5月(yuè)10日，有消息称部分银行相关部门(mén)收到《关于调整协定存款及通(tōng)知存款自律上(shàng)限的通知》，四大国(guó)有银行协(xié)定存款和(hé)通知存款自(zì)律上限的下调幅度为30BP，其它金融机构下(xià)调50BP，调整自(zì)2023年5月15日起执行(xíng)。本次拟(nǐ)下调中(zhōng)协定存款更(gèng)多是对(duì)公业(yè)务，而通知存(cún)款则集中于短期存(cún)款。

　　就本次协定存(cún)款及(jí)通知存(cún)款(kuǎn)自律(lǜ)上限拟(nǐ)下调的背景、影响，后(hòu)续(xù)货币(bì)政(zhèng)策走(zǒu)向等，记者采访了招商基金(jīn)研(yán)究部首(shǒu)席(xí)经济学家李湛、长城基(jī)金总经理(lǐ)助理(lǐ)兼现金管理部总经理邹德(dé)立、鹏(péng)扬基(jī)金固定收益(yì)副总(zǒng)监兼鹏扬利泽基(jī)金经(jīng)理陈(chén)钟闻(wén)、平安(ān)基金、光大保德信基金、德邦基金(jīn)等公募基金公司(sī)及投(tóu)研人(rén)士。

　　在业(yè)内看来，本(běn)轮调(diào)降更多是(shì)出于推进利率市(shì)场化(huà)改(gǎi)革深(shēn)化大背(bèi)景的考虑。对(duì)银行而(ér)言，存款利率下调有助(zhù)于减少存款定价的(de)无序竞争，降低银行负债成本；同时本次降(jiàng)息有助(zhù)于促进(jìn)投(tóu)资、消费，也被看作是促进宏(hóng)观经(jīng)济复(fù)苏的表(biǎo)现(xiàn)。

　　长(zhǎng)期来看，存款利率(lǜ)下行仍是大(dà)势(shì)所趋(qū)。2023年(nián)经济有所复苏，进一步降(jiàng)低(dī)贷款利(lì)率的紧迫性不高，但银行普(pǔ)遍以量补(bǔ)价，使得(dé)贷款价(jià)格战激烈，贷款利率(lǜ)很难上行。预(y古代陇西成纪是现在的哪里，陇西成纪怎么读ù)计(jì)下半年货币政(zhèng)策不会出(chū)现急(jí)转弯，延续稳健(jiàn)货币(bì)政策基调。

　　延续银行存款利率调降的趋势

　　中国基金报记者：四大国(guó)有(yǒu)银行为何下调协定存款及通(tōng)知存(cún)款自律上限？

　　李湛：我们认为(wèi)，当前调降更多是出于推(tuī)进利(lì)率市场(chǎng)化改革深化大(dà)背景的考虑。2022年(nián)4月，央行指导利率(lǜ)自律机制建(jiàn)立了存款(kuǎn)利率市场(chǎng)化(huà)调整机制(zhì)，自律机(jī)制成(chéng)员银行参考以10年期国债收益率为(wèi)代表的债券市场利(lì)率(lǜ)和以(yǐ)1年期LPR为代表的贷款(kuǎn)市场利(lì)率，合(hé)理调整存款利(lì)率水(shuǐ)平。

　　随后，国有大行去年9月下调存款利率，中(zhōng)小(xiǎo)银行陆续跟进下(xià)调存(cún)款利率。今年4月市场利(lì)率定价(jià)自(zì)律机制发(fā)布《合格审慎评估(gū)实施(shī)办(bàn)法（2023年修(xiū)订版）》，在(zài)相关指标中引入(rù)了(le)存款定(dìng)价(jià)惩(chéng)罚措施(shī)。而此前4月部分(fēn)中小银(yín)行、农商行存款(kuǎn)利率下调，5月5日(rì)浙商、渤海、恒丰三家股份行挂牌(pái)利率下(xià)调，均(jūn)是在利率市场化改革推进背(bèi)景下，银行出于自身经营考虑的(de)自发(fā)行(xíng)为。

