(chǎng)的引领，提升流动(dòng)性，平抑估(gū)值鸿沟。不过，从(cóng)另(lì初一地理口诀顺口溜，怎样分东西半球最简单的方法ng)外一个角度上讲，目(mù)前的北(běi)交所优质(zhì)公司被显(xiǎn)著低估(gū)，也是(shì)长线资金布局的良(liáng)好机遇。

　　华夏北交所创新中小企业(初一地理口诀顺口溜，怎样分东西半球最简单的方法yè)精选(xuǎn)两年(nián)定开(kāi)基金经(jīng)理顾鑫峰表(biǎo)示，站在当(dāng)前(qián)的位置，对(duì)于北交所的后续表现充满(mǎn)信心，信(xìn)心(xīn)来源于四(sì)个方(fāng)面(miàn)。

　　一是北交所公司目前估值(zhí)已(yǐ)经非常便宜，他们测(cè)算前几大(dà)重仓股的(de)平均(jūn)估值在20倍以内，切换到2023年估值在15倍以内，这个(gè)估值水(shuǐ)平对于(yú)具备专精特新特性的中小成长型企业而言是非常具有吸引(yǐn)力(lì)的(de)。

　　二是从业绩表现来看，他们发现(xiàn)很多(duō)北交所公司今年以来依然延续了较快的增(zēng)长速度，发展整体是符合预(yù)期的(de)，业绩的持续(xù)增长进一步消(xiāo)化了估值。

　　三是从政(zhèng)策来看，去年四季度以来(lái)北交所出(chū)了不(bù)少政策利好，包括发布《北京证券交易所(suǒ)股(gǔ)票做市(shì)交易业(yè)务细则》和《北京证券交(jiāo)易所股票做市交易业务(wù)指引》，下(xià)调部分交易费率(lǜ)，北交所股票将(jiāng)纳入(rù)中证、国证跨市场指(zhǐ)数体系，北证50指数11月份正(zhèng)式上线等(děng)政策的(de)密集发布，可以说对(duì)这个(gè)市场是加大了(le)呵护的(de)力度，政策的(de)暖风对(duì)整个市(shì)场构成中(zhōng)长期利好。

　　四是北交所(suǒ)目前新挂牌的公司较多(duō)，其中不乏(fá)优(yōu)质的个股(gǔ)，供给(gěi)上(shàng)来了，给他们增(zēng)加了筛选的范(fàn)围，尽管(guǎn)短期(qī)可能(néng)由于供(gōng)给增加对整个市场的流动性造成一定的扰(rǎo)动，但增(zēng)加优质供(gōng)给是(shì)市场长期(qī)发展(zhǎn)的基石，这使得他们选(xuǎn)择优质中(zhōng)小专(zhuān)精特(tè)新企业的难(nán)度是相对(duì)降低的。

　　景顺长城北交所精选两年定开基金经理张靖(jìng)表示，北交所作(zuò)为新(xīn)兴(xīng)的股票交易市场(chǎng)，目前仍处于(yú)初创期，上市(shì)股票(piào)数量还不够(gòu)多，市场(chǎng)关注度还不高(gāo)，整(zhěng)体估值水平相较于沪深交(jiāo)易(yì)所(suǒ)明显低估。随(suí)着(zhe)宏观经济触底回升，和北(běi)交所快速发展，投资机会应会(huì)越来越(yuè)多(duō)。

　　开源证券研报表(biǎo)示，“中(zhōng)特估”下，北交所(suǒ)作为(wèi)A股“中(zhōng)特估”组成(chéng)部分之一，或有望随着北(běi)交所改(gǎi)革的不断推(tuī)进和(hé)投资者关(guān)注(zhù)度提升逐渐得到估值体系修复。从2023年(nián)一季(jì)度的公募(mù)基金持仓(cāng)变化来看，这一趋(qū)势(shì)已经(jīng)初露端倪(ní)，部分(fēn)专精(jīng)特(tè)新次新股及北证50中高权(quán)重(zhòng)、低估(gū)值公司获(huò)增(zēng)持较多。此外，北证50成分股中(zhōng)尚拥(yōng)有(yǒu)多个被低估标的，未来随着北(běi)交所改革的不断推进和投资者(zhě)关(guān)注度(dù)提升，北交所流动性随之改善，这(zhè)些大市值、高权重、低估值的(de)公司获得重估可(kě)能性较大。

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