近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆(yú)论地震。曝光的网友称，使用(yòng)大家广泛(fàn)知晓的“强军(jūn)口号”来进行调侃式(shì)的比(bǐ)喻，让其感到(dào)不适。

　　北京文旅局5月17日发(fā)布(bù)通报，决定没收笑果文化违法所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元手握日月摘星辰,世间无我这般人，李白的诗一剑霜寒十四州。

　　在这一(yī)由不恰(qià)当言论引发(fā)的风波中，《科(kē)创板日报》记者发现(xiàn)，随着脱口秀不断破圈，笑果(guǒ)文(wén)化也成(chéng)为了备受资本青睐的(de)宠儿，在6年中(zhōng)获得众多资本8轮融资，并于(yú)2021腾(téng)讯入股后(hòu)，估值超过40亿元(yuán)。

　　资(zī)本宠儿(ér)笑果6年8轮融资，对外(wài)投资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等人成立笑(xiào)果文化，注(zhù)册(cè)资本(běn)为208.13万(wàn)元，经营范围包括文化艺(yì)术交流策(cè)划、演出经纪、文(wén)艺(yì)创作与表演(yǎn)等。

　　脱(tuō)口秀近几(jǐ)年(nián)的发展可谓“风生水(shuǐ)起(qǐ)”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽(cáo)大会》等节目(mù)的火爆(bào)，让(ràng)脱口秀演员(yuán)和脱(tuō)口秀俱(jù)乐部成为(wèi)了炙(zhì)手可热的行业，笑果(guǒ)文化也(yě)成为中国(guó)最成功的脱口(kǒu)秀俱乐部之一。

　　由此，资本(běn)敏(mǐn)锐察觉(jué)到商(shāng)机(jī)并押宝这一赛道，《科创板日(rì)报》记者(zhě)整理(lǐ)公开信(xìn)息发(fā)现，笑(xiào)果文(wén)化于2016年(nián)至2021年共完(wán)成8轮融资(zī)。2021年(nián)3月，腾讯关联公(gōng)司入股(gǔ)笑(xiào)果文化后，估(gū)值超过40亿元。

　　财(cái)联社(shè)创投通数据显示，2016年6月，笑果文化得到游族(zú)网络天使(shǐ)轮投资。同年9月(yuè)，得到游(yóu)族网络、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山(shān)资本(běn)、游族网络、CMC资(zī)本(běn)、普思资本1.2亿元的A轮投资(zī)。

　　同年5月，得到南山资(zī)本、游(yóu)族(zú)网络、CMC资本、天(tiān)图投资(zī)近亿元A+轮投(tóu)资。

　　同年12月，得(dé)到CMC资本、华(huá)人文化集(jí)团、泽时(shí)投(tóu)资的战略投资(zī)，此轮(lún)未(wèi)披露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得(dé)到(dào)南(nán)山(shān)资本、天(tiān)图投(tóu)资(zī)的B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得(dé)到南(nán)山资本的战(zhàn)略投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯(xùn)的战(zhàn)略投资。

　　可以看(kàn)出，南(nán)山资本和游(yóu)族网络(luò)对笑果文化最为青睐，8轮融资中一共投了4次，游族网络更(gèng)是笑果(guǒ)文化(huà)的天使投资人。

　　与此同时，线(xiàn)下是笑(xiào)果文化走向扩张的(de)关键(jiàn)一子，今年4月，位于(yú)北京东城区隆(lóng)福寺(sì)的笑果文化线下(xià)喜剧空间“笑果工厂”开业，这是(shì)笑(xiào)果工厂继上海、南京、苏州之后的第四个演(yǎn)艺空间。此外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)发现，笑果文化对外投资的企业共有9家，其中(zhōng)有6家(jiā)已(yǐ)经(jīng)注销。如今存续的(de)企业有(yǒu)：笑果(guǒ)挺棒文化传媒（上海）有限公司、上(shàng)海青(qīng)豆结冰文化传播有限(xiàn)公(gōng)司、上海笑欢悦(yuè)信(xìn)息技(jì)术有(yǒu)限公司。

　　笑果(guǒ)文化此前(qián)控股的笑果演艺股权也发(fā)生(shēng)了变更。2021年(nián)11月，笑果演艺原股东(dōng)笑果文化、郭凌(líng)虹退(tuì)出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企(qǐ)业类型变更为有限责任公司（港澳台法人独(dú)资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月(yuè)在中国香(xiāng)港注册(cè)。

　　此前曾有业内人士猜(cāi)测，笑果文化(huà)或(huò)许是在悄悄开启(qǐ)上市的前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果(guǒ)文化的A轮投资过(guò)程，他对《科(kē)创板(bǎn)日(rì)报》记(jì)者表示(shì)，他也(yě)是刚从(cóng)网(wǎng)上看到本次出事，此前脱(tuō)口秀行业在(zài)国内处于快速发展阶段，表(biǎo)现形式丰(fēng)富多样，而在该领域笑(xiào)果(guǒ)文化做的很(hěn)早，成(chéng)绩也(yě)很(hěn)突出，其(qí)《吐槽大(dà)会》在(zài)年轻人圈子里很火爆(bào)，出于这些原因进行(xíng)了投资(zī)。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺(yì)术(shù)”，追求的(de)就是一种针砭时弊、刺中痛(tòng)点，让(ràng)观众(zhòng)一(yī)边大笑一边反思的(de)感觉。对本次(cì)“翻车”事件，他个人认(rèn)为，出于节目效果(guǒ)可能需(xū)要张狂和外向一些(xiē)，但公众场合下脱口(kǒu)秀中的开玩笑也要注意把握分寸，尤(yóu)其(qí)涉及到(dào)国家(jiā)政治(zhì)和(hé)解(jiě)放军(jūn)形象(xiàng)等严肃话题，确实(shí)不该口无遮(zhē)拦，“踩红线的事肯定是不能干(gàn)的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可能没有进(jìn)行非常(cháng)严格的把控。

