昨夜，美国银行股持续暴跌，内外盘商品期货全(quán)线下跌。

　　当(dāng)地时间周(zhōu)二，美(měi)股三大指数(shù)集体(tǐ)低开(kāi)，道(dào)指跌(diē)0.14％，纳(nà)指跌0.57％，标普500指数跌(diē)0.37％。

　　美国(guó)地区性(xìng)银(yín)行股(gǔ)又崩了(le)，第一(yī)共和银行股价(jià)重挫，盘中一度跌近30％，尾盘跌幅扩(kuò)大至50％，续(xù)刷历史新低。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方(fāng)信托（NTRS）跌超9.2％，西太(tài)平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国(guó)地(dì)区性银(yín)行股(gǔ)再(zài)次大跌(diē)，导致美国国(guó)债价(jià)格飙升，短期市场利率大幅下跌(diē)，债券交易员不再(zài)完全押注美联储(chǔ)会再(zài)加息25个基点(diǎn)。6月的(de)美联(lián)储(chǔ)利率掉(diào)期合约目前反映出，央行基准(zhǔn)利率(lǜ)仅(jǐn)比当前(qián)有效联邦基(jī)金利率高出20个(gè)基点，这暗示未来两次FOMC会议(yì)中有一次(cì)加息的(de)可能性约为80％。而本周早些时候，交易(yì)员认为美联储在5月(yuè)份加(jiā)息几乎是肯定(dìng)的(de)，且6月份(fèn)有可能进一步加息。除了大幅降低加息(xī)的可能性外，掉期交易还显示，市场(chǎng)对利率(lǜ)见顶后(hòu)美联储降(jiàng)息的押注有所增加，他们预计到年底联邦基金利率预计在4.3％左右(yòu)。

　　商(shāng)品方(fāng)面，美股时段，新加坡铁矿石(shí)指数期货05合约跌破100美(měi)元(yuán)/吨，日内跌(diē)幅近4％，为去年12月以来首次。WTI原油(yóu)日内(nèi)走低(dī)2％，报77.07美(měi)元/桶(tǒng)；布(bù)伦特原油跌(diē)1.96％，报80.80美(měi)元/桶。

　　内盘(pán)方(fāng)面，截至昨日(rì)23时收盘，国内期货主(zhǔ)力(lì)合约几乎全线下跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁矿石跌近(jìn)2％。涨幅(fú)方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报(bào)77.07美(měi)元/桶。布(bù)伦(lún)特6月(yuè)原油期(qī)货收(shōu)跌2.37％，报80.77美元(yuán)/桶。外(wài)盘有色金(jīn)属(shǔ)全(quán)线(xiàn)下跌。伦铜跌2.3％，伦铝(lǚ)跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天(tiān)深夜，白宫发(fā)布(bù)声明称，美(měi)国总统拜登(dēng)将否决众(zhòng)议院议长、共和党领袖(xiù)麦(mài)卡锡提出(chū)的债务上限方(fāng)案。白宫(gōng)称：众议院共和党人(rén)必须在没有任(rèn)何(hé)要(yào)求和条件(jiàn)的情况下(xià)打消违约(yuē)的可能性，并解(jiě)决债务上限问题。

　　上(shàng)周，麦卡(kǎ)锡(xī)公布了(le)一项将债务上限问题和削减支出(chū)捆绑的(de)计划，要将债务上限上调1.5万亿(yì)美元，但(dàn)同时还要削(xuē)减(jiǎn)4.5万亿美元(yuán)的政(zhèng)府支出。

　　同在周二，美国(guó)财政(zhèng)部长耶伦警告称，如果(guǒ)美国国会不提高政府的债务上限(xiàn)，由此产生(shēng)的(de)债务违约(yuē)将在美国引发(fā)一场“经济灾难”，使未来几年的利率上升(shēng)。

