自4月下(xià)旬高点回调(diào)接近(jìn)13％，科创板再迎(yíng)巨资抄底(dǐ)。

　　据Wind数据(jù)统计(jì)，截止5月23日(rì)，最近一个月时间，场内资金在(zài)科创(chuàng)板投(tóu)资上采(cǎi)取“越跌越买”的操作(zuò)，主要跟踪(zōng)科创板及其关联(lián)指数的ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”高达169亿元，位居全(quán)市(shì)场(chǎng)股(gǔ)票ETF资(zī)金净流入(rù)榜首。

　　除了(le)科(kē)创(chuàng)板之外，半导体(tǐ)相(xiāng)关ETF也持续吸引场内资(zī)金(jīn)的(de)目光(guāng)。场内11只跟踪半导体及芯片指数的(de)ETF合(hé)计资金净流入超过202亿元。3只半(bàn)导体相关ETF更是“霸榜”最近一(yī)个(gè)月全市场行业ETF资金净流(liú)入榜单(dān)前三名。

　　在业内人士(shì)看(kàn)来(lái)，场内资金不断借道ETF基金加速布局科创板、半导体板块，体现出市(shì)场(chǎng)对上(shàng)述板块投(tóu)资(zī)价值的认可。经过(guò)前期(qī)调整，这两大板块性价比(bǐ)也在逐渐提升。

　　科(kē)创板ETF最近一(yī)个月“吸金”超256亿元

　　作为场(chǎng)内资(zī)金配置的工具性(xìng)产品，ETF市(shì)场一直(zhí)有着逆势投资的(de)特征，最近一个月，随着科创板的回调，相(xiāng)关ETF也(yě)成为资金追逐的对(duì)象。

　　据Wind数据(jù)统(tǒng)计(jì)，截止(zhǐ)5月23日，最近一个月时间，主要跟(gēn)踪科(kē)创板及其关联(lián)指数(shù)的ETF产品合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏(xià)科(kē)创50ETF“吸金”更(gèng)是高达169亿元(yuán)，位(wèi)居(jū)全市场ETF资金净流入榜首，除此之外(wài)，易方(fāng)达科创50ETF资金净流(liú)入也超过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两(liǎng)只基金资金净(jìng)流入(rù)也均在(zài)10亿元之上。

　　今年(nián)以来(lái)，场内资金持续流入科创(chuàng)板相关ETF，华夏科创50ETF规(guī)模从年初仅500亿(yì)元出头涨至目前的606.24亿(yì)元，规模位居股(gǔ)票ETF第二名，仅次于(yú)华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看来(lái)，电子、计算机等科创板的核心权(quán)重行业持(chí)续(xù)获(huò)得资金青睐，一方面(miàn)源(yuán)于一季(jì)度以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表的AI产业成为市场关(guān)注焦点，另(lìng)一方面随着(zhe)半导体下行周期拐(guǎi)点临近，业(yè)绩(jì)边际改善的预(yù)期(qī)吸引资金切换赛道(dào)。

　　从科创板的核心板块业绩变化(huà)来看，电子、计算机(jī)和通信板(bǎn)块的2023年盈(yíng)利和(hé)收入预期增速(sù)保持在较高(gāo)水平，相比过去明显改善，与此同(tóng)时(shí)新能源板块(kuài)的增速(sù)依然稳健，凸显(xiǎn)出科创板整体较高的盈(yíng)利质量。

　　易方达基金进(jìn)一步分(fēn)析指出(chū)，整体来看，科创(chuàng)50作为成长性宽基，今(jīn)年(nián)一季度的利润(rùn)增(zēng)速(sù)相对较高(gāo)，配置(zhì)吸引力显现(xiàn)。从未来的(de)一致预期净利润(rùn)增速(sù)来看(kàn)，科创50相比其他宽(kuān)基指(zhǐ)数(shù)仍有优势(shì)，配(pèi)置(zhì)性价比较(jiào)高(gāo)，反映(yìng)出较好的(de)基本面。

　　从估值(zhí)水平来看，科创(chuàng)50仍处于历史较低水(shuǐ)平，同时盈利估值匹配度依然较优。截至2023年4月27日，科创50指(zhǐ)数(shù)估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分位(wèi)数32.97％。

　　国泰科创板(bǎn)基金经理姜英也看好(hǎo)今年以来科(kē)创板走(zǒu)势。“从(cóng)板块整体估(gū)值(zhí)性价比以及对未来(lái)产(chǎn)业的反应(yīng)程度，都(dōu)是优于(yú)主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们看好科创(chuàng)板(bǎn)的表现，经过了三年的估值回归，很多公司的估值与成长匹(pǐ)配，买(mǎi)入并持(chí)有可以享受(shòu)行业和公司的长期成长。”华南一位基金经(jīng)理更是直言(yán)。

