周一(yī)的股市(shì)震荡翻红(hóng)，上周股市下跌期(qī)间净买入(rù)的“抄(chāo)底(dǐ)资金”笑(xiào)了(le)。

　　上(shàng)周五，资(zī)金借道股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）单日净买入39.5亿元；而上周5个交易日(rì)市场总体下跌期(qī)间，资金更是(shì)净买入220亿元，股票ETF“越(yuè)跌越买(mǎi)”的理(lǐ)性操作模式，在股市大幅下挫的(de)时刻再度(dù)显现。

　　从资金流(liú)向(xiàng)结构(gòu)看，上证50、沪(hù)深300ETF等受到资金(jīn)净流(liú)入(rù)，“中(zhōng)特估”长期投资价(jià)值被(bèi)资(zī)金看好，而高位回调的(de)科创50ETF、游戏ETF也再度吸引资金追逐；净(jìng)流(liú)出方面，创业(yè)板、中证(zhèng)1000ETF等宽基ETF，以及基建、非银、电力ETF等短(duǎn)期净流(liú)出，资金出现短期避险，但鉴于多(duō)数标的估值仍在低位，多家(jiā)机(jī)构(gòu)仍看(kàn)好长期配置价值。

　　净流入(rù)资金(jīn)近40亿元

　　科创50、上证50净流入资金居前

　　上周五(wǔ)股市大(dà)跌，当日股(gǔ)票ETF总份额增(zēng)长32.58亿(yì)份，以区间(jiān)成交均价测算，当日净流入资金(jīn)39.5亿元；拉长(zhǎng)时间(jiān)到上周5个交(jiāo)易日(rì)，5天股市调整期间，资金更是(shì)净买入220亿元，展(zhǎn)现(xiàn)了资金逆市(shì)布局(jú)的特点。

　　从资金净买入排(pái)行(xíng)看，截至(zhì)上周五，科创50ETF、上证(zhèng)50ETF净流(liú)入资金居前，都超(chāo)过11亿元。宽基指(zhǐ)数中(zhōng)，华泰(tài)柏瑞(ruì)、易方达和嘉实基金旗下沪深300ETF，富国上证指数(shù)ETF等产(chǎn)品(pǐn)，净流入资金也位居前列。

　　而从5月(yuè)15日收盘股市表现看(kàn)，科创(chuàng)50、上(shàng)证(zhèng)50、沪深(shēn)300全部收红，上证50指(zhǐ)数涨幅(fú)还超(chāo)过1.7％，上周大跌期间的“抄底资金(jīn)”，皆斩获了(le)不错的(de)回报。

　　行业或主题ETF中，近期震荡(dàng)下行的半导体ETF成(chéng)为资(zī)金净买入(rù)的榜首，单日净买(mǎi)入金额接近5亿元，目前仍处(chù)于估(gū)值低(dī)位的医(yī)疗ETF、中概互联(lián)ETF等(d冀g是河北哪里的车牌ěng)产品也位居(jū)净流入(rù)资金前列，而在近日(rì)遭(zāo)遇高位(wèi)回调的(de)游戏ETF，也受到(dào)资金的逆市买入，不过目前游戏ETF今(jīn)年还(hái)有近80％涨(zhǎng)幅，“AI+游戏(xì)”的投资逻辑，在游戏板块行情冲顶、收益翻倍后，仍然有资(zī)金逆市净买入。

　　谈及资金(jīn)的上(shàng)述流向(xiàng)情况，一位公(gōng)募股票(piào)权(quán)益(yì)基金(jīn)经理表示，预计复苏仍是中国经济中长期的(de)趋势，但耐用品复苏的空间受限、出口下行及地产销售恢冀g是河北哪里的车牌复疲软将驱动市场展现(xiàn)出(chū)更多结构性机会。不过，在短(duǎn)期市场炒作热(rè)度(dù)回落，波动(dòng)率偏高的情(qíng)况下(xià)，资金可能(néng)更青睐用大盘宽基指数(shù)，比如(rú)科创50、上证50、沪深300指数等来跟踪市(shì)场(chǎng)，以获取(qǔ)整个市场的平均回报。

　　而在行(xíng)业(yè)方面，沪上一家(jiā)公募机构分析，由于近日(rì)以(yǐ)游(yóu)戏为代表的TMT板(bǎn)块(kuài)有所(suǒ)调整，主(zhǔ)因(yīn)是前期(qī)炒作有逐步退潮趋势，中期在市场炒作热(rè)度(dù)有所(suǒ)回落。但从长期看，资金还会长期关(guān)注数(shù)字化对生产(chǎn)力的提升，因此，包括计算机、互联网(wǎng)和传媒等调整下来(lái)的行业，可能会继续受到了资金的关注。

　　也(yě)有行(xíng)业机构认为，近期上(shàng)证50、沪深300等(děng)权重指数ETF受到资金青睐(lài)，可能与看好“中特估”长期(qī)投(tóu)资价值有(yǒu)关。