　　邹德立：银行(xíng)近年(nián)息差不断下行。在(zài)资产端定(dìng)价压(yā)力较大且存(cún)款持续高增的情况下，压降(jiàng)存(cún)款成本成为改善息差的重要(yào)手段。此外，2023年以来银(yín)行(xíng)贷款(kuǎn)向(xiàng)企业固定(dìng)资产(chǎn)投资传导较(jiào)弱，下调(diào)协(xié)定存款及通知存款(kuǎn)自律上限(xiàn)有利于(yú)对公客户留存的活(huó)期资金(jīn)投向实体经济(jì)。

　　陈钟(zhōng)闻(wén)：首(shǒu)先，近年来市场(chǎng)利率整体下行，实体经(jīng)济综合融资成(chéng)本不断下降，银行资产端收益(yì)下降较为明显(xiǎn)；第二，银行整体净息差持续走低，银行利润空间压缩明显(xiǎn)；第三，企业和居民(mín)风险偏好大幅下降导致存(cún)款增(zēng)长比较明显(xiǎn)，存款市场供(gōng)需关(guān)系(xì)发生了变化，降低了银行高吸揽(lǎn)储的(de)必要(yào)性；第四，协(xié)定存款和通知存款介于活期与定期存(cún)款之(zhī)间，自2022年存(cún)款自律机制(zhì)对于活(huó)期(qī)存款与定期存(cún)款利率(lǜ)进行了(le)几轮调整，本次将协定存款与(yǔ)通知存款自律上限下调(diào)也是要将存(cún)款(kuǎn)产品线的调(diào)整进行统一(yī)，全面缓(huǎn)解银(yín)行负债压力。

　　综(zōng)合各项因素，银行从自身(shēn)经营情况考虑，顺应市场趋势，通过自律机制协调调降负债成本(běn)，有利于提升银行(xíng)放贷意愿(yuàn)，抑(yì)制资(zī)金脱实向(xiàng)虚，更好的(de)落实央行宽信用的政策贯(guàn)彻落实。

　　平安基金：中(zhōng)国的存款(kuǎn)利率管控为上限管(guǎn)控，贷款利率则(zé)为下限管(guǎn)控，近年来贷款利率下限管控(kòng)彻底取消。存款利(lì)率定价方式的改变也拉开序幕，2022年4月利(lì)率自律(lǜ)机制建立以来，4月和9月经历了两轮大规模存款利(lì)率下降，主要是大行和股(gǔ)份行参与(yǔ)，今年以来的调整更(gèng)多是延(yán)续去年(nián)9月(yuè)这一(yī)轮(lún)存款(kuǎn)利率下调，中(zhōng)小银行补充下调。

　　另(lìng)外，考评制度由原来(lái)的激(jī)励为主引入惩罚措(cuò)施，加速(sù)了(le)中(zhōng)小银行(xíng)存款(kuǎn)利率(lǜ)补降的(de)进度。就今年(nián)的经济背景而(ér)言，疫后脉(mài)冲式复苏后(hòu)经济边际走弱(ruò)，经济修(xiū)复存在波(bō)折(zhé)。目前居(jū)民超额储蓄(xù)高(gāo)增，实体融资需求有限，银行存款增加，降低存款利率(lǜ)可以引导减少信贷套(tào)利，助力经济增长(zhǎng)。从银(yín)行(xíng)的角(jiǎo)度，净息差不断压缩，银(yín)行(xíng)经营压力(lì)增大(dà)，调整存款成本(běn)成为改(gǎi)善息差(chà)的(de)重要(yào)手段(duàn)。

　　光大保德信基金：下调协定存款及通知(zhī)存款自律上限，主要影响对(duì)公客户在商业银行的活(huó)期类(lèi)存款收(shōu)益，延续近期银(yín)行存款利(lì)率调降的趋(qū)势(shì)。

