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燃气换金属管是骗局吗，燃气需要换金属管吗医药板块底部或已现？（附股）

　　5月23日，医药股开盘拉升，复星医药、科伦(lún)药业涨超2％，恒瑞医药、药明康德(dé)、智飞生(shēng)物、沃森(sēn)生(shēng)物、长(zhǎng)春高新(xīn)等涨超1％。

　　医药(yào)板(bǎn)块今年以(yǐ)来(lái)持续处于低位水平(píng)，具有较大吸引力。截至5月23日，医药生物(wù)行业估值PE-TTM32.31倍，5年分位值(zhí)16％，仍处于历史较低分位数水平。

　　在AI、中(zhōng)特估主题行(xíng)情逐渐熄(xī)火后，医药板块作为老(lǎo)赛道是否(fǒu)能有反弹行情？在后疫(yì)情(qíng)时代(dài)，医药(yào)板块是否还有新(xīn)的业绩驱动(dòng)因素？本文将(jiāng)详细解析。

　　基本面(miàn)持续改善

　　医(yī)药行业复苏(sū)确定(dìng)性很(hěn)强(qiáng)

　　医药(yào)板块(kuài)底部(bù)或已(yǐ)现？（附股）

　　疫情(qíng)在2023年第(dì)一季度(dù)的影响将会逐步消退，医药行业(yè)的基本面正(zhèng)继续得到(dào)改善(shàn)。

　　2023年一季度，医药板块（创新药除外(wài)）营收同比+2.13％，归母净利(lì)润(rùn)同比-26.98％，与(yǔ)2022年的增(zēng)速相比，收入增速下滑(huá)14.17 pct，利(lì)润增速下滑58.11 pct，从估(gū)值角度来看(kàn)，在2023年一季度(dù)，医药板块（创新(xīn)药除(chú)外）存在一定的估值修复，市盈率（TTM）由2022一季度的28.51倍提升至2023一季度的31.24倍。

　　在(zài)2023年第一季(jì)度，创新(xīn)药板块的营(yíng)收(shōu)与去(qù)年同期(qī)相比增加了(le)6.56％，研发总支出的增(zēng)速达(dá)到了(le)+15.25％，研发支出占收入的比例达(dá)到了38.07％，与2022年第一季度相比下降了12.44 pct，整(zhěng)体板块市值/净现金已经(jīng)从2022第一季度的(de)8.84倍(bèi)恢(huī)复到(dào)了(le)2023第一(yī)季度的15.45倍。

　　医药板块底部或(huò)已现(xiàn)？（附股(gǔ)）

　　从医药(yào)行业的(de)经(jīng)营数据来看，除去创(chuàng)新药和疫情受益细分(fēn)领(lǐng)域，医(yī)药板块中具有较好成长能(néng)力的低估(gū)值(zhí)板块有原料药、医疗设(shè)备、血制品、药店。

　　相较于许多创新药、器(qì)械企业的产品销(xiāo)售前(qián)景，国内(nèi)市场仍(réng)未达到预期(qī)，原(yuán)因在于近几年来，由于老(lǎo)龄化(huà)，国内医保支出并(bìng)未(wèi)增加(jiā)太(tài)多(duō)，增速(sù)中的增(zēng)量大部分都被用(yòng)于疫情相关行(xíng)业。

燃气换金属管是骗局吗，燃气需要换金属管吗>　　这(zhè)也是为什么，国(guó)内的医疗行业，增(zēng)长(zhǎng)速(sù)度并不快。首先，结(jié)构性的分化是非常明显的，传(chuán)统药企必须要给创新(xīn)留出(chū)空间，比(bǐ)如在(zài)过(guò)去的三年(nián)中，港(gǎng)股创新药企的(de)年化营收增速高(gāo)达(dá)70％。对(duì)本(běn)土医(yī)药(yào)企业而言，要实现高速(sù)发(fā)展，必须要(yào)双管齐下，在本土市场之外(wài)拓(tuò)展国(guó)际市场。

　　医疗新(xīn)基建仍是

　　医药(yào)投资的胜负(fù)手

　　目前在(zài)总需求复苏不及预期的(de)背景下，医(yī)药板(bǎn)块中有刚性需(xū)求的(de)新基建板块或是最具有确定性的领(lǐng)域之(zhī)一，一(yī)定程度上或(huò)仍(réng)是今年医(yī)药投资的胜负手。

