随着公募基(jī)金2023年一季(jì)报披露拉(lā)开帷(wéi)幕，多位知名基金(jīn)经理调仓换股以及(jí)对(duì)后市看法跃然纸(zhǐ)上。

　　银(yín)华基(jī)金李晓(xiǎo)星在(zài)一季报中表示，看好(hǎo)半导(dǎo)体、电动(dòng)车、风光电储、军工等(děng)领(lǐng)域投资(zī)机会。他认为AI 产业的发(fā)展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折(zhé)，包括(kuò)数据(jù)隐私(sī)、伦理等潜(qián)在风险，可能造成(chéng)板块后续波(bō)动(dòng)。投资(zī)机会上，“卖水人(rén)”硬件先(xiān)行的算力(lì)产业链(liàn)，以及 AI 为(wèi)用户(hù)赋能的垂直(zhí)类应(yīng)用(yòng)场(chǎng)景值得关注。

　　信达(dá)澳(ào)亚基金冯(féng)明远一(yī)季报中表(biǎo)示，二季度，随着 TMT 板块部(bù)分公司加入 AI 或(huò)数字(zì)经济等热门概念的创新，以及半导体和制造(zào)业正经历触底(dǐ)反弹(dàn)的复苏，市场(chǎng)整体会(huì)逐步回(huí)暖，产生一定正面效应。会(huì)继续在新 能(néng)源(yuán)、科技、高(gāo)端制造等(děng)主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优(yōu)质个股，自下而上挖(wā)掘投资机会(huì)。

　　此外，今日(rì)，中泰资管姜诚、中信保诚基金王睿(ruì)等人也(yě)发布了一季报，均谈(tán)到了(le)自己对AI领域(yù)的密切关注，但观点(diǎn)略有不同。

　　“果链”龙头新进成为(wèi)第一大重仓股

　　李晓星一季度(dù)大幅调入AI相关(guān)概(gài)念股

　　一季报(bào)数(shù)据(jù)显(xiǎn)示(shì)，从银华基(jī)金李晓(xiǎo)星在管的10只基(jī)金来(lái)看，整体基金(jīn)仓(cāng)位维持在90％左右。

　　其中，银华中(zhōng)小盘(pán)精选、银华盛世精选A、银(yín)华(huá)大盘定开、银华丰享一年持有(yǒu)、银(yín)华心选一年持(chí)有A 在今年一季度小幅减仓，其中，减仓幅度最(zuì)大的是银华心(xīn)选一年持有A，较(jiào)去年(nián)底下(xià)降了4.65个(gè)百分点。

　　而银华心诚(chéng)A、银华心(xīn)怡A、银(yín)华心佳两年持有期、银华心享一年持有、银华心兴(xīng)三(sān)年(nián)持有A 则在(zài)一季度小(xiǎo)幅加仓，其中，加仓幅度(dù)最大的是(shì)银(yín)华心(xīn)兴(xīng)三年持有A，较(jiào)去年底加(jiā)仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗下(xià)基金产品大幅提高了港股(gǔ)仓(cāng)位，比如银华(huá)心佳两年持有(yǒu)期港股仓位(wèi)从去年底(dǐ)14.38％上(shàng)升到一季度(dù)29.55％，银华心兴三年持有(yǒu)A港(gǎng)股仓位从去(qù)年(nián)底14.93％上升到一(yī)季度29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以(yǐ)李晓(xiǎo)星(xīng)代(dài)表作银华中小(xiǎo)盘(pán)为例(lì)，前十大重仓股(gǔ)变动较大。今(jīn)年一(yī)季度(dù)，立讯(xùn)精密、金山(shān)办公、用友(yǒu)网络、中科创达、中微公司、星环科技-U “新进”前十大(dà)。其(qí)中(zhōng)，“果链”龙(lóng)头(tóu)立(lì)讯精密成(chéng)为(wèi)第一大重仓股，截至一季(jì)报，该基金持(chí)有立讯(xùn)精密826.3万股，持(chí)有市值约2.5亿元。一季度，该(gāi)基(jī)金还增持了精测电子，较去年底增(zēng)加了16倍，目前持有市值约1.61亿(yì)元，新晋成为第7大(dà)重仓股。值得注意(yì)的是，上(shàng)述(shù)“进新”个股大多(duō)数(shù)是AI相关(guān)概念(niàn)股。

