5月迎(yíng)来开门红(hóng)，A股成交额连续20日保持在1万亿以(yǐ)上，市场对于人(rén)工智能、消费、新能(néng)源等板块看(kàn)法分歧(qí)较大(dà)，截(jié)至5月4日(rì)，已有多家券商发(fā)布(bù)了5月金股和策略。

　　一、5月金(jīn)股出炉(lú)，传媒、银行关(guān)注(zhù)度提升最(zuì)大

　　截至(zhì)5月(yuè)4日，15家券商共计推荐了154只金(jīn)股，从(cóng)行业(yè)来看，机械设(shè)备(bèi)行业(yè)板块暂(zàn)时是5月机构人气最高的(de)板块(kuài)，占比接近1成，银行(xíng)板(bǎn)块罕见(jiàn)出现多只金股，两者(zhě)一定程度与(yǔ)中特(tè)估(gū)概念(niàn)有所重叠。

　　而人工智能(néng)/TMT产业出现分化，传媒板块(kuài)关注度提升最为明(míng)显，计算(suàn)机板块关注度则(zé)快速(sù)下降，这也与(yǔ)4月份行(xíng)情走势(shì)相互印(yìn)证，传媒(méi)板块(kuài)率先突破，可(kě)能会成为AI概念笑到(dào)最后的那(nà)个。

　　此外(wài)，食品饮料、商贸(mào)零售(shòu)的关注(zhù)度也小幅回暖，可能与淄博(bó)烧烤和五一旅游(yóu)市场的火爆有关(guān)。

　　从各(gè)家券商推荐的(de)金股标的集中(zhōng)度来(lái)看，150多只金股中，有(yǒu)22只金股(gǔ)同时被2家及以上(shàng)的机构共同推荐(jiàn)。其中三只传(chuán)媒股同时获得3家以上机构(gòu)推荐，分别是三七互娱(yú)、腾讯(xùn)控股(gǔ)和(hé)、恺英网络。

　　传媒(méi)板块受关注的(de)逻(luó)辑也主要(yào)是两点：1.底部(bù)复(fù)苏，2.版号放开后，新(xīn)产品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二(èr)、4月金(jīn)股成(chéng)绩回顾(gù)，小商(shāng)品城67%涨幅登(dēng)顶

　　回看4月金股(gǔ)策略表现，东吴证券以(yǐ)12.58%收益(yì)名列(liè)前茅，精测电子贡献其中绝大多数(shù)收益，海通证券以12.42%的(de)收益紧随(suí)其后。总(zǒng)体来看，34家券商(shāng)中仅11家券商金股策略盈(yíng)利，收(shōu)益中位数为-1.65%，各项成绩均不如近几期(qī)，主要与大盘行情的撕裂有关。

　　这种极端行情的演绎体现在(zài)热门金股上则表(biǎo)现为“全军覆没”，8只同时获得4家(jiā)机构的金股中(zhōng)仅宁德时(shí)代涨幅(fú)为正(zhèng)戊戌年是哪一年，腾讯控股、泸(lú)州老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而(ér)小商品城(chéng)、精测电子涨幅(fú)超过(guò)60%，为4月涨幅(fú)最(zuì)高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机(jī)构(gòu)多数(shù)持保守(shǒu)看法

　　各大(dà)券商对五(wǔ)月(yuè)份的投资(zī)方向(xiàng)做了(le)预判，综合多家观(guān)点，券商们对五月的大盘的(de)看法比较(jiào)保守，建议多看(kàn)少动，推荐较多的(de)行业(yè)是电(diàn)气设(shè)备、消费、医(yī)药、军工(gōng)，对地产股的走势机构有分歧，区(qū)域规划、券商、沪港(gǎng)通、个(gè)股期权则因有事(shì)件驱动所以有短(duǎn)期(qī)的机会。

