5月12日晚间，根据(jù)美国证券(quàn)交易(yì)委(wěi)员(yuán)会（SEC）披露，国内千(qiān)亿私募景林(lín)资产递(dì)交(jiāo)了(le)截至2023年3月31日(rì)的第一季(jì)度(dù)持仓报(bào)告（13F）。

　　景(jǐng)林资产是国内管理超(chāo)千亿元(yuán)人民币的(de)对冲基金机构，亦是内地少(shǎo)有的进行大(dà)手笔持有美(měi)股的买方机(jī)构之一，景林的动(dòng)向(xiàng)受到了市场广泛的关注。

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　　千亿(yì)私募景(jǐng)林资产持(chí)仓曝光(guāng)

　　报告期内，景(jǐng)林(lín)资产整体持(chí)仓(cāng)规模小幅提升至17.29亿美元，折合人(rén)民币120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿美元规模(mó)，环比增幅6.14％。

　　数(shù)据显示，截(jié)止2023年(nián)一季(jì)度末(mò)，景林资产在美股(gǔ)市场持有34家上(shàng)市公司的股票。其中(zhōng)，前十大持仓标的在总市值中的(de)占比下降到77.89％，上季度这一(yī)数据为82.33％。

　　一(yī)季度，景(jǐng)林共建仓5只股票，分别为英伟达、谷(gǔ)歌、爱奇(qí)艺、好(hǎo)未来、booking。清仓和减持方面(miàn)，景(jǐng)林资产一季(jì)度前五大卖出标的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技(jì)、拼多多。

　　景林资产美股持仓(cāng)前十大(dà)重仓股分(fēn)别为(wèi)：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟(wěi)达、微软、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　景林美股头号(hào)重仓股依旧是拼多多，与上季(jì)度对比，景林资产(chǎn)减仓了133.85万(wàn)股，较上季(jì)度(dù)持仓数量下降24％。

　　此前，景林连续三个季度增持(chí)拼(pīn)多多。2022年二(èr)季度增持拼(pīn)多多24.02万(wàn)股，三季度(dù)增持123.39万股，四季度则增持233.75万股，一次比(bǐ)一次(cì)猛。拼(pīn)多多也(yě)不负众望，从股(gǔ)价表现看，拼(pīn)多多去年二、三、四(sì)季度(dù)分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头在今(jīn)年2月初(chū)便戛然而止了，景林资(zī)产在此前(qián)“越(yuè)跌越买(mǎi)”的策略奏效后(hòu)，或许在股(gǔ)价(jià)“掉头”之(zhī)际进(jìn)行了止盈操作。？？？

　　此(cǐ)外，一(yī)季度(dù)景林新建仓(cāng)的(de)英伟达，空降前十大重仓股第七(qī)位，一口气买入32.53万股(gǔ)，一(yī)季度末持(chí)仓市值为0.9亿元(yuán)。截止至5月12日，今年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与(yǔ)高(gāo)毅“唱(chàng)反调(diào)”

　　一季度，景(jǐng)林资产(chǎn)在美股(gǔ)的(de)操作中，最为亮眼(yǎn)的当(dāng)属重点加(jiā)仓教育股。

　　数据显示，截至今年(nián)一季度末，景林(lín)资产(chǎn)持(chí)有新东(dōng)方430万股(gǔ)，环比去年(nián)底加仓(cāng)368.8万股，期末(mò)持股市值超(chāo)1.6亿美元，一(yī)跃成为(wèi)景林资产的第二大(dà)重仓股。与此同时，景林资(zī)产一季度(dù)还建(jiàn)仓(cāng)了好未来，期末持股(gǔ)数量达224.6万股。

　　今(jīn)年以来，上述两只(zhǐ)教育(yù)个(gè)股股(gǔ)价均处于震荡态势，并无太(tài)多亮眼表(biǎo)现。

　　景(jǐng)林资产认为(wèi)，从全行业来(lái)看，不同年龄层的用户对“教育(yù)”的(de)需求依然旺盛，除了应对考(kǎo)试，还包括开拓眼界、增(zēng)长知识、潜力挖(wā)掘、提升(shēng)综合能力等。双减政策推行之后(hòu)，目前行业(yè)政策(cè)环(huán)境趋于稳定，但(dàn)过(guò)程中很(hěn)多公司退出离开，使(shǐ)得行业竞争格局(jú)趋缓(huǎn)，对于存(cún)量公司(sī)有利。

　　“从行业龙头公(gōng)司本身来说，凭(píng)借多年积累的口碑和公信力(lì)，品(pǐn)牌的护城河依然很深。个别(bié)头部企业在K9学(xué)科之(zhī)外的教育领(lǐng)域业务基础扎实，原有(yǒu)的留(liú)学等(děng)业务恢复增长，同(tóng)时素质教(jiào)育、直播电(diàn)商业务(wù)等新业(yè)务成为新的增(zēng)长驱动(dòng)力(lì)。且公司的(de)利(lì)润和(hé)现(xiàn)金流(liú)稳中转(zhuǎn)好，同时账上资金(jīn)充足，当(dāng)时的(de)估值(zhí)下有足(zú)够的安全边(biān)际。在过去几个(gè)季度的(de)财报(bào)中，我们看到了相关的积极信(xìn)号。”景林资产表示。