　　而宁德(dé)时代、晶澳(ào)科技、德业股份、晶科能源(yuán)、海光信(xìn)息、复旦(dàn)微电、锦浪科技(jì)则退出前十大。

　　减持方面，今年(nián)一季度，该(gāi)基金减持紫光国(guó)微(wēi)、华(huá)海清科，分别(bié)较(jiào)去年底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别(bié)持有紫(zǐ)光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对应(yīng)持有市值(zhí)2.10亿(yì)元、2亿(yì)元，位(wèi)列(liè)第二、四大重仓(cāng)股。

　　在一季报中，李晓星(xīng)再次用“千字小作文”表达了自己对市(shì)场(chǎng)的看法，基金君为大(dà)家做了些重点摘要。

　　李晓(xiǎo)星在一季报中表(biǎo)示(shì)，对于今(jīn)年国(guó)内的宏(hóng)观(guān)判断(duàn)依(yī)然是经济整体(tǐ)稳健(jiàn)复(fù)苏，产业(yè)结构调(diào)整继(jì)续升级(jí)，居民消费信心逐(zhú)渐恢复；我们判断由于(yú)国家自身(shēn)实力的(de)不断增强，国(guó)际伙伴(bàn)跟我们的(de)利益共同(tóng)点(diǎn)变多，国际形势(shì)相对之前会趋暖(nuǎn)，国(guó)际贸易(yì)会逐渐触底回升。

　　一季度市场最火热的(de)方(fāng)向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后(hòu)又一革(gé)命(mìng)性的技(jì)术，现象级应用推出后，国内(nèi)外各(gè)巨(jù)头加(jiā)速(sù)入局(jú)。需要关注的(de)是，AI 产(chǎn)业的发展(zhǎn)不(bù)会一蹴而就，中间(jiān)也必(bì)然会有(yǒu)曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理(lǐ)等(děng)潜在风险，可能造(zào)成板块(kuài)后续波(bō)动(dòng)。投资机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件(jiàn)先行(xíng)的算力产业链，以及 AI 为(wèi)用户(hù)赋能(néng)的(de)垂(chuí)直类应(yīng)用(yòng)场景值得关注。

　　半导体方面，我们维持(chí)看好国产替代方向，集(jí)中(zhōng)在半(bàn)导体(tǐ)设备、材(cái)料、零部件环节，中长期 看(kàn)，伴随国产供应商积(jī)极验证(zhèng)导入(rù)，国内晶(jīng)圆(yuán)产线建设将再度提(tí)速(sù)。在景气(qì)复(fù)苏(sū)方向，我们的看(kàn) 法(fǎ)边际(jì)转向积(jī)极，全球半导(dǎo)体下行周期(qī)接近尾声，经(jīng)历了过去几个季(jì)度的(de)去(qù)库存，有(yǒu)望在今年下 半年重启上(shàng)行周期(qī)，向上(shàng)弹性取(qǔ)决于下游(yóu)需求(qiú)恢(huī)复的力度，数(shù)据中心有望率先(xiān)回暖，其次是(shì)汽车、 消费电子，关注相关左(zuǒ)侧(cè)布局机会。

　　新能(néng)源板块是一季度(dù)被市场抛弃较多的板块，交易(yì)占比和(hé)估(gū)值(zhí)已经处于(yú)历(lì)史偏(piān)低的位置。只是市场对于上涨的标的更多(duō)地关注利(lì)好，对于下跌的板(bǎn)块更多地关注(zhù)利空。我(wǒ)们总体(tǐ)认为现在市场对于新能源板块的(de)担忧讨(tǎo)论，更多(duō)是对(duì)于一(yī)个下跌板块的应激式反应。在(zài)去年的(de)中报中，我们曾(céng)经提到(dào)了新能(néng)源(yuán)板块的一些风险点(diǎn)，这些风险(xiǎn)点在(zài)经过大半年的消化后(hòu)，在这个估值分位以(yǐ)及股价位置下，我们认为新能源板块的风(fēng)险因素已经充分(fēn)释放，目前这个时间段，具有较强吸引力。

　　此(cǐ)外，李晓星还看好电动车、风光(guāng)电储、军工等领域投资机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓(cāng)股

