5月(yuè)以来，嘉实基金、博时基金、富国基(jī)金、南方基金(jīn)等多家头部(bù)公(gōng)募基金密(mì)集申报了(le)跟踪海(hǎi)外半导(dǎo)体指数(shù)QDII产品，布局全球半(bàn)导(dǎo)体市(shì)场，引发业内广泛关注。

　　从(cóng)国内(nèi)半导(dǎo)体(tǐ)板(bǎn)块表(biǎo)现来看，在(zài)经历一季度的持续(xù)回调后(hòu)，半导体(tǐ)板(bǎn)块自4月中下旬以来又(yòu)开始(shǐ)持续下跌。不(bù)过(guò)资金(jīn)对主题(tí)ETF越跌越买，区间(jiān)份额增幅最高达40％。拉(lā)长时间看，年内超(chāo)半数精彩演绎是什么意思解释，精彩演绎是啥意思半(bàn)导体主题(tí)ETF产(chǎn)品(pǐn)份(fèn)额出现(xiàn)正增长(zhǎng)，最高份额增幅超1282％。

　　多位业内(nèi)人(rén)士认为，资金对半导体(tǐ)主题ETF的越跌越买，主要(yào)是基于对板块(kuài)中长期投资价(jià)值(zhí)的肯定。尽管(guǎn)半导体板块年内表(biǎo)现震荡，但随(suí)着国(guó)产(chǎn)替代持续推(tuī)进，以及近期(qī)AI行情(qíng)的带(dài)动下，板(bǎn)块细分(fēn)领域仍有较多投资机会(huì)。

　　越跌越买(mǎi)，最高份(fèn)额涨(zhǎng)超1282％

　　从(cóng)国内半导体(tǐ)板块表现来看(kàn)，在经历一季度的(de)持续回调(diào)后，半(bàn)导体板块自(zì)4月中下旬以来又开始(shǐ)持续(xù)下跌。以中(zhōng)证(zhèng)全指半导体(tǐ)指数表现为例，该指数在4月(yuè)6日攀至年(nián)内高位后便(biàn)开始不断下跌，4月10日至(zhì)5月(yuè)12日区间跌幅近20％。

　　本周板块表现上，半导体与半导(dǎo)体生(shēng)产设备板块周跌(diē)幅为-3.25％，在(zài)24个Wind二级行(xíng)业中跌幅(fú)居前。

　　值得注(zhù)意的是，尽管板块(kuài)持续(xù)下跌，但资(zī)金对主题ETF产品越跌越(yuè)买。Wind数据显示，截至5月(yuè)12日，月内半(bàn)导体芯片主题(tí)ETF收(shōu)益(yì)均告(gào)负(fù)，平均收益率为-7.18％；但份额却悉数上涨。其中，工银(yín)瑞信国证半导体芯片ETF、鹏华国证(zhèng)半导(dǎo)体芯片ETF月内份(fèn)额增幅居前(qián)，分(fēn)别为(wèi)40％、29％。

　　拉长时间看年内半导(dǎo)体芯片主题ETF产品(pǐn)份额变化，截至5月12日，除(chú)汇添富中证芯片产业ETF、华泰(tài)柏(bǎi)瑞中证(zhèng)韩交所(suǒ)中韩半(bàn)导体ETF等三(sān)只产品份额出现下降外(wài)，其(qí)余产品(pǐn)份额均(jūn)有大(dà)幅增长。其中，嘉(jiā)实上证科创板芯片(piàn)ETF份(fèn)额涨幅位列(liè)第一，年内份额猛增1282.5％。

　　对于近(jìn)期半导体板块(kuài)持续下(xià)跌(diē)，嘉实(shí)上证科创板芯(xīn)片ETF基金经理田光远(yuǎn)分析，当(dāng)前半导体行业(yè)复(fù)苏不及(jí)预期主要原(yuán)因(yīn)，一是国产替(tì)代进程(chéng)不及预期，国内(nèi)半(bàn)导体企业相比海外半导体(tǐ)大厂起步较晚(wǎn)，在技术和人才等方面存在差距，在国(guó)产替代过(guò)程(chéng)中产品研发(fā)和(hé)客(kè)户导入(rù)进(jìn)程可(kě)能不及预期；二(èr)是下游需求不及预期，在边(biān)缘政治和全球经济(jì)疲软背(bèi)景下，全球电子产品等(děng)终端需求可能不及(jí)预期，从(cóng)而导致对(duì)半导体产品需(xū)求量减(jiǎn)少。

