国内(nèi)“五一”假期来了，但(dàn)海外市场风(fēng)险依(yī)旧不容忽视(shì)。在美国(guó)多(duō)项重要经济数据出炉后，美联储水浒传史进的主要事迹概括，水浒传史进的主要事迹有哪些也将召开5月议息会(huì)议(yì)，市场普遍预期将继续加息25BP。在利(lì)好利空消(xiāo)息交(jiāo)织下，节后(hòu)市场走势将如何演绎？

　　美国(guó)第一共和银行股价(jià)已(yǐ)累计下跌90％以上(shàng)

　　截至周五收盘，美(měi)国第(dì)一(yī)共和(hé)银(yín)行的股(gǔ)价(jià)收跌43.2％，盘中一(yī)度腰斩(zhǎn)，且多次触发停(tíng)牌，原因是达成救助协议以维持(chí)该银行(xíng)运营的希望在(zài)变(biàn)得渺茫。该(gāi)股今年已(yǐ)下(xià)跌90％以上。消息人(rén)士称(chēng)，该银(yín)行很有(yǒu)可能会被美国联邦储蓄保险公司(sī)（FDIC）接管(guǎn)。

　　根(gēn)据美媒报道(dào)，自美国第一共和银行公布其第一(yī)季度存款(kuǎn)下降40.8％至1045亿美(měi)元后，该(gāi)银行股价(jià)在接下来的两(liǎng)天内(nèi)下跌(diē)超(chāo)过60％，创下历(lì)史(shǐ)新低。目(mù)前包括来(lái)自美(měi)国(guó)联邦储蓄(xù)保(bǎo)险(xiǎn)公司、财政(zhèng)部和(hé)美联储的官员正在与其他银行(xíng)进行协调会(huì)议，为(wèi)第一共和银行制定救助计划(huà)。

　　美联储反省硅谷银行倒(dào)闭，寻(xún)求大范围加强银行规管

　　在当地(dì)时(shí)间(jiān)4月28日(rì)公(gōng)布的(de)内(nèi)部(bù)审(shěn)查报告中，美(měi)联储承认，对(duì)于(yú)上月硅(guī)谷银行的倒闭案(àn)，美联储难(nán)辞(cí)其咎(jiù)，倒(dào)闭(bì)既(jì)源于(yú)该行自身(shēn)风险(xiǎn)管理薄弱，也和美(měi)联储(chǔ)的(de)审查督导行(xíng)动拖沓有关。

　　美联储认为，银行业审查员未能采取有力行动解决硅谷银行越来越多的(de)问题(tí)。美联储负责金融业(yè)监管的副主席巴(bā)尔（Michael Barr）在报告中称(chēng)，审查员未能充分认识到，随(suí)着硅谷银(yín)行的规(guī)模扩大、复杂性增加，该(gāi)行变得有多么不(bù)堪一击。他们的确(què)发现(xiàn)了风(fēng)险，却没有采取足够的措(cuò)施(shī)，保证该(gāi)行(xíng)足够迅速地解决(jué)问题。

　　报告中，巴尔总结硅(guī)谷(gǔ)银行倒闭有四大成因(yīn)，其中三点都水浒传史进的主要事迹概括，水浒传史进的主要事迹有哪些和美联储监管不力(lì)有关。他说(shuō)，美联储(chǔ)监管者的(de)错误部分源于，特朗普(pǔ)执政时的金融业改革(gé)普遍(biàn)放松了对(duì)中等银(yín)行的规管。

　　巴尔还提到，美联储(chǔ)的文化转变似(shì)乎导致(zhì)联储的监管变得更宽松。这些变(biàn)化体现在降低标准、增加复杂性，以及监管方式不够自信果(guǒ)断，它(tā)们阻碍了有(yǒu)效(xiào)的监管。

　　美联储认为，其银行业(yè)审查员已(yǐ)经确定了硅谷银(yín)行存在(zài)导致其倒闭的(de)一(yī)大问题——利率相关风险，但美(měi)联储自身(shēn)的流程“过于审慎”，侧重在采取行动以前累积过多的证据。

　　美联(lián)储的数据显(xiǎn)示，截至倒闭时，硅谷(gǔ)银行收到31项(xiàng)监管机构的(de)公开审(shěn)查报告或警(jǐng)告，数(shù)量是其他银行的三(sān)倍。报告称，随着硅(guī)谷银行壮大(dà)，近些年美联储忽视了范围更广的问题(tí)，比如该(gāi)行多年来一(yī)直突破内(nèi)部风险限制，其采用的流动性指标(biāo)却显示，存(cún)款基础稳定，其利率相关风险还被(bèi)评为(wèi)令人满意。