　　此(cǐ)外，《科创板日报》记(jì)者注(zhù)意到，笑果文(wén)化(huà)的(de)业务和腾讯关(guān)联颇深，资料(liào)显示，目前(qián)大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波(bō)梅山保税港区(qū)泽禧股权投资(zī)合伙企业持股13.58％，广西腾(téng)讯(xùn)创业投资有限公司为(wèi)第三大股东(dōng)，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视(shì)频联合笑果(guǒ)文化打造了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽团成员、策(cè)划人及(jí)编剧的李(lǐ)诞(dàn)迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影视和笑果文化联合出品的《脱口秀大会》在腾讯视频首(shǒu)播(bō)。

　　笑(xiào)果文化相关(guān)人(rén)士去年称，受(shòu)众(zhòng)面最广的是线上长视频(pín)业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口秀反跨年》等(děng)以跟腾讯合(hé)作的长(zhǎng)视频节目(mù)，可(kě)以(yǐ)占(zhàn)到公司百分之(zhī)四十的业(yè)务营收(shōu)。

　　市场迅(xùn)猛上(shàng)升，资本却后(hòu)劲不(bù)足？

　　相(xiāng)较于西方脱口秀百(bǎi)年以上的(de)发展历(lì)史，脱口秀这个舶(bó)来品在(zài)国内的发展历程要短得多也(yě)快得多。近10年(nián)内(nèi)，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀(xiù)大会(huì)》等热门(mén)综艺频频占(zhàn)据(jù)收视榜与网络(luò)热议话题(tí)榜首，由此带来一波(bō)迅(xùn)猛发展的(de)脱口秀风潮(cháo)。

　　热度席卷而来，资(zī)本也闻风而(ér)至。财(cái)联社创投通(tōng)数据显(xiǎn)示，自2015年以来，有超过9家脱口(kǒu)秀企业(yè)获得融(róng)资。其(qí)中，不乏(fá)明星投资(zī)机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永浩(hào)旗下(xià)的思(sī)维造物，乐游资本投了(le)鲜榨喜剧，原子创投、合一集团投了单立人。

　　值得注意的(de)是，资本对脱口(kǒu)秀行业也明(míng)显呈现出“一(yī)家(jiā)独(dú)大”的趋势，除(chú)斩获8轮融资的笑果文(wén)化外，其他脱口秀厂牌融资轮次都仅有一两轮，且(qiě)集(jí)中在2018年(nián)及以前。同时(shí)，资本对脱口秀(xiù)的倾注(zhù)也有些后(hòu)劲(jìn)不足，2021年之(zhī)后，市(shì)场上暂(zàn)无(wú)新的脱口(kǒu)秀企业(yè)获(huò)得融资(zī)。

　　资本市(shì)场的(de)反应(yīng)与高速增长(zhǎng)的市场(chǎng)似乎并不匹(pǐ)配(pèi)。据《中国脱口秀行业(yè)发展趋势分(fēn)析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市(shì)场全年商业演出场次1.85万场，比(bǐ)2019年增长50％以上，预计2021年(nián)至2029年，行业年(nián)均复合增速将(jiā手握日月摘星辰,世间无我这般人，李白的诗一剑霜寒十四州ng)保持20.18％的高速度。

　　市(shì)场(chǎng)仍在上升(shēng)期(qī)，资本为(wèi)何却逐渐远(yuǎn)离了这(zhè)一(yī)赛道？眺远营销咨询创始人高(gāo)承远对(duì)《科创板(bǎn)日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业虽(suī)然发展迅猛，深受观众喜爱，但(dàn)在资本(běn)市场并不吃(chī)香。其核心原因(yīn)在于(yú)，资本的(de)投资逻(luó)辑天然是确定性和(hé)可(kě)复制性，而脱口秀(xiù)行业(yè)却(què)具有(yǒu)巨大的(de)手握日月摘星辰,世间无我这般人，李白的诗一剑霜寒十四州不确定性和不可复(fù)制性(xìng)。演员的(de)不确定性、创作(zuò)的不确(què)定性、观众审美的不确定(dìng)性(xìng)，以及踩(cǎi)红线等重(zhòng)要舆情事件(jiàn)等，都可能让经营面(miàn)临巨大的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱(tuō)口秀行业未来想要可(kě)持(chí)续发(fā)展，就(jiù)需(xū)要拥(yōng)抱监管，在合法合规的底(dǐ)线之上，不(bù)断运营(yíng)爆款，激活创作，带(dài)动(dòng)整个(gè)行业的上(shàng)线，这才是这(zhè)个(gè)行(xíng)业(yè)可持(chí)续、良性发展的可靠(kào)路径(jìng)。”

　　学者(zhě)张(zhāng)竹然(rán)亦对《科(kē)创(chuàng)板日报》记者(zhě)表示(shì)，脱口(kǒu)秀行业作为大文娱行业中的一员，和这个行业(yè)中的其余行业一样(yàng)（如(rú)影视剧作、游戏等等），都严重(zhòng)依赖IP本身而非平台，行业本(běn)身的“护城河”相(xiāng)对(duì)浅，而脱口秀(xiù)本(běn)身是靠故事起家(jiā)的，但(dàn)这个行业的“故事(shì)”却(què)很难讲(jiǎng)述，这也是备受资本市场(chǎng)冷遇的原因。

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