昨(zuó)夜，美国(guó)银行股持续暴(bào)跌，内外盘商品期(qī)货(huò)全线下(xià)跌(diē)。

　　当(dāng)地时间周二，美(měi)股三(sān)大指数(shù)集体低开(kāi)，道(dào)指跌0.14％，纳指跌0.57％，标(biāo)普(pǔ)500指数跌0.37％。

　　美(měi)国地区性银行股又崩(bēng)了，第一共和(hé)银行股价重挫，盘中一度跌近30％，尾盘跌幅扩大至50％，续刷历(lì)史(shǐ)新(xīn)低。硅(guī)谷(gǔ)银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银(yín)行(xíng)跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西(xī)太平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美(měi)国地区性银行股(gǔ)再次大跌，导致美(měi)国国债价(jià)格飙(biāo)升，短期市(shì)场利率大幅下跌(diē)，债券交易员不(bù)再完全押注美联储会再加息25个基(jī)点。6月的美联(lián)储利率掉期合约目前反映出，央行基准利率仅比当前有效联邦基金利率高(gāo)出20个基点，这暗示(shì)未来两(liǎng)次FOMC会议(yì)中有(yǒu)一次加息的可能性约(yuē)为80％。而本(běn)周早些时(shí)候，交易员(yuán)认为美联储在5月份加息几乎是(shì)肯定的，且6月份有可能进一(yī)步(bù)加息。除(chú)了大幅降(jiàng)低加息的(de)可能性外，掉期交易(yì)还显示(shì)，市场对利率(lǜ)见顶(dǐng)后(hòu)美联储降息(xī)的押注(zhù)有所增加，他们预计到年底(dǐ)联邦基金利率预(yù)计在4.3％左(zuǒ)右(yòu)。

　　商(shāng)品方面，美(měi)股(gǔ)时段，新加坡铁矿石指数期货05合约跌破100美(měi)元(yuán)/吨(dūn)，日内跌(diē)幅近(jìn)4％，为去年12月以(yǐ)来首次。WTI原油(yóu)日内走低(dī)2％，报(bào)77.07美元/桶；布伦特原油跌(diē)1.96％，报80.80美元/桶(tǒng)。

　　内盘方面，截(jié)至昨(zuó)日23时收盘，国内期货主(zhǔ)力(lì)合约几乎全线下(xià)跌。玻璃、焦煤(méi)、菜(cài)油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁矿(kuàng)石跌近2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原油期(qī)货收跌(diē)2.15％，报77.07美(měi)元/桶。布(bù)伦特(tè)6月原油期货收(shōu)跌(diē)2.37％，报(bào)80.77美元/桶。外盘有色金属全线(xiàn)下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌(diē)近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍(niè)跌5％，伦锡跌4％。

　　昨(zuó)天深(shēn)夜，白宫发布声(shēng)明称，美国(guó)总统拜(bài)登将否决(jué)众议院议(yì)长、共和(hé)党领袖麦卡锡提(tí)出的债务上限方案。白宫称：众议院共和(hé)党人(rén)必须在没(méi)有(yǒu)任何要(yào)求和条(tiáo)件的情况下(xià)打(dǎ)消违约的可能性，并解决(jué)债务上限(xiàn)问题。

　　上周(zhōu)，麦卡锡公(gōng)布了一项将债务上(shàng)限问题和削减支出捆绑的(de)计划，要将债务(wù)上限上调1.5万亿美元，但同时(shí)还要削减(jiǎn)4.5万亿(yì)美元的政府支出。

　　同在周二(èr)，美国(guó)财政部(bù)长(zhǎng)耶(yé)伦警告称，如果(guǒ)美(měi)国国会不(bù)提高(gāo)政(zhèng)府的债务上限，由(yóu)此产生的债(zhài)务违约将在(zài)美国(guó)引(yǐn)发(fā)一场(chǎng)“经(jīng)济(jì)灾难”，使未来几年的利率上升。

　　耶伦当天表(biǎo)示，债务(wù)违约将导致失业(yè)率上(shàng)升，同时使美国家庭(tíng)在(zài)抵押贷款、汽(qì)车贷款和信用卡上(shàng)的支出增加。耶(yé)伦称，提高或暂停31.4万亿(yì)美(měi)元的债务上限(xiàn)是国(guó)会的一(yī)项“基(jī)本(běn)责任”，如果违约将产生一场经济(jì)和金融灾难，使借(jiè)贷成本永久提高，增加未来的投资成(chéng)本。如(rú)果不提高债务(wù)上(shàng)限，美国企业将面临信贷市场(chǎng)的恶化(huà)，政府(fǔ)将可能无法向军人(rén)家庭和依赖社会保障的(de)老年人发(fā)放款项。

　　拜(bài)登正式宣布(bù)竞选连任美国总统(tǒng)

　　北京(jīng)时间(jiān)4月25日傍晚，美国总统拜(bài)登正(zhèng)式宣布，他将参加2024年的连任竞选。法(fǎ)新社(shè)称，拜登将“以创(chuàng)纪(jì)录的80岁高(gāo)龄”投入到一场新的(de)激(jī)烈竞选中。

