今年以(yǐ)来，港股走势可谓一波三折，香(xiāng)港(gǎng)恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。目前基(jī)金(jīn)一季报披露渐(jiàn)落帷幕(mù)，整体来看(kàn)，陆港通基金整体港股仓位略有提升，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等行业，腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移动、中国海洋石(shí)油、快手-W等为重仓股。

　　多位港(gǎng)股基金基金(jīn)经(jīng)理表示(shì)，预计港股市场已经进(jìn)入了企业盈(yíng)利的拐(guǎi)点且即(jí)将迎(yíng)来收(shōu)入加速扩(kuò)张，未(wèi)来(lái)港股市场将在波动(dòng)中上(shàng)行，板(bǎn)块方面，看好政策优(yōu)化下的(de)消费(fèi)和地产、预(yù)期反转修(xiū)复的(de)互联网和医药、高景气的制造(zào)业等(děng)。

　　一季度(dù)港(gǎng)股(gǔ)基金(jīn)仓位略(lüè)有(yǒu)上(shàng)升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基金（不同份额分开统计，下同）中含“港(gǎng)”字的主动(dòng)权益基金(jīn)近400只，这些都是“高纯度(dù)”以港股为(wèi)投资方向(xiàng)的基金。截至一季(jì)度末，这些基金的港股平均仓位为62.39％，较去年底微(wēi)升(shēng)0.38个百分(fēn)点，其中有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科(kē)技指数为代表(biǎo)的(de)港股数(shù)字经(jīng)济呈现了上涨、调整(zhěng)、反弹的N型走(zǒu)势，截至4月(yuè)23日，香(xiāng)港(gǎng)恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此同时，不少知名基金经理在一(yī)季(jì)度(dù)加大了对港股的投资(zī)力度，提升港股配置在10-40个百(bǎi)分点不(bù)等(děng)。比如，崔宸龙管理(lǐ)的前海开源沪港深新(xīn)机遇A，港(gǎng)股(gǔ)仓(cāng)位由去年底的1.18％提升至(zhì)今年一季度(dù)末的(de)39.13％；史博管理的(de)南方港股(gǔ)创新视野(yě)一年持(chí)有(yǒu)A，港股仓女生有感觉了是怎么样的呢位由(yóu)去年底的71.08％提升至今(jīn)年一(yī)季度末的81.82％；赵(zhào)宪成管理的博时港股通红利精选A，港股仓位由(yóu)去(qù)年底的70.80％提升(shēng)至今年(nián)一季度末的88.35％；刘扬(yáng)管理的国(guó)投瑞银港股(gǔ)通价值发现A，港股仓位由去年底的78.83％提(tí)升至今年(nián)一季度末的(de)92.92％；曲径(jìng)管(guǎn)理的中欧(ōu)港股数字经济A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年底的83.22％提升至今年(nián)一季度末的89.22％。

　　按照持有市值(zhí)统(tǒng)计，截至一季报，被陆港通基金(jīn)重仓的前十大港(gǎng)股分别为腾讯控股、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石(shí)油、快(kuài)手-W、药明生物、香港(gǎng)交(jiāo)易所、青岛(dǎo)啤酒股(gǔ)份(fèn)、李宁(níng)、华(huá)润啤酒，涵(hán)盖(gài)通(tōng)信服(fú)务、油气开(kāi)采、数字媒体、生物制(zhì)品、多元金(jīn)融(róng)、服装家纺、视(shì)频饮料(liào)等(děng)领域。其(qí)中，腾讯控股、中(zhōng)国移动、中国海洋(yáng)石(shí)油、快手-W、青岛啤酒股(gǔ)份(fèn)获不(bù)同程度增持。

　　按照增持情况排序，加仓幅度最(zuì)大的前十只港(gǎng)股(gǔ)为(wèi)中国(guó)海洋石油、新天绿色能(néng)源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中(zhōng)国石油(yóu)化工股份、中(zhōng)国南方航空股份、华电国际电力股份、越(yuè)秀地产、中广核电(diàn)力，分别涵盖油(yóu)气(qì)开采、电力、航运(yùn)港口、IT服务(wù)、焦炭(tàn)、炼化及贸易、航空机场、房地产开(kāi)发等领(lǐng)域。值得注(zhù)意的是，商汤(tāng)-W涉及AI概念(niàn)，陆港通(tōng)基金在一季度对(duì)其大幅加仓(cāng)1.24亿(yì)股。

　　港股市场或将在波动(dòng)中上(shàng)行，重仓港股(gǔ)优(yōu)质龙头

　　对于(yú)港股后市(shì)，南方港股创(chuàng)新视野一(yī)年(nián)持有基(jī)金(jīn)基金(jīn)经理史博(bó)在一季度中表示，展望未来，仍然看好港(gǎng)股市(shì)场投资机会：中国经济方面，宏观(guān)经济仍在企稳回升，3月中国官方制造业(yè)PMI为51.9％，制造(zào)业生产(chǎn)活动和市场需(xū)求继续增加，非制(zhì)造业恢复速度加快；海外无风险利率方(fāng)面，3月初非农(nóng)和通胀数据以及突发的银(yín)行风险事件已经让(ràng)美(měi)联储过于(yú)强硬(yìng)的紧(jǐn)缩(suō)预期(qī)有所趋(qū)缓，FOMC加(jiā)息25bp意(yì)味(wèi)着了(le)加息进入尾部区(qū)域(yù)；风(fēng)险(xiǎn)偏好方面，欧美银行业(yè)风险事件(jiàn)对市场冲击可控，国内(nèi)政策积(jī)极信号涌现(xiàn)。