　　耶(yé)伦当天表示，债务(wù)违约将导致(zhì)失业率上升(shēng)，同时使美国家庭在抵押贷款、汽车(chē)贷款和信(xìn)用卡上的支出增加。耶伦称，提高或暂停31.4万亿美(měi)元的债务上限是国会的一(yī)项“基(jī)本责任”，如(rú)果(guǒ)违约将产生一场经(jīng)济和金融(róng)灾(zāi)难，使借贷(dài)成本(běn)永久提高，增(zēng)加未来的投(tóu)资成本。如果不提(tí)高债务(wù)上限(xiàn)，美国(guó)企业将面临信贷市(shì)场的恶化，政府将可(kě)能无法向军人家庭和依赖社会(huì)保障(zhàng)的(de)老年人(rén)发放款项。

　　拜登正式宣布竞选连任美国(guó)总统(tǒng)

　　北(běi)京时间4月25日(rì)傍晚，美国总统拜登正式宣布，他将参加(jiā)2024年的连任(rèn)竞选。法新社称，拜登将“以创纪录的80岁高龄(líng)”投入到(dào)一(yī)场(chǎng)新的激烈竞选(xuǎn)中。

　　拜登在推特上写(xiě)道(dào)：“每一代人都要经历为了民主挺身(shēn)而出的时刻(kè)，为了他(tā)们的(de)基本自由(yóu)挺身而出(c芬迪和gucci是一个档次吗，芬迪和gucci是一个档次吗hū)。我相信这是我们的(de)时刻。这就(jiù)是我竞选连任美国总统的(de)原因。加入我们，让我们完(wán)成(chéng)这(zhè)项任务。”拜登还附上了一(yī)段(duàn)视频(pín)。

　　法(fǎ)新社(shè)分析称，目前拜(bài)登(dēng)在民主党内部没有(yǒu)真(zhēn)正的(de)挑(tiāo)战(zhàn)者，但他的年(nián)龄可能(néng)受到(dào)“持续而激烈”的审视。拜登已经80岁(suì)，到(dào)第二(èr)任(rèn)期结束时(shí)，这位(wèi)资深民主党人(rén)将(jiāng)年满(mǎn)86岁(suì)。

　　美国(guó)全国(guó)广播公司（NBC）上周末(mò)发布的(de)一项民调显示，70％的美国人包括(kuò)51％的民主党(dǎng)人，认为拜登不(bù)应该参选(xuǎn)。不(bù)支持他参(cān)选的人中，69％的人认为(wèi)年龄是一个(gè)主要或次(cì)要(yào)原因。

　　国内期交所公布(bù)劳(láo)动节期(qī)间风控工(gōng)作(zuò)安排

　　昨日，国内各家期(qī)货交(jiāo)易所(suǒ)公(gōng)布劳(láo)动(dòng)节期间有关(guān)工作安排，调整相(xiāng)关期(qī)货合约涨跌停板(bǎn)幅度和(hé)交易保(bǎo)证金水平。

　　上期所通知(zhī)称，自4月27日(rì)起第一(yī)个未出现单边市(shì)的交易(yì)日收盘结算时，铜、铝、锌、铅期货(huò)合约的交易(yì)保证金比例调整为11％，涨跌(diē)停板幅(fú)度调整为9％；不锈钢、纸浆期货合约(yuē)的交易保证金比例调整为12％，涨跌停(tíng)板幅度调整为10％；白(bái)银期货合约的交(jiāo)易保证金(jīn)比例调整为(wèi)13％，涨跌(diē)停板幅度(dù)调整(zhěng)为(wèi)11％；镍(niè)、石油(yóu)沥(lì)青期(qī)货合约的交(jiāo)易保证金(jīn)比例调(diào)整为14％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度调整为12％；锡(xī)期(qī)货合约的(de)交易保证金比例调(diào)整为16％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调(diào)整为14％。5月4日(rì)交易后，自第一个未(wèi)出现(xiàn)单边市的交(jiāo)易日收盘结算时，黄金期货合约的(de)交易(yì)保证(zhèng)金比例调(diào)整为(wèi)9％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为7％；其他品种期货合(hé)约的交(jiāo)易(yì)保证金比(bǐ)例和涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度恢(huī)复(fù)至原有(yǒu)水平。