　　巴尔透露，美联储将重新审查，适用于资产超(chāo)过(guò)千(qiān)亿美元银行(xíng)的一(yī)系列规定，包括(kuò)压力测试和流动性要求，将(jiāng)重新评估(gū)，怎样(yàng)监督和监管(guǎn)一家银(yín)行对利率流动性风(fēng)险的风(fēng)控。

　　巴尔说，硅(guī)谷(gǔ)银行倒闭表明，需要(yào)对范围更(gèng)广泛的银行强化(huà)适用(yòng)的(de)标准(zhǔn)，联储应(yīng)考虑，让更大范围的银行适用标准和的流动性规定。他呼吁，重(zhòng)新评估，对于超过25万美元联邦保险上限的银行存款，监管方(fāng)的处理方(fāng)。

　　巴(bā)尔认(rèn)为，美联(lián)储(chǔ)应要求更(gèng)广泛(fàn)的(de)银行考虑(lǜ)到可出售证券的未实现损益，以便让银行的资本要(yào)求更好地(dì)匹配其财务状况(kuàng)和(hé)风险。他(tā)暗示(shì)，对资本规划和风险管理(lǐ)不足的公司，美(měi)联储可能增加资本或流动性的要求，或者限制股票回购、股息支付或高(gāo)管薪酬。

　　美总统拜登批(pī)准内华达(dá)州和佛罗里达州重(zhòng)大灾难声明

　　据央视新闻消息，根据美(měi)国白宫当地时间(jiān)4月28日的(de)声明，美国总统拜登批准(zhǔn)内(nèi)华达州重(zhòng)大灾难声明(míng)，他下令为(wèi)3月8日(rì)至3月19日(rì)期间(jiān)受冬季风暴影响的地(dì)区提供联邦援助。

　　此外，拜登(dēng)还于27日晚批准(zhǔn)佛(fú)罗(luó)里(lǐ)达州重大灾难声明，他下(xià)令(lìng)为4月12日至4月14日期间(jiān)受(shòu)严重风暴影响的地区提供联邦援助(zhù)。

　　联邦援助(zhù)资金可在成本(běn)分担的基(jī)础上提供给州政府和符合条件的地方政(zhèng)府(fǔ)以及某(mǒu)些私人非营利(lì)组织(zhī)，用于受灾害影响地区的(de)应急和(hé)修复(fù)工作(zuò)。水浒传史进的主要事迹概括，水浒传史进的主要事迹有哪些p>

　　欧盟与波兰等五(wǔ)国就乌克兰农产品相关(guān)事宜达(dá)成原(yuán)则性协议(yì)

　　据(jù)央视(shì)新闻(wén)消息(xī)，当地时间28日，欧盟委员会执行(xíng)副主席东(dōng)布罗夫(fū)斯基斯对(duì)外宣布，欧(ōu)委会已与保加利亚、匈牙利、波兰、罗马尼亚和斯洛(luò)伐克就乌克兰农(nóng)产品相关事宜达(dá)成原(yuán)则(zé)性协议。

　　东布罗夫斯基(jī)斯表(biǎo)示，欧盟已(yǐ)采取行动解决欧(ōu)盟成员(yuán)国和乌克兰农民的担忧(yōu)。具(jù)体措施(shī)包括推动(dòng)波兰、斯洛伐克(kè)、保加(jiā)利(lì)亚等国撤回针对乌农(nóng)产品的单边(biān)措施。从欧盟(méng)层面对小麦、玉米、油(yóu)菜籽、葵花籽(zǐ)等4种农(nóng)产品实施保障措施。为5个受(shòu)影响的成员国(guó)农民提供1亿欧元的一揽(lǎn)子支持。此外，欧盟将继续推进包括葵花籽油等产品的(de)倾销调查。欧盟(méng)将进一步确保乌克(kè)兰农产品通(tōng)过欧盟通道(dào)出口到其他国家。

　　美(měi)国滞胀(zhàng)困境：经(jīng)济继续(xù)放缓，通(tōng)胀依旧高企(qǐ)

　　4月28日(rì)，美国(guó)商务部最新(xīn)公布的(de)数据显示(shì)，美国3月核心PCE物价指数同比上(shàng)升4.6％，预估(gū)为4.5％，前值(zhí)为(wèi)4.6％。同时美国(guó)3月核心(xīn)PCE物价指(zhǐ)数环比上(shàng)涨0.3％，与(yǔ)市场预期及前值持平。