　　冯明远继续加仓(cāng)新能源相关个股

　　一季报(bào)数据显示，信达(dá)澳亚基金(jīn)冯(féng)明远在管的(de)6只基金平均仓位(wèi)为92.27％，其(qí)中，信澳研究优选(xuǎn)A的股票仓位从去年底75.82％上(shàng)升到今年一(yī)季(jì)度末87.68％，信(xìn)澳新能源产业、信澳科技创新一年定开A、信澳(ào)星(xīng)奕A则不(bù)同(tóng)程度(dù)小幅减(jiǎn)仓。

　　从持仓情(qíng)况来(lái)看，以冯明远(yuǎn)的代表作(zuò)信(xìn)澳新能源产业为例(lì)，该基(jī)金一季度增持璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前持有股数(shù)876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位列第一大重仓股(gǔ)。

　　此外(wài)，还增(zēng)持了科达(dá)利、中伟股份、宁德(dé)时代、东阳光、华(huá)阳(yáng)集团、祥鑫科技，其(qí)中(zhōng)，增持幅(fú)度最大(dà)的是中伟股份，今年一(yī)季度(dù)较去年(nián)底增持了129.40％，目前持有市(shì)值2.16亿(yì)元，为例(lì)第5大重仓股。

　　其(qí)中(zhōng)，中伟(wěi)股份(fèn)、华阳(yáng)集团、祥(xiáng)鑫科技为“新进”前十大个(gè)股，斯莱(lái)克、保隆科技、比亚迪则退出前十大之列。

　　一季度，该基金(jīn)对爱柯迪、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂(lǐ)业进行不同程度(dù)减持，其中，减(jiǎn)持幅度最大的是天(tiān)齐锂业(yè)，今(jīn)年一季度较(jiào)去年底减持(chí)了24.23％，目前持有市值2.19亿元(yuán)，为例第(dì)4大重仓股。

　　冯(féng)明远在一季报(bào)中表(biǎo)示(shì)，2023 年一(yī)季度 A 股(gǔ)市(shì)场经历了疫情复苏后(hòu)的调整修复，经济先(xiān)是在(zài)大家“强复苏”的预(yù)期(qī) 中趋于明显的回暖，但(dàn)基于“强预期(qī)，弱(ruò)现实”的担忧，随后又出现(xiàn)了显著的(de)回(huí)调，从而总(zǒng)体呈(chéng) 现出震(zhèn)荡趋势。本基金的投资主要聚(jù)焦在新能源(yuán)、科(kē)技(jì)、高端制造(zào)等新(xīn)兴产业领域，细分(fēn)板块的整体走势与市场趋(qū)同，导致本(běn)基金的净值也出现小幅震荡。

　　展望二季(jì)度，随(suí)着 TMT 板块部分公司加入 AI 或(huò)数字经济等热门概(gài)念的创新，以(yǐ)及(jí)半导体 和制(zhì)造业(yè)正经历触(chù)底反弹的复(fù)苏，市(shì)场整体会逐步回暖，产生一定正面效应(yīng)。我们会继续在(zài)新 能源、科技(jì)、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的(de)优质个股，自下而上挖掘投资机会。

　　中(zhōng)信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看(kàn)待人工智能

　　今日，中信(xìn)保诚基金(jīn)旗下多位基金经理也(yě)发布了一季报。其中，中(zhōng)信保诚基(jī)金权益投资(zī)部总监王睿(ruì)在(zài)一季报中(zhōng)表(biǎo)示，宏(hóng)观经济目前处(chù)在(zài)一个温和(hé)复苏的通道，在海外加(jiā)息进入尾声(shēng)后，社会流动性将相对宽松，宏观及货币环(huán)境有利于权益市场行情的开展(zhǎn)，二季(jì)度(dù)指数仍有(yǒu)可能会是震荡上行的态(tài)势。

　　一(yī)季度，王(wáng)睿减表(biǎo)示持了部分短(duǎn)期达(dá)到目标价的相关品种，并(bìng)根据收(shōu)益(yì)率预期的变化调整了一部(bù)分科技持仓。具体来(lái)看，以(yǐ)其代表作(zuò)中信保诚创新成(chéng)长为例，该基金(jīn)在一季度增持(chí)了晶盛机电、TCL中环、当升(shēng)科技、中航光电(diàn)等个股，人福医药“新进”前十大。

