尽管周五(wǔ)大幅反弹，中证TMT指数自4月10日以(yǐ)来累计(jì)最大跌幅(fú)已(yǐ)接近(jìn)15％。

　　以史为鉴(jiàn)今年大概率演化(huà)为TMT大年 机构预计5月见(jiàn)底后将迎“盛夏攻势”且大(dà)概率创新高(gāo) 逢低加仓是最佳(jiā)策略。

　　围绕今年TMT行情，招商策略张夏在4月23日研(yán)报(bào)中测算，本轮TMT高点出现在4月8日，高(gāo)点(diǎn)调整幅度已经达到(dào)6.8％，截至2023年4月7日，计算机、通信、传(chuán)媒和电子(zi)自年初(chū)以来的涨幅分(fēn)别为(wèi)44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优(yōu)于万(wàn)得全A的表现。由(yóu)于今年出(chū)现了以AI+代表(biǎo)的大型(xíng)产业趋(qū)势，一季度TMT大涨且有明显超额(é)收益，那(nà)么今年演(yǎn)化为TMT大年的概率已经非常大。

　　进(jìn)一步来看，若(ruò)参(cān)考历史的(de)调整时间和(hé)幅度，可能这一轮调整(zhěng)并没有结束。以TMT大年的(de)规律(lǜ)和(hé)应对(duì)策略(lüè)，其中TMT大(dà)年通常分为“春(chūn)季(jì)躁动”“获利回吐(tǔ)”“盛夏攻势”“获利了结”四波行情，春季躁动后往往会有一波明显(xiǎn)的调整，时间在(zài)1-2个月，幅度在20％左右。

　　以往盛夏攻势开始的(de)时间来看，每年(nián)四(sì)月份到九、十月(yuè)份(fèn)期间会有一波主升。数据显示(shì)，2010年、2013年都是6月底七月初，到了2014年、2019年提前(qián)到5月下旬六(liù)月(yuè)初，2020年调整比较早，见底也(yě)比较(jiào)早是4月(yuè)初。因此，张夏认为，在学习效应的(de)推动下(xià)，盛夏攻(gōng)势开始的时间越来(lái)越早。对此，有业内人(rén)士预计(jì)，基(jī)本在(zài)一季报披(pī)露结束(shù)后，假设按(àn)此纯棉和内裤莫代尔的哪个好，纯棉和内裤莫代尔有什么不同(cǐ)速(sù)度再调整一(yī)段时(shí)间(jiān)，估(gū)计在5月基本见底后将迎来“盛(shèng)夏攻势”。而(ér)面对TMT大年中的这种(zhǒng)调(diào)整(zhěng)，逢低加(jiā)仓是最佳策略(lüè)，因为往(wǎng)往后续盛夏攻势(shì)大(dà)概率创新(xīn)高。

　　以史为鉴盛夏(xià)攻势或由计算机转电(diàn)子（从应用到硬(yìng)件(jiàn)） 关注短期维度业(yè)绩可能超预期的AI赋能(néng)消费(fèi)电子板块受益(yì)标的。

　　今(jīn)年业绩密集(jí)披露(lù)期结(jié)束后，若随着AI+/数字经济/自(zì)主可控等大产业趋势以及政府支持力(lì)度(dù)进一步加大(dà)、资(zī)本开支增加(jiā)、订单增加和产品销量业(yè)绩的改善逐渐被市场所(suǒ)确定，则TMT将会重(zhòng)回上(shàng)行(xíng)趋(qū)势，进(jìn)入(rù)盛夏(xià)攻势，而往往(wǎng)这一波盛(shèng)夏攻势还(hái)会创新(xīn)高。考虑今年年初春季躁动是计算(suàn)机(jī)占优(yōu)，招商证(zhèng)券张夏认(rèn)为按照历史经验，要么计算(suàn)机转电子(zi)（从应用到硬件、如2010年、2019年），要么计算机强者恒强(qiáng)。

　　国海策(cè)略4月9日研报认(rèn)为(wèi)，伴随二季度业(yè)绩(jì)窗口(kǒu)期(qī)的到来，市(shì)场表现将更贴(tiē)合业(yè)绩的相对优势(shì)，维持TMT是全年主线的判断，并建议关(guān)注短期维度业绩可能超预期(qī)的部分消费(fèi)板(bǎn)块，电子行(xíng)业有望体现(xiàn)出(chū)相(xiāng)对优势。

　　从细分环(huán)节进一步来看，广(guǎng)发策(cè)略4月17日研(yán)报指出(chū)，电子(zi)行(xíng)业在ChatGPT产业(yè)链中主(zhǔ)要分布位于AI服务器及相(xiāng)关电子产品。