　　一方面，有助于缓解商业银行净息差收(shōu)窄趋势(shì)，特别是中小行高息揽(lǎn)储的成本(běn)压力；另一方(fāng)面(miàn)，有(yǒu)利于(yú)引(yǐn)导超额储蓄向消费投资转(zhuǎn)化，符合“不搞大水漫(màn)灌”、“盘活存量(liàng)资金(jīn)”的定位。

　　德邦基(jī)金(jīn)：存款利率(lǜ)机制创设以(yǐ)来，两(liǎng)轮利率调降都集中(zhōng)在活期和定期存(cún)款，实际(jì)上(shàng)忽(hū)略(lüè)了这些介(jiè)于活期和定(dìng)期(qī)存款(kuǎn)之间(jiān)的(de)存款的(de)利率调(diào)整(zhěng)，当下有必要一次性(xìng)调整通知存款和协(xié)定存款利率上限，保(bǎo)证(zhèng)存(cún)款利率下调的有效性。银行(xíng)一季度(dù)净息差水平(píng)均创历史新低，上市银行整体净息(xī)差(chà)由22年(nián)Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此(cǐ)通过存款利率下调可以有效降低银行负(fù)债成本，增厚息差，缓解银行经营压力。

　　存款(kuǎn)利率(lǜ)下行(xíng)仍是大势所趋(qū)

　　中(zhōng)国基金报：今年(nián)“降(jiàng)息潮”迭起(qǐ)，这是(shì)未来(lái)大(dà)趋势(shì)吗？

　　邹(zōu)德立：对于4月(yuè)份社(shè)融数据，居(jū)民贷款偏弱之(zhī)外，企(qǐ)业(yè)贷款也在(zài)边际转弱，但企业中长期贷款同比多增幅(fú)度较(jiào)大。在这种背(bèi)景下，MLF利率是否下调(diào)，还要进一(yī)步(bù)观察5-6月(yuè)信贷情况。对于存款(kuǎn)利率，2023年银行息差压力增大，控制存(cún)款成(chéng)本成(chéng)为当(dāng)务之(zhī)急。中小银行或有动力持续主(zhǔ)动(dòng)下调存(cún)款利(lì)率。长期来(lái)看，存款利率下行(xíng)仍是(shì)大势所趋。因此银行降息潮(cháo)可能仍聚焦于存款利率下调(diào)。

　　此外，广义(yì)上的降息潮不仅仅集中在银行领域。以地方债为例(lì)，2022年(nián)后广东、上(shàng)海、深圳、江苏、浙江等发达地区地方(fāng)债发行利差(chà)降至10Bp，未来仍可能下(xià)降(jiàng)至5Bp。同理，对于资(zī)质较好的(de)发债主体，其(qí)信用债(zhài)收益(yì)率仍有下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率(lǜ)的方向(xiàng)仍是由实体经(jīng)济资金供需决定的(de)，而央行的政策利率、基准利率在一方(fāng)面要合(hé)适顺应市场环境(jìng)，一(yī)方面也代表着政策(cè)意愿强调信号意(yì)义的作用(yòng)。今年是真(zhēn)正疫(yì)后(hòu)复苏(sū)的(de)第一年，我(wǒ)们仍面(miàn)临内(nèi)生动力不强需求不足的情况(kuàng)，央行已经(jīng)通(tōng)过降准以及(jí)结(jié)构性货币政策等多项举措给予了(le)实(shí)体经(jīng)济(jì)所需的一(yī)定的资金(jīn)投放支持(chí)，有效降(jiàng)低了实体综(zōng)合融(róng)资(zī)成本，后续需要(yào)财(cái)政政策(cè)产业政策(cè)等(děng)配套政策继续(xù)激活内生动力扭转(zhuǎn)预(yù)期。

