分(fēn)析人士(shì)称，《暂行规定》施行后，预计全市场货币市场基金数(shù)量上将有一定出清，对基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人的(de)产(chǎn)品体系结构布局(jú)、调整也提(tí)出了要求。

　　5月16日(rì)，《重要货(huò)币市场基金监管暂行规(guī)定(dìng)》（下称《暂行规定(dìng)》）正式实施，从风(fēng)险管理、人员及(jí)系统配置、投资比(bǐ)例、交易行为、规模控制、申(shēn)赎管理等(děng)多方面对重要(yào)货币市(shì)场基(jī)金(jīn)的基金管理(lǐ)人提出了更为严(yán)格审慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂(zàn)行规定》将提高货币基(jī)金的风(fēng)险管理能力和(hé)透(tòu)明度，降低投资风险。但是，可能会对部分追求高收益的投(tóu)资者(zhě)造成一定影响。此(cǐ)外，预计(jì)全市场货(huò)币市场基金数量上将有一定出清，对基金管理人的产品体(tǐ)系结构布局、调整也提出了要求。

　　哪(nǎ)些(xiē)基金被纳(nà)入

　　《暂行规(guī)定》指(zhǐ)出，重要货币市场基金是(shì)指因基金资产规模较大或者投(tóu)资者(zhě)人数较多、与其他金融机构(gòu)或者金融产(chǎn)品关联(lián)性较强(qiáng)，如发生重大(dà)风险，可能对资本市(shì)场和金融体系产生重(zhòng)大不利影响(xiǎng)的货币市场基金。

　　哪些(xiē)基(jī)金(jīn)会被纳(nà)入评估范围？

　　根(gēn)据《暂行规(guī)定(dìng)》，货币市场基金满(mǎn)足下列任一条件(jiàn)的，基金管理人(rén)应(yīng)当在10个工作日内主动向中国证监会(huì)报告：基金资产净值连续(xù)20个交易日超过(guò)2000亿元(yuán)；基对角线相等的四边形是什么四边形，对角线相等的平行四边形是什么(jī)金份额持(chí)有人(rén)数量连续20个交(jiāo)易日超过(guò)5000万个；中国(guó)证监会认(rèn)定的符合重要(yào)货币(bì)市(shì)场基金特(tè)征的(de)其(qí)他条件(jiàn)。

　　东方财(cái)富Choice数据(jù)显示，截至2023年一季度末(mò)，市场上共有天弘余额宝货(huò)币(bì)、易(yì)方达易理财货币A、建信嘉(jiā)薪宝(bǎo)货(huò)币A三只基金规模超过2000亿元(yuán)。其中，天弘余额宝(bǎo)货币规模最(zuì)大，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基金份额持(chí)有人户数来看，截至2022年末(mò)，天弘余额宝货币持(chí)有人达7.44亿户(hù)，居于首位。

　　有业内人士对记者表示，《暂行规(guī)定》实施后，对于规模超(chāo)过2000亿元或者(zhě)投(tóu)资者(zhě)数量大于5000万个的(de)货币(bì)市场基金，监管要(yào)求更加严格，基金(jīn)管理(lǐ)人(rén)需(xū)要(yào)增强抗风险能力，并明(míng)确风(fēng)险防控与处置机制(zhì)。这(zhè)将促使基(jī)金公司更加注(zhù)重风险管(guǎn)理和产品合规性(xìng)，提(tí)高产(chǎn)品的透明度和(hé)稳定性，从而保护投(tóu)资(zī)者的(de)利益(yì)。

　　国信(xìn)证(zhèng)券指出，《暂(zàn)行规定》与资管新规一(yī)脉(mài)相承，都是(shì)为了提升资管机构的(de)风险管(guǎn)理能力，实现风险分散(sàn)化(huà)，防止风险(xiǎn)过度(dù)集中(zhōng)、对金(jīn)融(róng)安全产生不利(lì)影响。在提升风(fēng)控水平的前提(tí)下，引导高收益产品打破刚兑，高安全产品收(shōu)益(yì)率(lǜ)回落(luò)至与其风险相匹配的合(hé)理水平。随着(zhe)资管新规的逐步(bù)落地，回归(guī)本源的主动(dòng)类(lèi)资管产品迎来发(fā)展良(liáng)机，财富管理行(xíng)业百花齐(qí)放(fàng)。

　　明确附加监管(guǎn)要求

　　《暂行(xíng)规(guī)定》明确了重要货币市(shì)场基金的附(fù)加监管(guǎn)要(yào)求，指出(chū)基金(jīn)管理(lǐ)人应当遵(zūn)循长期稳(wěn)健的(de)经营和投资理(lǐ)念(niàn)，确保自身(shēn)投资研究(jiū)、人员配(pèi)备、系统运(yùn)营、客(kè)户服务、风险(xiǎn)管理与(yǔ)危机应对等方面的能力水平(píng)与重(zhòng)要(yào)货币市场基金(jīn)管理规(guī)模相匹配(pèi)，不得盲目(mù)扩张(zhāng)基金规模。

　　值得注意的(de)是，重要货币(bì)市场基金的基金(jīn)经理不得少(shǎo)于(yú)2人。在薪酬考核方(fāng)面(miàn)，基金(jīn)管(guǎn)理人的高(gāo)级管理人员、基金(jīn)经理(lǐ)等相关(guān)人(rén)员的考(kǎo)核(hé)评价、对角线相等的四边形是什么四边形，对角线相等的平行四边形是什么薪酬(chóu)激励等不得直接或者(zhě)间接(jiē)与重要(yào)货(huò)币(bì)市场基金的规模(mó)相挂(guà)钩。

