当前，市场投资者正在担忧，眼下美(měi)国政府的债务上限僵(jiāng)局正朝着(zhe)更危险的(de)方向升(shēng)级(jí)。

　　当(dāng)地时间5月9日(rì)，美国众议(yì)院议长(zhǎng)凯文·麦卡锡在(zài)白宫就债务(wù)上限问题与(yǔ)总统拜(bài)登举行会议后表(biǎo)示，这(zhè)次会见并未就(jiù)解决债(zhài)务(wù)上限问(wèn)题达成任何(hé)有(yǒu)益意见，自己和(hé)国会其他几位党团领袖(xiù)将于(yú)12日(rì)再次与总统拜登(dēng)会面。

　　据路透社(shè)消息，当地(dì)时间周二，美国(guó)总统(tǒng)拜登在白宫与国会众议院议(yì)长(zhǎng)、共和党人麦(mài)卡锡进行谈判，试(shì)图打破(pò)两党围(wéi)绕美国31.4万亿美(měi)元债务上限问题长(zhǎng)达三个月的僵局，避(bì)免(miǎn)在5月底(dǐ)之前发(fā)生(shēng)严重违(wéi)约。

　　报(bào)道称，美国参议院多(duō)数党领(lǐng)袖、民(mín)主党人查克·舒默、参议院共和(hé)党(dǎng)领(lǐng)袖米奇·麦康奈尔、众议院民主党领袖哈(hā)基姆杰·弗里斯也将参加(jiā)此次会谈(tán)。

　　之前市(shì)场预期，拜登与麦卡(kǎ)锡的此次谈(tán)判达成协(xié)议(yì)的可能性不大(dà)，因此，在谈判前一日，麦(mài)康奈(nài)尔称，在美国(guó)灾难性违(wéi)约迫在眉睫之际(jì)，他不会在(zài)债(zhài)务(wù)上限问题上打破党派僵局，去帮助总统拜登。这番言论无疑给此次谈判泼了一盆(pén)冷水。

　　今年1月19日，美国债务总额超(chāo)过债务上限。美国财(cái)政部次日启动非常(cháng)规举措维(wéi)持(chí)政府运营，避免出现债务违约。然而(ér)，使用非常规(guī)措施只能(néng)帮(bāng)助财政部暂时性地继续借款。

　　上周，美国财政部长(zhǎng)耶(yé)伦在致信国会领袖时发出了(le)债务违(wéi)约可能(néng)期限(xiàn)的警告，称财政部(bù)的最佳估计是，若(ruò)国会未能提高债务上限或暂停上限(xiàn)，到6月初(chū)，财政部(bù)将无法继(jì)续履行政府的所有义务，最(zuì)早可能在6月1日。

　　上月末，共和党的债务上限问(wèn)题(tí)相关(guān)议案在众议院以微弱优势得到通过。议案提出，到(dào)明年3月31日前，暂停(tíng)债(zhài)务上限的限制，若两党能在这一(yī)时限之前同意把债务上限再(zài)提(tí)高1.5万亿美元，则暂停时限作废，但提高上限需要满足多种削减(jiǎn)开(kāi)支的条件大肖指哪几个生肖，大肖指哪几个生肖动物，共(gòng)和党预计未来十(shí)年内将合(hé)计削减(jiǎn)4.5万(wàn)亿美元政府开(kāi)支。

　　但白宫在议案通过后很快(kuài)表示，这一将(jiāng)削减支出和(hé)提高债务上限(xiàn)捆绑(bǎng)的议案没(méi)机会成为(wèi)立法。

　　上周日(rì)，耶伦再次警告，6月(yuè)1日政府将耗(hào)尽现(xiàn)金(jīn)，如国会不(bù)提高债务上限，可能(néng)爆(bào)发一场“宪法危(wēi)机(jī)”，引发金融(róng)和经济崩溃。

　　美(měi)国监管(guǎn)机构罕见(jiàn)“认错”

　　针(zhēn)对美国(guó)银行业危机，美国监(jiān)管(guǎn)机(jī)构的第一份“认错”报(bào)告(gào)披(pī)露(lù)。

　　当(dāng)地时间(jiān)5月8日，加州金融保护与创新部（DFPI）发布报告承认，未(wèi)能在硅(guī)谷银(yín)行倒(dào)闭(bì)之前向该行领导层施压，要(yào)求其尽快(kuài)解决(jué)已知问题(tí)。

