芦哲 首(shǒu)席(xí)宏观经济学家(jiā)

　　占烁 联(lián)系人

　　投资要点

　　·核(hé)心观点:我们(men)将影响青(qīng)年失业率(lǜ)的因素拆解为三方面(miàn)：①青年失业人(rén)口(kǒu)，②青年总人口(kǒu)，③劳动参与率(lǜ)，失业率=失业人口/（总人(rén)口(kǒu)×劳(láo)动参与率）。通过三因素(sù)框架，我们发(fā)现16-24岁失业人(rén)口(kǒu)的增加不(bù)能(néng)完全解释青年失(shī)业率的(de)上升，更(gèng)重要却被忽视的因素是青(qīng)年人口(kǒu)和劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率下(xià)降(jiàng)，带(dài)来16-24岁劳动力减少(shǎo)，从分母端大幅推高青(qīng)年失(shī)业(yè)率。假如今年3月分母端的青(qīng)年劳动力与2020年持(chí)平，新增约132万青年失(shī)业人口只能将失业(yè)率拉(lā)升至16.2％，但实际青年失业率却高达19.6％。我(wǒ)们认为(wèi)，失业人口(kǒu)会随着经济复苏而减(jiǎn)少，但青(qīng)年(nián)劳动力(lì)的下降(jiàng)可能(néng)成为就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期(qī)来(lái)源，抬高青(qīng)年失业率中(zhōng)枢。

　　·青年失业率的(de)三因素框架：（1）失业率=失业人(rén)口(kǒu)/劳动力(lì)=失业人口/（总人(rén)口×劳动参(cān)与(yǔ)率），据此可(kě)将青(qīng)年(nián)失业(yè)率拆(chāi)解为青年失(shī)业人口、总人口、劳动参(cān)与率三个因素(sù)。

　　·（2）失业率上升未必来自失业增加(jiā)，不要忽略分母，劳动力的下降(jiàng)，也是抬高失业率的重要原因。2010-2020年，青年失业(yè)人口只增(zēng)加4万(wàn)，青年劳动(dòng)力却减少1578万，带动16-24岁人口失(shī)业(yè)率(lǜ)大幅提高(gāo)3.8个点。

　　·分子(zi)端的青年失业(yè)人口：（1）从总量来看，当前城镇青年就业人数(shù)约为2587万人，失业(yè)人数632万人，比去年4月增加约70万，较七普增加约(yuē)132万。

　　·（2）失(shī)业原因方面，近7成青年失业者是主动辞(cí)职，被(bèi)裁员比例只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按照受(shòu)教育程度(dù)来(lái)看，三分(fēn)之二(èr)的青年失业人(rén)员(yuán)接受过(guò)大学教育。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年就业的结(jié)构变化较大(dà)，呈现出从制造到服务(wù)、知(zhī)识密集程(chéng)度由低到高两个(gè)特点。2010年农业(yè)和工(gōng)业(yè)吸(xī)纳了50.3％的青年就业人口，2020年大(dà)幅(fú)降(jiàng)至25.4％，流(liú)出的青年就业主要转向服务(wù)业(yè)。以受教(jiào)育(yù)年限作为维度，青年就业从知识密集程度较低的行业流(liú)向较高行业，但(dàn)是知识密集(jí)型行(xíng)业的青年失业情况比整体失业(yè)更(gèng)严峻。

　　·（5）服务业复苏分化或是(shì)一季度青年失业人口仍增加(jiā)的原(yuán)因。经济复苏的(de)主力是(shì)知(zhī)识密集(jí)程度较低的餐饮(yǐn)、零售(shòu)等服务业，而知(zhī)识密集程(chéng)度较(jiào)高(gāo)的生产性服务业复(fù)苏较(jiào)慢，服(fú)务业(yè)就业复苏结构的分化，带(dài)来(lái)青年就业和25-59岁就业的分化。

