为了让自(zì)己的限售股解禁后(hòu)能获得好的回报(bào)，上市公(gōng)司董事长雇人拉抬自家的股票价格，然后(hòu)高位出(chū)货。

　　最近，中国证监会(huì)网站(zhàn)披(pī)露了一则行政处罚决定书，引发(fā)市场(chǎng)关注。时为(wèi)新(xīn)美(měi)星董事长何德(dé)平和(hé)其配偶黄秀芳提供资金，委(wěi)托蒋(jiǎng)维对新美星进行(xíng)“市值管理”，维(wéi)持、抬高公司股价，以(yǐ)便(biàn)后续自己(jǐ)减持获利(lì)。蒋(jiǎng)维跟毛明土、李传武合(hé)谋，控制(zhì)35个证券账户，利用资金优势(shì)、持股优势，连续集中交易新美星(xīng)，影响(xiǎng)公(gōng)司(sī)股价，合计盈利4783.56万元。

　　最(zuì)终，证监会对(duì)此操纵(zòng)证券市场行(xíng)为(wèi)，罚没合计9567.12万元(yuán)；还对何德平信息披露(lù)违法违规，给予(yǔ)警(jǐng)告，并处以40万元罚款。

　　我(wǒ)们一起来看看，究竟是怎么回(huí)事。

　　董事长雇人拉抬自家股票

　　多人合谋操纵(zòng)股(gǔ)价(jià)

　　根据证(zhèng)监会(huì)行政(zhèng)处罚决定书(shū)披露的信息，新美星董(dǒng)事(shì)长、法定代(dài)表(biǎo)人、实际控制人何德(dé)平和他的妻子(zi)黄秀芳当时向时(shí)任独墅湖文化传播有限公司董事长(zhǎng)蒋(jiǎng)维，提供保证金约3200万元，这些(xiē)钱部分(fēn)来自他们所掌控的上海海得(dé)泽广投资管理中心(xīn)（普(pǔ)通(tōng)合(hé)伙(huǒ)）（简称海得泽广）减持“新美星”所得。

　　他(tā)们提供(gōng)资金(jīn)的目的是，委托蒋维对(duì)“新美星”进行“市值管理”，维持、抬高“新美星”股价，以便何德(dé)平(píng)所持“新美星”限(xiàn)售(shòu)股于2019年4月26日解禁后能够获(huò)得好(hǎo)的回报(bào)。

　　蒋维在收到保证(zhèng)金后，即开始(shǐ)利用控制的证券账户并联合其(qí)他(tā)市场资(zī)金在二级市场(chǎng)买入并交易“新美星”，且在后续操(cāo)作中向(xiàng)黄(huáng)秀(xiù)芳反馈其操作情况。

　　据(jù)了解(jiě)，这场操纵股价，蒋维(wéi)还找了两个帮手共同合谋(móu)。他(tā)经人介绍认识并联合毛明(míng)土、李(lǐ)传武共同操(cāo)纵“新(xīn)美星”；毛(máo)明土、李传武控制各自筹得的证券账户(hù)、资金开始与蒋维共(gòng)同交易(yì)“新美星”；在此(cǐ)期间，主要由蒋维(wéi)与毛明土联系(xì)，传递(dì)、沟通各自(zì)操盘情况(kuàng)，以利于两(liǎng)方交易决策(cè)，更(gèng)好地共同(tóng)抬高“新美星”股(gǔ)价。

　　根(gēn)据监(jiān)管披露的信息，2018年9月26日(rì)至2019年6月26日，蒋维联合(hé)毛明土、李传武控制(zhì)“俞某(mǒu)华(huá)”等35个(gè)证(zhèng)券账户(hù)（耐克品牌和乔丹品牌是什么关系简(jiǎn)称账户组(zǔ)），交易“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新美星(xīng)”股价上涨(zhǎng)33.11％，偏离同期(qī)创业板综指26.09个(gè)百分点，偏离同期行业指数25.95个百分点。账户组(zǔ)累计买(mǎi)入4583.44万股，买(mǎi)入(rù)成交金额5.82亿元，对应卖出4669.04万股，卖出(chū)成交金额(é)6.30亿元。

　　经(jīng)测算，在此(cǐ)期间，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武合谋，利用资金优势、持股(gǔ)优势，连(lián)续集中交易“新(xīn)美星”，影响股票交(jiāo)易(yì)价格，盈利4783.56万元(yuán)。