　　大肖指哪几个生肖，大肖指哪几个生肖动物alt="突发！危机升级！债务僵局难解，拜登紧急谈判(pàn)！美监(jiān)管罕见发布！油脂反(fǎn)转(zhuǎn)行情能否(fǒu)持(chí)续" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230510074517664.png">

　　DFPI在报告(gào)中(zhōng)批评(píng)称，监管反应迟钝(dùn)，未能及(jí)时(shí)排查隐患(huàn)，没有及时注意(yì)到第(dì)一共(gòng)和(hé)银(yín)行、硅谷(gǔ)银行在疫情(qíng)期间发展过(guò)快，吸收了数千(qiān)亿美元(yuán)的存款(kuǎn)。同时，其(qí)工作(zuò)人员也没(méi)有意(yì)识到银行过快扩张所带(dài)来的风(fēng)险。报(bào)告表示(shì)，银行(xíng)“在纠(jiū)正监管机(jī)构(gòu)已发(fā)现(xiàn)的缺陷(xiàn)方面(miàn)行(xíng)动迟缓，监管机(jī)构(gòu)也没有(yǒu)采取(qǔ)足(zú)够措施去(qù)尽(jǐn)快(kuài)解决问题”。

　　需要(yào)指出的(de)是，美国银(yín)行(xíng)业的(de)这一场危机风暴中，加州是名副(fù)其实的(de)“震中”。除硅谷银行以外，刚刚宣告倒闭(bì)的(de)第一(yī)共和银行也位于加州旧(jiù)金山。此(cǐ)外，近期(qī)同样遭遇严重冲击、股价暴跌的西太平(píng)洋合众(zhòng)银行也(yě)位于(yú)加(jiā)州(zhōu)洛杉矶。

　　根据DFPI最新发布的报告(gào)，在对硅谷(gǔ)银行的监管工(gōng)作中，DFPI发挥(huī)着辅(fǔ)助(zhù)作用，而旧金(jīn)山联邦(bāng)储(chǔ)备银行(xíng)承担(dān)主要监(jiān)督责任，后者(zhě)未来可能(néng)会(huì)投入更多人员(yuán)进行监督(dū)。DFPI在报告中称(chēng)，加(jiā)州监管(guǎn)机(jī)构(gòu)未来将对资产超过500亿美元(yuán)、且未(wèi)纳入保(bǎo)险(xiǎn)的存(cún)款规模很(hěn)高(gāo)的银(yín)行加强审查。

　　在硅谷银行破产事(shì)件中，未纳入保(bǎo)险的存款规模较高是促成银行挤(jǐ)兑(duì)的(de)关(guān)键因素之(zhī)一。然而(ér)，报告指出，在过去(qù)，监(jiān)管机构并未认定大量无保险存(cún)款(kuǎn)一定意味着(zhe)风(fēng)险增加，因(yīn)为拥有大量存款的账户往往是由企业客户持(chí)有的，这些客户往往很(hěn)少更换(huàn)银行。该报(bào)告还(hái)表示，DFPI计(jì)划要求银行(xíng)考虑如何管理(lǐ)社交媒体和实时提款带来的风险(xiǎn)，这些风险也可能(néng)加(jiā)剧和加速银行挤兑。

　　美国政府再度推迟战略石油储(chǔ)备(bèi)回补(bǔ)计划(huà)

　　5月9日周二，美国政(zhèng)府再度推迟美国战(zhàn)略(lüè)石油(yóu)储备的(de)回补计(jì)划(huà)。

　　美国(guó)能源部周(zhōu)二表示(shì)：美(měi)国战(zhàn)略(lüè)石油储备（SPR）仍然是世界上(shàng)最大的石油储备，能源(yuán)部(bù)仍然致力(lì)于以一(yī)种为美国纳(nà)税人带来(lái)最大价值并保(bǎo)护(hù)美国经济和安(ān)全利益的方式回补SPR，同时遵守国会的授权并进行必要的维护——这些也是对该储(chǔ)备进行良(liáng)好(hǎo)管理(lǐ)的(de)一部分。

　　美(měi)国能源部表示，除了直接采购外，其补充SPR的(de)方式(shì)还包括要求一些(xiē)炼油厂退(tuì)回(huí)部分从SPR拿(ná)到的石(shí)油，并避免“不必要销售”。

　　虽然该(gāi)部门(mén)去年通过(guò)政(zhèng)府(fǔ)拨款法案取消了(le)国(guó)会授权的约1.4亿桶从SPR中进行(xíng)的石油销(xiāo)售，但过去(qù)几(jǐ)周(zhōu)，SPR持续消耗150万至200万(wàn)桶。尽管在3月底和本月初，WTI油价一度降至72美元/桶以下，曾一度短(duǎn)暂符(fú)合(hé)美国政府制(zhì)定的在每桶67—72美元/桶(tǒng)时(shí)购入(rù)石油回(huí)补SPR的条件，但今年以来多(duō)数时候，WTI油价依然高于美(měi)国政府设定的条件。