　　·分(fēn)母端的青年劳动(dòng)力：（1）青年(nián)人(rén)口(kǒu)：出(chū)生人口与(yǔ)乡村迁(qiān)入均(jūn)在减少。2010-2020年(nián)青年劳(láo)动力对应的出生人口(kǒu)减少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。另外，我国农(nóng)村向(xiàng)城镇的人口转(zhuǎn)移也在减速，新增城镇人口从十(shí)三五期(qī)间（2016-2020年）的(de)2184万(wàn)人，减(jiǎn)至2022年650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年劳动参与(yǔ)率出现超预期下降。2010-2020年青年劳动参与(yǔ)率下降6.7个点，但疫情以来仅仅三年(nián)，已经下降7.1个点(diǎn)。近三年青年劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)的下降(jiàng)主要有三方面(miàn)原因(yīn)：一(yī)是16-24岁(suì)在校生(shēng)大幅增加493万；二是部分(fēn)群体因就业形势恶化而退出劳动市场；三是就业观念的(de)变(biàn)化(huà)导(dǎo)致(zhì)初次进入劳动市场(chǎng)时(shí)间推迟，降(jiàng)低16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失业人口(kǒu)的增(zēng)加不能(néng)完全解(jiě)释青(qīng)年失业率的上升。假如当前青(qīng)年(nián)劳动力(lì)与2020年相(xiāng)同，在失业人口增加132万(wàn)至632万人(rén)的情况下，对应青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却(què)达到19.6％，如图19。失业(yè)人口的增加只能解释(shì)当前青年失(shī)业率(lǜ)的一部分，另一部(bù)分则来自分(fēn)母端(duān)，城镇青(qīng)年劳动力的减少。

　　·（2）未(wèi)来青(qīng)年失(shī)业率的变动可能出现(xiàn)以下三种情况：①青(qīng)年失(shī)业人口增加，同(tóng)时劳动力(lì)减少，青年失业率上升(shēng)；②青年失(shī)业人口与劳动力均(jūn)在减少(shǎo)，但失(shī)业人口降幅不及(jí)劳动力降幅(fú)，青年失业率上(shàng)升(shēng)；③青年失业人口与劳动力均在(zài)减少(shǎo)，失业人口降幅大于劳(láo)动力降幅，青年失业率下降。

　　·（3）我(wǒ)们认(rèn)为(wèi)，失业人(rén)口会随着疫情后经济复苏而减少，但青(qīng)年劳动力的下降可(kě)能(néng)成为就业“疤痕效应”的长期来源(yuán)，抬高青(qīng)年失业率的长期中枢。未来失业率的分母(mǔ)端越来越重要(yào)。

　　·风险(xiǎn)提示：服务业(yè)分化未收窄；青年(nián)劳动参(cān)与率出现明显下降；外需、房地产(chǎn)等不及(jí)预期，经(jīng)济和就业恢复偏慢(màn)。

　　目 录

　　1. 青年失(shī)业(yè)率的(de)三因素框架

　　2.分子端：新增青年失业人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人(rén)口：主动辞职居多；三分之二接受过大学教育

　　2.2.行业：从(cóng)制造(zào)到(dào)服务，知(zhī)识密度(dù)从低到高(gāo)

　　2.3.服务业复苏分化(huà)或(huò)是一季度青(qīng)年失业人(rén)口仍(réng)增加的原因

　　3.分母端：人(rén)口和劳(láo)动(dòng)参与率(lǜ)均下(xià)降，带来劳(láo)动力减少

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入均在(zài)减少

　　3.2.青年劳动参与(yǔ)率：超预期(qī)下降

　　4. 结论：未来失业率的分母端可(kě)能(néng)会越来越重要

　　5. 附录：概(gài)念和数据说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁(suì)青年失业率攀升至20.4％，创下2018年(nián)有数(shù)据(jù)以来最高值(zhí)。在疫情影(yǐng)响退散、经济逐步复苏的情况(kuàng)下，城镇调(diào)查失业率较去年同期大幅下降0.9个点，但青年失业率却(què)较去年4月(yuè)逆势攀升2.2个(gè)点。本篇报告将重点研(yán)究(jiū)疫(yì)情(qíng)后留下的“疤(bā)痕效应”如何推高青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)。

　　1.青年失业率(lǜ)的(de)三因素框架

　　失(shī)业率(lǜ)=失(shī)业人(rén)口(kǒu)/劳动力=失业人口(kǒu)/（总人(rén)口(kǒu)×劳动(dòng)参与率）

　　据此(cǐ)可见，影响青年失业率的主(zhǔ)要(yào)是三个因素：①青年(nián)失业(yè)人口(kǒu)；②青年总人口(kǒu)；③劳动(dòng)参与(yǔ)率，其(qí)中(zhōng)②③决定着青(qīng)年劳动力的变化。这三个因素均为城(chéng)镇(zhèn)口径。