　　安信策略阐述了美国股票投资的一个(gè)习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每(měi)年(nián)5月到10月股票市场的相对弱势。这(zhè)有(yǒu)悖(bèi)于现代投资理(lǐ)论(lùn)，但(dàn)又(yòu)屡见不鲜。在2010年(nián)-2013年的A股市场中，我们也发现了(le)明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年(nián)全A指数(shù)在5月出现上(shàng)涨，其(qí)他年(nián)份均现下(xià)跌。如果统(tǒng)计5、6两个(gè)月的市场表现(xiàn)，则四(sì)年均(jūn)报(bào)下跌，平(píng)均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策略(lüè)表(biǎo)示(shì)经济的微刺激(包(bāo)括重大(dà)项目的(de)陆续(xù)推(tuī)出和开工(gōng))不会停止;同时(shí)，管理层对信用风险及资产价格风险的容忍(rěn)度正在降低，但(dàn)在投(tóu)资缺(quē)口重回下行通道、通胀继续低位徘(pái)徊的经济周期格(gé)局下(xià)，只(zhǐ)托不举、定点发(fā)力的“微刺(cì)激”难以扭转市(shì)场有底无(wú)高(gāo)度(dù)的(de)现状。

　　申万策略认为市场(chǎng)依然维持(chí)震(zhèn)荡格局，长期看(kàn)二级(jí)市场估(gū)值体系国际化是趋势，优质成(chéng)长有望迎来深蹲(dūn)起(qǐ)跳的(de)机会，可以(yǐ)做一把(bǎ)反弹(dàn)，国企改革红利(lì)释放非常值得期待。

　　招商策(cè)略判断(duàn)在去(qù)杠(gāng)杆的(de)背景下，要么减少负债，要么增加资本，减(jiǎn)负债会(huì)带来经济收缩压力(lì)，增资本会带(dài)来(lái)股票供给压(yā)力，市场尚未走出这种(zhǒng)被动(dòng)局面的影响(xiǎng)。PMI数据显示经(jīng)济下行(xíng)压力暂(zàn)时(shí)有(yǒu)所(suǒ)缓和，但尚(shàng)无(wú)法期(qī)望经(jīng)济会出现(xiàn)持(chí)续或(huò)者大幅改(gǎi)善(shàn);资金利率的回(huí)落是衰退性的，不意(yì戊戌年是哪一年)味着流(liú)动性出(chū)现(xiàn)主(zhǔ)动(dòng)式改善;风险偏好(hǎo)受刚性兑(duì)付打破预(yù)期影响仍难以出现(xiàn)改善;IPO开(kāi)闸(zhá)预期增加股(gǔ)票供给担忧。总(zǒng)体(tǐ)上(shàng)仍维持二(èr)季度投资(zī)策(cè)略观点，谨慎为上(shàng)，保(bǎo)持低仓位(wèi);相(xiāng)对(duì)来(lái)说，中盘股如医药、家电、汽车、食品(pǐn)饮料等一线白马等(děng)业绩增长确定性(xìng)高(gāo)、估(gū)值不高，可以(yǐ)有相对收益。(关键词：医药、食(shí)品饮料(liào)等白马股(gǔ))

　　海通策(cè)略展望(wàng)5月市场环境(jìng)，一些(xiē)积极因素正出现，将(jiāng)给市场带来一些阳光：(1)宏(hóng)观面，政策(cè)底(dǐ)限(xiàn)思维(wéi)仍在，悲观预期或修正。(2)微观面，部分龙头成长股业绩仍(réng)靓(jìng)丽。(3)市场面，政策性、事件性(xìng)亮点望提振市场(chǎng)情绪。从管理层的(de)政策(cè)取(qǔ)向来看(kàn)，短期打破概率(lǜ)偏低，震(zhèn)荡市特征没变。短期市场下跌后5月有些积极因素出现，建议备战(zhàn)回调后的反(fǎn)弹。

　　中信策(cè)略分析称，首先，A股盈利增速下行确立，并将继(jì)续;其次(cì)，前期(qī)小批(pī)多次的微刺激下，市场对短期经济预(yù)期偏乐观，而实际政(zhèng)策效果难以对冲来自(zì)房地产等(děng)领(lǐng)域带来(lái)的经(jīng)济下行动(dòng)能(néng)，基本面(miàn)预期很有可能下(xià)修;再次，改(gǎi)革和结构调整(zhěng)依然是政策主要目标，政府不托底，政策不全面放松的情况(kuàng)下，房地产风险发酵，IPO重启对风险偏好都(dōu)有不(bù)利影响。监(jiān)管部门的维稳(wěn)措施亦难以改变基本面弱平(píng)衡向下打(dǎ)破的趋势(shì)，5月(yuè)份市场仍(réng)将(jiāng)继续(xù)维持弱(ruò)势(shì)下跌(diē)格局。

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