金融界4月28日消息 为规(guī)范开(kāi)展(zhǎn)内地与香港利率互换市场(chǎng)互联互通合(hé)作相关业(yè)务，保护境内外投资者合法权益(yì)，维(wéi)护利率互(hù)换(huàn)市场秩序，中国人民银(yín)行制定了(le)《内地与香港利率互换市场互联(lián)互通合作管理暂行办法》，现予以公布，自2023年(nián)4月(yuè)28日起施行。

　　中国人民银行(xíng)有(yǒu)关(guān)部(bù)门(mén)负责人表示，未来中国人(rén)民银行将根据市场发展情(qíng)况，适时增(zēng)加投资品种，调整交易和(hé)清算额度，优化交易清算安排，为境外投资者(zhě)提供更加(jiā)便利高效的风险管理(lǐ)工具。另外，两地监(jiān)管当局将结合各方面情况，在风险可控、对等互利的原(yuán)则下，适时研究扩展至“南向互换通(tōng)”。

　　以(yǐ)下为中国人民(mín)银行有关部门(mén)负责人就《内地(dì)与香港利率互换(huàn)市场互联互通(tōng)合(hé)作管(guǎn)理暂行办法》答记者问

　　一、符(fú)合中国人民银行要求的境(jìng)外(wài)投资者包括哪(nǎ)些？

　　答：符合《中国人民银行(xíng)关(guān)于境外(wài)央行、国际金融组织、主权财富基(jī)金运(yùn)用人民(mín)币(bì)投资(zī)银行间市场有关事(shì)宜(yí)的通知(zhī)》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行(xíng)关(guān)于进一步做好境外(wài)机构(gòu)投资者投(tóu)资银行间债(zhài)券市(shì)场有关(guān)事宜的公告(gào)》（中国(guó)人民银行公告〔2016〕第3号）和(hé)《内地(dì)与香港债券市场互联互(hù)通(tōng)合作管(guǎn)理暂行办法(fǎ)》（中国人民银(yín)行(xíng)令〔2017〕第1号(hào)）等文(wén)件要(yào)求、完成银行间债(zhài)券(quàn)市场准入备案的境外投资者(zhě)等，可(kě)根据《内地与香港利率互换市场互联互通(tōng)合作(zuò)管理(lǐ)暂行(xíng)办法》（以下简称《办(bàn)法》）相关规定参与“北向(xiàng)互换通”。

　　二(èr)、“北向互(hù)换通”境内外投(tóu)资(zī)者可以签(qiān)署的协议范围是什么？

　　答：根据《办法》，境内外投资者开展(zhǎn)“北(běi)向互换通”交易前可以(yǐ)与交易对(duì)手方签署经中国人民(mín)银(yín)行(xíng)认可的衍生(shēng)品主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议以(yǐ)及中央清算衍生品执行(xíng)协(xié)议（CDEA协议(yì)）等衍生品协(xié)议(yì)。境内投资(zī)者应(yīng)当(dāng)将(jiāng)是否签署(shǔ)协议、签署协议类(lèi)型等事项向中国(guó)外(wài)汇交易中心备(bèi)案。目(mù)前，中国银行间市场交易商(shāng)协(xié)会正在(zài)研究制定“互换通”衍(yǎn)生品协(xié)议(yì)，待(dài)其正(zhèng)式发(fā)布后也可供境(jìng)内外投资者选择(zé)签署。

　　三、“北向互换通”境外(wài)投资者的投资(zī)范围(wéi)是(shì)什(shén)么？

　　答：“北向互换通”境外(wài)投(tóu)资(zī)者(zhě)现阶段可在银行间市(shì)场开(kāi)展符合集(jí)中清算要求的人民币利率互换交(jiāo)易。

　　四、《办法》中认可(kě)的境外电(diàn)子(zi)交易平台(tái)、境内电子交(jiāo)易平台包括哪些？境外投(tóu)资者(zhě)的对(duì)手方、交(jiāo)易模式有哪些(xiē)要求(qiú)？

　　答：目前“北向互换通”下受认可的(de)境外电子(zi)交易平台包(bāo)括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场(chǎng)需求加入其(qí)他受认可的电子(zi)交易平台，受认(rèn)可的境(jìng)内电子交易平台为中(zhōng)国外(wài)汇交易中心(xīn)。