　　“2023年是全(quán)球半(bàn)导体行业正处(chù)于(yú)下(xià)行筑底的阶段，但(dàn)我(wǒ)们认为(wèi)有望于(yú)今年看到拐点的出现”田(tián)光远表示(shì)，在(zài)本轮周期中(zhōng)，率先回(huí)暖的种类(lèi)要看芯片(piàn)下(xià)游的景气度，有(yǒu)创(chuàng)新(xīn)属(shǔ)性和份额提升属性的环节会率先(xiān)回(huí)暖。一方面(miàn)中国(guó)经济体(tǐ)重要的构成央国企对资产回报提(tí)出要求，民营企业的(de)竞争力(lì)提升也(yě)会更加依(yī)赖(lài)数(shù)字(zì)化，成本效率(lǜ)提升(shēng)是数字化的长(zhǎng)期关键驱动力，另(lìng)一方面短(duǎn)周期维度数字经济(jì)有顺周期属性，经济复苏会加大(dà)企业数字化投入力度。

　　九(jiǔ)泰基(jī)金战略投资部副总监、九泰(tài)泰富(fù)灵活配置混合（LOF）基金经理刘源表(biǎo)示(shì)，首先，回顾年初(chū)以来半(bàn)导体板块(kuài)上涨(zhǎng)的(de)原因，一方面是(shì)2022年(nián)板块(kuài)调整幅(fú)度较大，行(xíng)业估值处于(yú)底(dǐ)部位置；另一方面市场(chǎng)预期基本面即将见底，再加上(shàng)有AI主题的催化，所以从年(nián)初到(dào)4月初半导体指数出现了一定的(de)反弹。

　　“但事实上，其中许多个股的股价其(qí)实(shí)是过度反应(yīng)的，所以随着4月中下旬半(bàn)导体一(yī)季报披露，整(zhěng)体呈现强预期、弱现实的表现，再加上AI主题的(de)降(jiàng)温，综合(hé)因素引起行业近期(qī)的持(chí)续回调。”刘源(yuán)直言(yán)。

　　长期看好半导体投资(zī)价(jià)值(zhí)

　　尽管半导(dǎo)体(tǐ)板块年内表现震荡，但从资金(jīn)对主题ETF产品越跌越买也能看出投(tóu)资者对板(bǎn)块价(jià)值的肯定，多位业内人士(shì)也(yě)表示，长期看(kàn)好半导体(tǐ)板块投资价值(zhí)。

　　“我们认为当前(qián)无需过(guò)度悲(bēi)观。”嘉实基(jī)金(jīn)田光(guāng)远表示，从(cóng)基本面上，人工智能给(gěi)半导(dǎo)体带来了(le)新的需求(qiú)增量，从(cóng)周期视角，预计未(wèi)来1-2个季度虽然会有一定业绩(jì)的(de)压(yā)力，但(dàn)一方面需求会重新复(fù)苏，另一方面中国半导(dǎo)体(tǐ)企业(yè)有(yǒu)国(guó)产替代(dài)的中期逻辑(jí)支撑；另(lìng)外，估值方面，半导体板(bǎn)块估值波动较大，且(qiě)子板(bǎn)块和细分(fēn)线索较多(duō)，始终(zhōng)有估值合理甚(shèn)至低估(gū)的机会出现。