　　上期能源方面(miàn)，自4月27日起第一(yī)个未出现单(dān)边市的(de)交(jiāo)易日收盘结算时(shí)，国际铜期货合约的交易保(bǎo)证金比例调整为(wèi)11％，涨跌停板幅(fú)度调整为9％；低硫(liú)燃料(liào)油期货合(hé)约的(de)交易保证金比例调(diào)整为14％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度调整为(wèi)12％。5月4日交易后，自第一个未出现单边市的交易日收盘(pán)结(jié)算时，所有品种期货合约的交易保证(zhèng)金比例和涨(zhǎng)跌(diē)停板幅(fú)度恢复至(zhì)原有水平。

　　郑商所方面，自4月27日结算时起，菜(cài)粕、菜油、玻璃、纯碱期货(huò)合约的交易保证(zhèng)金标准(zhǔn)调整为10％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度(dù)调整为9％，其中纯碱(jiǎn)2305合约的交易(yì)保证金(jīn)标准仍为12％；白(bái)糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤期货合(hé)约的交易保证金标准(zhǔn)调整为(wèi)9％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为8％，其(qí)中PTA2305合约的交易保证金标(biāo)准仍(réng)为(wèi)13％。5月4日恢复交易(yì)后，自(zì)品种持仓量(liàng)最大(dà)的合约未出现涨跌停(tíng)板单边市的第一个交(jiāo)易日(rì)结算时起，上述(shù)品(pǐn)种期货合约的交易保证金(jīn)标(biāo)准和涨跌停板幅(fú)度恢(huī)复至调整前水平。

　　大商所通知称，自4月27日结算时起，豆粕、豆油(yóu)、聚(jù)乙(yǐ)烯、聚丙烯和聚氯乙(yǐ)烯期货合约涨跌停板幅度调整(zhěng)为7％，交易保(bǎo)证(zhèng)金水平(píng)调(diào)整(zhěng)为(wèi)8％；棕(zōng)榈油(yóu)、乙二醇、苯乙(y芬迪和gucci是一个档次吗，芬迪和gucci是一个档次吗ǐ)烯和液(yè)化石油气(qì)期货合约涨跌停板幅度(dù)调(diào)整为8％，交易(yì)保证金水平调整为9％；其他期货(huò)合约涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度(dù)和交易保证(zhèng)金水平维持不变(biàn)。5月4日恢复(fù)交(jiāo)易后，在(zài)各期(qī)货持仓量最大的合约未出现涨(zhǎng)跌停板单边无连续报价的第一个交易(yì)日结算时起，黄大(dà)豆1号、黄大豆2号、玉米和鸡蛋期货(huò)合约涨跌停(tíng)板幅(fú)度调整为6％，套期(qī)保(bǎo)值交易保证金水平调整(zhěng)为7％，投机交易保证金水平调整为8％；豆粕(pò)、豆油(yóu)、棕(zōng)榈油、聚(jù)乙烯、聚丙烯、聚氯乙(yǐ)烯、乙二(èr)醇(chún)、苯乙烯和(hé)液化石油气期货合约涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度和(hé)交易保证金水平恢复(fù)至节前(qián)标(biāo)准(zhǔn)；其他(tā)期货合约涨跌停板幅度和(hé)交易(yì)保证金水平(píng)维持(chí)不变。

　　中金所公告称，自(zì)4月27日结算时起，沪深300、上证50、中证500股指期货各合约(yuē)的交(jiāo)易保证金标准(zhǔn)分(fēn)别(bié)调整(zhěng)为13％、13％、15％。5月(yuè)4日交易后(hòu)，自相关品种持(chí)仓量(liàng)最(zuì)大的(de)合约未出现单(dān)边市的第(dì)一(yī)个交易日结算时起，沪(hù)深300、上(shàng)证50、中证500、中证1000股指期货各合约(yuē)的交(jiāo)易保证金标准调整为(wèi)12％。沪深300、上证50、中证(zhèng)1000股(gǔ)指期权各(gè)合约的保证金(jīn)调整(zhěng)系数根据(jù)相应股指期货的(de)交(jiāo)易保证金标准(zhǔn)进行调整。

　　广期所公告称，自4月27日(rì)结算时(shí)起，工业硅期货(huò)合约涨跌(diē)停板幅度和交易保证金标(biāo)准调整为9％和11％。5月4日(rì)恢复交(jiāo)易后，在工业硅品(pǐn)种持仓量最大的合(hé)约未出现涨(zhǎng)跌停板单边(biān)无连续报价(jià)的第一个交易(yì)日(rì)结(jié)算时起，工业硅期货合约涨跌停板幅度和交易保证金标准调整为7％和9％。