　　为(wèi)便(biàn)利境外投(tóu)资者开展人民币利率互(hù)换交易，“北向互(hù)换通”参照(zhào)“债券通”相关安排，由境内投资者(zhě)（即(jí)“互(hù)换通”报价商）与境外投资(zī)者进行(xíng)交易，“互(hù)换(huàn)通”报价商名单可在中国外汇交易中心网站上查(chá)询。

　　“北向互换(huàn)通”交易(yì)在境内电子交易平台达成，交易一(yī)经达成即视为交(jiāo)易已确认。境(jìng)外投资者可通过中国人民银行认可的境外(wài)电子交易平台(tái)与境内电(diàn)子交易平台(tái)的连接(jiē)，向境内电子交易平台(tái)发送交易指令，与(yǔ)“互换通(tōng)”报价(jià)商达成交易(yì)。

　　五、中(zhōng)国(guó)人(rén)民银(yín)行认可(kě)的境内清(qīng)算机构和香港证监会认可的境外清(qīng)算机构包括哪些机构？

　　答(dá)：目前(qián)，中国人(rén)民银行认可的境内清算机构为银行间市(shì)场清算所股(gǔ)份有限公司(sī)（以下简称(chēng)上海清算(suàn)所），香(xiāng)港(gǎng)证监会认可的(de)境(jìng)外清算机构(gòu)为(wèi)香港交易所旗下香港(gǎng)场外结算有限公司（以下简称场外结算公司）。

　　六、境外投资者开(kāi)展集中清算(suàn)的(de)主要(yào)流程(chéng)是？

　　答：境外(wài)投资者需要申请获得场外(wài)结算公司(sī)清算会员资(zī)格或作为清算客户(hù)委(wěi)托(tuō)场(chǎng)外结算公(gōng)司(sī)综合清算会员代理(lǐ)清算，并与场外结(jié)算公司综(zōng)合清算(suàn)会员(yuán)签订客户清算协议。交易(yì)达成后，境内外清算机构对交(jiāo)易进(jìn)行风控(kòng)检查，对于符合集中清算要求(qiú)的交易及时纳入集中清算。境外机构通过场(chǎng)外结算公司或其综合清算会(huì)员(yuán)完成保证金(jīn)及资金结(jié)算。

　　七、“互(hù)换通”下，境内外清算机构如(rú)何进行衍生品交易的合约替代？

　　答：合约替代是指清算(suàn)机构作(zuò)为中央对手(shǒu)方针对已(yǐ)成交的交易(yì)充当(dāng)买方的(de)卖方(fāng)和(hé)卖(mài)方的买方的一种法律(lǜ)安(ān)排，并(bìng)据(jù)此与买方和卖方建立两个新合约，以清偿买卖双(shuāng)方之(zhī)间的初始债务。“北(běi)向互(hù)换通”业(yè)务(wù)中，境外(wài)与境(jìng)内参与(yǔ)者达成的(de)交易在经过上海清(qīng)算所与(yǔ)场外结算公司的集中清算审核后，上(shàng)海清算(suàn)所与场外结算公司(sī)于当日将交易进行合约替代，进入集(jí)中清算，生成为三个独立的新合约，分别为境(jìng)外(wài)参与者(zhě)与(yǔ)场(chǎng)外(wài)结算公司、场外结算公(gōng)司与上海清算所(suǒ)、上海清(qīng)算所(suǒ)与境(jìng)内(nèi)参与者之间的合(hé)约。境(jìng)外(wài)与境内参(cān)与者之间将不再存在合同(tóng)关系。对于未纳入集(jí)中清算的(de)交易，依照(zhào)成交(jiāo)双方约定(dìng)的处置方式进行处置(zhì)。

　　八、“互换通(tōng)”业(yè)务场景下的跨境(jìng)资金流动如何(hé)管理？

　　答：在“互(hù)换通(tōng)”业(yè)务场(chǎng)景(jǐng)下，上海清算所与场外(wài)结(jié)算公司(sī)之(zhī)间的跨境资(zī)金结算(suàn)主(zhǔ)要通过人民币跨境支付系统(tǒng)办(bàn)理。同(tóng)时，场外结算公(gōng)司(sī)可在境内(nèi)银行开(kāi)立人民币(bì)基本(běn)存(cún)款(kuǎn)账户和人民币(bì)“互换通”结算专用(yòng)存款账户（NRA账户(hù)），作(zuò)为(wèi)极端情况下应(yīng)急(jí)结算安排。NRA账户(hù)收支范围包括：“互换通”交易结算资金、因“互换通”交(jiāo)易结算需要(yào)在应(yīng)急情况(kuàng)下所融入(rù)资金的本息和费(fèi)用以及符合(hé)中国(guó)人民(mín)银行规定(dìng)的其他收入支(zhī)出等。