　　据悉，剔除食品和(hé)能源的(de)核心PCE物价指数是美(měi)联储(chǔ)青睐(lài)的通胀指(zhǐ)标之一。此(cǐ)次(cì)公布的数据再度印证(zhèng)了美国通(tōng)胀的居高不(bù)下，这加大(dà)了(le)美联储5月再次加息的(de)可能性。报(bào)告公布后，美国短期利率期货小幅下(xià)跌，反映出5月份加(jiā)息25BP的可能性约(yuē)为(wèi)90％。

　　就(jiù)在此前一天，美(měi)国商务部公布的一季度美(měi)国(guó)宏观经济数据显示，美国(guó)一季(jì)度(dù)GDP同比仅增(zēng)长1.1％，大(dà)幅不及市场预期(qī)的2％，且增速较前值2.6％显著(zhù)放缓。而同日公布的(de)一季度(dù)核心PCE物价(jià)指数(shù)年化环比初(chū)值升至4.9％，超出市场预期的4.7％及前值4.4％。

　　一德期货宏观贵金属(shǔ)分(fēn)析师张晨向期货日(rì)报记者表示(shì)，上述数据(jù)显示出美国经济放缓(huǎn)但通胀水平依旧高企(qǐ)的滞胀特(tè)征。不(bù)过(guò)，从美国GDP折年(nián)数同比数据来看，他认(rèn)为一季度1.6％的增速较去(qù)年四季度0.9％的增速出现明显(xiǎn)回暖(nuǎn)，显示出(chū)美国经济虽(suī)有(yǒu)放缓，但韧性尚存(cún)。

　　“一季度美国GDP数据超预(yù)期放缓，坐实了市(shì)场对于美国经济衰退的忧虑，再加上目前(qián)欧美银行信用危机的尾部效(xiào)应持续存在，金融不稳定(dìng)叠加经济(jì)景气下滑，一(yī)定程度上(shàng)削弱了美联储(chǔ)货(huò)币政(zhèng)策的(de)紧缩(suō)预期，同时增加了(le)下(xià)半年美联储降息的预期。”中信建投期货宏观贵金属分析(xī)师罗(luó)亮认为(wèi)。

　　不过，他也表示，由于反映核心个人消费(fèi)支出在内的(de)一(yī)季(jì)度PCE通胀数据持续上升，再加上周五晚间公(gōng)布的(de)3月核心(xīn)PCE数据也偏强，因此美联储5月份(fèn)加息基(jī)本不存在悬念(niàn)，此次(cì)GDP数据(jù)更多影响的(de)是年中美联(lián)储的政策变化。

　　5月加息或“板(bǎn)上钉钉”，此次会议还需关注什么(me)？

　　金瑞期货宏观贵金属分析师吴梓杰(jié)认为，当前美联(lián)储货币政策面临抑制通胀以及宏观审慎两(liǎng)难的抉择。随着此(cǐ)前银(yín)行(xíng)业危(wēi)机(jī)的爆发以及一季(jì)度经济的回落，美国当前经济的脆(cuì)弱(ruò)性(xìng)以(yǐ)及下行压力已经持(chí)续增加，但是一(yī)季(jì)度核心PCE同样(yàng)大(dà)幅超过预期(qī)，显示(shì)出核(hé)心通(tōng)胀黏性超预期。

　　“对于美联储来说，这意味着进行政(zhèng)策(cè)选择时不得不(bù)更加慎重。”吴梓杰(jié)预计(jì)，美联储5月大概率将会保持加(jiā)息25BP的节奏，但在记者会上鲍(bào)威尔表(biǎo)态或将更加注重安抚市场情绪，强调对宏(hóng)观(guān)风险的把控(kòng)，且对未(wèi)来(lái)加息的(de)态度或将更加谨(jǐn)慎。

　　张晨认为，目前市场已经对美联储5月加息25BP作出了(le)充分的计价。鉴于此次(cì)会(huì)议并无最(zuì)新点阵图和经(jīng)济展望公(gōng)布(bù)，因此会议重(zhòng)点在于利率(lǜ)决议(yì)声明及鲍威尔的会(huì)后发(fā)言两方面。其中，在决议声明方面，可重(zhòng)点观察措辞(cí)调整变化情况，特别是(shì)能否出(chū)现“停止加息”相关暗示(shì)。而在会后的(de)新闻发布(bù)会上，需要重点关注(zhù)鲍威尔对于经(jīng)济与通(tōng)胀(zhàng)前景、后续货币政策以(yǐ)及银行业(yè)危机引发的信贷收缩等方面(miàn)的观点论述。特(tè)别是如(rú)果出(chū)现“停止加息”等明显(xiǎn)鸽派(pài)暗(àn)示，则(zé)无论对于商品市场还(hái)是权益市场而言，均构成短(duǎn)期(qī)提振。