　　操纵35个账户拉抬股价、集中出货

　　违法获利近(jìn)4800万元

　　我(wǒ)们具体来看看，蒋维联合毛明土、李传武，控制35个证券(quàn)账户（简称账户组），是怎么拉高“新美(měi)星”股价，然(rán)后(hòu)出货，违法获利的。

　　总体来看，2018年9月26日至2019年6月26日，账(zhàng)户(hù)组(zǔ)连(lián)续集(jí)中交(jiāo)易“新美(měi)星”，申买量占市场申买(mǎi)量比例超20％的交易日有19天(tiān)，峰值达到(dào)42.61％；申卖量占市(shì)场(chǎng)申卖量比例超(chāo)20％的交易日有11天，峰值达到37.66％。账户组(zǔ)持股总数(shù)占总(zǒng)股本比例自2019年3月5日开始(shǐ)超过5％，持续至2019年4月8日，2019年3月29日持流通(tōng)股达到峰值，占(zhàn)流通股本的比(bǐ)例24.74％，持(chí)股占总股(gǔ)本的比例8.13％。账户组具备资金优势(shì)和持股优势(shì耐克品牌和乔丹品牌是什么关系)。

　　具体来说(shuō)，第一阶段，2018年9月26日开始(shǐ)，账户组持续大量买入“新美(měi)星”，当日(rì)申买(mǎi)排名第一，竞价买入成交排名第一，至2019年2月28日期末持(chí)股量为期初持股(gǔ)量38.71倍，持股量显著(zhù)增加。在此(cǐ)期间，“新美星(xīng)”股价累计(jì)上涨12.57％，偏(piān)离同期创业板(bǎn)综指3.33个百分点，偏离同期行业指数（882003.WI，下(xià)同(tóng)）5.53个百分(fēn)点。

　　第二阶段，2019年3月(yuè)1日至(zhì)2019年(nián)4月3日，账户组集中拉抬(tái)“新美星”，期末持(chí)股量(liàng)较期初增加(jiā)124.23％，持股量涨幅较大。

　　其(qí)中，账户组有(yǒu)两段典型的拉抬期间：2019年3月1日至3月6日(rì)，以不低(dī)于卖一(yī)价或(huò)市价申买(mǎi)3,729,100股，占(zhàn)账户组同期申(shēn)买量68.11％，对应成交股数（不含对倒）3,555,817股，占同期市(shì)场成交量22.78％；2019年3月(yuè)18日(rì)至(zhì)3月22日，以不低(dī)于卖一价或市(shì)价申买2,950,300股，占账户组(zǔ)同期申买量41.33％，对应成交股(gǔ)数（不含对倒）为2,803,665股，占(zhàn)同期(qī)市场成交量22.20％。2019年(nián)3月1日至4月3日(rì)期(qī)间(jiān)，“新美星(xīng)”股(gǔ)价(jià)累计上涨36.46％，偏离同(tóng)期创业(yè)板综指21.32个百分点，偏离同期行(xíng)业指(zhǐ)数(shù)22.28个百分(fēn)点。

　　第三(sān)阶段(duàn)，2019年4月4日至6月26日，账户组集中(zhōng)卖出“新美星”。在此期间，“新美星”股价下跌(diē)13.36％，偏离同(tóng)期创业板综指1.55个百分(fēn)点，偏离同期行业指数1.03个(gè)百(bǎi)分(fēn)点。

　　此外，操(cāo)纵期间，涉案(àn)账(zhàng)户组还多(duō)次实施盘(pán)中(zhōng)拉抬和对倒，并(bìng)反向卖出获利的(de)行为。经测算，扣(kòu)除佣金和(hé)相关税费，账(zhàng)户组盈(yíng)利4783.56万元(yuán)。