　　3只半导体ETF位(wèi)居(jū)行业ETF资(zī)金净流(liú)入前三名

　　最近一段时(shí)间，半导体(tǐ)行业(yè)风(fēng)声不断(duàn)。

　　5月(yuè)23日，日本经济(jì)产业(yè)省公(gōng)布外汇(huì)法法令修正案，将先(xiān)进芯片制(zhì)造(zào)设备(bèi)等(děng迪卡侬属于什么档次，迪卡侬哪个国家的牌子)23个品类追加列入出(chū)口管(guǎn)理的(de)管(guǎn)制(zhì)对(duì)象(xiàng)，上述修正案(àn)在经过2个月的公(gōng)告期后，并将于(yú)7月开(kāi)始实施。受益(yì)于国产(chǎn)替代加(jiā)速(sù)的预期，半导体板块成为5月(yuè)24日A股市(shì)场少数(shù)逆势(shì)飘红(hóng)的板(bǎn)块之(zhī)一。

　　而在ETF市场上，随(suí)着前(qián)段时间半导体板块回调，资金(jīn)也在加速(sù)抄底这一板块。

　　Wind数据(jù)统计显示，场(chǎng)内11只(zhǐ)跟踪半导体(tǐ)或是芯(xīn)片指数的ETF合计资(zī)金(jīn)净流入超过202亿元。其中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿(yì)元，华夏芯片ETF、国泰芯片(piàn)ETF资金(jīn)净流(liú)入(rù)也分(fēn)别达到(dào)46.29亿元、43.28亿元。上(shàng)述3只半导(dǎo)体相关(guān)ETF更是“霸榜”最近一个月行(xíng)业ETF资金净流(liú)入前三名。

　　展望未来半导体(tǐ)行业(yè)走(zǒu)势，国泰基金认为，存储芯片自(zì)2022年四季(jì)度至2023年一(yī)季度(dù)价格持(chí)续下(xià)探之(zhī)后，当(dāng)前阶段或已接近行(xíng)业底部。

　　存(cún)储(chǔ)芯片行业周期相(xiāng)较于其他半导体产业(yè)链环(huán)节，具备较强(qiáng)的大宗商品属性，国际(jì)龙头会在下游新兴需求诞(dàn)生(shēng)时，提(tí)升自身产(chǎn)能。而(ér)当(dāng)扩产落地时，行业进入供(gōng)过于求周期，各(gè)厂商(shāng)则会通(tōng)过降价进行库存去(qù)化。供给与需求的错配使得(dé)存(cún)储行业(yè)具有较强的周期性。

　　国泰基金称，回(huí)顾历(lì)史上(shàng)存储(chǔ)芯片的(de)周期(qī)走(zǒu)势，结合(hé)2022年(nián)四季(jì)度行业龙(lóng)头营收数据，营收(shōu)增速为-44％。存(cún)储(chǔ)芯片当(dāng)前处于筑(zhù)底阶段，下半(bàn)年有望迎来存储芯片行业周期的反(fǎn)弹机遇(yù)。

　　随着下(xià)游(yóu)GPT-4大模型为代表的人工(gōng)智能(néng)新兴需求爆发(fā)，对于(yú)算(suàn)力以(yǐ)及存储的爆发性需(xū)求由产业(yè)链下(xià)游传导到上游，促进上游(yóu)芯片厂商提升自身产量。叠加近两个季度量价持续下探的周期性磨底，芯(xīn)片板(bǎn)块(kuài)有望在今年(nián)下半年迎来反(fǎn)弹。

　　不过，国(guó)泰基金(jīn)提醒，投资者需(xū)要警惕国际局势以及通胀带(dài)来(lái)的负面影响(xiǎng)。

　　创金合(hé)信芯片产业基金经理刘扬则表(biǎo)示，硬科技的投(tóu)资(zī)机会需(xū)要看(kàn)到真(zhēn)正的业(yè)绩触底、拐点出现，以(yǐ)及一(yī)些真正(zhèng)的创新落地(dì)。预(yù)计(jì)半(bàn)导体和(hé)消费电(diàn)子(zi)大概率在二(èr)季度(dù)及(jí)二季度以后触底，当行业周期触底(dǐ)，科技创(chuàng)新蓄能才能(néng)真正地释放(fàng)出来，下(xià)半年硬科技的投资机(jī)会(huì)更多。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基金经理罗英宇也倾向判(pàn)断，半导体产(chǎn)业链正处于(yú)供给侧(cè)收缩匹配需求端，进一步(bù)压缩(suō)产业(yè)链库(kù)存的时期，价格(gé)下行压力逐步减轻，行业有望迎来库存加速(sù)出清(qīng)，营收和(hé)利润(rùn)迎(yíng)来拐点。

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