　　供强(qiáng)需弱，生猪(zhū)期价大跌(diē)

　　昨日，生猪期(qī)现货(huò)价格走势背离，期(qī)货主力LH2307合约收盘至16345元/吨，日内跌(diē)4.11％。现货价格继续上涨(zhǎng)，截至4月25日，全国均(jūn)价(jià)15.24元/公斤，环比上(shàng)涨0.3元/公(gōng)斤。

　　齐盛(shèng)期货分析师孙(sūn)一鸣表示，近(jìn)期(qī)生猪现货偏强的主要原因有四点：一是短期二次育肥造成(chéng)货源有(yǒu)所收紧；二(èr)是来自政策面的(de)支(zhī)撑；三是近(jìn)期(qī)降雨(yǔ)导致(zhì)调运不便(biàn)；四是“五一”假期需求(qiú)支撑。不过，盘面(miàn)主要以预期(qī)为主(zhǔ)，昨日(rì)盘面(miàn)下跌的主要逻辑依旧在于产业基(jī)本面偏弱的事实。

　　“4月(yuè)中旬，多地猪价‘破7’，猪价阶段性触底。中(zhōng)小养户惜售推涨情绪较浓，且南北部分区(qū)域二次育(yù)肥(féi)采购量增加，政策消(xiāo)息稳(wěn)市信号相对强烈，期(qī)现(xiàn)货价格同(tóng)时(shí)上涨。然(rán)而(ér)，生猪期货2307、2309合约虽有乐观(guān)预期(qī)，但已注入(rù)升水(shuǐ)，反弹至养殖成本附近明(míng)显承压。同时，套保资(zī)金介(jiè)入(rù)。因此周二期货(huò)盘面减仓大(dà)跌。”华联(lián)期货生猪分析师蒋琴说。

　　从供应端来看，截至3月末，全国能繁母猪(zhū)存栏相当(dāng)于(yú)正常保有(yǒu)量(liàng)的105％，一季度猪肉产量1590万吨，同比增长1.9％。孙一(yī)鸣分析(xī)称(chēng)，能繁母猪存栏以及生猪存栏依旧处于高位，意味着今年一季度去产能(néng)不及预期，供应偏(piān)宽(kuān)松是事(shì)实。从目(mù)前(qián)的存栏以(yǐ)及(jí)屠宰企(qǐ)业库存来看，今年下半年市场不会出(chū)现生猪货源紧张或(huò)猪(zhū)肉紧张的(de)状(zhuàng)态，供应宽松(sōng)大概率延长至今年下半年。

　　格林(lín)大华期货生猪(zhū)分析(xī)师张(zhāng)晓君介绍，从月度初生仔(zǎi)猪来看，农(nóng)业(yè)部监(jiān)测数据(jù)显示，去年9月到今(jīn)年2月全国新生仔猪数量(liàng)各(gè)月环比增幅逐月增加，至少对(duì)应到今年7月生猪(zhū)出栏(lán)供(gōng)给相对充足(zú)。从(cóng)出栏体(tǐ)重来看(kàn)，当前(qián)生(shēng)猪出(chū)栏均(jūn)重仍接近123公斤(jīn)，同比(bǐ)去年(nián)增加(jiā)约3％，预计(jì)二(èr)育猪源仍(réng)将支撑出栏体重。

　　值得一提的(de)是，目前生猪养(yǎng)殖(zhí)逐步向(xiàng)规(guī)模化、集团化(huà)方向发展，而且规模化(huà)占比得到(dào)明显提升。蒋琴表示，今年猪场(chǎng)中大(dà)猪存栏量明显高于去年(nián)同(tóng)期，产能较为充裕。同时，2023年(nián)中央一号(hào)文件将“稳定生猪基础产能”目标细化为“强化(huà)以能繁母猪为主的生猪产能调控”，将全国能繁母猪数量(liàng)稳(wěn)定在4100万头的正(zhèng)常(cháng)保有量，可见国家稳猪价的决(jué)心。

