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arctan0等于多少派，arctan0等于多少兀怎么算沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资范式(shì)之一：低估(gū)值、高分红(hóng)

　　低估值(zhí)、高(gāo)分红，是包括能源链、“一(yī)带一路(lù)”和(hé)运营商在内的“中(zhōng)特估”方向最鲜(xiāarctan0等于多少派，arctan0等于多少兀怎么算n)明的共同(tóng)特征：1）截至2022年底，能源链、“一带(dài)一(yī)路”和运营商PB估(gū)值分别处于2016年(nián)以来的16.8％、5.8％和14.9％分(fēn)位。而即便经历年初(chū)以(yǐ)来(lái)的大(dà)幅上(shàng)涨(zhǎng)后，当前这些板(bǎn)块(kuài)估值仍处于(yú)历史(shǐ)平均水(shuǐ)平附近。2）与此同时，能源链(liàn)、“一带一路”和运营商(shāng)股(gǔ)息率显著高(gāo)于市场整体，较高(gāo)的分红(hóng)也成为其进可攻、退(tuì)可(kě)守的(de)重要支撑。

　　二、“中特(tè)估(gū)”投资(zī)范式之二：政策的持续支撑和(hé)催化

　　政策持(chí)续支撑(chēng)和催(cuī)化，成为(wèi)“中(zhōng)特估”中“一带一路”和(hé)运营商(shāng)板块修复(fù)的重要驱动。

　　1）“一带一(yī)路”：在“一带(dài)一路”十周年(nián)之际，从沙伊和解(jiě)、中俄深化(huà)合作联合声明、中(zhōng)巴联合(hé)声(shēng)明等，以及后续5月(yuè)召(zhào)开在(zài)即的第三届“一带一路”国际合(hé)作高峰论坛(tán)，“一带(dài)一路”相关(guān)利好不(bù)断，板块(kuài)行情得到(dào)催化。

　　2）运营商：去年10月以(yǐ)来，数字经济上升(shēng)为(wèi)国家(jiā)战略(lüè)，相关政策密(mì)集出(chū)台(tái)。今年国(guó)务(wù)院(yuàn)改(gǎi)组又(yòu)新设国家数据局。运营商作(zuò)为“数字经济”的基础设施，持续得到催化。

　　三(sān)、“中(zhōng)特估”投资范式之三：景气修(xiū)复预(yù)期

　　2023年中(zhōng)国复苏+人民币升值(zhí)的全年宏观(guān)主线(xiàn)驱动(dòng)盈利能(néng)力(lì)修(xiū)复(fù)，带动能(néng)源链整体性上涨。1）能源产业链(liàn)作为原(yuán)材料高(gāo)度(dù)依赖(lài)海外供应、同时下游需求基本集中在国内市场(chǎng)的(de)方(fāng)向(xiàng)之(zhī)一，将充分受益于人民币升值的宏观(guān)趋势。2）中(zhōng)国经济复苏，下游(yóu)领域(yù)需求(qiú)预(yù)期回(huí)暖，能源产业链尤其是行业龙头盈(yíng)利已(yǐ)在修复。

　　四、沿着(zhe)三条投资范式，“中(zhōng)特(tè)估(gū)”重点关注哪些方向？

　　除(chú)了能源链、“一(yī)带一(yī)路(lù)”和运营商等之外，当前(qián)我们(men)建议关注机械（造船(chuán)）、交(jiāo)运（公路、铁(tiě)路(lù)、港口）、大型银行(xíng)等(děng)细分方向(xiàng)。

　　1）机(jī)械（造船）：船(chuán)舶制(zhì)造业作(zuò)为国家重点支持的战略性产业之一，近年(nián)来经历了行(xíng)业调整和产(chǎn)能(néng)过剩的困(kùn)境，但近期板(bǎn)块景气已在(zài)改(gǎi)善：一方(fāng)面(miàn)，随着全(quán)球航运市场需求正在(zài)增长，带来包括(kuò)化学品(pǐn)船与成(chéng)品油轮船(chuán)的订单大幅(fú)提升。另一方面，国企(qǐ)改革推动造船企(qǐ)业(yè)重组整(zhěng)合和产能优化之下，国内(nèi)船舶制造业已在逐步实现结构调整(zhěng)和(hé)产能优(yōu)化。

　　2）交运（公(gōng)路(lù)、铁路、港口）：五一期间各项数据恢复良(liáng)好。业绩(jì)确定性强，承诺高分(fēn)红，类(lèi)债属(shǔ)性突(tū)出。经济增(zēng)速(sù)下行，高(gāo)速公(gōng)路、铁路(lù)、港口资产稳健性凸显，业绩成长及确定性较高。同(tóng)时(shí)近几年(nián)，高速公路及铁路板块上市公司(sī)更加注重投资人回报，多家公司发布股东回报计划，大幅提(tí)高分红比例以及承诺未来几年高分红水平，给投(tóu)资人带来(lái)确(què)定(dìng)性(xìng)的高arctan0等于多少派，arctan0等于多少兀怎么算股息回报。

　　3）大型(xíng)银行：经济复苏(sū)大背(bèi)景下融资(zī)需求回暖，基本面(miàn)有支撑，板块估值也(yě)具(jù)备修复空间。2023年以来，信贷需求连续三(sān)个月超预期回(huí)暖，在稳增长和扩投资的政策基调下，后续信(xìn)贷、社融仍有望平稳增长。此(cǐ)外，作为业绩稳定(dìng)且(qiě)高分红的板块，当前银行PB估值处于2016年以来11.6％的(de)较低位置，修复(fù)空间较大。