　　罗亮认为(wèi)，此次美联储会议需(xū)要关注三个方(fāng)面：一是考虑到通胀的顽固性，美(měi)联储(chǔ)是(shì)否会(huì)透露其愿意容忍更高水平的通胀；二是美联(lián)储对于目前金融以及(jí)经(jīng)济(jì)风险(xiǎn)的(de)判断，到底是(shì)短期风险(xiǎn)还是(shì)长期风险(xiǎn)；三(sān)是(shì)美联储未来的货币(bì)政策预期，比如是否(fǒu)透露下(xià)半(bàn)年(nián)将降息或(huò)者不降息。

　　他(tā)认为(wèi)，如果美联储依然偏(piān)鹰派，则(zé)预期(qī)风(fēng)险(xiǎn)资产将继续(xù)回调(diào)，美债利率(lǜ)曲线会加(jiā)深倒挂的程(chéng)度，对(duì)市场而言偏负面；如果美(měi)联储偏(piān)鸽派(pài)，那市场风险偏好(hǎo)会再度上升，美(měi)元指数预计显著下(xià)行，贵金(jīn)属将领涨资产。

　　吴梓杰表示，由于当(dāng)前市(shì)场对5月加息25BP已经(jīng)计价较为充分，预计加息结果不会引起市(shì)场较大波动(dòng)，但是对于6月(yuè)及以后偏鹰(yīng)的政(zhèng)策预期交(jiāo)易(yì)依旧不(bù)足(zú)。因此(cǐ)，他认为本次(cì)会(huì)议上需要重点(diǎn)关(guān)注美联储(chǔ)声明以及鲍威尔在记者(zhě)会上对未来政策路(lù)径的(de)展望。“尤其是(shì)如(rú)果(guǒ)美联储意(yì)外偏(piān)鹰(yīng)，比如表(biǎo)现(xiàn)出(chū)了6月仍(réng)将(jiāng)加息(xī)的(de)倾(qīng)向，则(zé)市场或将面临较大(dà)的冲击(jī)，相关风险资(zī)产有意外下跌的风险。”他说(shuō)。

　　贵金(jīn)属市场(chǎng)面临涨跌两(liǎng)难局面

　　近期(qī)美元指数持稳(wěn)，贵金属行情则表现乏力。张晨(chén)认为(wèi)，4月(yuè)以来，欧美银(yín)行业风险事件溢出影响逐渐减弱，市场对于美联储货币政策(cè)迅速转(zhuǎn)向的乐观(guān)预期出现一(yī)定修(xiū)正(zhèng)，贵金属(shǔ)市场出现高位振荡调整，但总体(tǐ)回调幅度有限。

　　当(dāng)下来看，他(tā)认为贵金属市(shì)场(chǎng)在利(lì)多(duō)、利空因素(sù)间来回拉扯。利(lì)多(duō)因(yīn)素方面，美联储加息临近尾(wěi)声(shēng)，对(duì)贵金(jīn)属价格的压制边际(jì)减弱。同(tóng)时，美国经济前(qián)景(jǐng)黯淡，债(zhài)务上限悬而未(wèi)决以及银行业风险(xiǎn)事件余(yú)波反复，不断激发市场避险情(qíng)绪。从(cóng)更(gèng)为宏观的角度来看(kàn)，全(quán)球“去美元化”方兴未艾，各国央(yāng)行(xíng)强化(huà)黄金资产储备功能(néng)，使得央行“购金潮”经久(jiǔ)不息。上述种种因素(sù)均对贵金(jīn)属价格形(xíng)成支撑。

　　而利空因素主要(yào)是(shì)，市场和美联储(chǔ)对于后续货币(bì)政策之间的(de)预期差，以及美国经济层面(miàn)的(de)韧性犹存。“特别是就(jiù)业(yè)市场尽管过热态势有所缓(huǎn)和，但无论是新增非农就(jiù)业人数还是失(shī)业率指标，还远未触及经济衰(shuāi)退以及美联储货(huò)币政策转向(xiàng)的阈值区间，这极有(yǒu)可能造成通胀回归波(bō)折反复，进(jìn)而(ér)引发(fā)美联储货币政策前景(jǐng)预(yù)期摇摆。”他说。