　　“此外，从冻品库存来看，随着屠宰场持续入冻，冻品(pǐn)库存持(chí)续攀升。卓(zhuó)创(chuàng)资讯数据显(xiǎn)示，截至4月20日，全国冻品库容(róng)率(lǜ)为31.9％，明显(xiǎn)高(gāo)于去年最高(gāo)点28.24％。当前冻鲜价差倒挂，冻品(pǐn)销售不畅(chàng)，待冻鲜价差恢复，冻品持(chí)续出库，目前冻品(pǐn)的高库存水平(píng)将抑制猪(zhū)价上涨空间。”张(zhāng)晓(xiǎo)君说。

　　“虽然(rán)今年(nián)生猪消费(fèi)总结为持续向好发展态势，政策引导及市(shì)场(chǎng)预期向好，加上居民收入增加(jiā)、消费意愿增(zēng)强等(děng)利好因素，都是(shì)猪肉(ròu)消费(fèi)的助力(lì)。但是，实际需(xū)求却一(yī)直不温不火。目前看，今年生猪(zhū)的(de)需求大概率(lǜ)将回归到正(zhèng)常年份水平。”蒋琴说(shuō)。

　　孙(sūn)一鸣也表示，此次需求好转主(zhǔ)要在(zài)于冻(dòng)品(pǐn)入库以及二育支(zhī)撑，终端需求无(wú)实质(zhì)性好(hǎo)转。目前“五一(yī)”备货(huò)基本收尾，从(cóng)走量看并(bìng)未出(chū)现明显提升(shēng)，随着二季度(dù)气温升高，需求逐步降低，预计需求再次(cì)回归(guī)至低迷(mí)状态。4月底到5月(yuè)预计集团(tuán)企业(yè)出(chū)栏计划(huà)或(huò)继续增加，市场整体(tǐ)处于(yú)供大于求(qiú)状态(tài)，现货价(jià)格“五一”后(hòu)或继续回落为(wèi)主，盘面升水状(zhuàng)态下(xià)短期缺乏上涨支撑。

　　在张(zhāng)晓君看来，生猪整体供给相(xiāng)对充足，限制猪价大幅上(shàng)涨。短期来看(kàn)，“五(wǔ)一”小长假(jiǎ)前，终(zhōng)端备货启动，集(jí)团场缩量挺(tǐng)价，支撑猪价(jià)短线反弹(dàn)。然(rán)而(ér)，假期效应(yīng)过(guò)后，市场情(qíng)绪逐渐褪去(qù)，猪价将重回供需基本面。当(dāng)前距“五一”小长假仅(jǐn)剩3个(gè)交易日，期(qī)货盘面资金已经提前反映了市场情(qíng)绪。建议投(tóu)资(zī)者控制仓位(wèi)，防(fáng)范(fàn)假(jiǎ)期风险。

　　蒋琴认为，综合来看，猪价颓势(shì)不改，大(dà)概率仍将保持低(dī)位盘整运行(xíng)状态。不(bù)过(guò)，市(shì)场预期二季度(dù)二次(cì)育(yù)肥缓(huǎn)慢入场，行(xíng)情或好于(yú)一季度。按照官(guān)方能繁存(cún)栏数据推算，今年3到10月，生猪理论出栏量处于(yú)逐步增加的阶段，并于(yú)10月份(fèn)达到理论出栏峰(fēng)值，11月(yuè)生(shēng)猪理论(lùn)出栏(lán)量(liàng)大概率(lǜ)环比下降(jiàng)。而11月份正值猪(zhū)肉消费旺季，供减需增(zēng)预(yù)期下(xià)，相对支(zhī)撑当期生猪价(jià)格，故目前盘面11月价格相(xiāng)对坚挺。不过在国家良(liáng)好调控之下，能繁母猪产能(néng)并未(wèi)过度去化(huà)，生猪(zhū)存出栏量保持稳定，猪价不具备持续大幅上(shàng)涨的基础条件(jiàn)。在国家政策端(duān)稳定猪价意愿强烈(liè)的背(bèi)景(jǐng)下(xià)，期价(jià)上行压力恐加大，追涨风险积聚，操作上，建议养(yǎng)殖端锚定成本(běn)，择机卖出套保锁定利润为(wèi)主(zhǔ)。

