钠(nà)电池产(chǎn)能规划从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿拟撬动54亿乃至(zhì)94亿投资，传艺科技是真跨界还是(shì)奢望，飙涨(zhǎng)后(hòu)又腰斩(zhǎn)的股价似(shì)乎(hū)已经给出注脚。

　　去年6月以来(lái)，萦(yíng)绕在(zài)键(jiàn)盘生产商传艺(yì)科技（002866.SZ）身上的最大议题莫过于跨界钠(nà)电池。

　　这(zhè)个热门又(yòu)令人(rén)遐想的(de)题材搭配公司释放(fàng)钠电池项(xiàng)目进展的(de)“积极主动(dòng)”，在2022年刺激着传艺科技股价(jià)迅(xùn)速(sù)飙(biāo)涨4倍，甚至期间还祭出“七(qī)连板”和“五连板”妖(yāo)股(gǔ)走势。然(rán)去年末以来，抛“利(lì)好(hǎo)消息”催涨股价的套路完全(quán)失灵，股价又在4个多月时间极速腰(yāo)斩。即(jí)便是3月末扔出30亿元定(dìng)增预(yù)案(àn)投建年产5.5GWh钠电池项(xiàng)目，传(chuán)艺科技也只收(shōu)获(huò)了短暂的上涨，而后再未掀(xiān)起(qǐ)波(bō)澜。

　　钛媒体APP注意到，股价(jià)过山车式的涨跌(diē)折射的是市场对传艺科技高(gāo)调跨界钠电赛(sài)道故事的怀疑(yí)：从(cóng)宣(xuān)布跨界到现在(zài)，时(shí)间不过10多月，规划产能已经从0到10GWh再(zài)到(dào)18GWh，年赚1亿元(yuán)的传艺(yì)科技(jì)如何撬动54亿元(yuán)乃至(zhì)94亿元的(de)投资成本？巨头环伺、落地产能骤增、锂价持续下(xià)行(xíng)，在愈加(jiā)拥挤的赛(sài)道上，夸下海口的产能又该(gāi)如何消化？过往投资计划频频(pín)“跳票”、实(shí)际效益与预期天差地别等(děng)“黑(hēi)历史(shǐ)”在前，“大跃(yuè)进”的新项目(mù)如何(hé)让人(rén)信服？

　　跨(kuà)界钠电池，股价“过山(shān)车”

　　早在20世纪70年代，钠离子电池便与锂离子电池同时期萌芽，但由(yóu)于钠电(diàn)负(fù)极(jí)嵌钠能(néng)力较弱、钠电池能量密度较低，导致其研发进度大(dà)大(dà)落后于了锂电池。直到2020年后(hòu)，随着钠(nà)电关键技术完成(chéng)突(tū)破以及锂价不断飙升，钠电才作为锂电“备胎”之一重回(huí)人们(men)重(zhòng)视。尤其2021年7月(yuè)，宁德时代推(tuī)出(chū)第一代钠离(lí)子电(diàn)池，掀起钠电风潮(cháo)，并将风(fēng)口带(dài)到(dào)了A股市(shì)场。

　　时值2022年锂(lǐ)价暴(bào)涨，A股(gǔ)钠电(diàn)炒作如日中天之际，传艺(yì)科技于去年6月22日晚间高调(diào)宣布入(rù)局。彼(bǐ)时的公告(gào)显示，公司拟投资(zī)3000万(wàn)元通过全资(zī)子公(gōng)司(sī)江苏(sū)智(zhì)纬电子(zi)科技有限公(gōng)司（以下简称(chēng)“智纬(wěi)电子”） 同海盈汇鑫企业、自(zì)然人杨磊和杨崇义合作设立控股孙公司江苏(sū)传艺(yì)钠电科技有限公司（公司(sī)持股75％，以下(xià)简(jiǎn)称“传艺钠电”）。

　　公告出，传艺科技旋即涨停(tíng)，当日盘后公司迫不及待召开电话会(huì)议，向合计64名分析师和个人投资者披露(lù)跨界(jiè)钠电(diàn)的各种细节。根据规划，传艺科(kē)技钠电(diàn)池项目中试线2022年投产，一(yī)期2GWh的产能2023年投产(chǎn)，二期计(jì)划新建(jiàn)8GWh的产能(néng)。

