<结婚以后他那个越来越大了/p>

　　“一带一路”对冲欧美拖累无疑是2023年出口(kǒu)最大(dà)的看(kàn)点(diǎn)。即使考虑去年的低基(jī)数，4月(yuè)的(de)出口增(zēng)速也不赖，与韩(hán)国、越南等邻国形成鲜明对比；拉动方(fāng)面，“一(yī)带一路”国家成为主角，欧美(měi)发(fā)达经济体整体偏(piān)弱(ruò)。今年(nián)1-4月“一带一路”国家在中国出口的份(fèn)额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗(cū)略计算(suàn)，如果今(jīn)年“一带一路”出(chū)口(kǒu)增速保持(chí)在6％以上，那(nà)么在增量(liàng)上(shàng)就可能对冲美欧日出(chū)口的下(xià)滑(huá)，使得全年2023年全年的出口增速转(zhuǎn)正(zhèng)。

　　从整体看(kàn)，3、4月(yuè)份的数据再次验证，当(dāng)前观察的(de)中国的出口“不看港口(kǒu)，不(bù)看(kàn)韩、越”。港口数据(jù)和韩(hán)国、越南出口通胀(zhàng)作为传(chuán)统观察(chá)中(zhōng)国出口增速的重要(yào)指(zhǐ)标，但随着(zhe)中国出口结(jié)构(gòu)向“一带一(yī)路”国(guó)家转移，其对中国出口(kǒu)的指示作(zuò)用逐(zhú)渐下降。一(yī)方面，由(yóu)于(yú)多数“一带(dài)一路(lù)”国(guó)家偏向(xiàng)内陆(lù)，汽(qì)车、火车(chē)等陆(lù)路运输占比和增(zēng)速(sù)快(kuài)速上(shàng)升，导致港口数据与实际出口(kǒu)增(zēng)速持续(xù)偏离(lí)，另一方(fāng)面，以往韩国、越南出口增(zēng)速(sù)与中国(guó)出口基(jī)本保持(chí)统一趋势，但由于产品结构差异，2023年(nián)以来两者产(chǎn)生(shēng)较大背离。出口结构性(xìng)变(biàn)化背景(jǐng)下，传统(tǒng)观察框(kuāng)架适用性减弱，信息的噪(zào)音(yīn)和预期(qī)的(de)波动可能(néng)加大。

　　国别(bié)方面，擘画(huà)外贸蓝图的突(tū)破(pò)口(kǒu)仍在于(yú)“一带一路(lù)”国家。除低基数影响之外，4月对俄出口的(de)高增反映“一带一路”贸易(yì)持续(xù)活(huó)跃，沿(yán)路经济带仍是我(wǒ)国稳外贸的“抓手”。4月对东盟出口(kǒu)增速暂(zàn)时(shí)回落，不过整(zhěng)体来看，自2022年初以来(lái)“俄+东盟升、欧美降(jiàng)”的(de)趋势(shì)加速，日韩(hán)份额保持稳定。

　　产品方面，4月(yuè)出口结(jié)构继续延续“扬长避(bì)短(duǎn)”的属性。中国4月汽(qì)车及机电出口(kǒu)金额维(wéi)持(chí)强势，增(zēng)速(sù)较3月进一步加快(kuài)部分源于去年低基(jī)数原因，不过(guò)对同比的拉(lā)动仍明显(xiǎn)好于韩国，半导体(tǐ)出口跌幅则相较韩国更加(jiā)“温(wēn)和”。从(cóng)散点图看，量价(jià)齐升的汽车出口反映海外车(chē)市较高景气度与产业(yè)链韧性(xìng)仍可(kě)在一段(duàn)时间内(nèi)支撑(chēng)出口，而受全(quán)球半(bàn)导体周期影响，集(jí)成电路4月出(chū)口量(liàng)与价格(gé)均偏萎缩。

　　那(nà)么，2023年出口最大的(de)变数：“一带一路(lù)”的空间有多大？站在2022年年底，市场(chǎng)大多聚焦(jiāo)欧美经济(jì)衰退(tuì)的拖(tuō)累，而(ér)聚光灯(dēng)之外“一带(dài)一(yī)路(lù)”却在(zài)稳(wěn)定(dìng)外贸(mào)上发挥(huī)了越(yuè)来越(yuè)重要的作用，那么如何去评估这一空间有(yǒu)多大(dà)？

