今年以来，港股(gǔ)走势(shì)可谓一波三折，香(xiāng)港恒生指(zhǐ)数(shù)涨1.52％至(zhì)在农场英语为什么用on不用at，在农场为什么用on the farm20330点关口。目前基(jī)金一季报披露渐落帷幕，整体(tǐ)来(lái)看，陆(lù)港通基金整(zhěng)体港(gǎng)股(gǔ)仓(cāng)位略有提升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等(děng)行(xíng)业，腾讯控(kòng)股、美团(tuán)-W、中国移动、中国海洋石(shí)油(yóu)、快(kuài)手-W等为重仓股。

　　多位港(gǎng)股基(jī)金基(jī)金经(jīng)理(lǐ)表示，预计港(gǎng)股市场已经进(jìn)入了企(qǐ)业盈利的拐(guǎi)点且即将迎(yíng)来收入加(jiā)速扩张，未(wèi)来港(gǎng)股市(shì)场将在波动(dòng)中上行，板块方面，看好政策优化(huà)下的消费和(hé)地产、预(yù)期(qī)反(fǎn)转(zhuǎn)修复的互联网和医药、高景(jǐng)气(qì)的制造业(yè)等。

　　一季度港股基金仓位略有上升(shēng)，大幅(fú)加仓AI、油气(qì)、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基金（不同(tóng)份额(é)分(fēn)开统计，下同）中(zhōng)含(hán)“港”字的主动(dòng)权益基金近400只，这些都是“高纯度(dù)”以港股(gǔ)为投资方(fāng)向的基金。截(jié)至一季(jì)度末，这些基(jī)金的港(gǎng)股平(píng)均(jūn)仓(cāng)位为62.39％，较(jiào)去年(nián)底微(wēi)升0.38个百分点，其中有(yǒu)83只基金港股持仓在(zài)90％以上。

　　今(jīn)年以来，以恒(héng)生(shēng)科技指(zhǐ)数为代表的港股(gǔ)数字经济呈现了上涨、调整、反(fǎn)弹的N型走势，截至4月23日，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此同在农场英语为什么用on不用at，在农场为什么用on the farm时，不(bù)少(shǎo)知名基金经理在一季度加(jiā)大(dà)了对港股的投资力度，提升(shēng)港股配置在(zài)10-40个(gè)百分点不(bù)等。比(bǐ)如，崔宸龙管理的前海开源(yuán)沪港深(shēn)新(xīn)机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升至今年一季度(dù)末的39.13％；史(shǐ)博管理的南(nán)方港股创(chuàng)新视野一年持有A，港股仓(cāng)位由去年底的71.08％提升至(zhì)今年一季度末的81.82％；赵宪成(chéng)管理(lǐ)的博(bó)时港股通(tōng)红利精选A，港股(gǔ)仓位由去年(nián)底的(de)70.80％提(tí)升(shēng)至今年一(yī)季度末的88.35％；刘扬管理(lǐ)的国投瑞银港股通价值发现A，港股仓位由去年底的78.83％提(tí)升至(zhì)今(jīn)年(nián)一季度末的92.92％；曲(qū)径管理的中欧港股数(shù)字经济(jì)A，港股仓位由去年底的83.22％提升(shēng)至(zhì)今年一季度末的89.22％。

　　按照(zhào)持(chí)有(yǒu)市(shì)值统计，截至一季报(bào)，被陆(lù)港通基(jī)金重仓(cāng)的前十(shí)大港股分别为腾(téng)讯控股、美团-W、中国移动、中国(guó)海(hǎi)洋石油、快手-W、药明生物、香(xiāng)港交易所、青(qīng)岛啤酒股份、李(lǐ)宁(níng)、华润啤酒，涵(hán)盖通信服务、油气开(kāi)采、数字媒(méi)体、生(shēng)物制(zhì)品(pǐn)、多元金(jīn)融、服(fú)装家纺、视频饮料等领域。其中，腾讯控股、中国移动(dòng)、中国(guó)海(hǎi)洋石油、快手(shǒu)-W、青岛啤酒股(gǔ)份获不同程度(dù)增持。

　　按照(zhào)增持情况(kuàng)排序(xù)，加(jiā)仓(cāng)幅(fú)度最大的前十只港股为中国(guó)海洋石油、新天(tiān)绿色能源、中(zhōng)远海能、商汤-W、中(zhōng)国旭阳集(jí)团、中国石油化工股份、中国南方航空股份、华电国际电力股份、越(yuè)秀地产、中广(guǎng)核电(diàn)力，分别涵(hán)盖(gài)油气开采(cǎi)、电(diàn)力、航运港口、IT服务(wù)、焦炭、炼化及贸易(yì)、航空(kōng)机场、房地产开(kāi)发(fā)等领域。值得注意的是，商汤-W涉及(jí)AI概(gài)念，陆港通基金在一(yī)季度对其大幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港股市场(chǎng)或将(jiāng)在波动中上行，重仓港股优质(zhì)龙头

　　对于港股(gǔ)后市，南方港股(gǔ)创新视野一年持(chí)有基金基金经理史博在(zài)一季度中(zhōng)表示，展(zhǎn)望未来，仍然看好港股市场投(tóu)资(zī)机会：中国经济方面(miàn)，宏观经济仍在企稳回升，3月中(zhōng)国官方(fāng)制造业PMI为(wèi)51.9％，制造业生产活(huó)动(dòng)和市场需求继续增加，非制造(zào)业恢复速度加快；海外(wài)无(wú)风险利率方面，3月初非农(nóng)和通胀数据以及(jí)突发的银行风险事件已经让美联储过(guò)于强(qiáng)硬的紧(jǐn)缩预期有所(suǒ)趋缓(huǎn)，FOMC加(jiā)息25bp意味着了加(jiā)息进入尾(wěi)部区域；风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好方(fāng)面，欧美银行业风险事件对市场冲击可控，国内(nèi)政策(cè)积极信(xìn)号涌(yǒng)现(xiàn)。