　　三(sān)个因素的变化都不能忽(hū)视。当(dāng)我(wǒ)们(men)讨论(lùn)失业率时，经常(cháng)认为失业率上(shàng)升(shēng)一定是(shì)失业增加(jiā)的(de)结果，这个判(pàn)断对于全年龄段(duàn)失业率来说并没有问题(tí)，因(yīn)为我(wǒ)国(guó)的劳动力总e的1次方等于什么，e的1次方等于什么函数量（也称经济活动(dòng)人口）在2015年之前一直在上升(shēng)，2015年后略有下降，到2021年末下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但(dàn)青年失业率(lǜ)则不能忽视分母的变(biàn)动，因为青年劳动力波动幅度更大。

　　例(lì)如2010-2020年，青年失业人口只增加4万(wàn)，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口(kǒu)失业率大幅提高3.8个(gè)点。两次人(rén)口(kǒu)普查期间（2010-2020年(nián)），青年失(shī)业人口(kǒu)从496万(wàn)增加到500万，仅增加了4万左右，约为(wèi)2020年青年劳动力的0.1％，但青年失业率却从(cóng)六普(pǔ)的(de)9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高(gāo)3.8个点。主(zhǔ)要原因就是失业率的(de)分(fēn)母(mǔ)在下降，16-24岁青年劳动力人(rén)口在此(cǐ)期(qī)间从5481万人大幅(fú)减至3903万人，减少了(le)1578万。但(dàn)是，2010-2020年全年龄段(duàn)劳动力数量基本稳定在7.8亿，整体失业率(lǜ)的(de)分母基本不变。因此，2010-2020年间，决定整体失(shī)业率变动的是(shì)失(shī)业人(rén)口数量（分子(zi)），但决定青(qīng)年失业率变动(dòng)的却是青年劳动(dòng)力总量（分母）。

　　2.分子端：新增(zēng)青年(nián)失业人员缘于服务业复苏分(fēn)化

　　2.1.青年失业人口：主动(dòng)辞职(zhí)居多；三分之二(èr)接受过大学教育(yù)

　　从总量(liàng)来看，当前城镇青年就业人数约为(wèi)2587万(wàn)人，失业人数632万人，比去(qù)年4月增(zēng)加约70万，较七普增加约132万(wàn)。国(guó)家统计局(jú)在3月就业数据解读时，披露了当前青年就业和(hé)失业人数(shù)的基本情况：“初步(bù)测算3月份城镇青年9637万人，没有(yǒu)参与劳动(dòng)力市(shì)场的青(qīng)年6418万人，主体(tǐ)为在校学(xué)生；参(cān)与(yǔ)劳动力市场的(de)青年3219万人，其(qí)中(zhōng)就(jiù)业人数(shù)2587万(wàn)人(rén)、失业(yè)人数632万人。”[1]假设青年劳动力人数与去年基本持平，今年4月青年失(shī)业率比去年同期高(gāo)2.2个点(diǎn)，青年失业(yè)人员比去年同期多70万人左右(yòu)，比2020年(nián)七普多(duō)132万人。

　　从增量看(kàn)，今年前四(sì)个月青年失业形势好于去年同期。假设2022年以来(lái)青年(nián)劳动力总量维持在(zài)3219万(wàn)，青(qīng)年失业率每提高1个点，带来32万(wàn)左右的新增失业人口(kǒu)。尽管今年4月(yuè)青(qīng)年失(shī)业率比去(qù)年(nián)同期高(gāo)2.2个点，但从新(xīn)增青年失业人口来看，今年(nián)1-4月约为119万，去年同(tóng)期为125.5万。从增量来看，今(jīn)年(nián)前四个月青(qīng)年失(shī)业(yè)形(xíng)势要好于去年，这与当前经济逐渐恢复也有关系。

　　从(cóng)节奏来看，受夏季(jì)毕(bì)业(yè)影响，我国青(qīng)年失业率(lǜ)一般在上半年逐渐提高，7月(yuè)达到(dào)峰值，8月开始逐步回落，预计5-7月青年失业率或(huò)将继续小幅攀升(shēng)。