　　辩称是委托(tuō)理财、而非操纵股价

　　证监会不予采纳，罚没近亿元

　　关(guān)于操纵股价，何德平、黄秀芳(fāng)及其(qí)代理人提出多点(diǎn)申(shēn)诉意(yì)见，请(qǐng)求不予处罚：

　　第一，没有操纵(zòng)动机(jī)。

　　第二(èr)，在(zài)案(àn)证据不(bù)足以证(zhèng)明(míng)蒋维受(shòu)何德平或黄秀芳委(wěi)托，联(lián)合他人操纵股(gǔ)价(jià)，一是“市值管理”不等同于(yú)“操(cāo)纵证券市场(chǎng)”；二(èr)是黄秀(xiù)芳与蒋维系委托(tuō)理财关系，而非操纵股价；三(sān)是蒋维没有将(jiāng)其与毛(máo)明土(tǔ)、李(lǐ)传武等人(rén)讨论交易(yì)新美星(xīng)的情况告知黄秀芳或何(hé)德平，涉案股东名册并(bìng)非黄秀(xiù)芳向蒋维提供，蒋维也没(méi)有向黄(huáng)秀芳反馈过股东名册；四是蒋维没(méi)有与(yǔ)毛明土、李传武就各(gè)自账户交易新(xīn)美星的盈亏分配进行约(yuē)定；五是蒋维(wéi)账户组(zǔ)利益与何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)利益(yì)并不一致，何德(dé)平、黄秀(xiù)芳不(bù)能控制蒋(jiǎng)维(wéi)账户(hù)组，蒋维获得黄秀(xiù)芳资(zī)金后部分用于偿(cháng)还债务，部分用于非法活动，属于欺诈(zhà)或诈骗(piàn)。

　　第三(sān)，黄秀芳不应对毛明土(tǔ)账户组、李(lǐ)传武(wǔ)账户组交易行为承担责任。

　　第四，部(bù)分(fēn)账户不受蒋维、毛(máo)明(míng)土、李传武控制。

　　第五，不(bù)认可黄秀芳2020年11月25日询问(wèn)笔录的合(hé)法(fǎ)性及(jí)真实性(xìng)。

　　第六，何德(dé)平对黄秀芳向蒋(jiǎng)维提供款项(xiàng)不知(zhī)情、未参与，且何(hé)德平与黄(huáng)秀(xiù)芳系独立法律(lǜ)主体，即便夫妻(qī)或(huò)一(yī)致行动人中(zhōng)一方存在不当行为，不应推(tuī)定或(huò)认(rèn)定另一方承担责任。

　　另外，蒋维、毛明土、李传武，及他们的代(dài)理人也就是(shì)否(fǒu)合谋、部分(fēn)账(zhàng)户的控制关系、委托(tuō)理财(cái)关系等提出了申诉意见。

　　对(duì)此，证(zhèng)监会回应，经(jīng)复核，对(duì)当事人及其代(dài)理人(rén)的主要陈述意见(jiàn)不(bù)予采纳。

　　证监会表示，本(běn)案为多(duō)个主(zhǔ)体参与(yǔ)、多(duō)个(gè)环(huán)节(jié)实施(shī)、环(huán)环相扣(kòu)、锁(suǒ)链(liàn)式的上下游衔接、合作，共(gòng)同完成的操纵行为。在案证据可以证明，何德平(píng)、黄秀(xiù)芳向蒋(jiǎng)维提供资(zī)金作为保(bǎo)证金，委托其通过二级市场交易影响(xiǎng)新美星股价，蒋维会向黄秀芳反馈交易情况；何德平知悉并参与了(le)本案行为；上述行为(wèi)的实(shí)质是操(cāo)纵(zòng)股(gǔ)价(jià)，并(bìng)非合法理财。在案证据可以(yǐ)证明(míng)，蒋维(wéi)、毛(máo)明(míng)土、李传武有(yǒu)共同影响“新美星”股价的意(yì)图(tú)和目(mù)标，共同商(shāng)议、谋划操盘、拉抬股价，并且采取(qǔ)了联合影响股价的行(xíng)动，属于共同操纵行为。

　　关(guān)于(yú)违法期间和责任承担，证监会表示(shì)，由于2018年9月26日至2019年2月14日期间蒋维(wéi)控(kòng)制的账户交易“新(xīn)美星(xīng)”客(kè)观上为后续的(de)合谋操纵起到一(yī)定程(chéng)度锁仓的作用，并且根据(jù)蒋维笔录，毛明土知道蒋(jiǎng)维和上市公司的合作，知道(dào)蒋维(wéi)已(yǐ)经有一定底仓，才愿(yuàn)意买入“新美星”，因(yīn)此毛明土和李传(chuán)武(wǔ)的违法期间与蒋维、黄(huáng)秀芳(fāng)、何德平一致。在此基础上，在认(rèn)定及处罚时将合谋各方视为一个(gè)整体，不区别(bié)对待各方账户(hù)组(zǔ)。