　　此(cǐ)外，作(zuò)为“互换通”业务风(fēng)控方案的一(yī)部分(fēn)，上海清算(suàn)所与场外结算公司将针对(duì)双方(fāng)清抖音我从来没想过我这放荡的灵魂是什么歌，抖音有一首歌什么荡悠悠(qīng)算所之(zhī)间的风险(xiǎn)敞口建(jiàn)立“互换通”资源池(chí)安排。双方向(xiàng)“互换通”资(zī)源池缴(jiǎo)纳担保品(pǐn)，该资源池独(dú)立于每一(yī)中(zhōng)央对手方从各(gè)自清算参与者(zhě)收取和追缴的(de)保证金(jīn)、清算基金之(zhī)外，不用于任(rèn)何(hé)会(huì)员机构(gòu)的违(wéi)约(yuē)损(sǔn)失分摊。上海清算所向资源(yuán)池缴纳的资金(jīn)存(cún)放(fàng)在以场外结(jié)算公司名义于(yú)境外开立的“互换通”专(zhuān)用账户(hù)，场外结算公司向(xiàng)资源(yuán)池缴纳的资金存放在以上(shàng)海清算所(suǒ)名(míng)义于(yú)境内开立的“互换通”专用人(rén)民币(bì)/外(wài)币账户，相关(guān)账户内(nèi)资金可豁免跨(kuà)境债权债务登记及额度管理要求。场外结算(suàn)公司与上海清(qīng)算所(suǒ)每日基于双(shuāng)方清算(suàn)所之间的风险敞口(kǒu)计算“互换通”资(zī)源池(chí)要求(qiú)，并通过境内外存管银行办理人民币(bì)或外币(bì)资金的(de)跨境(jìng)划转。

　　有汇报(bào)责任的机构应当及时履行报送义务。上海清算所(suǒ)和境内资源池(chí)存管银行应当向人民币跨(kuà)境收付信息(xī)管理系统（RCPMIS）报送(sòng)跨境人民币(bì)收支信息；被撤(chè)销(xiāo)的交易如(rú)涉(shè)及双边结算补偿金的，相关境内结算(suàn)银(yín)行应当进(jìn)行跨境(jìng)人(rén)民币收支信息报送。上海清算(suàn)所(suǒ)、境内投(tóu)资者等相关主体(tǐ)应(yīng)当按照(zhào)规定(dìng)履(lǚ)行(xíng)国际收支(zhī)统(tǒng)计申(shēn)报义务，原则上“互(hù)换(huàn)通”交易和资源池业务由(yóu)上海清算所集中进行国际收支(zhī)统计申报，补偿(cháng)金等不经由上海清(qīng)算所清算的交易或资金收(shōu)付，由境(jìng)内投(tóu)资者等相关主体进行国(guó)际收支统(tǒng)计(jì)申报(bào)。

　　九、如(rú)何理解“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”实行额度管理？

　　答：为确保市场平(píng)稳运行，“北向互换通(tōng)”充分(fēn)考虑境外投(tóu)资者投(tóu)资银行(xíng)间债(zhài)券市场的(de)情况，初期全市场(chǎng)每(měi)日交易净限额为200亿元人(rén)民(mín)币（即(jí)全(quán)部境(jìng)外(wài)投资者通(tōng)过“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”开展(zhǎn)利率互换交易(yì)在轧差后的名义本金净额每(měi)日(rì)不超过200亿元人民币），清算限额为40亿元人民币（即上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所(suǒ)与场外结算公司之间净头寸对应的(de)“互换通”资源池风(fēng)险敞口上限为40亿元(yuán)人(rén)民币）。未(wèi)来，可根据市场发展情况适时(shí)调整(zhěng)额度，并对外公布(bù)。