　　失业(yè)原因方面，近7成青年失(shī)业者是主动辞职，被裁员(yuán)比例(lì)只有2.6％，远低于35岁以上群体(tǐ)。一种观点认为，青年群体由于工作经验和技能相对不熟练，往往(wǎng)在(zài)企(qǐ)业裁(cái)员时(shí)首当其冲。但(dàn)根据月度劳动力调查数据，青年失业主要原(yuán)因是主动(dòng)辞职，被裁(cái)员的(de)比(bǐ)例明显低于35岁以上群体(tǐ)。根据(jù)《2021年中国劳动(dòng)统计(jì)年鉴》，有工作意愿但从未工作过的失业群体在16-24岁(suì)失业(yè)人口中占(zhàn)比(bǐ)59％，其他(tā)年龄群体中这一比(bǐ)例(lì)最高是14.4％。我们剔除这部分(fēn)失(shī)业人群后，剩下(xià)的青年失业人口(kǒu)中，第一大失业原因(yīn)是(shì)主动(dòng)辞(cí)职，占比(bǐ)68.2％，单(dān)位倒(dào)闭(bì)破产占比(bǐ)5.9％；而(ér)裁员仅(jǐn)占2.6％。横向对(duì)比，裁员比例从(cóng)高到(dào)低依次是：60岁(suì)以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照受教育程(chéng)度来看，三分之二的(de)青年失业人员(yuán)接受过大学(xué)教(jiào)育。各年龄段失业人群中，年龄越(yuè)低，平均受(shòu)教育程(chéng)度(dù)越高。16-24岁失业(yè)人员中66.2％是接受过大学教育的，这(zhè)一比例(lì)在(zài)其(qí)他三个年龄(líng)阶段逐步递(dì)减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁(suì)以上（4.3％）。城镇就业人口(kǒu)的受教育程度也大(dà)致类似，青年人由(yóu)于年(nián)龄限(xiàn)制，接受大学(xué)教育比例(lì)略(lüè)低于25-34岁，整体来(lái)看35岁以下就业(yè)人员的(de)受(shòu)教育(yù)程度大幅高于35岁以(yǐ)上。按照接受过大学教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行业：从(cóng)制(zhì)造到服务，知识密度从低到高

　　青年失业人口的行(xíng)业与青年就业分布基本一致。青年失业人口呈现出行(xíng)业(yè)聚集的特点，主要集中在5个大类行业，2020年占比分别为：批发零售（19.3％）、制造业(yè)（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居(jū)民服务\修理和其他服务业（6.7％），这5个(gè)行业占全部青年失业人口的(de)65％左右。同时，这5个行业(yè)也是青年就业集中的(de)行业，吸纳了(le)60.7％的青(qīng)年就业(yè)。从行业来看，青年(nián)失业人口的行业分布(bù)是由就业分布决定的，吸纳就业(yè)占比较(jiào)大的行业，往(wǎng)往也(yě)贡献了较大(dà)规模(mó)的失(shī)业。因此，在挖掘青年失业(yè)人口来自何(hé)处(chù)之前，需要研究青年就业的(de)行业结(jié)构。

　　2010-2020年青年就业的(de)结构变化较大(dà)，呈现出从制造到(dào)服务、知识密集程(chéng)度由低(dī)到高两个特点。

　　青年(nián)就业从工农业(yè)大量流入服务业。农林牧渔、采(cǎi)矿业、制造业和电热燃(rán)水(shuǐ)的生产供应业，这四个行业是国(guó)民经济分类的(de)农业和工业。2010年这四个行业(yè)吸(xī)纳(nà)了50.3％的(de)青年(nián)就业人口，到2020年(nián)该比例大幅降至25.4％。其(qí)中，制造(zào)业从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个(gè)点。有4个行业吸纳青年就(jiù)业比(bǐ)例增加超2个点，其中，教(jiào)育业为5.3％，租赁(lìn)和商(shāng)务服务为3.1％，信息技术为(wèi)2.8％，卫(wèi)生(shēng)和社工为2.0％。另外(wài)，建筑业(yè)和房地产等其他6个服(fú)务行(xíng)业吸纳青年就业的(de)比例(lì)均增超1个(gè)百分点。

