“一(yī)带一路(lù)”对(duì)冲(chōng)欧美拖累无疑是2023年(nián)出(chū)口最大的看点。即(jí)使考虑(lǜ)去年的低基数，4月的出(chū)口增(zēng)速也不赖，与(yǔ)韩国(guó)、越南等邻(lín)国形成(chéng)鲜明对比；拉动方面，“一带一路”国家成为主角，欧美发达经济体整体偏弱。今年1-4月(yuè)“一带(dài)一路(lù)”国家在(zài)中国(guó)出口的(de)份额约(yuē)为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计(jì)算(suàn)，如果今年“一带一路”出口增速保持在6％以上(shàng)，那么在增量(liàng)上就可能对冲美欧日出口的下(xià)滑，使得全年2023年全年的出口增速转正。

　　从整体看，3、4月份的数据再(zài)次验证，当(dāng)前观察的中(zhōng)国的出口(kǒu)“不看港口(kǒu)，不看韩(hán)、越”。港口数据和韩国、越(yuè)南出(chū)口通胀(zhàng)作为传(chuán)统观察中国(guó)出口增速的重要指标，但随着(zhe)中国出口(kǒu)结构向“一带一路”国(guó)家(jiā)转移，其对(duì)中国出口(kǒu)的指示作用逐渐(jiàn)下降。一方面，由于多数(shù)“一带一路”国(guó)家偏向内(nèi)陆，汽(qì)车、火(huǒ)车等陆路运输占(zhàn)比和增速快(kuài)速(sù)上升，导致(zhì)港口数(shù)据与实际出口增(zēng)速(sù)持续偏离，另一方面，以(yǐ)往韩国(guó)、越南出口(kǒu)增速与中国出口(kǒu)基本保持统一趋势，但由于产(chǎn)品结构差(chà)异，2023年以(yǐ)来两者产生(shēng)较大背(bèi)离(lí)。出口结构(gòu)性变化背景下，传统观察框架适用性减(jiǎn)弱，信息的(de)噪音和预期的波动可能(néng)加大。

　　国别方面，擘画(huà)外贸蓝(lán)图的突破口(kǒu)仍在于“一带(dài)一(yī)路(lù)”国家。除低基(jī)数影响(xiǎng)之外，4月对俄出口的高增(zēng)反映“一带一路(lù)”贸易持续活跃，沿路经济带仍是我(wǒ)国稳外贸的(de)“抓手(shǒu)”。4月对东盟出(chū)口增速暂时回(huí)落，不过整体(tǐ)来看，自2022年(nián)初以来(lái)“俄+东盟(méng)升、欧美(měi)降”的趋势加速，日韩份(fèn)额保(bǎo)持稳定。

　　产品方面，4月(yuè)出口结构继续延续“扬(yáng)长避短(duǎn)”的(de)属性。中国4月汽车及机电出口金(jīn)额维持强势，增速(sù)较3月进一(yī)步加(jiā)快部分源于去年低(dī)基(jī)数原因，不过对同比的拉动仍明显好于(yú)韩国，半导体出口跌幅则相较韩(hán)国(guó)更(gèng)加“温和(hé)”。从散(sàn)点(diǎn)图看，量(liàng)价齐升的汽车出口反映海(hǎi)外车市较高景气(qì)度与产业(yè)链韧性仍可在一段时(shí)间内支撑出口，而受全球半导体(tǐ)周期影(yǐng)响，集成电路4月(yuè)出口量与价格均偏(piān)萎缩。

　　那么，2023年出口(kǒu)最大的变(biàn)数：“一(yī)带一(yī)路”的空间有多大？站在(zài)2022年年(nián)底，市场大多(duō)聚焦欧美经济衰退(tuì)的拖累，而聚光灯(dēng)之外“一带一路”却在稳定外(wài)贸(mào)上发挥了越来越重要的(de)作用，那么如何去评估这(zhè)一空间(jiān)有多大？

　　一(yī)带一路出口背后(hòu)存量博弈。在全球经济和贸易放缓的背景下，我(wǒ)国出口的韧性可能主要来(lái)自于存量的竞争(zhēng)——我们认为很有可能是(shì)抢占欧美日(rì)韩在这些国家(jiā)的进口(kǒu)份额，2018年至2022年，中国在一带一路沿线(xiàn)10国的进口份额(é)上涨了2.5％，同期欧美日韩下降(jiàng)了(le)3.8％。

