财联(lián)社(shè)4月(yuè)21日(rì)讯(xùn)（记(jì)者 王宏）财联(lián)社记者从业内获悉，近期监管部(bù)门正陆续召(zhào)集相关保险公司开(kāi)会(huì)，主要内容是(shì)进(jìn)行窗口指(zhǐ)导，要求寿险公司调整(zhěng)新开发产品的定价(jià)利率，控(kòng)制利(lì)差损，要求(qiú)新(xīn)开发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。主要思(sī)想是市(shì)场(chǎng)有效，监(jiān)管有为(wèi)，主体调(diào)节在(zài)先(xiān)，控(kòng)制节(jié)奏，实现软(ruǎn)着陆。

　　新(xīn)开发产品定价利率或从(cóng)3.5％降到(dào)3.0％

　　财联(lián)社(shè)记者获(huò)悉，近日监管部门陆续召集了多(duō)家寿险公司(sī)开会，以窗口(kǒu)指(zhǐ)导的名义(yì)，要求公司调整产品利率，控制利差(chà)损。

　　据悉，监管要求险企新开发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。此(cǐ)次调整(zhěng)的主要思路是市场有(yǒu)效(xiào)，监管(guǎn)有为，主体调节在(zài)先，控制(zhì)节奏，实现软着陆。

　　这次调整是不久前监管召集险(xiǎn)企进行调研(yán)会的后续。3月21日财联社记者曾报道，为引导人身险业(yè)降低负债成本(běn)，加强行业负债质量管理，银保监会人身险(xiǎn)部组织保险行业协(xié)会以及多家(jiā)保险公司开展调研(yán)。将重点调研普通险预定利率(lǜ)分(fēn)布、分红险预定利率和分红水平等公司(sī)负债(zhài)成本情(qíng)况，以及(jí)降低(dī)责任准备金评估(gū)利率对(duì)公司和行业的影响，包括(kuò)对(duì)新产品定价(jià)、存量业(yè)务(wù)退保、销售行为、市(shì)场竞争分析变(biàn)化(huà)等(děng)的(de)影响(xiǎng)。

　　随后据报道，监管(guǎn)在北(běi)京(jīng)、南京、武汉三地召开(kāi)座谈会。其(qí)中，北京参会的(de)保险公司包括中国人寿(shòu)、新华(huá)人寿(shòu)、阳光人寿、中邮人寿(shòu)等；南(nán)京参会的保(bǎo)险公司有太保寿险、工(gōng)银安(ān)盛人寿(shòu)、安联人(为什么复兴号很少人买rén)寿、中韩人寿等；武汉参会(huì)的保险公司有合众人(rén)寿、国富(fù)人(rén)寿、国华人寿等(děng)。

　　据当时参会的(de)一(yī)位(wèi)总精算师表示，各险企基本就降低责(zé)任(rèn)准备金评估利率达成共识(shí)，有(yǒu)公(gōng)司建(jiàn)议(yì)分阶段调整，比(bǐ)如普通型(xíng)长期(qī)年金的责任准备金评估利率目前为年复利3.5％，可以先降到3％，以后再动态调(diào)整。具体的调整方案还有(yǒu)待监管研(yán)究后出台。

　　有保险公司(sī)业(yè)内人士对财联社(shè)记者表示：“已经准备好利率3.0的产品了”。也(yě)有业内人士对(duì)财联社(shè)记者表示，此次主(zhǔ)要(yào)涉(shè)及新开发产(chǎn)品的定价利率(lǜ)，以(yǐ)往(wǎng)的产品不受影响(xiǎng)，行业(yè)“炒停售”难以(yǐ)避免(miǎn)。

　　下调预定利率避(bì)免利差(chà)损(sǔn)风险

　　平安(ān)非(fēi)银团队表示，我国险企资产配置风格(gé)稳健，债券投资(zī)比(bǐ)例稳步提升，其他(tā)资产以非标资产(chǎn)为主、投资比例持续回落，股票和基金投(tóu)资(zī)比例基本(běn)稳定。2018年以(yǐ)来，主要券(quàn)种(zhǒng)长端利率中枢(shū)下(xià)行，长久期债券和优质非标资产(chǎn)供(gōng)给有限(xiàn)，保(bǎo)险(xiǎn)固收类资产配(pèi)置面(miàn)临挑战。同时，权益市场波动率较(jiào)大、对投资(zī)收益率影响(xiǎng)较大(dà)。近年监管(guǎn)按产品类型调整(zhěng)评估利率、防范(fàn)化解利差损风险。2023年3月银保(bǎo)监会召(zhào)开座谈会，各险企已(yǐ)就(jiù)降低责(zé)任准备(bèi)金评估利率(lǜ)达成共识。

　　东吴证券非银团(tuán)队此前曾表示，短期来看，引导降低负(fù)债成本将大幅刺激产品销售，老产品停(tíng)售炒作难以避免。中期来看，预定(dìng)利(lì)率跟随评估(gū)利率下(xià)行，保险公司(sī)分红险占(zhàn)比提(tí)升，有望缓(huǎn)解(jiě)人身险公司(sī)刚性(xìng)负债成本压(yā)力，寿险产品本身保本属性(xìng)有(yǒu)望进(jìn)一步强化。

　　实际上，监(jiān)管历(lì)史上有过多次调整评估利(lì)率(lǜ)的行动。据(jù)悉(xī)，1992年到1996年间，保险公司为了(le)和银行(xíng)竞争(zhēng)，长期保险的预(yù)定利率均在8％以上。考(kǎo)虑到利差损风险(xiǎn)，1999年，原(yuán)保监会下发《关于调整寿险保单预定(dìng)利率的紧急通知》，全面叫停高预定利率产品，强(qiáng)制寿险公司(sī)将寿险保单(dān)的预定(dìng)利率(lǜ)调(diào)整为不超过年(nián)复利2.5％。

　　此外(wài)，从全球(qiú)市场来(lái)看(kàn)，美国在20世纪80年代，日本在20世纪90年代末都曾面临利(lì)差损(sǔn)风险。1970年(nián)左右，美国(guó)寿(shòu)险业竞争(zhēng)激烈，为提高(gāo)竞争力，险企销售大(dà)量高负债成本、低利润产品(pǐn)。1980年左(zuǒ)右，利(lì)率下行(xíng)，投资承(chéng)压，据美(měi)国审计(jì)总署(shǔ)统计，1975年-1990年间共有(yǒu)176家人寿和健康保险公司破产，其中80％发(fā)生在1982年以后(hòu)，主要系险企销(xiāo)售大量对利率敏感的低(dī)利润产品；同时(shí)市场压力致(zhì)使投资(zī)端面临(lín)亏损(sǔn)。

　　平安非银团队表(biǎo)示(shì)，参考海(hǎi)外，低利(lì)率环(huán)境下，负债端主要通过调(diào)整(zhěng)寿险产(chǎn)品结构、下调预(yù)定利率的方式来避免利差损风(fēng)险。近年来(lái)，我国(guó)长端利率地位震荡、权(quán)益市场波动加剧，寿险行业面临着(zhe)潜在的利差损风险、险企利润为什么复兴号很少人买承压。保险监(jiān)管趋(qū)严，通过发布产品(pǐn)负面清单、下调演示利(lì)率、分产(chǎn)品(pǐn)调整评(píng)估(gū)利率等降低负债端成本。

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