　　撂下电话，股(gǔ)价更(gèng)加疯涨。加上6月23日的涨停，传(chuán)艺(yì)科(kē)技(jì)宣布跨界后一口气(qì)收出7个(gè)涨停(tíng)板，市值快速(sù)实现翻倍。

　　传艺(yì)科技(jì)日K线图，来源(yuán)：wind

　　有了钠电消息催(cuī)涨股价(jià)的(de)前车在前，传艺科技开始(shǐ)有意无(wú)意地“主动”披(pī)露钠电项(xiàng)目进展，而公司股价也往(wǎng)往在公告披露后录得大(dà)幅(fú)上涨。去年12月5日盘中(zhōng)，公司股(gǔ)价一度摸高至54.44元/股，相(xiāng)较于跨界钠电池前10元/股左右的(de)温吞股价，不到半年的(de)时间(jiān)已翻(fān)了逾(yú)5倍(bèi)。

　　但此后，公司股价开始掉头向下，无(wú)论其如(rú)何发布“利好”消息，股价也(yě)再难掀大风浪，反(fǎn)而随着时间的推移，迅速回落。截(jié)至4月(yuè)20日(rì)收盘，报28.14元/股，4个多月时(shí)间(jiān)已(yǐ)经较(jiào)高(gāo)点腰斩。

　　值得一提的是(shì)，由于在2022年(nián)6月(yuè)23日盘后(hòu)，公司(sī)迫(pò)切召开(kāi)电(diàn)话会并在《投资(zī)者关系活动记录表》中(zhōng)对外发布(bù)钠电池业务未(wèi)来规划、技(jì)术水平(píng)等涉(shè)及公(gōng)司经营的重大信(xìn)息，但直至2022年7月9日才正式通(tōng)过(guò)《关于对深圳证(zhèng)券交易(yì)所关注函回复的公告》补(bǔ)充披露(lù)相(xiāng)关事项，传艺科技及公司(sī)董事长兼(jiān)总经理邹(zōu)伟民、时任董(dǒng)秘许(xǔ)小丽还遭深交所通(tōng)报批评。

　　产能“大跃进”，钱从哪里来(lái)？

　　回看传艺科技股价(jià)“过山(shān)车”式上(shàng)下(xià)，背后纵(zòng)有游资推波(bō)助(zhù)澜，但归根结底还是其资(zī)金有限(xiàn)与钠电产能(néng)规划(huà)“大跃进”不匹配(pèi)无法让市场信服造成的。

　　根据公司定增预(yù)案，钠电(diàn)池二(èr)期5.5GWh项目建成后，公司(sī)产能将达到10GWh。而(ér)根(gēn)据公司(sī)此前(qián)对交易所(suǒ)回复函和(hé)2023年度定增预案，公司规划的10GWh钠电池(chí)项(xiàng)目的投(tóu)资成本约(yuē)54亿元。其(qí)中，土地购置及厂房成本约4亿元，10GWh产能需投入的装修及(jí)设备成(chéng)本约50亿元。

　　实(shí)际上，传(chuán)艺科技规划的钠(nà)电(diàn)产能(néng)远不止这(zhè)公告出来(lái)的10GWh。据传(chuán)艺钠电官微(wēi)消息(xī)，公司董事长邹伟(wěi)民4月16日(rì)在公(gōng)开场(chǎng)合演讲时提到，“2022年7月，公司决(jué)定，发挥资金优势(shì)，投资50亿元(yuán)，新征410亩土地，用(yòng)30个月的时间，新上钠离(lí)子电池(chí)全供应(yīng)链项目，逐步形成年产(chǎn)3万(wàn)吨正极(jí)材(cái)料、4万吨负极材(cái)料、18GWh钠离子电(diàn)池、15万(wàn)吨电解液的生产能力；2022年10底，中试线(xiàn)已经竣(jùn)工投产(chǎn)；目前，4.5GWh量(liàng)产线已经(jīng)开始(shǐ)试产试销，6月底有望批(pī)量生产(chǎn)。”

　　邹(zōu)伟(wěi)民公开(kāi)演(yǎn)讲(jiǎng)时提到的钠电产能规划，来源(yuán)：传艺钠电官微

　　若按邹伟民的说法，传艺(yì)科技在(zài)上述的54亿(yì)元资金外(wài)，还(hái)需要(yào)更多资金，仅另(lìng)外8GWh钠(nà)电池就需要40亿元的(de)投入(rù)。