　　证监会认(rèn)为，何德平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)上述(shù)行为违反了2005年《证券法》第七十七(qī)条(tiáo)第一项规(guī)定(dìng)，构成2005年(nián)《证券法》第(dì)二(èr)百(bǎi)零三条所述(shù)的(de)操纵证券市(shì)场行为(wèi)。

　　根据2005年《证券法》规定(dìng)，证(zhèng)监会决定：就(jiù)操纵(zòng)证券(quàn)市(shì)场行为(wèi)，对何德平、黄(huáng)秀芳、蒋维(wéi)、毛(máo)明土(tǔ)、李传(chuán)武没收违法所得4783.56万元(yuán)，并处以4783.56万元(yuán)罚款，其中(zhōng)，对何德平、黄秀芳(fāng)罚款2391.78万元(yuán)，对蒋维罚款1195.89万(wàn)元，对毛明土、李传武分别罚(fá)款597.94万元。

　　董事长信息披露违法(fǎ)

　　被予以(yǐ)警(jǐng)告并罚(fá)款

　　另(lìng)外，关于何德平(píng)信息披露(lù)违法的(de)相(xiāng)关情况，行政(zhèng)处罚决(jué)定书披(pī)露，在新美星2016年4月(yuè)上市前，海得泽广代(dài)何德(dé)平、黄(huáng)秀芳夫妇持有公司80万股股份(fèn)，占新美星上市时总股本的(de)1％。上(shàng)市后，该(gāi)部(bù)分(fēn)股票继续由海得泽广代(dài)持，海得泽(zé)广(guǎng)自2017年12月19日开始减持“新美星”股票，至2018年12月27日减持完毕。

　　关于何德平(píng)信息披露违(wéi)法，何德平、黄(huáng)秀芳及(jí)其代理人提出：第(dì)一，海得泽广与(yǔ)何(hé)德平、黄秀芳二人不存在代持(chí)，涉案股份(fèn)系海得泽广为兰(lán)某代持，股份减持(chí)决策由海(hǎi)得泽广和兰某作(zuò)出，海(hǎi)得泽广(guǎng)将减(jiǎn)持所得汇(huì)入(rù)黄秀芳(fāng)指(zhǐ)定账(zhàng)户的原(yuán)因系兰某向(xiàng)黄秀芳归还借(jiè)款(kuǎn)本(běn)息。第二，涉案(àn)股(gǔ)份仅为(wèi)1％，不具有重大(dà)性，不对(duì)投资者决策产生重大影响，情节轻微。第三(sān)，即便认(rèn)定代持(chí)成立(lì)，何(hé)德(dé)平对借款、还款等(děng)事项(xiàng)，不(bù)参与、不知情，没有主观过错，不应受到处罚。综上，请求不予处(chù)罚。

　　对此，证监会回应(yīng)，根据黄秀芳、兰(lán)某等询问笔录(lù)、海得泽(zé)广交易流(liú)水、资金流水及(jí)相关(guān)银行账户流水，结合何德平、黄秀(xiù)芳的配偶关系，代持资金(jīn)和减(jiǎn)持所得系家(jiā)庭(tíng)共同财产，可以认定(dìng)海得泽广代何德平、黄(huáng)秀芳持有新(xīn)美星股票。当事人所提相关(guān)理由不(bù)具(jù)有事实和法律依据(jù)，不予采纳(nà)。

　　证监会(huì)表示(shì)，何德(dé)平作为上市公司(sī)实际(jì)控(kòng)制人，未(wèi)如实(shí)告知上市公司上述持股情况(kuàng)，导致(zhì)新美星在(zài)相关公告中均(jūn)未披露相关情(qíng)况，导致新美星违(wéi)反2005年《证券法》第六十三条规定，何德平的行(xíng)为构成2005年《证券法(fǎ)》第(dì)一百九十三(sān)条第三款(kuǎn)规定(dìng)的情形(xíng)。

　　根据(jù)2005年《证券法》规定，证监(jiān)会决定：就(jiù)信息披露违法(fǎ)行为(wèi)，对何(hé)德平给(gěi)予警告，并处以40万元罚款。

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