　　对于AI服务器，广(guǎng)发策(cè)略认为，AI服(fú)务器是以ChatGPT为代(dài)表的(de)大模(mó)型进行训练/推理的算力载体和基(jī)础。数据量和算力的(de)提升明(míng)显拉升了AI服务器中(zhōng)存储芯(xīn)片、光模块/光(guāng)芯片、PCB基板等电子产品的量与价，给相关电子厂商带来(lái)了机会。国海(hǎi)证券同样在研报中指出，维持TMT为(wèi)全(quán)年市场主线(xiàn)的判断，相关领域(yù)如AI芯(xīn)片、服务器以及(jí)光(guāng)模块等细分(fēn)赛道将(jiāng)陆续(xù)迎(yíng)来基本面的确(què)认，估(gū)值修复尚未(wèi)结束。

　　国联证(zhèng)券4月20日研报同样(yàng)表示，伴(bàn)随(suí)AIGC模型(xíng)快速迭代，AIGC应用面逐渐越来越广，对于算力的(de)需求(qiú)将呈(chéng)现指数级增(zēng)长，且AI芯片(piàn)国产替(tì)代(dài)速(sù)度加快(kuài)。建议(yì)重点(diǎn)关注景嘉(jiā)微、海光(guāng)信息(xī)等(děng)GPU厂商；海光信(xìn)息、龙芯中科CPU厂商；寒武(wǔ)纪、国芯科技等AI芯片厂商。

　　对于(yú)光(guāng)模块、光芯片等领域，东北证券4月16日研报表示，AIGC正在催化前述光(guāng)通信重要环(huán)节，相关公司将(jiāng)深度受益AI带(dài)来的增量需求。建议(yì)关注国产光模块(kuài)龙头公(gōng)司：中际旭创、新易(yì)盛、光迅科(kē)技；高速光引擎光器(qì)件核心供(gōng)应商天孚通信(xìn)；国产光(guāng)芯片领军企业源杰科技。

　　同时，国(guó)金证(zhèng)券(quàn)樊志远在4月21日研报中同(tóng)样看好AI服务器PCB，其测算，AI服务器PCB价值量是(shì)普通服务器的(de)价(jià)值量的5~6倍，随着(zhe)AI大模型和应用的落地，市场对(duì)AI服务器的(de)需求日益增加，市场扩容在(zài)即(jí)，建议关注纯棉和内裤莫代尔的哪个好，纯棉和内裤莫代尔有什么不同rong>沪电股份、生益科技、联瑞新(xīn)材、生益(yì)电子(zi)、兴森科(kē)技等(děng)企业。

　　另(lìng)一(yī)方面，对于(yú)相关电子产品，广发策略(lüè)表(biǎo)示，电子厂(chǎng)商亦有望(wàng)受益于(yú)ChatGPT产业链的发展。在终端应(yīng)用侧，AIGC将(jiāng)有(yǒu)望为XR、智(zhì)能(néng)音箱(xiāng)、安防等(děng)终端(duān)设(shè)备打(dǎ)开新成长空间。此外，东(dōng)海证券3月31日研报同样(yàng)认为(wèi)，AI赋(fù)能消(xiāo)费电子趋势(shì)明确，估值重塑(sù)逻(luó)辑逐步验证，关注(zhù)消费电子(zi)景气拐点(diǎn)。

　　对此，国(guó)信证券4月17日研报建议，AI创新持(chí)续催化(huà)，关注AIoT设备及服务器产业链。其中，具备AIGC大语(yǔ)言模型接入(rù)潜力(lì)的AIoT设备产业链，包括(kuò)海康威视、传音(yīn)控股、视源(yuán)股份、康冠科技、歌尔(ěr)股份、创维(wéi)数(shù)字等；2）受益于全球(qiú)算力需求爆发式增长(zhǎng)的AI服务器产业链(liàn)，包括工业富联、沪电股份、环旭电(diàn)子、东山精(jīng)密、闻泰科技、鹏鼎控股等；3）创(chuàng)新(xīn)产(chǎn)品频发催(cuī)化的VR/AR产业链，推荐歌尔(ěr)股份(fèn)、三利谱、创维数字等(děng)；4）景(jǐng)气度筑(zhù)底、消费复苏预期(qī)强化的智能手机产(chǎn)业链，包括光弘(hóng)科技、闻泰科技、传(chuán)音控股、顺络电(diàn)子、东山精密(mì)等。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 纯棉和内裤莫代尔的哪个好，纯棉和内裤莫代尔有什么不同