　　空间有多大(dà)？保守(shǒu)估计拉(lā)动(dòng)2023年中(zhōng)国(guó)出口1个百分点。我们选(xuǎn)取“一带一路”沿线65国中，中国(guó)出口规模最大的(de)10个国(guó)家（约占中(zhōng)国对“一带一路(lù)”沿线国(guó)家总出口的70％，以下简称(chēng)10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进口情(qíng)景来对标(biāo)2023年10国在悲(bēi)观、中性、乐观(guān)三种(zhǒng)情形下的进口(kǒu)增速(sù)情况，同时参考2018至2022年欧美日韩的年均(jūn)下跌份额，假设2023年(nián)10国对美欧日(rì)韩减少的进口份额中约60％被中国取代。

　　结果显(xiǎn)示，中性条件(jiàn)下，“一带一(yī)路”10国2023年拉动中国出口增(zēng)速约0.97％，此外根据占比(bǐ)（10国占65国的70％），大致估(gū)算“一带一路”沿线65国拉动(dòng)我国出口(kǒu)增速约1.39％。

　　在(zài)全(quán)球(qiú)放缓的背景(jǐng)下，1个(gè)百分点并不少，我(wǒ)国全年出口增速可能略高于0％。对欧美日等发达(dá)经(jīng)济体出(chū)口增速预测，思(sī)路(lù)为(wèi)在中国加入(rù)世(shì)界贸(mào)易组(zǔ)织后、历次全球经济陷入(rù)衰退或是经济增速大幅下(xià)行（downturn）的(de)时间段中(zhōng)，选(xuǎn)出具有参考意(yì)义的三(sān)年(nián)，分别(bié)作(zuò)为中性、乐(lè)观和悲观情景作(zuò)为参考。我们对(duì)于(yú)2023年的基准假设为美欧有可能在下半年(nián)陷入温(wēn)和衰退，我们(men)选择2009（全球金(jīn)融危机）、2016（美国紧缩(suō)后的全(quán)球(qiú)经济放缓）、2001（科网泡沫(mò)破裂，全球经济温和放缓）分别作(zuò)为悲观、中性和乐观(guān)情景。根据预测，中性(xìng)假设下，2023年欧(ōu)美日韩拖累我国出口增速约-1.面膜对脸真的有用吗，长期敷面膜和不敷面膜的区别9个百分(fēn)点。

　　假设(shè)对(duì)其余(yú)国(guó)家（在(zài)我(wǒ)国出口中约占(zhàn)26％）出口增速预测按(àn)照IMF对2023年(nián)世界商品(pǐn)贸易数(shù)量增速预测即1.5％计算，并考虑(lǜ)价格因(yīn)素，使(shǐ)用IMF对我国2023年GDP平减指(zhǐ)数(shù)同比预测（0.96％），计算得出其(qí)余国(guó)家拉动我国(guó)出口增速约0.64个百分(fēn)点。因(yīn)此，中性假(jiǎ)设下(xià)2023年我国出口增速约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测算存在低估(gū)的风险，主要来自于两个方面：数据口径差异和欧美经济(jì)体的“韧性”。数据方(fāng)面(miàn)，各国自中(zhōng)国(guó)进口的数(shù)据和中国向各国(guó)出口的数据存(cún)在差异（无(wú)论是绝对(duì)量还(hái)是增速(sù)），有(yǒu)时这一差异(yì)还较大(dà)，一(yī)般而言(yán)中国出口(kǒu)端的增速会更高，这意味着我们基于“一带一路(lù)”国家进(jìn)口数据的测算是(shì)低(dī)估的；外(wài)需方面，欧(ōu)美经济陷入衰退的时(shí)点存在较大的不确(què)定性，可能在今年下半年、也可能在明年(nián)，若(ruò)后者出(chū)现，那么2023年发达经济(jì)体(tǐ)对(duì)于中国出口的拖(tuō)累可能(néng)没有那么大。

　　风险提(tí)示：东盟、俄罗斯及其他新兴经济体经(jīng)济增长(zhǎng)不及预期，对外需拉动不(bù)足。疫情二次冲击风险对出口造成拖累。欧(ōu)美(měi)经济韧性超预(yù)期，对(duì)于中(zhōng)国(guó)出口(kǒu)的拖累(lèi)不足。

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