　　他(tā)预(yù)计，在5月美联(lián)储议息会(huì)议落地(dì)后(hòu)的一段时间内(nèi)，市场仍然会(huì)延续上述(shù)的(de)修正走势，美(měi)联储(chǔ)还需在(zài)更多数据指引以及银(yín)行风险事件落地(dì)后，再(zài)相(xiāng)机作出(chū)政策调整(zhěng)，而在此之(zhī)前预计仍会(huì)延续当前“走(zǒu)一步(bù)看一步”的决(jué)策思路。而市(shì)场对于年内降息的乐观(guān)预(yù)期(qī)的(de)修正空间犹存。

　　罗亮(liàng)认为(wèi)，目前贵金属市场的逻辑(jí)有两(liǎng)条主线：一是美(měi)国经济是否会(huì)陷(xiàn)入衰退，二是(shì)全球贸易结算体系下(xià)美元(yuán)的趋势压(yā)力。“过(guò)去(qù)20年，贵(guì)金属价格主要锚定的(de)是美债(zhài)实(shí)际利率的变(biàn)化，但是最近这种联系正(zhèng)在脱钩，央(yāng)行购金以及美(měi)元结(jié)算体系的变化使得贵金属获得了越来越多的金融溢价。”整体来看，他认为目前贵金属(shǔ)多(duō)头驱动的逻辑还没结束(shù)，且近期的表现也是易涨难跌。从资产配(pèi)置的角度来(lái)看，仍推荐将贵金属作为多头配置(zhì)。

　　“当(dāng)前贵金属市场(chǎng)已经(jīng)表现出了一定程度的易涨难跌。”吴梓(zǐ)杰(jié)表示，一方面(miàn)，美国(guó)经济下行以及欧美银行业(yè)风(fēng)险带(dài)来的(de)避险情绪(xù)对贵金属价(jià)格仍有一定支撑，但边际(jì)减弱；另一方(fāng)面，美国通胀高位带来的加(jiā)息预测，未能(néng)对贵金属形成有力的回落压(yā)力。因(yīn)此，他预计贵金属市(shì)场整(zhěng)体仍以高位振荡为主(zhǔ)，在(zài)基(jī)准(zhǔn)假设(shè)下(xià)，贵金属交易主(zhǔ)线将回归通胀逻辑。他(tā)认为，当前市场(chǎng)对于美(měi)联储(chǔ)降(jiàng)息的预期仍(réng)大(dà)幅领先美(měi)联储的官方预期，预计(jì)在高通(tōng)胀(zhàng)压力下，市场对降息预期的修正或(huò)将(jiāng)带来(lái)金银价格的进一步回(huí)调。

　　市(shì)场(chǎng)人士(shì)提(tí)示，随着国(guó)内“五一”长假开启，还须(xū)警惕海外(wài)市场风险。

　　罗亮表示，近期宏观(guān)市场(chǎng)关键数据(jù)较多，导(dǎo)致市场情绪波澜起伏，同(tóng)时(shí)基本面(miàn)因素也多空交织，海外(wài)市场(chǎng)容(róng)易出现巨幅波动。同(tóng)时，国(guó)内“五一”假(jiǎ)期结束后，市场(chǎng)将直面(miàn)美(měi)联(lián)储5月利(lì)率决议落地(dì)，他预(yù)计美(měi)联储(chǔ)会(huì)议结果或将偏鸽，因此推荐节后逐渐增加风险资产的头寸。

　　“鉴于国(guó)内(nèi)‘五(wǔ)一’假期跨越5月美联储议息会(huì)议等(děng)重(zhòng)要事(shì)件，加之银行业危机及债务上限(xiàn)问题悬而未决，投资者要防止过分押注引发的(de)风险(xiǎn)。假期后可关注贵(guì)金属回落企稳情况，可以逢低布局多(duō)单。”张晨表示。

　　吴梓(zǐ)杰也表(biǎo)示(shì)，由于国内“五一”假期恰逢海外美联储会议这一关键(jiàn)时间节(jié)点，投资者若保留头寸过节，则要保持头寸(cùn)有足够安全边际，以防“黑天鹅”事件带来冲击。他(tā)表示，节(jié)后贵金属(shǔ)或(huò)将迎来更加明确的方向性行情，可根据美联储(chǔ)议息会议给出的指引(yǐn)，对贵(guì)金属进行相(xiāng)应布局。

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