近日(rì)，笑果(guǒ)文化(huà)HOUSE事玩梗过(guò)火事(shì)件，引发舆论地震(zhèn)。曝光的(de)网友称，使用大(dà)家广(guǎng)泛(fàn)知晓的“强(qiáng)军口号”来进行调侃式的比喻，让其感到不适。

　　北京文旅局5月(yuè)17日发布通(tōng)报，决定没(méi)收(shōu)笑果(guǒ)文化违法所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这(zhè)一由不恰当(dāng)言论引(yǐn)发的风波中(zhōng)，《科创板(bǎn)日报》记(jì)者(zhě)发现，随着脱口秀不断破圈，笑果文(wén)化也成为了(le)备受资本青睐(lài)的宠儿，在6年中获得众多资(zī)本8轮融资，并于(yú)2021腾(téng)讯(xùn)入股后，估值(zhí)超过40亿元。

　　资本(běn)宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人(rén)成立笑果文化，注(zhù)册资本为208.13万元，经营范围(wéi)包括文(wén)化艺术交流策划、演出(chū)经纪(jì)、文艺创作与表演等。

　　脱口秀(xiù)近几(jǐ)年(nián)的发(fā)展可(kě)谓“风生(shēng)水起”。《脱口(kǒu)秀大会(huì)》《吐槽(cáo)大会》等节目的(de)火爆，让脱(tuō)口秀演员和脱口秀俱乐部(bù)成(chéng)为了炙手可热的行(xíng)业(yè)，笑果文化也成为(wèi)中国最成功的脱口秀俱乐部之一(yī)。

　　由此，资本敏锐察觉到(dào)商机并押(yā)宝这一赛(sài)道，《科创板日报》记者整理公开(kāi)信息(xī)发(fā)现，笑果(guǒ)文化于2016年至2021年(nián)共(gòng)完成8轮融资。2021年(nián)3月，腾讯关(guān)联(lián)公(gōng)司入股笑果(guǒ)文化后(hòu)，估值超过(guò)40亿(yì)元。

　　财联社创投通数据(jù)显示，2016年6月，笑果文化(huà)得到(dào)游(yóu)族网络天使(shǐ)轮投资。同年9月，得到游(yóu)族网络、普思资本(běn)数(shù)千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、普思资本1.2亿元的(de)A轮投资。

　　同(tóng)年5月(yuè)，得到南(nán)山资本、游族网络、CMC资本、天图(tú)投资近亿元A+轮(lún)投资(zī)。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文(wén)化集团、泽时(shí)投资的(de)战(zhàn)略(lüè)投资，此轮未披露(lù)具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图(tú)投(tóu)资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山(shān)资本(běn)的战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾讯的战(zhàn)略(lüè)投资。

　　可(kě)以(yǐ)看出，南山资本和(hé)游族(zú)网络对笑(xiào)果文(wén)化最(zuì)为(wèi)青(qīng)睐，8轮融资中一共投了4次，游族网络(luò)更是笑(xiào)果(guǒ)文化的天使投(tóu)资人(rén)。

　　与此同时，线下是笑(xiào)果文化走向扩张的关键一(yī)子，今年4月，位于北京东城区隆福寺的笑果文(wén)化线下喜剧(jù)空间“笑果工厂(chǎng)”开业，这是笑果工厂继上海、南京、苏州之后的第(dì)四个(gè)演艺(yì)空(kōng)间。此外(wài)，近年(nián)来对外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记者(zhě)发现，笑果文化对外投资的(de)企业(yè)共有9家，其(qí)中有6家已经注销。如今存续的企业有：笑(xiào)果挺棒文(wén)化传媒（上海）有限公司、上海青豆结(jié)冰(bīng)文化传播有限公司、上海笑欢悦信息(xī)技术有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺股权也发生了变更(gèng)。2021年11月(yuè)，笑果演(yǎn)艺原股(gǔ)东笑果文(wén)化、郭凌虹(hóng)退(tuì)出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时(shí)企业类型(xíng)变更为有限责任公司（港(gǎng)澳台法(fǎ)人独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国(guó)香港注册。

　　此前曾有业内人士猜(cāi)测，笑果文(wén)化(huà)或许是在(zài)悄悄开启上市的(de)前奏。

　　作为普(pǔ)思(sī)资本的前高管，Charles（化名）参与了对(duì)笑果文(wén)化(huà)的A轮(lún)投资过程，他对《科创板日报》记者表示，他也(yě)是刚从网上看(kàn)到(dào)本次(cì)出事，此前脱口秀行业在国内(nèi)处于(yú)快速发展阶段(duàn)，表现形式丰富多样，而(ér)在(zài)该领域笑果文化做的(de)很(hěn)早，成(chéng)绩也(yě)很突(tū)出，其《吐(tǔ)槽大(dà)会》在(zài)年轻(qīng)人(rén)圈子(zi)里很火(huǒ)爆，出(chū)于这些原因进行了投资。

　　脱口(kǒu)秀又被(bèi)称(chēng)为“冒犯(fàn)的艺术”，追求(qiú)的(de)就是一种(zhǒng)针(zhēn)砭时弊、刺(cì)中痛点，让观众一边大笑一边反思(sī)的感(gǎn)觉。对本次“翻车”事件，他个人认(rèn)为，出于节目效果可能需(xū)要张狂和外向一些，但公众场合(hé)下脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)中的开玩笑也要(yào)注(zhù)意把握分寸(cùn)，尤(yóu)其涉及到国家政治和(hé)解放军(jūn)形(xíng)象等(děng)严肃(sù)话题，确实(shí)不该口无遮拦，“踩红线的(de)事肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控(kòng)方面(miàn)，可能(néng)没有进(jìn)行非常严格的把控。

