5月12日晚间，根(gēn)据美国证券交易(yì)委(wěi)员会(huì)（SEC）披(pī)露，国内(nèi)千亿私(sī)募(mù)景林资产递交(jiāo)了截至2023年(nián)3月31日的第一季度(dù)持仓报(bào)告（13F）。

　　景(jǐng)林(lín)资产是(shì)国内管理(lǐ)超(chāo)千(qiān)亿元人民(mín)币(bì)的对冲(chōng)基(jī)金机构，亦(yì)是内(nèi)地少有的(de)进行大手笔持有美股的买方机构之(zhī)一(yī)，景林(lín)的动向受到了市场广(guǎng)泛的关(guān)注。

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　　千亿私募景林资产持(chí)仓曝光

　　报(bào)告期内，景林资产整体持仓规模小幅提升至17.29亿美元，折合人(rén)民币(bì)120.2亿元，相较(jiào)于2022年四季度(dù)的(de)16.29亿美(měi)元规(guī)模，环比增幅6.14％。

　　数(shù)据显示(shì)，截止(zhǐ)2023年(nián)一季度末，景林资(zī)产在美股(gǔ)市场持有(yǒu)34家(jiā)上市公(gōng)司的股票。其中(zhōng)，前十(shí)大持仓标(biāo)的在总市(shì)值中的占比下降到77.89％，上季度这一(yī)数据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股(gǔ)票，分别为(wèi)英伟达、谷歌、爱(ài)奇艺、好未来、booking。清(qīng)仓和减(jiǎn)持方(fāng)面，景(jǐng)林(lín)资产一季度前(qián)五大卖出标的(de)包(bāo)括：京东、满帮、贝壳、雾芯(xīn)科技、拼多多。

　　景林资产(chǎn)美股持仓前十大重仓(cāng)股(gǔ)分别为：拼多(duō)多、新东(dōng)方、网(wǎng)易(yì)、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递(dì)、英伟达、微软、BOSS直(zhí)聘、360数科。

　　景(jǐng)林(lín)美股头号重仓股依(yī)旧是拼多多，与上季度(dù)对比，景林资产(chǎn)减仓了133.85万(wàn)股，较上季度持仓数(shù)量下降24％。

　　此前，景林连续(xù)三个季度增持拼(pīn)多多。2022年二季(jì)度增持拼多多24.02万(wàn)股，三季度(dù)增持123.39万股，四季度则增持233.75万股，一次(cì)比一次猛。拼多多也不负众(zhòng)望，从股(gǔ)价(jià)表现看，拼(pīn)多多(duō)去年二、三(sān)、四季度(dù)分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼多多的(de)上涨势(shì)头在今年2月初便戛然而(ér)止了(le)，景林资(zī)产在此(cǐ)前“越跌越买”的策(cè)略奏(zòu)效后，或许(xǔ)在(zài)股价“掉头(tóu)”之际进行了止盈操(cāo)作。？？？

　　此外(wài)，一季度景林新(xīn)建仓的英伟达，空降前(qián)十大重仓股第七(qī)位，一口气买(mǎi)入32.53万股，一季度末(mò)持仓市值为0.9亿(yì)元。截止至5月(yuè)12日，今年(nián)以来英伟达累(lèi)计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教育股，与(yǔ)高毅“唱反调(diào)”

　　一季(jì)度，景林资(zī)产在美股的操作中，最为亮眼的当(dāng)属重点(diǎn)加(jiā)仓教育股。

　　数据显(xiǎn)示，截至今年一(yī)季(jì)度末，景林资产(chǎn)持有(yǒu)新东方(fāng)430万股，环比去年底加仓(cāng)368.8万股，期(qī)末(mò)持股市(shì)值(zhí)超1.6亿美元，一跃成为(wèi)景林(lín)资产的第二大重仓股。与此同时，景林资产一季度还建仓了(le)好(hǎo)未(wèi)来，期(qī)末(mò)持股数量达224.6万(wàn)股。

　　今年(nián)以(yǐ)来，上(shàng)述两只教育个股股(gǔ)价均处于震荡态势，并无太多亮眼表现。

　　景林资产(chǎn)认(rèn)为，从全行业来看(kàn)，不(bù)同年(nián)龄层(céng)的用户对“教(jiào)育(yù)”的需求依然旺盛(shèng)，除(chú)了应对考试，还包括开拓眼界、增(zēng)长知识、潜(qián)力(lì)挖(wā)掘、提升(shēng)综合能(néng)力(lì)等。双减政策推行之(zhī)后，目前行业政策环境(jìng)趋于(yú)稳(wěn)定(dìng)，但过(guò)程中(zhōng)很多(duō)公(gōng)司退出离开，使(shǐ)得(dé)行业竞(jìng)争(zhēng)格局趋缓(huǎn)，对(duì)于存量公司有利。

　　“从(cóng)行业(yè)龙头公司(sī)本身来说，凭借多年积累的口碑和公信力，品牌的护城河依然(rán)很深。个别头(tóu)部企(qǐ)业在K9学科之外的教(jiào)育领域业务基础扎实，原(yuán)有(yǒu)的留学(xué)等(děng)业务恢复增长，同时素质教育(yù)、直播电商业务等新业务成为新(xīn)的增(zēng)长驱动力。且(qiě)公(gōng)司(sī)的利(lì)润和现金(jīn)流稳中(zhōng)转(zhuǎn)好，同时(shí)账上资金充足，当时的估(gū)值下有足够的安全边(biān)际(jì)。在过去几个季度的财报(bào)中(zhōng)，我们看到了相关的积极信(xìn)号。”景林资产表示。