　　但现(xiàn)实是(shì)，传艺(yì)科技主营式微，年赚1亿元的(de)盈利水(shuǐ)平显然难以撬(qiào)动(dòng)动辄几十亿的(de)项目(mù)。

　　传艺科技主营输入(rù)类设(shè)备和(hé)印制(zhì)电路板（PCB）两大类消(xiāo)费电子零组件，具体(tǐ)包括笔记本/台式机电脑键盘(pán)、触(chù)控模组和(hé)鼠标等输(shū)入类(lèi)设备及(jí)通讯用板、消(xiāo)费电子、计(jì)算机用板等 PCB 产(chǎn)品(pǐn)。

　　2017年上市以来公司经营规模不断(duàn)扩大，营收(shōu)从2017年的(de)6.69亿(yì)元起(qǐ)步(bù)，逐年递增，到2022年(nián)达到19.99亿元，翻了(le)近3倍。但盈(yíng)利(lì)并未同步，上市当年公司归母净利润就下滑(huá)13.60％，只有(yǒu)7776.63万元。之后(hòu)随着行业式微，公司盈利水平起起伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相较(jiào)于(yú)2017年仅增长了47.90％。而早在2016年，公司盈利就已经达到了9000万(wàn)元，净利(lì)润(rùn)增长乏(fá)力可见一斑。

　　传艺科(kē)技业绩变(biàn)动(dòng)情(qíng)况，来源：wind

　　盈利陷入瓶(píng)颈(jǐng)，账上的资金也并(bìng)不宽裕。2022年，公司经营(yíng)活动产生的(de)现金(jīn)流量净(jìng)额4.46亿元；截至去年末，公司货币(bì)资金仅2.87亿元，短期借款8.41亿元；应收账(zhàng)款5.90亿(yì)元(yuán)，应付账款4.56亿元。

　　那两年半(bàn)内要拿(ná)出54亿元(yuán)乃至94亿元(yuán)以上的资金投资钠电，钱从哪(nǎ)里来(lái)？

　　在2022年7月9日给深(shēn)交(jiāo)所的回函中，传艺科技曾详细披露过2GWh项目资金来源(yuán)：截至2022年5月31日，公司可(kě)用于(yú)钠离(lí)子(zi)电池项目(mù)的(de)自有资(zī)金(jīn)仅1.61亿元(yuán)，银行授信未使(shǐ)用额度10.27亿(yì)元(yuán)，足见其在(zài)投资钠电项(xiàng)目时自有资金的“捉襟见肘(zhǒu)”。

　　来源：传艺科技给(gěi)深交(jiāo)所的回(huí)函(hán)

　　很明(míng)显(xiǎn)，一(yī)开始规划的一期2GWh产能，传艺(yì)科技就(jiù)是准备(bèi)靠银(yín)行贷款解(jiě)决。后一期产能增加到4.5GWh，投(tóu)资额增(zēng)加10亿元左右，同样仰(yǎng)仗银(yín)行(xíng)贷款。今年3月30日公司(sī)公(gōng)告(gào)称，传艺(yì)科技及子公(gōng)司拟向工商(shāng)银行(xíng)、农业银行等组成(chéng)的联(lián)合银团(tuán)申(shēn)请不(bù)超过20亿元的项目贷款，用于(yú)公(gōng)司钠电池(chí)项(xiàng)目。根据最新(xīn)的调研记录(lù)，“截至(zhì)目(mù)前，牵头银行已审批通过，参(cān)团(tuán)银行处于(yú)正常的审批流程中。”

　　一期靠贷款，二期谋定增。今年3月30日，公(gōng)司披(pī)露《2023年(nián)度向(xiàng)特定对象发行股票预(yù)案》，拟募资(zī)不超(chāo)过30亿元，其中的24亿(yì)元拟投入钠电池(chí)制(zhì)造二期项目，剩(shèng)余6亿元补流(liú)。

　　根(gēn)据测(cè)算，二期(qī)5.5GWh项目(mù)总投资额(é)为27.47亿元，除了定增(zēng)的24亿(yì)元(yuán)外，还有3.47亿元的缺口。而(ér)为补这部分缺口，传(chuán)艺科技甚至将2020年(nián)定增(zēng)募投资(zī)金中的1.75亿元变更用于该项目。

　　简单加总便知，家底不厚，传艺科(kē)技10GWh钠电项目只能依赖融资(zī)。至(zhì)于(yú)上(shàng)述邹(zōu)伟民公开演讲时提到的另外8GWh的项目(mù)资嫡仙出自哪里，嫡仙怎么读音念di金来源，钛媒体APP向公司求证，但截至发稿，仍未获回复。