　　在(zài)重要货币市场(chǎng)基金的投资运作指标方面，也需要满足(zú)多项要(yào)求(qiú)。例(lì)如，持有一家公司发行的证券(quàn)市值不得(对角线相等的四边形是什么四边形，对角线相等的平行四边形是什么dé)超过基金资产净值的5％；投资于具有基金托管(guǎn)人资格的同一商(shāng)业银(yín)行发行的(de)金融工具占基金(jīn)资产净值的比例(lì)不得超过15％；主(zhǔ)动(dòng)投资于流(liú)动性受限资(zī)产(chǎn)的规模(mó)合计不得(dé)超过基金资(zī)产净值的 5％；投资(zī)组合的平均剩余期限不得超(chāo)过90天；投(tóu)资组合的杠(gāng)杆比例不得超过(guò)110％。

　　货币(bì)市(shì)场基金交易行为管理方面，《暂行规(guī)定》指出(chū)，审慎确(què)认大(dà)额申购申请，避(bì)免(miǎn)出(chū)现接受单一投资者(zhě)申购申请(qǐng)后导致其持有(yǒu)份额超过基金总份额(é)5％的情况。

　　而在(zài)风险准备金方面， 基金管理人、基金托(tuō)管(guǎn)人每月从重要货币市场基金的管理费、托管费(fèi)中计(jì)提(tí)的风险准备金比(bǐ)例不得(dé)低于(yú)20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是金(jīn)融防风险(xiǎn)的重要举措。部分货币市场(chǎng)基金规模(mó)较大、投资者数(shù)量较(jiào)多(duō)，具有“牵一发而(ér)动(dòng)全身”的重(zhòng)要影响，当(dāng)出(chū)现风(fēng)险事(shì)件时，可能会(huì)对金融市(shì)场的流动性安全产生(shēng)冲击。《暂行规定》无论是从考核机制，还是(shì)从投资比例(lì)、久期(qī)、可变现资产的(de)限制，都是为(wèi)了更高(gāo)流动性考(kǎo)虑，重要货币市(shì)场基金防范(fàn)流动性风险(xiǎn)的能力将进(jìn)一(yī)步提升，将(jiāng)有效防止出现2016年(nián)部分货币(bì)市场基金类似的流动性风险事件(jiàn)。

　　制定风(fēng)险应对预案

　　在(zài)重要货币市场(chǎng)基金(jīn)的风险防控(kòng)和监(jiān)督管理机制方面，《暂行(xíng)规定》也做出(chū)了(le)明确的规定(dìng)。

　　《暂行(xíng)规定(dìng)》指(zhǐ)出(chū)，基金管理(lǐ)人(rén)应当综合评估重要货币市场基金各类风险的成因、表现及影(yǐng)响，会同相关市场(chǎng)主体共同(tóng)制定合理有(yǒu)效的风险应对预案。风险应对预案应当报中国(guó)证监会(huì)备案，中国(guó)证(zhèng)监会对风(fēng)险应对预案的有(yǒu)效(xiào)性、合理性(xìng)、可行性(xìng)等进行评估。

　　重要货币市场基金发生重大风险(xiǎn)的(de)，由中国证监会(huì)牵头相关部门成立风险处(chù)置(zhì)小(xiǎo)组，督(dū)促基金(jīn)管理人及相(xiāng)关市场主体依据风(fēng)险应对预案等(děng)对(duì)重(zhòng)要货(huò)币市场基金实施风险处(chù)置(zhì)。

　　那么，《暂行(xíng)规定(dìng)》的(de)实施(shī)对(duì)于投资者有什么(me)影响？

　　有业内人士对记(jì)者表示，《暂行规定》将提高货币(bì)基金的(de)风险(xiǎn)管理能力和(hé)透明度，降(jiàng)低投资风险。但(dàn)是，可能会对部分投(tóu)资者(zhě)造成一定影响，例如可能(néng)会对一些追求高收益的投(tóu)资(zī)者(zhě)造(zào)成一定冲击。此外，新规可能会导致一些货币基金规模较小(xiǎo)的(de)产品(pǐn)退(tuì)出(chū)市场，投资者需要注意选择(zé)合适(shì)的产品。

　　“《暂行规(guī)定(dìng)》有利于(yú)保护低风险偏好(hǎo)的投资者。相对于其他资管产品，货币(bì)市场基金具有着投资者(zhě)数量庞(páng)大，风(fēng)险(xiǎn)偏好(hǎo)较低(dī)的特点。部分规(guī)模较大的货(huò)币规模基金如出现风险事件，或将(jiāng)对社会稳定(dìng)产生不利影响。《暂行规定》提升(shēng)了重要货(huò)币市场基金的资产安全要求，有利于保护投资者(zhě)利益(yì)。”国信(xìn)证券表示(shì)。

　　财信证券指出，《暂行规定》施行(xíng)后(hòu)，货币市(shì)场基金的规范化、标准化、投资分散化、安全化程度将(jiāng)有提升(shēng)，未(wèi)来(lái)是否在公布的重(zhòng)点货币(bì)基金(jīn)名(míng)录(lù)内，可能是投资者选(xuǎn)择考量(liàng)的(de)潜(qián)在背书因素之一。预计全市场货币(bì)市场基金数量上将有一定出清，对基(jī)金(jīn)管理人的产品(pǐn)体系结构布局(jú)、调整也提出了要求(qiú)。

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