　　王(wáng)睿在一季(jì)报(bào)中表示，对于人工智能这一非常(cháng)宏(hóng)大的命题，他(tā)目前持谨慎乐(lè)观的(de)态度。首先我们相信这(zhè)是一项会(huì)对目前的生产和生活方式(shì)带来(lái)重大变化的技术(shù)变(biàn)革，值(zhí)得我们投入非常多的精力去跟(gēn)踪和研究。但另一方面，我(wǒ)们目前还(hái)无法相对(duì)准确(què)的评估这项技术革命(mìng)给具体公司和行业格(gé)局带来的(de)影响，也不能给出大部分公司一个相对(duì)清晰的定价(jià)，因此我们一季度暂时还(hái)没(méi)有明显(xiǎn)增加相关的持仓。后续我们会紧密跟踪。一(yī)季度(dù)我们持仓较多的电动车和光伏表(biǎo)现不佳(jiā)，受到了一些(xiē)短期因(yīn)素的干扰，投资者的信心(xīn)出现了波(bō)动。投资(zī)者预期变化导致部(bù)分个(gè)股出现了较大(dà)回调，目(mù)前行业整体估值(zhí)水平处于历史较低位置，而这(zhè)两个(gè)行业未来的发展方向还是相对比较(jiào)确(què)定的。

　　中泰资(zī)管姜诚：

　　投资(zī)，永远(yuǎn)没有躺平的一(yī)天(tiān)

　　今日，中泰资管基(jī)金经理姜诚也(yě)发布了一季报在一季报中(zhōng)，姜诚(chéng)表示，一季度的市(shì)场走势再次佐证了(le)一(yī)个(gè)道理(lǐ)，即市场(chǎng)是难以预测的。迄(qì)今为止，表现最好(hǎo)的是AI相关(guān)板块，AI或许是(shì)科技发(fā)展进(jìn)程中最重要的事件之一(yī)，但要搞(gǎo)清楚它对投资有哪些影响却很难(nán)。利润在(zài)产业链不同环节之间将如何(hé)分配(pèi)？ 市(shì)场当前(qián)认为的受益(yì)环节(jié)是否能(néng)如愿受(shòu)益？它的(de)“智(zhì)能”水平达到了什(shén)么程度以及渗透(tòu)率将多快提升？都(dōu)是很容易让人兴奋、可(kě)细(xì)说起来又让(ràng)人不明就(jiù)里的难题。谈资和(hé)投资之间，隔着一道鸿沟。

　　价值投资(zī)的基本原理告诉(sù)我们，价值会(huì)随着时间增长(zhǎng)，而(ér)非随着利润波动(dòng)。所以在海量信息中，我们需要重点关(guān)注长期因(yīn)素，淡化短(duǎn)期因素。人(rén)工智能(néng)的发展是一个长期(qī)因素，我们还没有(yǒu)足够的把握去捕捉到它带来的投资(zī)机会，但可(kě)以(yǐ)尽量回避它带来的(de)伤(shāng)害。以尽可能低的价格买尽(jǐn)可(kě)能好的资(zī)产，是我们的投(tóu)资目标。好资产的(de)标准是活得久、 站得牢、竞争优势维持得长(zhǎng)、平均净资产(chǎn)收益率高，以(yǐ)及在好(hǎo)的公司(sī)治理加持下能够把长(zhǎng)期利润转化(huà)为(wèi)诱人分红。所以，我们会一如既(jì)往，不去猜测和(hé)追逐市场热(rè)点。

　　具体持仓方面，以姜诚代表作(zuò)中泰(tài)星(xīng)元价值优选(xuǎn)A代表作为例(lì)，该(gāi)基金在一季度减(jiǎn)持了中(zhōng)国建(jiàn)筑、太(tài)阳纸(zhǐ)业、华鲁恒升、苏(sū)泊尔、海螺水泥、美的集(jí)团，增持(chí)了工商银行(xíng)、建发股(gǔ)份(fèn)、招(zhāo)商银行(xíng)、扬农化(huà)工。

　　过(guò)去(qù)的一个季(jì)度，姜诚表(biǎo)示(shì)，自己的组合没有大的变化，是(shì)因为长(zhǎng)期观点没有大的变化。对中国经济的长(zhǎng)期乐观，结合当(dāng)前市(shì)场提供(gōng)的较(jiào)低(dī)估值水平，让我们可以(yǐ)在热点不断切(qiè)换的市场中保持(chí)平(píng)和。但投资是一项苦差事，需要(yào)随(suí)时准备证伪(wěi)自己的观点，需(xū)要保持学习，永远(yuǎn)没(méi)有躺平的(de)_D是什么意思，_3是什么意思一天。

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