　　基于此，预(yù)判港股市场将在(zài)波动中(zhōng)上行，在(zài)板块配置方(fāng)面(miàn)，我(wǒ)们将加大(dà)对政策(cè)优化(huà)下的消费和地产、预期反转修复的互联网和医(yī)药、高(gāo)景气(qì)的制(zhì)造业等板块的配(pèi)置。

　　中欧港股(gǔ)数字经济(jì)基金经理曲(qū)径表示，港股(gǔ)数字经女生有感觉了是怎么样的呢(jīng)济(jì)的代表行(xíng)业为互联网和(hé)先进制(zhì)造，在经(jīng)历了过去2年的合规整(zhěng)治及业(yè)务(wù)梳(shū)理后，股价(jià)均处在价(jià)值(zhí)投资区(qū)域，具(jù)有(yǒu)良好(hǎo)的投资性价比。同时，互联网相关公司(sī)，也更(gèng)具有数据、平台和算法(fǎ)的整合能力，通(tōng)过推出人工智能(néng)相关(guān)模(mó)型及应用，提(tí)升自身(shēn)运营(yíng)效率(lǜ)，以及对外输出(chū)算(suàn)法(fǎ)和算力。作为(wèi)人工(gōng)智能赋能各个行业的(de)元(yuán)年，我们中(zhōng)长期(qī)看好港(gǎng)股数字经(jīng)济(jì)板块的(de)前景。

　　华宝港股通香港(gǎng)基金经理周(zhōu)欣(xīn)表示，港股市(shì)场(chǎng)方面，港(gǎng)股市场大(dà)部分(fēn)的(de)企(qǐ)业盈利来源于中国内地，中国内地经济的(de)环(huán)比上行将会(huì)支撑港股公司(sī)盈(yíng)利的环比增(zēng)长，从而(ér)支(zhī)撑下港股公司下半年的市场表现。然而，虽然公(gōng)司盈利环比仍有(yǒu)一定的增长，但是由于基(jī)数(shù)效应，下半年港股(gǔ)盈利同(tóng)比增速(sù)会较上半(bàn)年有所回落。对于估值相对较高的(de)行业将(jiāng)有一(yī)定(dìng)的压力。

　　行业方面，受行(xíng)业反垄断的影(yǐng)响，TMT行业龙头公(gōng)司(sī)的估(gū)值仍将受到一定程度(dù)的压制，但是当行业龙头(tóu)公司(sī)受情绪影(yǐng)响出现超跌时，将会有较好的买入机会出(chū)现(xiàn)。生(shēng)物医(yī)药行(xíng)业仍将处在行业快(kuài)速增(zēng)长的红利中(zhōng)，但是(shì)随着中(zhōng)报业绩的释(shì)放和四季度集采(cǎi)的(de)预期，生物行业前期(qī)涨幅较多的龙(lóng)头公(gōng)司(sī)可能会出(chū)现一定的调(diào)整，但是(shì)通过自下而上(shàng)的方式生(shēng)物医药行业仍将有机会(huì)选出(chū)有较好成(chéng)长性的公(gōng)司。

　　汇丰晋信沪(hù)港深(shēn)基金经理付(fù)倍佳(jiā)表(biǎo)示(shì)，展(zhǎn)望未来，我(wǒ)们预计港(gǎng)股市场已(yǐ)经进(jìn)入(rù)了(le)企业盈利的拐点且即将迎来(lái)收(shōu)入(rù)加速(sù)扩张，并且(qiě)A股(gǔ)市场也(yě)即将进入企业盈利的拐点(diǎn)，这是(shì)推动两地市场(chǎng)向上的决定(dìng)性因素。

　　在盈(yíng)利周期“内(nèi)强外弱(ruò)”及(jí)加息周期临(lín)近(jìn)尾(wěi)声流动性逐步宽松背景下，中国资产的吸引力有望进一步凸(tū)显。在(zài)A股及港股(gǔ)估值均(jūn)在低位、风险溢价均在高位的背(bèi)景下，有(yǒu)望开启盈利与估值修(xiū)复的戴维斯双击行情。

　　主要关注(zhù)三(sān)条投(tóu)资主线：1.关注盈利增长(zhǎng)高弹(dàn)性的机会：由(yóu)于中国经济(jì)修复(fù)有望(wàng)成为全球(qiú)投(tóu)资的(de)主(zhǔ)线，因此经营(yíng)杠杆弹性大、前期降本增(zēng)效优的行业和板(bǎn)块更有望(wàng)受(shòu)益于经济复(fù)苏，盈(yíng)利(lì)预测有较大上修空间(jiān)；同时部分龙头公司有长期的前沿技术/产品(pǐn)储备以迎接下一轮(lún)的收入扩(kuò)张(zhāng)机会，有望(wàng)开(kāi)启(qǐ)二次增(zēng)长曲线，如互联网、部分可选消(xiāo)费、部分医药等。

　　2.关(guān)注收益风险比显著右偏(piān)的(de)机会：关注在未来经济周期中上行(xíng)风险显著(zhù)大(dà)于下行风险的行(xíng)业。市场预期在(zài)低位、景气度有(yǒu)拐点(diǎn)或持(chí)续性超预期的行(xíng)业。供(gōng)需格局佳，价格弹性贡献盈利超(chāo)预期(qī)的行业(yè)，如(rú)电子(zi)、新能源、有色(sè)金属等。

　　3.关注(zhù)高(gāo)股息资产的(de)机(jī)会(huì)：关注(zhù)基本面夯实，整(zhěng)体ROE水平稳中有(yǒu)升，以(yǐ)及分红意愿(yuàn)提升(shēng)的高股(gǔ)息资产的投资机会，如通信、石(shí)油石化等。

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