　　油脂板块间走(zǒu)势分化(huà)明显 棕榈油连续(xù)多日领涨

　　五一节后，油脂上(shàng)演“大逆转(zhuǎn)”，在节后开(kāi)盘一度(dù)全线跌(diē)破前低支撑后，国内(nèi)三大油脂期货价格随即反(fǎn)转走高，增仓上行。三个(gè)交易日，豆油主力合约最高涨幅(fú)5％或372个(gè)点，棕榈油主(zhǔ)力合约最高涨幅8.3％或558个点，菜籽油主力合约最高涨幅7.1％或553个点。昨日，三大油脂价格集体回落，豆油率(lǜ)先回吐涨幅，棕(zōng)榈(lǘ)油抗跌(diē)。油脂品种间(jiān)走势(shì)有明显分化，从板块内强弱表现(xiàn)上来看，棕榈油明(míng)显强(qiáng)于(yú)菜油和豆油。

　　期货日报记者了解到，此轮反转过程中，市场风(fēng)格(gé)不断变(biàn)化，领涨(zhǎng)品种(zhǒng)从豆油切换(huàn)到棕榈(lǘ)油，领涨(zhǎng)月份从主力(lì)转换到近月，反映了市场交易逻辑改(gǎi)变。

　　据光(guāng)大(dà)期货分析师侯(hóu)雪玲介绍，五一(yī)餐(cān)饮业火爆，美团预测五一堂(táng)食订(dìng)座率(lǜ)同比2019年增长205％，市场对油(yóu)脂消费(fèi)预(yù)期(qī)乐观，确认了油(yóu)脂大消费基调，且(qiě)认为(wèi)节后油脂将迎来补库(kù)需(xū)求。“因海关对大豆检验要求增加、检(jiǎn)验频(pín)度增加，大豆通(tōng)过慢，供应压力后移，市(shì)场担忧豆油产量或不及(jí)预期，豆油(yóu)累库放慢甚至去库。”侯(hóu)雪玲表示(shì)，但随后咨询机构(gòu)数(shù)据显示大豆压榨保持较高水(shuǐ)平，豆油库存加速攀升，豆油紧张逻辑证(zhèng)伪。

　　“受(shòu)到需(xū)求表(biǎo)现不佳及(jí)后期(qī)大豆高到港带来的(de)累库趋势压制，豆油整(zhěng)体一直是不温不火；菜(cài)油(yóu)整体受(shòu)到需(xū)求(qiú)难以消化供给的压制，前期表现弱势但在(zài)加拿大题材出(chū)现后反弹迅猛。相(xiāng)比之下，棕(zōng)榈油在产地及国内持(chí)续去库的加持下，表现最(zuì)为(wèi)亮眼，也(yě)是本轮油脂上(shàng)涨的领头(tóu)羊。”中信建投期货(huò)分析师石丽红表示，此次油脂反弹较为(wèi)凌厉，棕榈油(yóu)连续(xù)几日出现3％以上的涨幅，一点都不拖泥带水(shuǐ)，一定(dìng)程度反应了前期超跌后的(de)市场心态。

　　记者了解到，本轮反(fǎn)弹中连棕(zōng)领涨(zhǎng)，主要源(yuán)于(yú)马棕4月供需数(shù)据偏紧的(de)预(yù)期。

　　上(shàng)周五主要机构公布(bù)的数据(jù)显示(shì)，马棕4月产量不(bù)及预期(qī)，马棕4月库存(cún)环比可能(néng)大幅(fú)下降(jiàng)，进一(yī)步支撑了(le)马棕及连棕盘面的反弹。

　　据(jù)新湖期货分析师陈燕杰介绍(shào)，4月马(mǎ)棕出口(kǒu)环比显著下降19％—20％，主(zhǔ)因国际棕榈油近期(qī)的价格优势相(xiāng)比豆油及(jí)葵油大幅缩窄(zhǎi)，导(dǎo)致国际需(xū)求减弱。