　　当(dāng)前央行需要观察跟踪经(jīng)济运行情况，短期(qī)调整政策利率的概(gài)率不大，但仍会(huì)维持资(zī)金(jīn)合理充裕的环境，故从银行资产端的(de)角度来讲，贷(dài)款利率或(huò)仍维持(chí)低位，后(hòu)续是否进(jìn)一(yī)步下调要看实体(tǐ)经济复(fù)苏(sū)的情况。银行负债(zhài)端，存款基(jī)准利率下调的概(gài)率(lǜ)不(bù)大，而存款利(lì)率上限的(de)调整空(kōng)间仍存在，而(ér)是否进一步下调要看银行自身经营需要。

　　光大保德信基金(jīn)：2022年4月，人民银行指导利率自律机制建(jiàn)立了存(cún)款(kuǎn)利率市场化调整机制，自(zì)律机制成员银行参考以10年期国债(zhài)收益(yì)率为代表的(de)债券市场利率和以(yǐ)1年(nián)期LPR为代(dài)表的贷款市场利率(lǜ)，合理调整存款利率水平(píng)。在存款利(lì)率市场化调整机(jī)制(zhì)作用下(xià)，2022年4月、2022年8月大行分别下调存款利率(lǜ)。

　　2023年4月(yuè)，《合格(gé)审慎评估(gū)实施办(bàn)法（2023年修(xiū)订版）》新增存(cún)款(kuǎn)利率市场化定价情况作为合格审慎评估的(de)扣分(fēn)项，引(yǐn)发中小银行跟随调降(jiàng)存款(kuǎn)利率。我们(men)认为，通过存(cún)款(kuǎn)利率下(xià)行(xíng)，稳定(dìng)商业银(yín)行净(jìng)息差进而(ér)保持贷(dài)款(kuǎn)利(lì)率维持低位(wèi)或继续下(xià)行，最(zuì)终有利于社(shè)会融资成本下(xià)行。

　　德邦(bāng)基金：从日前公布的金融数据看， M1增(zēng)速回升，M2-M1略有收(shōu)窄，需(xū)求边际弱(ruò)修复趋势或仍在。近(jìn)期国债利率持续下行，银行间利率(lǜ)下行，叠加(jiā)银行存款定价(jià)下调，4月社融信贷低(dī)于预期，国(guó)内降息(xī)预期被进(jìn)一步强(qiáng)化(huà)。海外来看，全球经济进(jìn)入衰退(tuì)周(zhōu)期(qī)，加(jiā)息周期基(jī)本结束，后续(xù)有(yǒu)望逐步迎来降息高峰。

　　平安基金：目前(qián)，我国国有(yǒu)大型(xíng)商业银(yín)行(xíng)和股份制商(shāng)业(yè)银行的(de)定期(qī)存款(kuǎn)利率(lǜ)已告别(bié)“3时代”。压降存款成本仍是大势(shì)所趋。一方面，银(yín)行仍有净息差压力(lì)，22Q4 新(xīn)发放贷款加(jiā)权平(píng)均利率较18Q1下(xià)降182BP，银行息差压(yā)力加剧明显，监(jiān)管层面有(yǒu)动力(lì)去持续推动存款利率下(xià)降，来保障银行合(hé)理利差范围(wéi)，增(zēng)加银行信贷(dài)投放的动力(lì)。

　　另一方面(miàn)，居民避险需(xū)求仍在(zài)，存款持(chí)续高增(zēng)，在揽储压力(lì)不大的基础上，银行自(zì)身也有动力去下调存款定价来保障利差。

　　缓解(jiě)银行负(fù)债及经(jīng)营(yíng)压力

　　中国基金报：协定存款(kuǎn)、通(tōng)知(zhī)存款利率自律上限(xiàn)调整，将有哪些政策(cè)传导效(xiào)果？

　　德邦基金：一(yī)方面银行(xíng)息差(chà)压(yā)力大是普(pǔ)遍现象(xiàng)，此次政(zhèng)策调整(zhěng)有望(wàng)带动中小银行主动跟随(suí)下调存款利(lì)率。另一(yī)方面，由于此前(qián)经济下行影(yǐng)响，投(tóu)资者(zhě)悲观预期被(bèi)放(fàng)大，大(dà)量资(zī)金集(jí)中(zhōng)在(zài)银(yín)行存款端，此次存款利率下调(diào)也有(yǒu)望带(dài)动存款资金的释放，盘活市场流动性。

