用友网络（600588）的3.0-II转型，即云服务转型(xíng)第(dì)二阶(jiē)段进(jìn)展明(míng)显不佳。

　　2023年一季度，用友网络(luò)净(jìng)亏损3.97亿元，创公司(sī)2001年5月上市(shì)以来单季(jì)最大(dà)亏损(sǔn)；2022年净利润2.19亿(yì)元(yuán)，同比下降69％，是2020年以来连续(xù)第三年净利下滑。与此对应(yīng)的是，2020年以来公司股价持续大跌(diē)。

　　这与用友狼籍和狼藉哪个正确，狼籍与狼藉到底怎么区别网络(luò)3.0-I转型阶段营收(shōu)、净利同步(bù)大增、股价大涨的同向共振，大相迥异(yì)。

　　目前，用友网(wǎng)络股价为21.61元，市值741.9亿元(yuán)。

　　上市23年来单季最大亏损

　　净利连续三年下滑(huá)

　　用友网络4月28日晚间发布2023年(nián)第一季度(dù)报告，一季度(dù)实现营业收入14.75亿元，同比增长(zhǎng)15.3％；归属于上市公(gōng)司股东的净亏(kuī)损3.97亿元(yuán)，创该公(gōng)司2001年5月上市以来单季最大亏损(sǔn)。

　　此前，用(yòng)友(yǒu)网络(luò)发布(bù)的年(nián)报显(xiǎn)示(shì)，2022年公司营收(shōu)92.62亿元，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比下降(jiàng)69％。这是(shì)在2019年创下(xià)净(jìng)利11.8亿元的(de)历史(shǐ)最高点之(zhī)后(hòu)，用友网络连续第三年(nián)净利(lì)下滑。

　　从(cóng)股(gǔ)价来看，在2020年7月创下历史新高之后，用友网(wǎng)络股价就总体上呈下(xià)降趋势。

　　2022年定增(zēng)53亿

　　葛(gé)卫东等投资者被套

　　在2022年股价大跌前，用友网络在股价相(xiāng)对高点进行了定增融(róng)资。此次定(dìng)增吸(xī)引了不少机构(gòu)参与，包(bāo)括(kuò)高毅、葛卫东等知名机构和投资者。

　　2022年1月，用(yòng)友网(wǎng)络披露定增结果，增发数量(liàng)约1.7亿股，每(měi)股价(jià)格为(wèi)31.95元，定(dìng)增(zēng)募资约53亿元。当时(shí)，在定(dìng)增市(shì)场颇为活跃的(de)私募大佬葛卫东，也(yě)参与了定增(zēng)，投入资金(jīn)约2亿元。

　　但在(zài)定增结束之(zhī)后，用友(yǒu)网络发布的2021年业绩明显(xiǎn)不及市(shì)场预(yù)期，2021年净利润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此(cǐ)后，用友网(wǎng)络的(de)2022年(nián)各季度(dù)业绩(jì)更是(shì)连续爆雷：一季报(bào)净利润-3.932亿(yì)元，同比下降2931.14％；半年(nián)报净(jìng)利(lì)润-2.558亿元(yuán)，同比下降218.93％；三(sān)季报净利润-5.395亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降525％。

　　在此背景下，用友网络的股价从2022年(nián)2月37元(yuán)的高点，最低跌至2022年9月的16.28元(yuán)，跌幅近六成。而(ér)葛卫东(dōng)的(de)总持股(gǔ)数，也从(cóng)2022年一季度的(de)7626万(wàn)股，到2022年三季(jì)度末退出前(qián)十(shí)大(dà)股东，在(zài)此(cǐ)期间，其(qí)减持(chí)数量至少有(yǒu)4100万股。其定增投资也惨遭被套。

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　　2022年(nián)以来，用友(yǒu)网络(luò)股价(jià)大(dà)跌(diē)。