　　民生(shēng)加(jiā)银基(jī)金表示，伴随大金融(róng)、大基建等权(quán)重股高位调整，上周沪指下跌。前期部(bù)分板(bǎn)块短期上冲较快，导致博弈(yì)资金出现分歧，随着建筑(zhù)、银行、石化等PB逐(zhú)步修复，权重板块(kuài)内部出现分化，获利兑现需求叠加经济数据不(bù)及预期，权重板块(kuài)回调(diào)带动大(dà)盘(pán)指数(shù)回落(luò)。

　　不过，民生加银基金认为(wèi)，从长远(yuǎn)看，“中特估”或有望(wàng)引领低(dī)估值央企的价(jià)值重估，有(yǒu)基(jī)本面支撑的低估(gū)值央企或有望受益。

　　博(bó)时基金冀g是河北哪里的车牌(jīn)权益(yì)投资一部(bù)基金经(jīng)理吴鹏(péng)也认为，“中(zhōng)特(tè)估”投(tóu)资的(de)部分底(dǐ)层逻辑仍(réng)旧(jiù)是过(guò)去的A股(gǔ)市场对部分传统行(xíng)业国央企的严重低配和低估。而在这种大幅低估和(hé)低配背景下，部分企业因为自(zì)身(shēn)经营改善、高股(gǔ)息水平等特(tè)征，使得其估值修(xiū)复成为了可能。虽(suī)然经过前期(qī)反弹(dàn)，大金融(róng)整体估值仍旧处于(yú)低位，由于(yú)情绪和资(zī)金仍(réng)旧是主导，短(duǎn)期表(biǎo)现存在剧烈波动(dòng)可能；从中(zhōng)期(qī)看，整体大(dà)金融当前估值(zhí)仍旧处(chù)于中低(dī)水平，部(bù)分(fēn)个股尤(yóu)其是基本面明(míng)显改(gǎi)善的个股，仍旧有估值修(xiū)复的空间。

　　基建、非银、电力ETF净流出(chū)

　　估值(zhí)水平仍具吸(xī)引力

　　在上周下跌的A股(gǔ)市(shì)场中(zhōng)，股票ETF整体呈现“越跌越买”趋势(shì)，净流(liú)入资(zī)金(jīn)超出(chū)净流出资金。但(dàn)也有(yǒu)部分短期涨幅偏高、短期行情板块，以(yǐ)及(jí)部分海外指数遭遇资(zī)金的净卖出。

　　从资金(jīn)净流出榜单看，今年涨幅超20％的基建50ETF单日净流出4.76亿元，为(wèi)单日(rì)之最。另外，证(zhèng)券保险ETF、电力ETF指数基金(jīn)、恒(héng)生科技ETF等多只产品，单日(rì)净流出资金也超过2个亿。

　　宽(kuān)基指数(shù)中，今年来“越跌(diē)越买”的创业板ETF、创业板50ETF，单日出现短暂净(jìng)流出(chū)现象，华夏、南方、富(fù)国旗下中证(zhèng)1000ETF产品，也在单(dān)日出现净流出，而今年(nián)涨幅接近20％的纳(nà)指ETF，也(yě)在股市调整中迎来“获(huò)利了结”资金，单日净流出1.67亿(yì)元。

　　沪上(shàng)一家公募机(jī)构评价，基建板块受益(yì)于“一带一(yī)路”板块(kuài)前期涨幅较大，有调整要求，可(kě)能会(huì)受到(dào)获利盘的短期卖出(chū)。不过，从长期(qī)看，经济复苏趋势确立后，“顺周期(qī)”板块的整体机会值得关注。

　　民(mín)生加银基金(jīn)评价净流(liú)出的证(zhèng)券保险板块(kuài)称，一季报陆续披露，非银金融业绩超(chāo)预期，证券板块市场交投活跃度较一季(jì)度显著改善，差异化最低结算(suàn)备付金缴纳比例机制引(yǐn)入(rù)，证(zhèng)券公司保(bǎo)证金比(bǐ)例下(xià)调，经济(jì)温和复苏下(xià)行业景气(qì)度有望持续修(xiū)复(fù)。保险板(bǎn)块一季报净利润超预期，部(bù)分险企凭借储蓄(xù)险的产(chǎn)品力实(shí)现了一定(dìng)的(de)增长，负债端V型反转趋势较明显，资产(chǎn)端(duān)或有望维持(chí)较高增(zēng)速。

　　而针对电力板块，民生加银基(jī)金认为，2023年(nián)宏观经济(jì)运行总体回升有望(wàng)将(jiāng)促进电(diàn)力消费需求增长(zhǎng)。受上年(nián)同期低基数等因素影响，预计今年二季度电力消费增(zēng)速将(jiāng)有望回升。在(zài)电力(lì)市场化改革(gé)的持续推进下(xià)，电价趋势有望稳中(zhōng)小(xiǎo)幅(fú)上(shàng)涨(zhǎng)，电力现货(huò)市场和辅助服务(wù)市场机制有望持续推广，容量补(bǔ)偿电价(jià)等机制或有望出(chū)台。

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