　　李湛：本次调降通知释(shì)放了以下信号：①减轻银行息差压力。本(běn)次下调(diào)将引导(dǎo)银行(xíng)的对公活(huó)期成本下(xià)降(jiàng)，存款降价(jià)叠加资产端让利压力趋缓，银行息差、盈利将合理(lǐ)修复，有(yǒu)利(lì)于增强银行(xíng)内生资本(běn)补(bǔ)充能力；②减少(shǎo)企业及(jí)居民的短(duǎn)期(qī)存款意愿、促进企业(yè)投资、居民(mín)消费。

　　后(hòu)续来看(kàn)，本次(cì)下调(diào)对(duì)市场的(de)影响集中在(zài)以下(xià)两点：①规范银行(xíng)的协定存款定(dìng)价秩序(xù)，减少存(cún)款定价(jià)的无序竞争(zhēng)。此(cǐ)前，部分(fēn)中小银行的协定(dìng)存款和通(tōng)知存款定价过高，会对遵(zūn)守自律机制(zhì)、定价较低(dī)的银行(xíng)产生(shēng)揽储冲击。本(běn)次上限(xiàn)下(xià)调后会普遍(biàn)降低中小行协定存款及通知存款利率(lǜ)，减少(shǎo)中小银行间揽储恶(è)意竞(jìng)争，而对股份行及国有大行影响较(jiào)小。②长端(duān)利率下行仍有(yǒu)空(kōng)间。市场(chǎng)降息预期升(shēng)温(wēn)，但大(dà)概率落空。

　　光大保德信基金：下调(diào)协定(dìng)存款及通(tōng)知存款自(zì)律上限(xiàn)，主要(yào)影响(xiǎng)对公客户在商业银行的(de)活期类存款收(shōu)益，使得(dé)对公客户活期存款(kuǎn)收益(yì)向(xiàng)对(duì)私客户看齐(qí)，一方面(miàn)有助于(yú)缓解商业(yè)银行(xíng)净息差(chà)收(shōu)窄(zhǎi)趋势，另一(yī)方面(miàn)有利于引导超额储蓄向消费投资转化。

　　邹(zōu)德立：对于银(yín)行，存款利率自律上限(xiàn)调整(zhěng)降低了银行负(fù)债成(chéng)本，目(mù)前上市银(yín)行协定存款占总存款的(de)比重在(zài)13％左右(yòu)，重新规定协(xié)定(dìng)利率(lǜ)上限后，预计行业(yè)资(zī)金(jīn)成本可以缓释(shì)3-4bp左右。另一方面可(kě)以限制高息揽储，规范行业(yè)竞(jìng)争，特别是降低银行对公活期存款成本压力，减(jiǎn)轻银行负债及经(jīng)营压力。此外，银行负债(zhài)端成本的下降使得银行盈利能(néng)力增强(qiáng)，进一(yī)步打开了(le)资产端(duān)收益率下行的(de)空(kōng)间，或带动债券收益率不(bù)断下行。