　　值得一提的是，高毅(yì)资产对于教育(yù)领域(yù)也(yě)颇为看(kàn)好，但是标的选择似乎(hū)与景(jǐng)林资产存在分歧。

　　美国(guó)证券交易(yì)委员会公开(kāi)资料显示，截至(zhì)今年(nián)一季度末(mò)，高毅资产持(chí)有新东方24.4万(wàn)股，相比于去年底(dǐ)减仓超(chāo)10万股，减仓(cāng)比例接近(jìn)三(sān)成。而一(yī)季度(dù)高毅资(zī)产大举(jǔ)买入近(jìn)156万股(gǔ)好未来，相比于去(qù)年(nián)底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮(pào)轰市场投机之风

　　自五一(yī)节过后(hòu)，传媒、游戏板块成为资金炒作(zuò)AI的重(zhòng)点方(fāng)向，中特估支(zhī)线也由暗转(zhuǎn)明，晋(jìn)升市场第二大主线。

　　可好景不长(zhǎng)，本周中特估(gū)仅热闹了一两天(tiān)，随后便开始持续(xù)下跌，传媒、游戏(xì)板(bǎn)块更是大幅杀跌，高位股接连(lián)跳(tiào)水。

　　（本文内容为客观数(shù)据(jù)信息罗列，不构成任何(hé)投资建议(yì)）

　　此(cǐ)前连续24个交易日成交额超万(wàn)亿(yì)元阶段纪录，在(zài)本周(zhōu)遭(zāo)遇终结。周三时，市场成交量(liàng)尚且保持在1.2万亿水(shuǐ)平(píng)，周四便陡(dǒu)然跌破(pò)万亿，5月11日和5月(yuè)12日成交额连续两日萎缩，分别为8973.19亿(yì)元(yuán)和8495.91亿(yì)元，沪深两(liǎng)市陷入缩量震荡阶段。

　　面对市(shì)场的(de)急剧降温，市场观点认为，主要(yào)原因是5月11日晚间发布的(de)金融数据大幅(fú)低(dī)于预期。

　　据(jù)国盛证(zhèng)券，4月(yuè)新增信贷(dài)7188亿元，虽然同比多(duō)增734亿元，但是考虑(lǜ)到去年4月基数的异常，因而(ér)与往(wǎng)年相(xiāng)比，今年4月(yuè)信贷则是明显跌落，而今(jīn)年4月(yuè)信贷(dài)低(dī)于2021年同期7512亿元(yuán)。居民贷款回(huí)落(luò)再度成为(wèi)信贷回落的主要原因。而企业中长期(qī)贷款继(jì)续保(bǎo)持同比多增，4月同比多增4017亿(yì)元至(zhì)6669亿元。信(xìn)贷下(xià)滑(huá)带动(dòng)社(shè)融(róng)增速回落(luò)，4月新增社融1.22万(wàn)亿，与2021年4月(yuè)相比，今年4月同比少增6370亿元。

　　署名光大(dà)证券的点评称，4月下(xià)旬(xún)票据利率先下后上，并不(bù)意味(wèi)着贷款好转了，主要因为(wèi)今(jīn)年国(guó)股行(xíng)NIM和营收压力很大，一直在压降票据等低效(xiào)资(zī)产，对分行收(shōu)票额度控制很严。4月前(qián)两旬(xún)已经收(shōu)了很(hěn)多票(piào)，后(hòu)面改用其他贷款来冲。5月上旬(xún)票据(jù)已经(jīng)快(kuài)要接(jiē)近零利率了，信贷(dài)再(zài)度出现深度负增长，这是4月信贷斜率过于陡峭(qiào)化(huà)产生的后果，5月份(fèn)的贷款可(kě)能仍然不太乐(lè)观(guān)。

　　在这(zhè)种背景之(zhī)下(xià)，市场要(yào)想好起(qǐ)来，必然要让大家看到(dào)宽信用(yòng)的信号(hào)出(chū)现，而(ér)这可(kě)能还需要一定的时间。

　　当前(qián)市场存量资金博弈的背(bèi)景不改，而两大主线人工智能和中特估，今年已然累计不小(xiǎo)的涨幅。中特估这(zhè)边，本月还(hái)有多只央(yāng)企ETF等待进场，而人(rén)工(gōng)智(zhì)能这边，在未有增量(liàng)资金进场的情(qíng)况之下，再想继续向(xiàng)上，压力不小。

　　本周大跌之后，但斌更是罕(hǎn)见(jiàn)的(de)在深夜抒发感想。大谈公(gōng)募基(jī)金经理的难处，在业绩和(hé苏苏州市相城区邮编是多少州市相城区邮编是多少)投资信(xìn)仰之间无法两全。紧接着(zhe)，炮轰当下(xià)市场(chǎng)投机之风大盛，认为当下(xià)市场交易(yì)机(jī)制应(yīng)要有所改变。

　　相信，这不仅仅只是但总一个人的心声。

　　今年以来，市场看(kàn)着红红火火(huǒ)，但很多投资者都是(shì)“买在3000点，套在(zài)3400点”。公(gōng)募基金经理更是(shì)有苦难言，市场上(shàng)大热的人工(gōng)智能，游资(zī)炒作的“星辰大(dà)海”，根本(běn)不符合他们(men)的机构审美。直(zhí)白(bái)点说，市场根本就是绕着(zhe)公募持仓(cāng)在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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