　　以受教育(yù)年(nián)限作(zuò)为维度，青年(nián)就(jiù)业从知识密集程度较(jiào)低的行业流向较高行业。我们以(yǐ)《2021年劳动统(tǒng)计年鉴》中各行(xíng)业就业人员(yuán)的受教(jiào)育年限，来计算各(gè)行业的知识密集程度。有5个行业的平均受(shòu)教育年限在14年以上，依次是(shì)：科学研究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信息(xī)传(chuán)输、软件(jiàn)和信息技术服务（14.2）>；卫(wèi)生和(hé)社会工作(zuò)（12.1），除金(jīn)融业外(wài)，其他四个行业是过去十(shí)年青年就业流(liú)入的主要行(xíng)业，吸纳(nà)青年就业比例的增幅均居前列。如(rú)图10，各行(xíng)业(yè)所吸纳的青(qīng)年就业比例变动与行业(yè)平均受(shòu)教(jiào)育年限基本一致，即(jí)青年(nián)就业从知识密集程度较低(dī)的行业流向较高行业。

　　但是知(zhī)识密集型行业(yè)的青年失业(yè)情况比整体(tǐ)失业更严峻。我们用(yòng)《2021年中国劳(láo)动统计年鉴》中各行业的青(qīng)年失业比例（该行业的(de)青(qīng)年失业人数/青年失业总(zǒng)人数），除以各(gè)行业的青(qīng)年就(jiù)业比(bǐ)例（该行(xíng)业的(de)青年就业人数/青年就业总人(rén)数），来作(zuò)为(wèi)各行业失业率的近似替代(dài)指标(biāo)。以这(zhè)个指标来看(kàn)，知识密(mì)集型行业的青年失业率大多高(gāo)于全年龄段失(shī)业率，如信(xìn)息技术(shù)、教(jiào)育(yù)、科研服务、公共管理等行业，体现在图11中，都(dōu)位于右下方(fāng)。

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度青年失业人口仍增加的原(yuán)因

　　一季度服(fú)务业复苏出(chū)现分化。今年(nián)一季度GDP同比(bǐ)增长4.5％，较疫情(qíng)前三年Q1均值有2.2个点的增(zēng)速缺口。分(fēn)行业来看，批发零售(shòu)业缺(quē)口(kǒu)为1.5个点(diǎn)，而(ér)建筑业、住宿(sù)餐饮业增速均高于疫情前三年均值，这三(sān)个行业一(yī)季(jì)度复苏情(qíng)况较好；知识密集程度更高的房地(dì)产业、租赁和商务服(fú)务业、信息技(jì)术服务业的(de)缺口分别(bié)为(wèi)4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对较慢。

　　因此从失(shī)业率的分子端(duān)来看(kàn)，当(dāng)前青年失(shī)业人员增(zēng)长的(de)症(zhèng)结在于服务业(yè)就业复苏的结(jié)构不均衡。一方面，随着受(shòu)教(jiào)育水平的整体(tǐ)提高，青年就业大量流向知识密集型(xíng)服务业，如教育、信息(xī)技术(shù)等行(xíng)业(yè)。另(lìng)一方面，年初疫情影响(xiǎng)减弱(ruò)后(hòu)，经(jīng)济(jì)复(fù)苏的主力是知(zhī)识密集程度(dù)较低的生活性服(fú)务(wù)业，而知识密(mì)集程(chéng)度较高的(de)生产性服(fú)务业复(fù)苏较慢。所以(yǐ)服务业就(jiù)业复苏(sū)结构分化，带来的青年(nián)失业人口和25-59岁失业(yè)人口(kǒu)的(de)分(fēn)化。房(fáng)地(dì)产、互(hù)联网、教育[1]等行业的一季度就业尚未出现明显改善(shàn)，应届生(shēng)就业压力大；而住(zhù)宿餐饮等(děng)行业(yè)就业已经出现回(huí)暖，但对于(yú)三分之二接受过大学教育(yù)的(de)青年失业人(rén)口而(ér)言，这些行业的就(jiù)业吸纳(nà)相对(duì)有限。

　　3.分母(mǔ)端：人口和(hé)劳动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)均下降，带来劳动力减少