　　基于(yú)此，预判(pàn)港股市场将(jiāng)在波动中上行，在板块配置(zhì)方面，我(wǒ)们将加大对政策优(yōu)化下的(de)消费和地产、预期反转(zhuǎn)修复的互联网和医药、高景气(qì)的(de)制造业(yè)等(děng)板块的配置。

　　中欧港股数字(zì)经济基金经理曲径表示，港股数字经济的代表行业为互联网和(hé)先进制造，在经历了(le)过去2年的合规整(zhěng)治及业务梳理(lǐ)后，股价均处在价值投资区域，具有良好的投资性(xìng)价(jià)比。同时(shí)，互联网相(xiāng)关公司(sī)，也更具有数据、平台和算法的整合能力(lì)，通过推出人工(gōng)智能相关(guān)模型及(jí)应(yīng)用，提升自身运营效率，以及(jí)对外输出算(suàn)法和算(suàn)力。作为人(rén)工智(zhì)能(néng)赋能(néng)各个行业(yè)的元年，我们中长(zhǎng)期看好港股数(shù)字经济板(bǎn)块的前(qián)景。

　　华宝(bǎo)港股通香港基(jī)金经理周欣表示，港(gǎng)股市场方面(miàn)，港股市场(chǎng)大部分的(de)企业盈利来(lái)源于中国内地，中国内(nèi)地经济的环(huán)比上行将会(huì)支(zhī)撑港(gǎng)股公司盈利的环比(bǐ)增长，从(cóng)而支撑下港(gǎng)股(gǔ)公司下(xià)半年的市场表现。然(rán)而(ér)，虽然公司盈利环比仍(réng)有一(yī)定的增长，但是由于基数效应，下半年(nián)港(gǎng)股(gǔ)盈(yíng)利同比增速会较上半年有所回(huí)落。对于估值相对(duì)较高的行业将(jiāng)有(yǒu)一定的(de)压力。

　　行业方(fāng)面，受行业反垄断的影响(xiǎng)，TMT行业(yè)龙头公司的估值仍将(jiāng)受到一定(dìng)程(chéng)度的压(yā)制，但是当行业(yè)龙头公司(sī)受情绪影响出(chū)现超跌时，将(jiāng)会有较(jiào)好的买(mǎi)入机会出现。生物(wù)医药行业仍将处在行业(yè)快速增长的(de)红利中，但是随着(zhe)中报业绩的释放和四季度(dù)集采的预期，生(shēng)物行业前(qián)期涨(zhǎng)幅较多(duō)的龙头(tóu)公司可(kě)能会出现(xiàn)一定的调整，但(dàn)是通过自下(xià)而上的方式(shì)生(shēng)物医药行业仍将有机会选出有较好成(chéng)长性(xìng)的公司。

　　汇丰(fēng)晋(jìn)信沪(hù)港深基金经理付(fù)倍佳表示，展望未来(lái)，我们预计港股市场(chǎng)已(yǐ)经进入了企业盈利的拐(guǎi)点(diǎn)且即将(jiāng)迎来(lái)收入加速扩张(zhāng)，并且A股(gǔ)市场也即(jí)将进入企业盈利(lì)的拐点，这是推动(dòng)两(liǎng)地(dì)市场向上的(de)决定(dìng)性因素。

　　在盈利周(zhōu)期“内强外(wài)弱”及加息周(zhōu)期临(lín)近尾声流(liú)动性逐步宽松背景下，中国资产的吸引力(lì)有望进(jìn)一步凸显(xiǎn)。在A股及港股(gǔ)估值均在低(dī)位、风险溢(yì)价均在高位的背景下(xià)，有望开启盈利(lì)与估值修复的(de)戴维斯双(shuāng)击行情(qíng)。

　　主要(yào)关注(zhù)三条投资(zī)主线：1.关注(zhù)盈利增长高弹性的机会(huì)：由于中国经济修复(fù)有望(wàng)成为全球投(tóu)资的主线，因此经营杠杆(gān)弹性大、前期降本增效优的(de)行业和(hé)板块更有(yǒu)望受益(yì)于经济复苏，盈利预(yù)测(cè)有较大上修(xiū)空间；同时(shí)部分龙头公司(sī)有长期的前沿(yán)技术/产(chǎn)品储备以迎(yíng)接下(xià)一(yī)轮的收入扩张机(jī)会，有(yǒu)望开启二次增长曲线(xiàn)，如互(hù)联网、部分(fēn)可选消费、部分医药等。

　　2.关注收益风险(xiǎn)比显著右偏(piān)的机会：关注(zhù)在未来(lái)经济周(zhōu)期中上行风险显(xiǎn)著大(dà)于下(xià)行风(fēng)险的行业。市场预期(qī)在(zài)低(dī)位、景气(qì)度有拐点或(huò)持(chí)续性超预期的行(xíng)业。供需(xū)格局佳，价格弹性(xìng)贡献盈(yíng)利(lì)超预(yù)期的行业(yè)，如电子、新(xīn)能源、有色金属等。

　　3.关注高(gāo)股息资产的(de)机会：关注基本(běn)面夯实，整体ROE水平稳中(zhōng)有升，以及分红意愿提升的(de)高股(gǔ)息资产的(de)投资机会，如通信、石油石化等。

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