　　并非降息的确(què)定性(xìng)信(xìn)号

　　中国基(jī)金报：未来存款利率是否还(hái)有进一(yī)步(bù)下降的空间？对股债市场有何影(yǐng)响(xiǎng)？

　　光大保德信基金：近年来，贷款和(hé)存款利率(lǜ)的非对称下(xià)行(xíng)使得(dé)商(shāng)业银(yín)行(xíng)净(jìng)息差(chà)已逼近(jìn)1.8％的(de)监管下限，经营压力倒逼存款(kuǎn)利率有进一步调降的预期。一方面，为(wèi)支持实体经济(jì)，政策导(dǎo)向下(xià)贷款加权平均利率创有(yǒu)统计以来(lái)新低(dī)，2022年12月金融机构人民币(bì)贷款加权平均利率较2020年(nián)初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在(zài)存款市场(chǎng)上的竞争类似“非零和博(bó)弈(yì)”，“存款立行”和(hé)存款市场(chǎng)份(fèn)额(é)考核压力(lì)使得各行下调存款(kuǎn)利率动力不足，同样2020年以来上(shàng)市银行(xíng)存量(liàng)存(cún)款平均成本率基本持平。贷(dài)款和存款利率(lǜ)的非对称下行作用下，2022年12月商业(yè)银行净息(xī)差缩(suō)小至(zhì)1.91％，已经逼近《合格审慎评估实(shí)施办法（2023年修订版）》规定的(de)合格线(xiàn)1.8％。

　　存款利率调降(jiàng)预期(qī)，有利(lì)于(yú)降低全社会无风险(xiǎn)收益率，利多永续(xù)经营性质的票息资产，比如利率(lǜ)债(zhài)、稳定股息率的(de)央企等。

　　邹德立：存款(kuǎn)利率仍然有下(xià)降的趋(qū)势和空间。从银(yín)行角度，2018年(nián)以(yǐ)来由于存款定期(qī)化，活期存款占比明显下(xià)降，存款付息率有所抬升(shēng)，与此(cǐ)同时，贷款收益率大幅(fú)下行，大(dà)幅加剧了银行(xíng)息差压力，这使得控制存(cún)款成本尤为(wèi)重(zhòng)要。

　　此(cǐ)外，从政策角度，居(jū)民超额储蓄高增、企业存款提升、消费(fèi)复苏较慢，监管层面有动力(lì)去持续推动存(cún)款利率(lǜ)下降，促进存款流向消(xiāo)费(fèi)和实际投资(zī)。短期看，存款利率下调带动(dòng)流动性继(jì)续进入债(zhài)市(shì)，中短期利(lì)率，特(tè)别是中短期信用债利率仍有(yǒu)下(xià)行空间。如果经济复苏较(jiào)强(qiáng)，流(liú)动性(xìng)也有可能进入(rù)股市，利(lì)好权益(yì)资产。

　　德邦基金：2023年经(jīng)济有所复苏，进一步降低贷款利率的紧迫性(xìng)不高。但银行普遍(biàn)以量补价，使得贷款(kuǎn)价格战(zhàn)激烈(liè)，贷款利率(lǜ)很(hěn)难上行。考(kǎo)虑到存量贷款重定价等影(yǐng)响(xiǎng)，2023年(nián)银(yín)行息差(chà)压力(lì)增大(dà)，中小银行或有动力(lì)主动跟进下调(diào)存款利率。长期(qī)来看，有(yǒu)望(wàng)带动存款利率整(zhěng)体下行。现实中，存款利率降低有(yǒu)助于压低(dī)全社会利(lì)率水平，利好债券，同(tóng)时股票(piào)市场(chǎng)中，对(duì)流动性敏感的股票也将因此受(shòu)益。

　　李湛：从本次(cì)降息释(shì)放的信号来看，是否(fǒu)意味着货(huò)币政策进一步宽松？货币政(zhèng)策(cè)充裕延续，但解(jiě)读为边(biān)际(jì)再宽松为(wèi)时尚早。2022年四季度货币(bì)政策执行报告以及2023年一季(jì)度货政(zhèng)例会均表(biǎo)明当(dāng)前货币(bì)政策(cè)基调未(wèi)变，“精准有力”仍(réng)是第一要求，而在此基础(chǔ)上强调“着力支持扩大内需(xū)，为实体经济提供更(gèng)有力(lì)支持”。

　　本次调(diào)降意味着当前长端利率仍有下行(xíng)空间，但这一调降是(shì)针对(duì)银行(xíng)协定存款及通知存款利率自(zì)律上限，而非直接调(diào)降(jiàng)挂牌存款利(lì)率(lǜ)，存(cún)款(kuǎn)利率下调并不等于政策(cè)利率就必须进行(xíng)对等(děng)下调，市场不(bù)应视为降(jiàng)息的确定性信号。