　　青年(nián)失(shī)业(yè)率的分(fēn)母端(duān)是(shì)城镇青年劳动力，主要(yào)由(yóu)青年人口和劳动参与率(lǜ)决定。2022年(nián)我国(guó)开始步入人口负增长时代(dài)，城(chéng)镇青年(nián)劳动力可(kě)能(néng)将步入长期下(xià)降(jiàng)通道，这将从分母端推(tuī)升(shēng)青年失(shī)业(yè)率(lǜ)，或(huò)成为疫情后就业“疤痕效应”的长期(qī)来源。

　　3.1.青年人口：出生人(rén)口与乡村迁入(rù)均在减少

　　城镇青(qīng)年劳(láo)动力(lì)首(shǒu)先取决于城镇青年人口(kǒu)数量，而后(hòu)者来自于两部分(fēn)，一是16-24年前的出生人口，二(èr)是乡(xiāng)村到城镇的(de)迁移(yí)人(rén)口，这(zhè)两部分增量未来都趋(qū)于下(xià)降。

　　2010-2020年(nián)青年(nián)劳动力(lì)对应的(de)出生人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减少1762万(wàn)。2010年和2020年的16-24岁人(rén)口分(fēn)别对应1986-1994、1996-2004年的(de)出(chū)生人口，而前者正好是建(jiàn)国以来的一轮“小婴儿潮”时(shí)期，年均(jūn)出生人口超2000万，其中1987年出生人口最高超(chāo)过2500万，到90年代开始明显(xiǎn)步入下降通道。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年(nián)降(jiàng)至(zhì)1.63亿，减(jiǎn)少约(yuē)4381万(wàn)，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对(duì)应1996-2004、2006-2014年的出生(shēng)人口(kǒu)，这两个时期分(fēn)别为1.63、1.45亿(yì)，出生(shēng)人口(kǒu)减少约(yuē)1762万(wàn)。

　　另一(yī)方面(miàn)，我国农(nóng)村向城镇的(de)人(rén)口转移也在减速。新增城镇(zhèn)人口从(cóng)2016年开(kāi)始逐年减少，十(shí)三五(wǔ)期间（2016-2020年(nián)）均值约为2184万人，但2022年只有650万人。预(yù)计今(jīn)年(nián)随着(zhe)疫情影(yǐng)响减弱，人员(yuán)流动恢复，新增城镇人口数量会(huì)较去年有明(míng)显增长，但可(kě)能仍然(rán)较难回到十三(sān)五期间超2000万(wàn)的规模。当(dāng)前我(wǒ)国城(chéng)镇化(huà)率(lǜ)已(yǐ)经达(dá)到65％以上，继续(xù)高速增长空间有限，从乡村到城镇(zhèn)的(de)迁(qiān)移(yí)人口数(shù)量整体(tǐ)将(jiāng)呈(chéng)现(xiàn)下降趋势。

　　3.2. 青年(nián)劳动参与(yǔ)率(lǜ)：超预期(qī)下降

　　青年劳动参与率有两(liǎng)个特点，一是低(dī)于其他年龄(líng)段群(qún)体，大部分青年(nián)在(zài)校，并未进入(rù)劳动市场。二是近年来(lái)呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与(yǔ)率出现超(chāo)预(yù)期下降。根据今年3月(yuè)统计局披(pī)露(lù)的(de)青年就业和失业人数，当(dāng)前(qián)16-24岁(suì)青年的劳动参与率约为33.4％，即9637万(wàn)城(chéng)镇青(qīng)年人口(kǒu)中，有3219万进入或(huò)有意(yì)愿进入劳动市(shì)场。而2010和2020年(nián)两(liǎng)次(cì)人(rén)口普(pǔ)查时，青年劳动(dòng)参与(yǔ)率分别(bié)为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动(dòng)参与率下降6.7个点，但疫情以来仅仅三(sān)年，该(gāi)指(zhǐ)标已经(jīng)下(xià)降7.1个点。

　　近三年青年劳(láo)动参与率的下降主要有三(sān)方(fāng)面原因。

　　一(yī)是16-24岁在校生大幅增(zēng)加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校生增加(jiā)了706万，年均增加(jiā)70.6万；但2019年(nián)末到2021年末，仅(jǐn)仅两年的时间(jiān)里，该年(nián)龄段(duàn)的在校生(shēng)增加(jiā)了493万，年(nián)均(jūn)增长246.5万(wàn)，远(yuǎn)远(yuǎn)快于此前十年增速。