　　拜(bài)登在推特上写道：“每一代人(rén)都要经历为了民主挺身而出的(de)时刻，为了(le)他(tā)们的基(jī)本(běn)自由挺身而出(chū)。我相信这是我们的时刻。这(zhè)就是(shì)我竞选连任(rèn)美国总统的原因。加入(rù)我们，让(ràng)我们完成这项任(rèn)务。”拜登还附上了一段视频。

　　法新社分析称，目前拜登(dēng)在民主党内部(bù)没有真正的挑战者(zhě)，但(dàn)他(tā)的年龄可(kě)能受到“持续而激烈”的审视。拜登已经80岁，到(dào)第二任期结束时，这位资深民主(zhǔ)党人将年满86岁。

　　美国全国广播公司（NBC）上周末发布的一项民调显示，70％的美(měi)国人包括51％的民主党人，认为拜登(dēng)不(bù)应(yīng)该参选。不(bù)支(zhī)持他参选的(de)人中，69％的人认为年(nián)龄(líng)是一个(gè)主要(yào)或次(cì)要(yào)原因(yīn)。

　　国内期交所公布(bù)劳动节期(qī)间风控工(gōng)作(zuò)安排

　　昨日，国内各家期货交易所公布(bù)劳动节期(qī)间有(yǒu)关工(gōng)作安排，调(diào)整相(xiāng)关期货合约涨跌停板(bǎn)幅度(dù)和交易保证金水平。

　　上(shàng)期所通知(zhī)称，自4月27日起(qǐ)第一个未(wèi)出现单边市(shì)的交易(yì)日(rì)收盘结(jié)算(suàn)时，铜(tóng)、铝、锌、铅期(qī)货(huò)合约的交易保证(zhèng)金比例调整为11％，涨跌(diē)停板幅度调整为9％；不锈钢、纸浆(jiāng)期货合约的交易保证金(jīn)比例调整为12％，涨跌停板幅度调整为10％；白银期(qī)货合(hé)约的交易保(bǎo)证金比例调整为(wèi)13％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅(fú)度调(diào)整(zhěng)为11％；镍、石(shí)油沥青期货(huò)合约(yuē)的交易保证金比例调整为14％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整为12％；锡(xī)期(qī)货(huò)合约的交易(yì)保(bǎo)证金比例调(diào)整为16％，涨跌停板幅度(dù)调(diào)整为14％。5月4日(rì)交易后，自第一个(gè)未(wèi)出现(xiàn)单边市的(de)交易日收盘(pán)结算时，黄金(jīn)期货合约的(de)交易保(bǎo)证金(jīn)比例调(diào)整(zhěng)为9％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度调整为7％；其他(tā)品种期货合(hé)约的交易(yì)保证金比(bǐ)例和涨跌停板幅度恢复至原有水平。

　　上期能源(yuán)方(fāng)面，自(zì)4月27日起第一个未(wèi)出现单边市的交易日收盘结算时，国际铜(tóng)期货(huò)合约(yuē)的交易(yì)保证金比例调整(zhěng)为11％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅(fú)度(dù)调整为9％；低硫燃料油期(qī)货合约的交易保(bǎo)证金比例(lì)调整为14％，涨跌停(tíng)板幅度调整为12％。5月4日交易(yì)后，自第一个(gè)未出(chū)现单边市的交易日收盘(pán)结算时(shí)，所(suǒ)有品种期货(huò)合约(yuē)的交易保证金比例(lì)和涨跌停板幅度恢复至原有水平。

　　郑(zhèng)商所方面，自(zì)4月27日(rì)结算时起，菜粕、菜油、玻璃、纯碱期货(huò)合约的交易保证(zhèng)金标准(zhǔn)调整(zhěng)为(wèi)10％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度调整为9％，其(qí)中(zhōng)纯碱2305合约(yuē)的(de)交易保(bǎo)证金(jīn)标准仍为12％；白糖、棉花、棉(mián)纱、花生、PTA、甲(jiǎ)醇、尿素(sù)、短纤期货合(hé)约的交易保证(zhèng)金标(biāo)准调整为9％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为(wèi)8％，其中PTA2305合约的交易保证金标准(zhǔn)仍(réng)为(wèi)13％。5月4日恢复交易(yì)后(hòu)，自(zì)品种持(chí)仓量(liàng)最大(dà)的合约未(wèi)出(chū)现涨跌停板(bǎn)单边(biān)市的第一个交易(yì)日结(jié)算时起，上述品种(zhǒng)期货合约(yuē)的交易保证金标准和涨跌停板幅度恢复至(zhì)调整前水平。