　　锂价暴跌，钠电(diàn)还有优势吗？

　　“今年销售不低于10亿(yì)元，整个钠(nà)电池全供应链项目(mù)计划到2024年(nián)末(mò)全部竣工投产，达产达效后(hòu)，可实现年销售250亿(yì)元。”若(ruò)传艺科技的钠电项目真如邹伟民在近(jìn)日的演讲中所言照进现实，几年后公司营收(shōu)将在当前基础(chǔ)上翻十(shí)几(jǐ)倍。但近来腰斩的股价显示，市场对这个故事并(bìng)不再买账，除了资金实力有限公司外(wài)，核(hé)心还在其大干快上(shàng)后产能如何消化的问题。

　　毕(bì)竟，在钠电池(chí)商(shāng)业化元(yuán)年的(de)2023年，包括宁德时(shí)代、中科海纳、亿纬锂(lǐ)能(néng)、雅迪等诸多巨头在内，已(yǐ)纷纷发产品、量产并大建产(chǎn)能，竞争者(zhě)初露威胁(xié)，赛(sài)道已然(rán)开(kāi)始拥挤。

　　尽管(guǎn)就披露(lù)的参数和性(xìng)能来看，传艺钠电的钠电(diàn)池与巨头们(men)不(bù)相上下，但(dàn)宁德时代落地奇(qí)瑞车型、华语新能源配(pèi)套雅(yǎ)迪极钠S9等表明，大佬们(men)已经(jīng)走在前面(miàn)，率先(xiān)在两轮电动车和低速电动车(chē)领(lǐng)域实现(xiàn)装(zhuāng)车应用。而(ér)传艺(yì)科技(jì)除了在岁末年(nián)初公告(gào)与中(zhōng)祥航业(yè)、江苏新能(néng)源、德博新能源签订项目合作或战略合(hé)作协议(yì)外，并未官(guān)宣重点客户(hù)。

　　每每(měi)有投资(zī)者问及客户情况时，公(gōng)司都以“目(mù)前订单(dān)下游运用覆盖储能、低速电动车及电动工具等多(duō)个领域”“公司钠离子电池送(sòng)样后客户的反馈普遍(biàn)较为良好(hǎo)，并(bìng)已与多(duō)名(míng)客户(hù)签(qiān)订了销售(shòu)订单”“公(gōng)司已与多家知名两(liǎng)轮电动车品牌(pái)开(kāi)展送(sòng)样和(hé)合(hé)作意向(xiàng)洽谈等(děng)工作”等(děng)进行回(huí)复。至于具体的客户名(míng)称和订单金额，一直语焉不详(xiáng)。

　　且2023年，钠电池(chí)产(chǎn)能落地正数倍(bèi)级(jí)增长(zhǎng)。上海钢联(lián)新能源(yuán)事业(yè)部钠电(diàn)池(chí)分析师汪奇告诉钛媒体APP，2022年钠电池项目落地产能有3GWh左右，预计2023年落地产(chǎn)能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数据则称(chēng)，到2023年底，预计钠电池产能(néng)将增加至21GWh。无论是(shì)哪种预测，今年钠电池落(luò)地(dì)产(chǎn)能(néng)大幅(fú)增加(jiā)已可预(yù)见。

　　“参考锂电池行业(yè)产(chǎn)能利用率，钠电池落地的产能(néng)中可以实现(xiàn)装(zhuāng)机的在(zài)4-5GWh左右，而铅酸电池的(de)市场(chǎng)规模(mó)接(jiē)近(jìn)40GWh。前期用于两轮车的钠电(diàn)池不到5％，后面成本降下来才会(huì)有(yǒu)较大比例的(de)替代(dài)。”汪奇认(rèn)为，今年钠(nà)电池(chí)只会小批(pī)量应用(yòng)到多元(yuán)化场景。

　　然传艺科技却(què)十分自信，其在(zài)调研记录中预测，预(yù)计2023年公司实际(jì)出货量在2GWh-3GWh，相当于其占去(qù)了2023年(nián)钠电池市(shì)场的绝大部(bù)分(fēn)份(fèn)额(é)。