　　“前几日彭(péng)博、路(lù)透(tòu)预估4月(yuè)马棕产量130万吨，环比几乎持(chí)平。出口预估120万吨，环比减少19％。库存预估(gū)151万—153万吨，相比(bǐ)3月(yuè)库存167万吨(dūn)下(xià)降比(bǐ)较明显。但上周五到周一(yī)，大华继显及MPOA给出的4月(yuè)全月产量环比减幅(fú)更大，MPOA预估环比减8％。”陈燕(yàn)杰表示，若产量预期兑现，4月马(mǎ)棕库存或仅140多万吨，已经是历(lì)史极低库存(cún)水(shuǐ)平，库(kù)存环比减幅可能15％左右。

　　“4月马棕产(chǎn)量偏低(dī)主要在于当月假期较多，工(gōng)作日偏少。因马来种植(zhí)园的印尼工人要返乡庆祝开斋节，通常开斋(zhāi)节(jié)当月马(mǎ)棕产量环比数(shù)据有(yǒu)偏低倾向。今年(nián)印尼开斋节假期从(cóng)4月19—25日，且随后是(shì)国际劳动节假期，预(yù)计因此印尼(ní)工人返乡偏(piān)慢导致当月产量环比降幅(fú)较往(wǎng)年更大。”陈燕杰说。

　　在业内人(rén)士看来，三(sān)个品(pǐn)种表(biǎo)现强弱与各(gè)自的(de)国(guó)内(nèi)外供需、消息面有直接关系，阶段性的宏(hóng)观企稳及情绪修复也是此轮油脂反弹的重(zhòng)要(yào)前提。

　　“外围(wéi)市(shì)场尤(yóu)其是美国经济(jì)衰退(tuì)及风险(xiǎn)事件的担忧(yōu)情绪缓和，令原油(yóu)及国(guó)内商品短期偏强，是国内油脂(zhī)反弹的(de)重要(yào)环(hu大肖指哪几个生肖，大肖指哪几个生肖动物án)境因素(sù)。”陈燕(yàn)杰表示(shì)，上周五(wǔ)晚间公(gōng)布(bù)的美国(guó)非农就(jiù)业等数据(jù)全面(miàn)超预期。此外，耶伦也在敦(dūn)促国会提高联邦债务上限。这(zhè)些消息，从边际上缓解了因美国银行业(yè)危机、债务上限(xiàn)到(dào)期、短期较差(chà)经(jīng)济(jì)数(shù)据带来的美国经济低迷(mí)及(jí)衰(shuāi)退担(dān)忧(yōu)，国际原油随(suí)之止(zhǐ)跌回升。

　　陈(chén)燕杰认为，综(zōng)合宏(hóng)观环境(jìng)（欧(ōu)美经济衰退预期、美国银(yín)行业(yè)危机、美国(guó)债务上限等(děng)），考虑巴(bā)西(xī)大豆卖压有所减轻但仍将持续(xù)、美豆新作目前播种顺利、棕榈油产地处于季节性(xìng)增产季、欧(ōu)洲新(xīn)菜(cài)籽(zǐ)上市(shì)等因(yīn)素(sù)，油脂本轮可定义为(wèi)反弹。

　　上涨根基(jī)不牢 业内人(rén)士不(bù)看好(hǎo)油脂反弹的持续性(xìng)

　　值得注意的是(shì)，当前，因宏观和(hé)基本面(miàn)的压制依然存(cún)在(zài)，受访人士对油脂此(cǐ)轮反弹的(de)持续性并不(bù)乐观(guān)。

　　“从基本(běn)面来看，在油(yóu)脂供(gōng)应改(gǎi)善倾(qīng)向较强(qiáng)的背景下，我(wǒ)们(men)预期油脂很难具(jù)备(bèi)持续的上(shàng)行基础，此轮超(chāo)跌反弹或难(nán)持续太久。”石丽红(hóng)表示。

　　在侯雪玲(líng)看来，国内油(yóu)脂需求好于(yú)2022年，但不及2021年，且5—6月是(shì)消费淡季，市场对于(yú)需求不宜(yí)过分乐观。而(ér)从(cóng)时间节点上来看(kàn)，油脂整体也将进入增(zēng)库周期，在(zài)业(yè)内人士看来(lái)，进入增库周期已是事实，这也将抑制(zhì)油脂反弹空间。

　　对此，陈(chén)燕杰表示，从(cóng)国际棕榈油产地看(kàn)，目前是季节(jié)性(xìng)增产季(jì)，中期产地库存趋向回升(shēng)。但(dàn)当前马棕库存很低，马棕供需转为充(chōng)裕预计还(hái)需(xū)要几个月的时间。