　　十、香港结算行应当(dāng)遵守的人民币购售(shòu)业务相关规定具体(tǐ)包括哪些文件？

　　答：目前，关于人民币(bì)购售业务的相关(guān)文件主要包括：《中国人(rén)民银行关于(yú)明确跨境(jìng)人民币(bì)业(yè)务(wù)相关(guān)问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人(rén)民银行关于调整人民币(bì)购售(shòu)业务管理(lǐ)的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人(rén)民(mín)银行关(guān)于拓宽(kuān)人民(mín)币购售业务(wù)范围的(de)通(tōng)知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人民银行 国(guó)家外汇管理局公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行(xíng)办公厅关(guān)于加强境外金融机(jī)构进入(rù)银行(xíng)间外汇市场开展人民币购售业务宏观审(shěn)慎管理(lǐ)有关(guān)事项(xiàng)的通知》（银(yín)办发〔2016〕143号）、《中国(guó)人民银行关于完(wán)善人民币(bì)购(gòu)售业(yè)务(wù)管理(lǐ)有关问题的通知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人(rén)民币(bì)购售业务境外参加行和(hé)境外清(qīng)算行进入银行间外汇市场有(yǒu)关(guān)事项(xiàng)的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结算行在境内银行间外汇市场平盘头寸(cùn)时(shí)，沿用现有境外清算行和境外参(cān)加(jiā)行的(de)业务模式、产品(pǐn)种(zhǒng)类和(hé)信息报(bào)送等相关安排。根据《办法》和(hé)人民币购售业务管理规定，香港结算行在境内(nèi)银行间(jiān)外汇市(shì)场平盘头(tóu)寸时(shí)，应当确保与其相关的(de)境外投资者在(zài)本机构的资金兑换是基于“北向互换通”的(de)真(zhēn)实(shí)合理需求。

　　十一、如何理解“使用外汇参与交易的，其交(jiāo)易到期或不再继(jì)续参与的(de)，原则上应当通过香港结算行兑(duì)换回外汇”？

　　答：为方(fāng)便(biàn)持有外汇的境外投资(zī)者通过“北向(xiàng)互换通”投(tóu)资内地银行间金融衍生品市场，使(shǐ)用外汇的(de)境外投资者可在香港(gǎng)结算行办(bàn)理外汇资金兑换，香港结算行由此所产生的(de)头寸(cùn)可(kě)到境内(nèi)银行间外(wài)汇市场平(píng)盘。初期，境外投资者(zhě)可选择一家香港(gǎng)结算行办理业务。香港(gǎng)结算行(xíng)为境外投资者办理外汇资(zī)金兑(duì)换时(shí)，应当做好真实性审核相关工(gōng)作，确(què)保所(suǒ)兑(duì)换(huàn)的资金(jīn)用(yòng)于(yú)“北向互换(huàn)通”交易。其交(jiāo)易到期所(suǒ)得的人民币(bì)资金，可继续投资，如用于(yú)非(fēi)“北向互换通”投资用途，应当通过香港结算(suàn)行兑换为外汇(huì)。

　　十二、“北向互换通”交易报(bào)告有哪(nǎ)些要(yào)求？

　　答：境内(nèi)外投资者和(hé)相关金融市(shì)场基础设(shè)施应当向中国人民银行认可(kě)的交易报告库(kù)报告(gào)“北向(xiàng)互换通(tōng)”交易相关数据。中国外汇交易中心是(shì)中国人民银行认可(kě)的“北(běi)向(xiàng)互换通”数据的交易(yì)报告库，在中国外汇交易(yì)中心达(dá)成的“北向互换通”交易，境内外投资(zī)者无需(xū)另行(xíng)报告。此外，中国(guó)人民银行和相(xiāng)关监管部门可(kě)以(yǐ)根据需要(yào)向基础设施调取(qǔ)与境外(wài)投资者(zhě)投资活动(dòng)相(xiāng)关的数(shù)据。

　　十三、《办法》发布(bù)后，还会发布相关配套(tào)业务(wù)细则吗？

　　答：配合《办法(fǎ)》发布(bù)，境内抖音我从来没想过我这放荡的灵魂是什么歌，抖音有一首歌什么荡悠悠(nèi)电子(zi)交易平台、境内(nèi)外清(qīng)算机(jī)构将制订配套(tào)的业务规则等(děng)文件并(bìng)对外发布。

　　十四、“互换(huàn)通(tōng)”未来有什(shén)么发展计划(huà)？

　　答：未来中国人民银行将根(gēn)据市场发展情况，适时(shí)增(zēng)加(jiā)投资(zī)品种(zhǒng)，调整交易(yì)和清算额度，优(yōu)化交易清(qīng)算安排，为境外投资者提供更加便利(lì)高效的(de)风险(xiǎn)管理工(gōng)具。另外，两地监管当局将结合各(gè)方面情况，在风险可(kě)控、对(duì)等(děng)互利的原(yuán)则(zé)下，适时研究扩展至“南向互换(huàn)通”。

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