　　我国继续推进优质医疗资源扩(kuò)容下沉(chén)、区域平(píng)衡分布，医疗新基建再获(huò)政(zhèng)策扶持。4月(yuè)13日，国家卫生健康委员(yuán)会召开新闻发(fā)布(bù)会，重点介绍(shào)优质医疗资源下移、区(qū)域平衡(héng)布局。县医院作为(wèi)县级医(yī)疗(liáo)卫生(shēng)服务网络(luò)的龙头，连接着城乡卫生服(fú)务体(tǐ)系(xì)。长期(qī)以来，国(guó)家(jiā)卫生(shēng)健康委(wěi)通过(guò)开展三级(jí)医院(yuàn)对口帮扶等方式，引导优(yōu)质医疗资源(yuán)下(xià)移，不断提高县级(jí)医院的综合实力。

　　今后(hòu)，继(jì)续推(tuī)进人才、技术、管理(lǐ)的下移，通(tōng)过城市三(sān)级医(yī)院的对口支援，托(tuō)管，建(jiàn)立医联(lián)体，远(yuǎn)程(chéng)医疗等多(duō)种形式(shì)，满足(zú)县域居民的基本医疗卫(wèi)生需求，为普通(tōng)疾病在市县范(fàn)围内解决(jué)奠定坚实的(de)基(jī)础。

　　会议(yì)同时(shí)指(zhǐ)出，在接(jiē)下来的工作中，将继续推进(jìn)临床重点专科(kē)“百千万”工(gōng)程，指导各地按(àn)照“搭(dā)平(píng)台，建(jiàn)载体，促(cù)融(róng)合”的思(sī)路，重点(diǎn)加(jiā)强(qiáng)群众需(xū)求(qiú)较大(dà)的心血管外燃气换金属管是骗局吗，燃气需要换金属管吗科学、妇产(chǎn)科、骨科、麻(má)醉科、小儿科、精神病(bìng)学、病理学等专科(kē)建设，补齐(qí)资(zī)源短板，完成预(yù)期的(de)建设任(rèn)务。随(suí)着具体政策的(de)出台，相关的基层医疗器械市(shì)场或将受益。

　　可发现与医疗成像器(qì)材、生命信息设备和心(xīn)血管耗材(cái)相关的板块将会有较大的发展(zhǎn)空(kōng)间。其中的个股有(yǒu)：联影医疗(liáo)、万(wàn)东医疗、奕瑞科(kē)技、乐普医疗、心(xīn)脉医(yī)疗、海尔生物。

　　医改政策频(pín)频出台，医疗器械市(shì)场持续扩张。随着国家继续支持优质医疗资源(yuán)扩(kuò)容下沉的(de)政(zhèng)策(cè)，在未来，医疗(liáo)卫(wèi)生资源的(de)分布将会得(dé)到优(yōu)化，促进更(gèng)多优质的医疗资源向下(xià)扩容，释放更多中、基(jī)层(céng)医(yī)疗机构(gòu)的采购需求。

　　在(zài)国家“十(shí)四五”规(guī)划中提出要加强医疗卫生(shēng)领域的基础设施建设的背景(jǐng)下，预计医疗器械采购(gòu)将更(gèng)加宽(kuān)松，这将推(tuī)动医疗器械市(shì)场的快速发展。在政策(cè)推动下，国产(chǎn)品牌有望凭借高性(xìng)价比的(de)优势加速(sù)进入医院，长期而言，随着多(duō)项政策支持的(de)持续加强，国(guó)产替代将逐步加速，相关(guān)大型医疗器械的(de)龙(lóng)头厂商将会抓住放量(liàng)的机会(huì)，实现快速发展。

　　华(huá)富证(zhèng)券建议关(guān)注国内(nèi)高端医疗设备的龙(lóng)头(tóu)企业(yè)：迈瑞医疗、联影医疗、澳华内镜、开(kāi)立(lì)医疗、海泰新光(guāng)。这些企业具有较好(hǎo)的产品性能、较(jiào)好的渠(qú)道和(hé)较强的研发能力(lì)。

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