　　一带一路出(chū)口(kǒu)背后存量博弈。在全(quán)球经济和贸(mào)易放缓的背(bèi)景下，我(wǒ)国出(chū)口的(de)韧(rèn)性可(kě)能主(zhǔ)要来自(zì)于存量的竞(jìng)争(zhēng)——我们(men)认为很有可能是抢(qiǎng)占欧美日(rì)韩(hán)在这些(xiē)国(guó)家的进口份额，2018年至2022年(nián)，中国在一(yī)带一路沿(yán)线10国的(de)进口份额上涨了2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间(jiān)有多大？保守估计(jì)拉(lā)动2023年中国出口1个百(bǎi)分点。我们选取“一带一路”沿线65国中(zhōng)，中(zhōng)国出口规模最(zuì)大(dà)的(de)10个国家（约占中国对“一带一路”沿线国家(jiā)总(zǒng)出(chū)口的70％，以下(xià)简称(chēng)10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年(nián)的进口情景来对标2023年10国(guó)在(zài)悲(bēi)观、中性、乐观(guān)三(sān)种情形(xíng)下的进口增速情况(kuàng)，同时参考2018至2022年(nián)欧美日韩的年均下跌份额，假设2023年10国对美欧日韩减少的进口份额中(zhōng)约60％被中国取代。

　　结果显示(shì)，中(zhōng)性条件(jiàn)下，“一(yī)带一路”10国2023年拉(lā)动(dòng)中(zhōng)国出口(kǒu)增速约0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大致(zhì)估算“一带一路(lù)”沿线(xiàn)65国拉动(dòng)我国出(chū)口增(zēng)速约1.39％。

　　在全球放(fàng)缓(huǎn)的背景(jǐng)下，1个百分点(diǎn)并不少，我(wǒ)国全年出口(kǒu)增速可能略高于(yú)0％。对欧美日等发达经济体出(chū)口增速预测，思路为(wèi)在(zài)中国加入世界贸易组织后(hòu)、历次全球经济陷入衰退或是经济(jì)增速大幅下行（downturn）的(de)时间(jiān)段中，选出具有参考(kǎo)意义的三(sān)年，分别作为(wèi)中性、乐观和(hé)悲观情景作为参(cān)考。我(wǒ)们(men)对于2023年的基准(zhǔn)假设为美(měi)欧有可能在下半年(nián)陷入温和衰退，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后的全球经济放缓）、2001（科网泡沫破(pò)裂，全(quán)球经济温(wēn)和放缓(huǎn)）分(fēn)别作为(wèi)悲观、中性和乐(lè)观情景。根据预测，中(zhōng)性假设下(xià)，2023年欧美日(rì)韩拖(tuō)累我国出(chū)口增速约(yuē)-1.9个百分(fēn)点。

　　假设对(duì)其(qí)余国家(jiā)（在我(wǒ)国出口(kǒu)中约占26％）出口增(zēng)速预测按照IMF对2023年世(shì)界商(shāng)品贸易数量增速(sù)预测(cè)即(jí)1.5％计(jì)算，并考虑价格因素，使(shǐ)用IMF对我(wǒ)国2023年(nián)GDP平减指数同比预测(cè)（0.96％），计算得出其余(yú)国家拉(lā)动我国出(chū)口增速(sù)约(yuē)0.64个百分点。因此，中性假设下2023年我国出口增速约为0.13％（图(tú)11）。

　　测算存(cún)在低(dī)估的风险(xiǎn)，主(zhǔ)要来自于两个方面(miàn)：数据口径差异和欧美经济体的“韧性”。数据方面，各国自中国进口的(de)数(shù)据和中国向各(gè)国出口(kǒu)的数据(jù)存(cún)在差异（无论(lùn)是绝对(duì)量还是增速），有时(shí)这一差异还较大，一(yī)般而言中(zhōng)国出口端的增(zēng)速会更高，这(zhè)意味着(zhe)我们(men)基(jī)于“一(yī)带一路”国家进口(kǒu)数据(jù)的(de)测(cè)算是(shì)低估(gū)的(de)；外需(xū)方面，欧美经济陷入衰(shuāi)退的时点(diǎn)存在较(jiào)大(dà)的不(bù)确定性，可能在今年下半年、也可能在明年，若后者(zhě)出(chū)现，那么2023年发达经济体对(duì)于中(zhōng)国(guó)出口的拖累(lèi)可(kě)能(néng)没(méi)有那么大(dà)。

　　风(fēng)险提(tí)示：东盟、俄罗(结婚以后他那个越来越大了luó)斯及其他(tā)新兴(xīng)经济体经济增长(zhǎng)不及(jí)预期(qī)，对外需(xū)拉动不足(zú)。疫情(qíng)二次(cì)冲击风(fēng)险(xiǎn)对出口造成拖累。欧美(měi)经济(jì)韧(rèn)性超(chāo)预期，对于中国出口的(de)拖累不足。

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