　　“产地棕榈油连(lián)续(xù)几个月的去库(kù)是建立在1—4月产量偏低的基础上，但在(zài)倒(dào)挂的豆棕价差及主需求国高库存带来的并(bìng)不算好的出口前景下，后(hòu)续产地库存(cún)累库倾向较强(qiáng)。”石丽红(hóng)表(biǎo)示。

　　记者了解(jiě)到，1—2月(yuè)为棕榈(lǘ)油传统低产期，3月马来西亚出(chū)现洪涝(lào)，4月下旬(xún)则有开斋(zhāi)节的扰乱，过去几个月(yuè)马棕产量表现不佳导致(zhì)了(le)棕榈油的连续去(qù)库。然而，开斋节后棕榈油一般(bān)有着超于正常季(jì)节性的产(chǎn)量(liàng)表现。

　　“鉴于(yú)开斋节(jié)处于4月(yuè)下旬，预计(jì)马(mǎ)棕(zōng)5月全月(yuè)的产量环比(bǐ)增幅(fú)可能还会更高(gāo)，这预计将(jiāng)为马(mǎ)来西亚(yà)带来显著的累(lèi)库压力，不利(lì)于产地报价及棕榈油期价的持续上行。”石丽红称。

　　同样，在侯(hóu)雪玲看来，国内未来两(liǎng)个月油脂市场累库为主(zhǔ)，大豆检验只影响(xiǎng)大豆供给的节奏(zòu)但(dàn)不会消(xiāo)化(huà)供应压力，根据船期初步推算(suàn)，5—6月(yuè)国内(nèi)大豆(dòu)月均到(dào)港950万吨、油菜籽月(yuè)均(jūn)到港50多万吨、油脂直接进口月均(jūn)30多万(wàn)吨，那么油脂单月供应在(zài)230万(wàn)吨以上，超过了2021年5—6月220万吨平均消费(fèi)量。

　　“从(cóng)国(guó)内油脂库存走势来看，国内菜油库存(cún)从年初以来(lái)早就已经进入累(lèi)库状态。截至5月5日，华(huá)东菜油库(kù)存34.75万(wàn)吨，周比增19％，同比增(zēng)75％。随着巴西大(dà)豆(dòu)到港(gǎng)带来压榨整体回升，豆油的累库趋势也已经比较明显，截至5月5日，国内(nèi)豆油商业库存78.99万吨，虽(suī)同比下滑(huá)，但周比增(zēng)近10％，已连续三周累库。后(hòu)期从库存季节性角度来看(kàn)，整体累库(kù)倾向也较为明显(xiǎn)。”石丽红表示(shì)，目前唯一(yī)呈现库存下滑的油脂是近月进口不太(tài)足的棕榈油，但产地棕榈油有望(wàng)在(zài)开斋节后开启(qǐ)累库，带来远月(yuè)棕榈油进(jìn)口利润改(gǎi)善及(jí)新增买船(chuán)。

　　在陈燕杰(jié)看来，增库确实会限制油脂(zhī)反弹空间，但国内油(yóu)脂油(yóu)料多数(shù)进口为主，成(chéng)本端原料的供需(xū)及(jí)价格的变化(huà)对油(yóu)脂行(xíng)情的影响(xiǎng)要更大一些。后期，市场需(xū)关注巴西(xī)大(dà)豆(dòu)贴水是否(fǒu)进(jìn)一步反弹，美(měi)豆(dòu)新(xīn)作面积预期，国际棕榈油产地累(lèi)库情(qíng)况及国(guó)际菜油葵(kuí)油(yóu)价格变化。

　　此(cǐ)外，值(zhí)得(dé)关注的是，宏观(guān)风险并没有完全消散，全球经济预期、美(měi)高利息对大宗商品(pǐn)需求传导等影响或更大。

　　“在(zài)宏观风险尚未释放完全，市场随时(shí)可能(néng)重(zhòng)新聚焦宏(hóng)观风险，且(qiě)油脂整体供应改善的背(bèi)景下，油(yóu)脂(zhī)并不(bù)具(jù)备持(chí)续(xù)性反弹的基(jī)础，后期涨势预计(jì)放缓。”石丽红称。

　　基于(yú)以(yǐ)上判(pàn)断(duàn)，业内人士不(bù)看好油脂反弹的持续(xù)性(xìng)和高度(dù)。在侯(hóu)雪玲看来，每(měi)次反弹乏力都是空单入场(chǎng)机(jī)会，合约上建(jiàn)议选择远(yuǎn)月合约，品(pǐn)种中(zhōng)首选豆油。待(dài)供需报告(gào)发布后可择机考虑(lǜ)棕(zōng)榈(lǘ)油空单及(jí)菜棕价差做扩。

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