　　来源(yuán)：传艺科技2023年1月9日投(tóu)资者关系活动记录(lù)表

　　需(xū)要注意的是，沉寂多年的钠电池是(shì)在此前锂(lǐ)价(jià)飙涨的背(bèi)景下作为“替代(dài)”而被推到台前的，去年底以来，碳酸锂价格持续(xù)下(xià)行(xíng)，4月20日(rì)电碳(tàn)价格均价已经跌至18万元/吨。一时间(jiān)，锂(lǐ)价持续(xù)下(xià)跌会否影响钠电池商业化(huà)进程(chéng)的讨论(lùn)甚嚣尘上。

　　中科(kē)院院(yuàn)士欧阳明(míng)高近日就表示(shì)：“钠电池能够起到对(duì)锂(lǐ)电池的平(píng)衡作用，平衡(héng)锂价(jià)，保(bǎo)证锂资源的供应安全，不(bù)太(tài)可能(néng)成为主流。锂价(jià)一便宜，就(jiù)会让钠离子的(de)发展(zhǎn)陷入(rù)被动。”但他也强调(diào)，“钠离子(zi)技术一(yī)定(dìng)要发展(zhǎn)，因(yīn)为它是锂离子电池的一个有益的补充。”

　　汪奇(qí)称，锂电(diàn)和钠(nà)电建设成本接近，目前三元钠电(diàn)量产的生产(chǎn)成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右。其进一(yī)步(bù)向钛媒体APP分(fēn)析，“钠离(lí)子电池(chí)性能(néng)比较接近磷酸铁锂电池，高能量密度(dù)的也(yě)接近三(sān)元523电池。目前电碳价格下跌至16-18万(wàn)元/吨，锂电(diàn)池(chí)成本大幅(fú)下降40％以上，所以目(mù)前已经和(hé)钠电池成本基(jī)本(běn)相当；而由于(yú)锂原料价格大幅下(xià)降(jiàng)，目(mù)前铁锂和锰酸(suān)锂等电池成本已经优于钠电池。今年碳(tàn)酸(suān)锂价格在20万以下时，锂(lǐ)电池对钠电池有明显优势。”

　　当然，市(shì)场普(pǔ)遍(biàn)认为(wèi)钠电(diàn)池(chí)还有降本(běn)的空(kōng)间(jiān)。兴储世(shì)纪总(zǒng)裁助理刘继茂就告诉钛(tài)媒体APP，“待产业链完善后，规模量产后钠离(lí)子电池正、负(fù)极材料价格可(kě)降至5万元/吨甚(shèn)至以下，钠离子(zi)电池的理论BOM成(chéng)本(běn)将低至0.40元/Wh。长(zhǎng)期来看碳酸锂存(cún)在降价可能(néng)，但只要碳酸锂价格高于15万元/吨(dūn)，钠离子电池(chí)的成本优势(shì)就依然存在，并且随着技术(shù)不(bù)断发(fā)展、产业不断成熟(shú)，钠离子(zi)电池的降本空间有望进一步打(dǎ)开，该(gāi)成本临界点仍有进一步下探的可能。”

　　汪奇(qí)也称，明年(nián)钠电(diàn)产业规模化(huà)完成后，能和锂离子电池的成本拉开(kāi)差(chà)距，接(jiē)近(jìn)铅酸电池的成本。但能量密(mì)度的限制，使得碳酸锂价格在(zài)15万以(yǐ)上时，成(chéng)熟后(hòu)的钠离子电(diàn)池有(yǒu)一定优势；碳(tàn)酸锂价格在10万左右及以(yǐ)下时，钠离子电(diàn)池在动(dòng)力领域优势较小。

　　钛媒体(tǐ)APP注意到，包括传艺(yì)科技在内，诸多(duō)入局(jú)钠电池的企业都言锂(lǐ)价下跌无碍钠电池商业化进程(chéng)。但随着锂价(jià)持续下降，钠(nà)电(diàn)池利(lì)润率下降或也是必然的。

　　以传艺科技为例(lì)，其在(zài)1月9日的调研记录(lù)中曾表示，公司钠(nà)电(diàn)池定价主要(yào)根据(jù)碳(tàn)酸锂(lǐ)的价格，一(yī)般给到客(kè)户的价格比磷(lín)酸(suān)铁(tiě)锂便(biàn)宜25-30％，且定价会随(suí)碳酸(suān)锂价格波动而波动。

　　缺乏长(zhǎng)远(yuǎn)投资定力 过往项目频频“跳票(piào)”