　　值得一提的是(shì)，高(gāo)毅资产对于教育领域也颇为看好，但是标的选(xuǎn)择(zé)似乎与景林资产存在(zài)分歧。

　　美国证券(quàn)交易委员会公开资料显示，截(jié)至今年一季度末，高毅资产(chǎn)持有新东方24.4万股，相比于去年底减(jiǎn)仓超10万股(gǔ)，减仓比例接近三成(chéng)。而(ér)一季度高(gāo)毅(yì)资产大(dà)举买入近156万股好未来(lái)，相比(bǐ)于去(qù)年底增(zēng)持幅(fú)度达112％。

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　　但(dàn)斌深夜难眠，炮轰市场投(tóu)机之风

　　自(zì)五一(yī)节过后，传媒(méi)、游戏板(bǎn)块成为资金炒(chǎo)作AI的重点方向，中特(tè)估支线也由暗转明，晋升市(shì)场(chǎng)第二大主线。

　　可好(hǎo)景(jǐng)不长，本周中特估(gū)仅热闹了(le)一两天，随后便开(kāi)始持(chí)续(xù)下跌，传媒、游戏板块更是大幅(fú)杀跌，高位股接(jiē)连跳水。

　　9的算术平方根是3还是正负3，根号9的算术平方根是多少="但斌深夜(yè)难(nán)眠！景林持仓曝光，与(yǔ)高毅(yì)“唱反调(diào)”" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230513183318892.png">

　　（本文内容为(wèi)客观(guān)数(shù)据(jù)信息罗列，不构成任何投资(zī)建议）

　　此前连续24个交易日成(chéng)交额超万亿元阶(jiē)段纪录，在本周遭遇终结。周(zhōu)三时(shí)，市场成交量尚且保持在1.2万亿(yì)水平(píng)，周四便陡然跌破万亿，5月11日和5月12日成(chéng)交额连续两日萎缩，分别为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿(yì)元，沪深(shēn)两市陷入缩量(liàng)震荡阶段(duàn)。

　　面(miàn)对(duì)市场的急(jí)剧降温(wēn)，市(shì)场观点认为，主要原因是5月(yuè)11日晚间发布的金融(róng)数据大(dà)幅低于预期。

　　据(jù)国盛证券，4月新增信贷(dài)7188亿元，虽然同比多增734亿元，但是考虑到(dào)去年4月(yuè)基数的异(yì)常，因而与往年相(xiāng)比(bǐ)，今(jīn)年(nián)4月信贷则是明显跌落，而今年4月信贷(dài)低(dī)于2021年同期7512亿元。居民(mín)贷(dài)款(kuǎn)回落再(zài)度成为信贷(dài)回落的主要(yào)原因。而企(qǐ)业(yè)中长期贷款继(jì)续保(bǎo)持(chí)同比多增，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信(xìn)贷下滑(huá)带动社(shè)融增速回(huí)落，4月(yuè)新增(zēng)社融1.22万亿(yì)，与2021年4月(yuè)相比，今年4月同比少增6370亿(yì)元(yuán)。

　　署名(míng)光大(dà)证券的点评称，4月下旬票据利率(lǜ)先下后上，并不意味(wèi)着贷款好转了，主(zhǔ)要(yào)因为今年国股行NIM和营收压力很(hěn)大(dà)，一直在压(yā)降票据等低效资产(chǎn)，对分(fēn)行收票(piào)额(é)度控制(zhì)很严(yán)。4月(yuè)前两旬已经收了(le)很多票，后面改用其他(tā)贷款来冲(chōng)。5月(yuè)上旬票据已经快要(yào)接(jiē)近(jìn)零利(lì)率了(le)，信贷(dài)再度(dù)出现深度(dù)负增长，这(zhè)是(shì)4月信贷斜率(lǜ)过于陡峭化产生的后果，5月(yuè)份的贷款可能仍然不太乐观。

　　在(zài)这(zhè)种背(bèi)景之下(xià)，市场要(yào)想(xiǎng)好起来，必然要让大家看到宽信(xìn)用的信(xìn)号出现(xiàn)，而这可能还(hái)需要一定的(de)时(shí)间(jiān)。

　　当前市场存9的算术平方根是3还是正负3，根号9的算术平方根是多少(cún)量资金(jīn)博弈的背景不改，而两大主线人工智能和(hé)中特(tè)估，今年已然累计不小(xiǎo)的涨幅(fú)。中特估(gū)这边，本月还有多只央企ETF等待进(jìn)场，而人(rén)工智能这(zhè)边，在未有增量资金进场的情况之(zhī)下，再想继(jì)续向(xiàng)上，压力不小。

　　本周大跌之后，但斌(bīn)更是罕见的在深夜抒发感想。大谈公募(mù)基金(jīn)经理的难处(chù)，在业绩(jì)和投资信仰之间无(wú)法两全。紧接着，炮(pào)轰当下(xià)市(shì)场投机之风(fēng)大盛，认为当下市场交易机(jī)制应要有所改(gǎi)变。

　　相信，这不仅仅只是但(dàn)总一个人的心声。

　　今(jīn)年以来，市场看着红红火(huǒ)火，但很多(duō)投资者都是“买在3000点，套(tào)在3400点”。公(gōng)募(mù)基金经理(lǐ)更是有(yǒu)苦(kǔ)难(nán)言，市(shì)场(chǎng)上大热的人工智能，游资炒作的“星辰(chén)大海”，根本不符合他们的机(jī)构审美。直(zhí)白(bái)点说，市场根本就是绕着公募(mù)持仓(cāng)在涨。

　　大家(jiā)都是有苦难言.......

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