　　二是部(bù)分(fēn)群体因(yīn)就业形势恶化(huà)而退出劳(láo)动(dòng)市场，在(zài)未(wèi)来经济和就业(yè)好转(zhuǎn)后会回到劳动市场。2020年(nián)3月(yuè)，国家(jiā)统计局曾在发布会指(zhǐ)出当(dāng)月“就业人员规模比1月份(fèn)下降(jiàng)6％以上(shàng)”，说明就(jiù)业形势恶化时，也(yě)会影响(xiǎng)劳动参与率。

　　三是就业观(guān)念的变(biàn)化导(dǎo)致初次进入劳动市(shì)场时间推迟，降低(dī)16-24岁劳(láo)动参与率。从社会风气(qì)来看，对学历的推崇(chóng)导致本科(kē)毕业即进入就(jiù)业市场的年轻人减(jiǎn)少，加上考(kǎo)研(yán)、考公竞争激烈，发展至“二(èr)战”“三战”，客观上会将(jiāng)部(bù)分青年人(rén)初次(cì)就业时(shí)间从16-24岁(suì)延迟(chí)到25岁之(zhī)后，从而(ér)导致16-24岁劳动参与率(lǜ)出现下(xià)降。

　　4.结论：未来(lái)失业率的分母端可能(néng)会越(yuè)来越(yuè)重要

　　失业人口的增加(jiā)不能(néng)完全解释青年失(shī)业(yè)率的上升。假如(rú)当前青年(nián)劳动力(lì)与2020年相同(tóng)，在(zài)失业人口增加132万至632万人(rén)的(de)情况下，对应青年失业率应(yīng)该从(cóng)12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却(què)达到(dào)19.6％，如图19。失(shī)业(yè)人口的(de)增加只能解释当前青年失业率的(de)一部分，另一部分则来(lái)自(zì)分母端，城镇青年劳动力(lì)的减少。

　　考虑到2020年(nián)我国(guó)人(rén)口已经开(kāi)始负增长，未(wèi)来青(qīng)年失业率的变(biàn)动可(kě)能出现以下(xià)三(sān)种情况：

　　①青(qīng)年失业人口(kǒu)增加，同时劳动(dòng)力e的1次方等于什么，e的1次方等于什么函数减少，青年失业率上升(shēng)；

　　②青(qīng)年失(shī)业人口与(yǔ)劳动力(lì)均(jūn)在(zài)减少，但失业(yè)人口降幅不及(jí)劳动力降幅，青年(nián)失业率上升；

　　③青(qīng)年失(shī)业人口与劳(láo)动力(lì)均在减(jiǎn)少，失(shī)业人口降幅大(dà)于劳动力降幅，青年失业率下降。

　　我(wǒ)们认(rèn)为，未来失业人口(kǒu)会随着(zhe)经济复(fù)苏而减(jiǎn)少，但经济复苏难以(yǐ)改变失业率的分母下(xià)降趋势。青年劳动力(lì)的下(xià)降可能成为就业“疤痕效(xiào)应(yīng)”的长期来源(yuán)，抬高青年失(shī)业率的长(zhǎng)期中(zhōng)枢。未来(lái)失(shī)业率的分母端可(kě)能会越来越重(zhòng)要，这也是(shì)人口长周期(qī)变(biàn)化的影响之一。

　　5.附(fù)录：概念和(hé)数(shù)据说明(míng)

　　青年失业率(lǜ)的两个前(qián)置概念(niàn)。讨(tǎo)论16-24岁人口调查失业率时，有必要明晰这一概(gài)念的两(liǎng)个要点：一(yī)是调查失业率是(shì)城(chéng)镇就(jiù)业(yè)范围，并(bìng)非针对全部就业人口(kǒu)，不包括乡村就(jiù)业，2022年底(dǐ)我(wǒ)国城乡就业大(dà)约(yuē)分别占63％、37％，近四成的就业人口并(bìng)未包含在内。因此，许(xǔ)多(duō)针对青年失业率的(de)讨论以全国青(qīng)年人口数(shù)量(liàng)为出发点，未区分人口总量与城乡结(jié)构的问题，有失偏颇(pǒ)。本(běn)篇报(bào)告(gào)如无特别说明，各概念均是指城镇就业口径。