　　田(tián)光远认为，当前(qián)该板块很多(duō)优质的公司处于历史估值分位(wèi)低(dī)位区间，随着需求回暖(nuǎn)或者新(xīn)产品的突破，会有形成很(hěn)好的投资机会(huì)。他进一步表示，人类历史经历了(le)三次工业(yè)革命(mìng)，前两次都是以能源为对象进行创新，第三(sān)次(cì)是信息为对象进行(xíng)创新，当前阶段的人工智能从感知智能走向认(rèn)知(zhī)智(zhì)能后，将(jiāng)对人类生产(chǎn)力(lì)的提升产(chǎn)生(shēng)巨大(dà)的影响，也会开启新一(yī)轮的(de)工业革命，它是信息革命经历了个人(rén)电脑、互联网革命和移动互联网革命(mìng)后在万物智(zhì)联层面的延(yán)伸，将会在(zài)经(jīng)济、社会、政(zhèng)治(zhì)、军事等方面全(quán)面影响人类社会。当前仍处于新一轮产业革命(mìng)爆发的早期的(de)阶段，在人(rén)工智能带来的(de)技(jì)术变革浪潮(cháo)下，人工智能对云管端各(gè)方面都产生了影响，云侧变化最为显著，很多环节发生了改(gǎi)变，产生了(le)新的投资(zī)方向，如算力(lì)芯(xīn)片的GPU、存(cún)储芯片的(de)HBM等。

　　“随着人(rén)工智能(néng)应用的(de)落(luò)地，端侧和网侧(cè)的新(xīn)硬件(jiàn)也会产生新的投资(zī)机会。因此我(wǒ)们长期(qī)看好(hǎo)半导(dǎo)体的投资价值。”田光(guāng)远建(jiàn)议投资(zī)者(zhě)长期(qī)关注该板块投资机会，他认(rèn)为可(kě)以(yǐ)重点配精彩演绎是什么意思解释，精彩演绎是啥意思(pèi精彩演绎是什么意思解释，精彩演绎是啥意思)置的主(zhǔ)线包括以AI为代表(biǎo)的创新(xīn)线、周期见底后(hòu)的复苏线、以及以半导(dǎo)体设备材(cái)料(liào)国产化(huà)为代表的制(zhì)造线。

　　诺安基金科技组基金经理刘慧(huì)影也(yě)表(biǎo)示，2023年全面看(kàn)好整个(gè)半导体板块，其中，从(cóng)半导体国产化(huà)为(wèi)主的(de)设备材(cái)料EDA板块，到下游需求为主的芯片设计(jì)都会在今年都(dōu)有(yǒu)非(fēi)常好的机会。首先，基本(běn)面上，美国对中国的(de)极限(xiàn)制裁将加速中(zhōng)国(guó)芯片的国产替代，党的(de)二十大对(duì)于科技安全的强(qiáng)调为芯片的(de)国产替代提(tí)供了坚实的理论基础。其次，芯片设计板块经过(guò)近一(yī)年的充分调整，股(gǔ)价(jià)已经充分反映(yìng)悲观预期。最后(hòu)，伴随AI等(děng)新(xīn)需(xū)求拉动，整个(gè)芯片(piàn)设计板块有望正式迎来反转。

　　“站(zhàn)在(zài)当(dāng)前，我们(men)将持续跟踪和(hé)调(diào)研半导(dǎo)体(tǐ)行业库存、动销数据和重(zhòng)点公司的(de)边际变化(huà)，同时动态跟踪电(diàn)子消费(fèi)品的复(fù)苏情况(kuàng)，预判(pàn)半导体景(jǐng)气的拐(guǎi)点。”九(jiǔ)泰基金刘源表示，展望未来，AI的(de)基础(chǔ)模型训(xùn)练需要(yào)大量(liàng)算力，硬件基础设(shè)施成为(wèi)发展基石，算力(lì)芯片等核心环节预期将会受(shòu)益，后续有望(wàng)驱(qū)动半导体行业持(chí)续增长。此外，半(bàn)导体设备公司的一季报业绩相对(duì)较强，国产化趋势仍在加(jiā)速推进，后续半导体设备、材料也是可以(yǐ)关注的方向。存(cún)储作(zuò)为半导体中最大的周期品种(zhǒng)，也可能在(zài)年内(nèi)迎来边际变(biàn)化，需(xū)要持续动(dòng)态跟踪。

　　“风险方面，我认为需(xū)要关注(zhù)景气度修复速度和估值的匹配程度，尽管基本面改善(shàn)的(de)趋势比较确定，但改(gǎi)善的过程中股价(jià)有可能波动(dòng)较大(dà)，要结(jié)合(hé)基本(běn)面变(biàn)化(huà)综合判(pàn)断配(pèi)置价值，我(wǒ)们(men)也会通(tōng)过适当调仓来(lái)平衡风险。”刘源补充道。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 精彩演绎是什么意思解释，精彩演绎是啥意思