　　云服务(wù)转型第二阶段道阻且长

　　在用友网络的发展历史(shǐ)上，其1.0阶段是通(tōng)过财(cái)务软件服务企业的(de)会计电算化(huà)，2.0阶段(duàn)是通过(guò)ERP软件(jiàn)服务企业的(de)信息化，现在的3.0阶段(duàn)是服(fú)务企业的(de)数智化。

　　具体来说(shuō)，从2016年起，用(yòng)友(yǒu)的3.0-I战略是转(zhuǎn)型云服务业务，引领中国企(qǐ)业(yè)级服务市(shì)场。在(zài)此基础上，公司2020年(nián)进入新的战略发展阶(jiē)段（3.0-II），战(zhàn)略目标是(shì)构建和运营(yíng)全球领先的(de)企业云(yún)服(fú)务平台。

　　2015年(nián)，用友网络正式发(fā)布了完全基于互(hù)联(lián)网架构的企业互联(lián)网(wǎng)开(kāi)发平台。2017年(nián)以来(lái)，其(qí)云平台、财务云(yún)、人力云等云(yún)产品得到逐步(bù)发展，各(gè)领(lǐng)域云上(shàng)线运营、逐步(bù)融(róng)合。

　　从2017年开始，用友(yǒu)BIP经历了第一个阶(jiē)段的(de)”用友云”面(miàn)世、云平(píng)台及(jí)领域服务快速(sù)发(fā)展(zhǎn)，第(dì)二个阶段的统一底(dǐ)座和服(fú)务融(róng)合。2022年(nián)8月，经过6年的规(guī)模研发和持续迭代，用友的(de)BIP 3正(zhèng)式发布，用友云(yún)进入新的(de)发展阶段。

　　从(cóng)公司业务占(zhàn)比来看，用友网(wǎng)络云服务转型取得了较大成功。

　　2022年，其云服务业务实现收入63.53亿元，同比增(zēng)长19.4％，占总营(yíng)收的(de)比重为68.6％，较2021年提升9个百分点，已成为公司主要收入(rù)来(lái)源(yuán)并继续扩大收入(rù)占比(bǐ)。

　　但(dàn)从高端市场份额来看，用友却还是(shì)没有多大突(tū)破。《2021年中国工业软件(jiàn)发展白(bái)皮(pí)书》显示(shì)，国产ERP软件整体市占率超过70％，其中(zhōng)用友市占(zhàn)率达到40％。但在高端ERP市(shì)场，国产(chǎn)ERP软(ruǎn)件占有率(lǜ)仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市场(chǎng)曝出华(huá)为将在4月启用自(zì)己研发(fā)的(de)MetaERP软件之后，用(yòng)友网络股价直(zhí)接跌(diē)停。尽管华为(wèi)目(mù)前仅为(wèi)自用，并不一定会面向外部市场提供高端ERP软件，但股价的跌停，反应出市(shì)场对用友在高端(duān)ERP软件市场竞争力信心(xīn)的严重(zhòng)不足，也反(fǎn)应了(le)其在高端市场的(de)进展不佳。

　　具体到财务和股价上，在用友网(wǎng)络3.0转型第一阶段，即2016年(nián)-2019年，在其(qí)营收(shōu)逐渐增长的(de)同(tóng)时，净利润也在同时逐年增长，且增幅远高于营收(shōu)增幅(fú)。对应到股价(jià)上，在(zài)此期间，用友网络股价大涨(zhǎng)约8倍。

　　但在用友网络3.0转(zhuǎn)型的第(dì)二阶段，即(jí)2020年至今，其营收仅仅小(xiǎo)幅增长，几乎可以说是踏步(bù)不(bù)前，净利润却(què)大幅(fú)下跌，股价(jià)也因此大(dà)跌，公司市值(zhí)严重(zhòng)缩水。

　　用友(yǒu)网络董事长王文京(jīng)在2022年曾表示，3.0阶(jiē)段，用友的市值还是有很大的提升空间(jiān)。但从目前(qián)的情况来看，用友3.0的第二(èr)阶段(duàn)，道阻且长。

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