　　二是失业率的分(fēn)母不含(hán)没有劳动(dòng)意(yì)愿(yuàn)的(de)劳动年龄(líng)人口。按照统(tǒng)计(jì)局(jú)的定义(yì)，“劳动力指(zhǐ)年满16周岁(suì)，有(yǒu)劳(láo)动能力(lì)，参(cān)加(jiā)或要(yào)求参加社会经(jīng)济活动(dòng)的人员。包括就业人员和失业人员”，因此(cǐ)没有就业意(yì)愿的劳动年龄(líng)人口不计(jì)入劳动力。根据《2022年中国劳动统计年鉴(jiàn)》，2021年底(dǐ)我(wǒ)国16岁(suì)以(yǐ)上的(de)人口约为11.5亿，其(qí)中(zhōng)只有68％属于(yú)劳动力，约为7.8亿，而(ér)就业人口(kǒu)为约7.46亿，据此推算城(chéng)乡失业人口可能为(wèi)3372万人左右(yòu)。

　　从数(shù)据(jù)来(lái)看，失业率来自全国月度劳动力调查。该项(xiàng)调查制度于2005年正式实(shí)施，每年进行两次全(quán)国劳(láo)动力(lì)抽样(yàng)调查(chá)，调查范围为中(zhōng)国大陆的城镇和乡村，调查对象(xiàng)为(wèi)16岁及以上人口。2009年3月(yuè)，为更及(jí)时(shí)准确(què)反映(yìng)劳动力市场变化情况，建(jiàn)立了31个大(dà)城(chéng)市(shì)月度劳动(dòng)力调查制度。2013年4月，又将月度劳动力(lì)调(diào)查(chá)范围(wéi)扩大至(zhì)65个(gè)城市。2016年(nián)1月，全国月度劳动力(lì)调查正式(shì)在全国范围(wéi)内开展，调(diào)查范围覆盖全国所有地级市。

　　月度劳动力调查样(yàng)本比(bǐ)例(lì)约为0.2‰，是年度调查的五分之一左(zuǒ)右。全国每月调查约12万户，2020年(nián)全国(guó)家(jiā)庭户约为49415.7万户，样本(běn)占比约0.2‰，作

　　为对(duì)比，我国年度人(rén)口调查样本比例为(wèi)1‰，五年一次(cì)的人口抽样调查样本(běn)比(bǐ)例为1％。而每10年一(yī)次的人口普查则在长表部分纳入(rù)就业调查，长(zhǎng)表抽(chōu)样比例(lì)是(shì)10％左右，因而人口普(pǔ)查(chá)的就业数据质量更高。

　　就业人(rén)员总数(shù)会(huì)根(gēn)据普查数据进行修(xiū)正，但结构数(shù)据仍会存在差异。比如2020年的(de)《劳动统计年(nián)鉴》显示(shì)，2019年末全国就业人员约为7.75亿人；而七普后次年的年鉴将这一数据修(xiū)正为7.54亿人左右，误差约2100万人(rén)。但结(jié)构数(shù)据的差异仍然存在。比如《2021年劳(láo)动统(tǒng)计年鉴》中(zhōng)，2020年城镇制(zhì)造业就业(yè)人员(yuán)占比为(wèi)18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风(fēng)险提示

　　（1） 服务业(yè)分(fēn)化未(wèi)收窄；

　　（2） 青年劳动参与率出现明显下降；

　　（3） 外需、房地产等(děng)不及预(yù)期，经济和就业(yè)恢复偏慢。

　　报告信息

　　证券研究报(bào)告：【芦哲(zhé)&；占烁】青年(nián)就业(yè)：从三因素框(kuāng)架看“疤痕(hén)效(xiào)应”来自(zì)何处

　　研报撰写(xiě)人(rén)员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济学(xué)家），占烁(shuò)（S0120122070060，联系人(rén)）

　　对(duì)外发布时间(jiān)：2023年5月26日(rì)

　　报告发布机构(gòu)：德邦证(zhèng)券股(gǔ)份有限公(gōng)司

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