芬迪和gucci是一个档次吗，芬迪和gucci是一个档次吗　　棕榈(lǘ)油长期需求不容乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛(máo)棕榈油期货盘中大(dà)幅(fú)下(xià)跌，连续第三个(gè)交易(yì)日下滑，并触(chù)及约一个月低点(diǎn)。

　　“近(jìn)期棕榈油行情变化多(duō)集中(zhōng)在需(xū)求端的扰动(dòng)，一方面，印度洗船(chuán)事(shì)件(jiàn)为盘(pán)面(miàn)带来(lái)了(le)压力；另一方面，市场(chǎng)对于第(dì)二波新冠疫情可能到来从而降低国内需(xū)求的(de)担忧则进一(yī)步加速(sù)了(le)盘面下(xià)滑。”国联期货农产(chǎn)品事业部分析师姜颖告诉(sù)期(qī)货(huò)日报记(jì)者，根据新加坡、日本等海外经(jīng)验，第二波(bō)疫情的(de)波及范围预计很大概率将小(xiǎo)于第一波，短期(qī)情绪(xù)释放后，棕榈油(yóu)将(jiāng)回归基本(běn)面。从相关因素(sù)的梳理来(lái)看，目前处(chù)于(yú)短多长空的(de)局面。

　　据(jù)国海良(liáng)时期货(huò)油(yóu)脂分析师(shī)孙啸(xiào)介绍，开斋(zhāi)节后(hòu)市场延续了产地未来(lái)供(gōng)需转(zhuǎn)宽松的交易逻辑(jí)。马(mǎ)来(lái)西亚午市(shì)24℃棕榈油(yóu)5、6、7月船期现货报价分别(bié)为995美元/吨、930美元/吨、862.5美(měi)元/吨，整体相(xiāng)比(bǐ)上一个交易(yì)日均有20美元/吨(dūn)左右(yòu)的下跌。巨(jù)大的back结构也显示出市场对(duì)东南亚地区棕榈(lǘ)油食用(yòng)需求转入淡(dàn)季以及(jí)印尼可(kě)能放(fàng)松DMO出(chū)口(kǒu)限制的担忧。产地供需偏宽松(sōng)的预期在印尼GAPKI公布(bù)2月份产(chǎn)量后得到强(qiáng)化。数据显示，印(yìn)尼2月份棕榈油产(chǎn)量高达425.2万(wàn)吨(dūn)，为(wèi)历史(shǐ)同期最(zuì)高水(shuǐ)平，仅(jǐn)环(huán)比1月微(wēi)降0.9万吨，降幅远低于平均季节性减量。目前产地已步入增产季，在马来西亚摆脱(tuō)洪水扰动后，产(chǎn)区未来整体(tǐ)产量(liàng)可能非常可(kě)观。

　　“3月份马来西亚出口大(dà)增，库存超预期(qī)下降(jiàng)至167万(wàn)吨，不(bù)过(guò)，4月(yuè)份马来西亚出(chū)口(kǒu)骤(zhòu)降(jiàng)，斋月节(jié)备货(huò)结束(shù)、主要进口国植物油供应充足，印度3月(yuè)棕榈油(yóu)库(kù)存仍(réng)有(yǒu)59万吨，植(zhí)物(wù)油库存则继续(xù)增高至345万吨，充足(zú)的库存和竞争油脂(zhī)的(de)影响或将冲击印度对棕榈油进口。”徽商(shāng)期(qī)货油(yóu)脂油料分析师郭文(wén)伟表示，检验机构AmSpec数据显(xiǎn)示(shì)，马来(lái)西亚4月1—25日棕榈油出口量(liàng)为92.7万吨，环比下降18.4％。然而棕(zōng)榈油已经步入季(jì)节(jié)性增产周期，据SPPOMA数据显(xiǎn)示，4月(yuè)1—15日马来西亚棕(zōng)榈油产量环比增加(jiā)22.5％，产需结(jié)构呈宽松趋势。不过，4月(yuè)份处(chù)在复产(chǎn)初期，且今(jīn)年4月份(fèn)工作日较(jiào)少，产量(liàng)预(yù)计在(zài)150万吨以下，4月底马来西亚棕榈油库(kù)存预计开(kāi)始小幅度累库，且随着复(fù)产利多增(zēng)强和出口前(qián)景(jǐng)不佳持续(xù)，后期马(mǎ)棕继续面临累库(kù)压力，棕榈油行情(qíng)或维持承压回调走势(shì)。