　　兼(jiān)顾考量收益性(xìng)、流动性以及安全性

　　中(zhōng)国基金报：当前利率环境(jìng)下(xià)，普通投资者应该(gāi)如何(hé)守住自己的钱袋子？你有什么建议？

　　邹德(dé)立：普通投资者的投资工具应该兼顾考(kǎo)量收益性、流(liú)动性以(yǐ)及安全性。在存款利(lì)率(lǜ)下降的背景下，短(duǎn)债基金以及其他固(gù)收类基金在(zài)具一(yī)定流动性的同时(shí)，相较活期存款和相(xiāng)当部分(fēn)的(de)银(yín)行理财产(chǎn)品，具有(yǒu)一定的超(chāo)额收益，是风险偏(piān)好较(jiào)低和风险偏好适中投资者的合适投资工(gōng)具。

　　陈钟闻：今(jīn)年初以来，债券市场利率整体下行，4月以来下行加(jiā)速，当前无论(lùn)从(cóng)绝对利率水平还是从信用利(lì)差(chà)，都回到了较(jiào)低(dī)历史分位(wèi)数水平(píng)，虽然债市(shì)多(duō)头(tóu)环境(jìng)仍未改变，但一致预(yù)期(qī)导致行(xíng)情走(zǒu)的比较迅速，市场进一步盈(yíng)利(lì)空间被压缩，若看不到央行货币政策(cè)增量政策，后续或进(jìn)入(rù)震荡环境(jìng)，而存量博(bó)弈交易下(xià)也可(kě)能会放(fàng)大市场波动(dòng)。

　　对于普通投资者来说，在这样的环境下尽量选择防守(shǒu)类(lèi)型的产品，规避市(shì)场波动，例如货币(bì)基(jī)金，而短债基金中要选择久期短流动性(xìng)好(hǎo)、历史回撤控(kòng)制好的产(chǎn)品。

　　德邦基金：随着经济高频数据的弱化(huà)趋势显现，且4月底政治(zhì)局会议从疫情后稳增长转向(xiàng)中长(zhǎng)期调结构(gòu)，政策发力(lì)预期下降，市(shì)场对(duì)经济的“弱(ruò)复苏”预期进一步强化(huà)，因此股票市场也进(jìn)入(rù)到“休整期”。在市场震荡休整(zhěng)期，高股(gǔ)息策略往往跑赢市场。因此在当前环(huán)境(jìng)下(xià)，建议关注行业(yè)估值水(shuǐ)平较(jiào)低，高股息的个股。

　　平安基金：目前面(miàn)临低利(lì)率环(huán)境，需要我们识别金(jīn)融陷(xià古代陇西成纪是现在的哪里，陇西成纪怎么读n)阱，抵(dǐ)挡住金融陷阱的(de)诱惑，比如面对收益率(lǜ)高达20％且能保本的所谓理财产(chǎn)品。对普通(tōng)投资者而言(yán)，如果不具备相关专业(yè)知识(shí)，可以(yǐ)选择(zé)把投资理财交给少数专(zhuān)业的人来做，让优秀的基金经理管理自己的钱袋子。具备一定投资能(néng)力和风(fēng)控能力的(de)人(rén)士(shì)可通过理财和投资(zī)试图(tú)跑赢通胀，但前提条件是做好风控(kòng)，选择适合自(zì)己风险偏好的方向和标的(de)。

　　光(guāng)大保(bǎo)德信基金(jīn)：随着(zhe)存款(kuǎn)利率下(xià)行，普(pǔ)通(tōng)投(tóu)资(zī)者储蓄收益下降(jiàng)，为(wèi)保持资(zī)金保值增值，投资者(zhě)在评估自身(shēn)风险承受(shòu)能力后可(kě)适当考(kǎo)虑公募货币基金、公募(mù)中短债基金、商业银行现金(jīn)管理类产品等风险等(děng)级较低、支取相对灵活的产品(pǐn)。

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