　　资金(jīn)和产能(néng)消(xiāo)化之(zhī)外，市场(chǎng)还担忧(yōu)传艺科技(jì)项目投资的定力。

　　尽管公(gōng)司(sī)对(duì)进军钠电领域(yù)雄心勃勃，然而钛媒体APP梳理其过往投资(zī)履历发现，传(chuán)艺科(kē)技在投资(zī)上缺乏(fá)长远定力，临时“跳票”甚至终(zhōng)止募投(tóu)计(jì)划可(kě)谓“家(jiā)常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿(yì)元，其中(zhōng)将2.98亿(yì)元投向(xiàng)FPC生(shēng)产(chǎn)项目(mù)，9418.08万(wàn)元投向(xiàng)薄膜线路板(bǎn)生产线技改并扩(kuò)产(chǎn)项目(mù)。然2018年4月公司就(jiù)变(biàn)更(gèng)募资用途，将(jiāng)FPC生产(chǎn)项目(mù)未(wèi)用的资金1.20亿元和(hé)1.04亿元分别用于3D玻(bō)璃面板生产项(xiàng)目(mù)、轻薄型(xíng)键盘生产项目，已(yǐ)经使(shǐ)用了7737.67万元募资的FPC生产(chǎn)项目则被终止(zhǐ)。

　　2019年8月，又将(jiāng)薄(báo)膜线(xiàn)路板生产(chǎn)线技改并扩产(chǎn)项目的实施地点从一(yī)厂搬迁(qiān)至二厂；2021年6月，再(zài)将该项目(mù)的实施地点变更为重(zhòng)庆市合川(chuān)区工业园区核心(xīn)区高阳路(lù)30号，实施主体则从传艺科(kē)技变为全资(zī)子公司重(zhòng)庆营志。

　　2020年12月，IPO募(mù)投项目则再生变。公司终(zhōng)止实施3D玻璃面板生产项目（已投入募资7445.13万元），并将该项目剩余(yú)资金(jīn)全部(bù)投入轻(qīng)薄型(xíng)键盘生产项(xiàng)目的建(jiàn)设(shè)，并将后者的产能从1600万台提升(shēng)至(zhì)2240万(wàn)台。

　　2020年8月，传艺科技再融资，定(dìng)增募资6亿元，其(qí)中的(de)4.20亿(yì)元用于年产18万平(píng)方米中高端印制电(diàn)路板建设项目(mù)。但次年6月，公(gōng)司(sī)将该项目中的SMT工序实(shí)施地(dì)点由江苏省高邮市经开区凌(líng)波路33号改建(jiàn)至(zhì)江苏省高邮市经开区凌波路49号的闲(xián)置(zhì)厂房；2023年(nián)3月，传艺(yì)科技再“变卦”，又将该(gāi)项目剩余募资（已投入(rù)募资2.41亿(yì)元）1.75亿元变(biàn)更用于投入“钠离子电(diàn)池制造二期5.5GWh项目”。

　　频频变(biàn)更(gèng)募投计划的地点、资(zī)金乃至项目，直(zhí)接的后果就是原(yuán)有的投入打水飘、投资效率(lǜ)低下以及(jí)建(jiàn)成项目实际效益与(yǔ)预计天差地别。

　　根据招股书，薄膜线路板(bǎn)生产(chǎn)线(xiàn)技改并(bìng)扩产项目建设期仅12个月，达产年可实(shí)现(xiàn)销售(shòu)收入2.24亿(yì)元(yuán)。定期报告显示，2018年6月30日，该项目就(jiù)已经(jīng)建成。但2019年-2022年(nián)，该项目的效益分别仅283.41万元、447.55嫡仙出自哪里，嫡仙怎么读音念di万元(yuán)、948.94万元(yuán)和2599.93万元。

　　而根据定增方案，年产(chǎn)18万平方米中高(gāo)端印制(zhì)电(diàn)路板建设项目建设期也仅12个月(yuè)，预计达产年(nián)实现营(yíng)收7.48亿(yì)元(yuán)，项目(mù)净利润1.31亿(yì)元。然两年(nián)多时(shí)间过(guò)去了，截至2022年12月31日，该项目投资进度(dù)也仅(jǐn)57.26％。2021年、2022年该项目效(xiào)益分(fēn)别为(wèi)-1091.61万元、2300.17万元，与(yǔ)当初(chū)的预期相去甚远。

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