海(hǎi)通策略认为，全A盈利拐点已(yǐ)现，23Q1全A归母净利润(rùn)累(lèi)计同比为1.4％，22Q4为(wèi)0.9％ ，预计23年增速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为8.8％，预计23年ROE为9.3％。 上游盈利增(zēng)速持续下(xià)滑(huá)，利润向下游转移；中游制(zhì)造盈(yíng)利增速走(zǒu)弱，TMT降幅收窄，计算机(jī)和传(chuán)媒(méi)表(biǎo)现亮眼；下(xià)游(yóu)消费盈利改善(shàn)幅度放缓，券(quàn)商和(hé)保险盈利(lì)大增(zēng)。 数字(zì)经(jīng)济归母(mǔ)净利单季同比已经(jīng)开(kāi)始回升，AI和半导体产(chǎn)业盈利有待改(gǎi)善(shàn)，其中受益于国产替代的(de)半(bàn)导(dǎo)体材料和半导体设备维持较高增速，其中设(shè)备盈利加速(sù)增长；低碳经济景气(qì)度高位回落，新型电网(wǎng)盈利增速持续提升，主要(yào)受(shòu)益于储能的快速发展。

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