　　需求(qiú)方面(miàn)，孙啸称，印度SEA数据显示(shì)，3月份印度食用(yòng)油进口113.56万(wàn)吨(dūn)，处于季(jì)节性(xìng)中性位置，其中棕榈油进口量高达(dá)72.8万吨，占(zhàn)比突(tū)出。但是其(qí)国(guó)内食用(yòng)油峰(fēng)值库存问题(tí)仍未(wèi)解决。截至3月(yuè)末，其食用(yòng)油(yóu)总库存依旧在344.7万吨(dūn)，未见回落。根据目前已经(jīng)走(zǒu)负的国(guó)际豆棕差，预计4—6月(yuè)国(guó)际棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)进口需(xū)求大概(gài)率出(chū)现萎缩。

　　此外，国内方面，郭文(wén)伟表示，国(guó)内(nèi)棕榈油近月进口严重倒(dào)挂，远月有所修复，近月进口偏低，远月买船有(yǒu)所增加。海(hǎi)关(guān)数据显(xiǎn)示，3月(yuè)进口39万吨，国内棕(zōng)榈油4—6月进口(kǒu)量预估分别在35万(wàn)、45万、40万吨。目前国内棕榈油港(gǎng)口库存仍处在历史同期高点，截(jié)至(zhì)4月25日(rì)，库存为85万吨，连续4周下降(jiàng)，随(suí)着气温升高及棕榈油消费进一步好转(zhuǎn)，需求(qiú)有望回(huí)升，国内棕榈(lǘ)油(yóu)继续(xù)呈现去库(kù)走(zǒu)势。

　　展望后(hòu)市，孙啸(xiào)认为，短期连盘棕榈油仍将(jiāng)随(suí)油脂(zhī)整体弱势(shì)运行，有(yǒu)下(xià)破可能。5月份东南亚天气值得关注，目前已有少雨迹象，泰国最为明显(xiǎn)，印(yìn)尼(ní)次之。如果出现持续干燥天气(qì)，产区(qū)增产节奏将被打破，届时，棕榈油有望相对抗跌。

　　不(bù)过，在姜(jiāng)颖看来，短期棕(zōng)榈油尚存利多因(yīn)素支(zhī)撑(chēng)。国内贸易商(shāng)进口利润深度亏损，5月船期(qī)频现洗船(chuán)，进(jìn)口到港(gǎng)数量将明显减少。在(zài)此基(jī)础上，随着天气升温，棕榈油消费季节性回(huí)暖。第二轮疫(yì)情虽(suī)可能有影响，但无法改变消费逐步恢复的大势，国内(nèi)库存短(duǎn)期内仍可能加(jiā)速(sù)去化。长(zhǎng)期(qī)市场对于未来供应(yīng)充裕的预期基本一致。天(tiān)气情况有所好转，马(mǎ)来西亚(yà)与印尼步入(rù)增产(chǎn)周期，供(gōng)应(yīng)增加而出口需(xū)求较差(chà)，未(wèi)来产(chǎn)地(dì)存在累库(kù)预期(qī)。与此同时，国际豆粽FOB价差处于历史极低负(fù)值，棕榈油价格丧失(shī)竞(jìng)争优势，在豆油(yóu)、菜油未来存在集中(zhōng)供(gōng)应压力的情况(kuàng)下，棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)长期需(xū)求不容乐(lè)观(guān)。

　　“综合来看，短期利多因(yīn)素对盘(pán)面有一(yī)定支撑，价格或以区间调整为主。长期来(lái)看，棕(zōng)榈(lǘ)油将逐(zhú)渐(jiàn)演变为供强(qiáng)需弱格局，叠加全球宏(hóng)观经济环境偏(piān)弱，价格重心(xīn)或(huò)逐步(bù)下(xià)移。”姜颖说。

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