　　此外，《科(kē)创板日报(bào)》记者注意到，笑果文化的业务(wù)和腾讯关联(lián)颇深(shēn)，资料显示，目前(qián)大股东叶烽(fēng)持(chí)有(yǒu)31.57％的股份，宁波(bō)梅山保税港(gǎng)区泽禧股权(quán)投资合伙企业持股(gǔ)13.58％，广(guǎng)西(xī)腾讯创业投资有限(xiàn)公司为(wèi)第三大股东，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视(shì)频(pín)联合笑果文化打造了《吐槽大(dà)会》，该(gāi)节(jié)目让担任(rèn)吐槽团成员、策(cè)划人及编剧的(de)李诞迅(xùn)速走红(hóng)。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视频出品(pǐn)，企鹅影视和笑果文化联合(hé)出(chū)品的《脱口秀大会》在腾(téng)讯(xùn)视(shì)频首播。

　　笑(xiào)果文化相关人士去(qù)年称(chēng)，受众面最(zuì)广的(de)是(shì)线上长视频(pín)业务，如(rú)《脱(tuō)口秀大(dà)会》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口秀反跨(kuà)年》等以跟腾(téng)讯合作的长视频(pín)节目，可以占(zhàn)到公(gōng)司百分之四十的业务营收。

　　市场(chǎng)迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱口(kǒu)秀百年以上的发展历史(shǐ)，脱口(kǒu)秀这个舶来品在国内的(de)发展历程(chéng)要(yào)短得多也快得多。近10年内，《今(jīn)晚(wǎn)80后》《金星秀(xiù)》《吐槽大会》《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》等热(rè)门(mén)综艺频频占据收视榜与网(wǎng)络热议话题榜首(shǒu)，由(yóu)此带来一波迅猛发展(zhǎn)的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来(lái第一次染发对头发伤害大吗，三类人不适合染发)，资本也闻(wén)风而(ér)至(zhì)。财联(lián)社创投通数据显(xiǎn)示，自2015年以来，有超过9家(jiā)脱(tuō)口秀企业获得融资(zī)。其(qí)中，不乏(fá)明星投资(zī)机(jī)构。

　　如红杉中国(guó)、腾讯投资投了罗永浩(hào)旗下的思维(wéi)造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原(yuán)子创投、合一(yī)集团投了单(dān)立人。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，资本对脱(tuō)口秀行(xíng)业也明显呈现(xiàn)出(chū)“一家独大”的趋(qū)势，除斩获8轮(lún)融资的笑果文化外(wài)，其他脱口秀厂牌融资轮次都仅有一两轮，且集中在2018年及以前。同(tóng)时(shí)，资本对脱(tuō)口(kǒu)秀的(de)倾注也有些后劲不(bù)足，2021年之后，市场(chǎng)上暂(zàn)无新的脱口秀企业获得融资。

　　资本市(shì)场的反应与高速(sù)增长的(de)市场(chǎng)似乎并不匹配。据《中(zhōng)国脱口秀行业(yè)发(fā)展趋势分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口秀(xiù)市场全年商业演出场次1.85万(wàn)场(chǎng)，比(bǐ)2019年增长50％以上，预计2021年至2029年(nián)，行业年均复合(hé)增速将保持(chí)20.18％的高速度。

　　市场仍在(zài)上升期，资本为何却逐(zhú)渐(jiàn)远离了(le)这一赛(sài)道(dào)？眺远(yuǎn)营销(xiāo)咨(zī)询创始人高承远对《科创板日报》记者(zhě)表示，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但在资本市(shì)场并(bìng)不吃(chī)香。其(qí)核心原因在于，资本的投资逻辑(jí)天(tiān)然是(shì)确定性和可复(fù)制性，而脱口秀行业却具有巨大(dà)的不确定性(xìng)和不可复制性。演(yǎn)员的不确定(dìng)性、创作的不确定性、观(guān)众审美的不确定性，以及踩红线等重要(yào)舆情(qíng)事件(jiàn)等(děng)，都可能让经营面(miàn)临巨大的风(fēng)险。

　　因(yīn)此，有投资人(rén)指出，“脱口秀(xiù)行业未来想(xiǎng)要可持续(xù)发展(zhǎn)，就(jiù)需要拥抱(bào)监管，在合法(fǎ)合规的底线之(zhī)上，不断运营爆款，激活创作，带动(dòng)整个(gè)行业(yè)的(de)上线，这才(cái)是这个行业可持续、良性发展的(de)可靠路径。”

　　学(xué)者张竹(zhú)然亦对《科创板日报》记者表示(shì)，脱口秀行业作为大文娱行业中的一(yī)员，和这个(gè)行业中的其余行业一样（如影(yǐng)视(shì)剧作、游(yóu)戏等等(děng)），都(dōu)严重依赖(lài)IP本(běn)身而非(fēi)平台，行业本身(shēn)的“护(hù)城河”相对浅，而脱口(kǒu)秀本身是靠故事起家的，但这个行业的“故(gù)事(shì)”却很难讲述，第一次染发对头发伤害大吗，三类人不适合染发这也是备(bèi)受资本市场冷遇的(de)原(yuán)因(yīn)。

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