　　大商所通知(zhī)称，自4月(yuè)27日结算时起，豆(dòu)粕、豆油、聚(jù)乙烯、聚丙烯和聚氯乙(yǐ)烯(xī)期(qī)货合约涨跌(diē)停(tíng)板幅度调整为7％，交易(yì)保(bǎo)证金(jīn)水平(píng)调整为8％；棕(zōng)榈油、乙二醇、苯乙烯和液化石油气期货合约涨跌停板(bǎn)幅度调整为8％，交易保(bǎo)证金水平调整为(wèi)9％；其(qí)他(tā)期货(huò)合约涨跌停板(bǎn)幅(fú)度和(hé)交(jiāo)易保证金水平维持(chí)不变(biàn拜拜肉好减吗，拜拜肉难减吗)。5月4日恢复交易后，在各期货持仓(cāng)量最大的合约未出现涨跌停板单(dān)边无连续报价(jià)的第一个(gè)交易日结算时(shí)起，黄(huáng)大(dà)豆1号、黄大豆2号(hào)、玉米和鸡(jī)蛋(dàn)期货合约涨跌停板幅度调(diào)整为6％，套期保值(zhí)交易保证金水平调整为7％，投(tóu)机(jī)交易保证金水平调(diào)整为(wèi)8％；豆粕、豆(dòu)油、棕榈(lǘ)油、聚(jù)乙(yǐ)烯(xī)、聚(jù)丙(bǐng)烯、聚氯乙(yǐ)烯、乙二(èr)醇、苯乙烯(xī)和液化石油气期货合约涨跌停板幅度(dù)和交易保证金水平恢复至(zhì)节前标准；其他期货合(hé)约(yuē)涨跌停板幅度和交易保证金(jīn)水平维持不变。

　　中(zhōng)金所公(gōng)告(gào)称，自4月27日结(jié)算时起，沪(hù)深300、上证50、中(zhōng)证500股指期货各合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)标准分(fēn)别调整为13％、13％、15％。5月4日交(jiāo)易后，自相关(guān)品(pǐn)种持仓量(liàng)最(zuì)大的(de)合约未出现单边市的第一个(gè)交易日结算时起(qǐ)，沪深300、上(shàng)证(zhèng)50、中证500、中(zhōng)证1000股指期(qī)货(huò)各合约的交(jiāo)易(yì)保证金(jīn)标准调整为12％。沪(hù)深300、上(shàng)证50、中证1000股指(zhǐ)期权各合约的(de)保证(zhèng)金(jīn)调(diào)整系数根据相(xiāng)应股(gǔ)指(zhǐ)期货的交易保证金标准进行调整。

　　广(guǎng)期所(suǒ)公(gōng)告称，自4月27日结算时(shí)起，工(gōng)业硅期(qī)货合约(yuē)涨跌(diē)停(tíng)板(bǎn)幅(fú)度和交易保证金标(biāo)准调(diào)整(zhěng)为9％和(hé)11％。5月4日(rì)恢(huī)复交易(yì)后，在工(gōng)业硅品(pǐn)种持仓量最大(dà)的合约未出现涨(zhǎng)跌停板单边无(wú)连续报(bào)价的第一(yī)个交易日(rì)结算时起，工(gōng)业硅期货合约涨跌停板幅(fú)度和交易保证金标准(zhǔn)调整为(wèi)7％和9％。

　　供(gōng)强需弱，生猪(zhū)期(qī)价大(dà)跌(diē)

　　昨日，生猪期现(xiàn)货价格走(zǒu)势背离，期货主(zhǔ)力(lì)LH2307合(hé)约收盘至(zhì)16345元/吨，日内跌4.11％。现货价格继续上涨，截至4月25日，全国均价15.24元/公(gōng)斤(jīn)，环比上(shàng)涨0.3元/公(gōng)斤(jīn)。

　　齐盛期货分析(xī)师孙一鸣(míng)表(biǎo)示，近期生猪(zhū)现货(huò)偏(piān)强的主要原因有四(sì)点：一是短期二次育肥造成货源(yuán)有所收(shōu)紧；二是(shì)来自政策面的支撑；三(sān)是近期降雨导致调运不便(biàn)；四是(shì)“五一”假期(qī)需求支撑。不过，盘面主要以预期为主，昨日盘面下(xià)跌的主要逻辑依旧在(zài)于产业(yè)基本面偏(piān)弱的事实(shí)。

　　“4月中旬，多地猪(zhū)价‘破7’，猪价(jià)阶段性触(chù)底。中小养(yǎng)户惜售推涨情绪(xù)较浓，且南北(běi)部(bù)分区域二(èr)次育肥(féi)采购量(liàng)增加(jiā)，政(zhèng)策(cè)消(xiāo)息稳市信(xìn)号(hào)相对强(qiáng)烈(liè)，期(qī)现货价格同时上涨。然而，生(shēng)猪(zhū)期货2307、2309合约虽(suī)有乐观预期，但已注入升水，反(fǎn)弹至养殖(zhí)成本附(fù)近(jìn)明(míng)显承压。同(tóng)时，套(tào)保(bǎo)资金介入。因(yīn)此周二期(qī)货(huò)盘(pán)面减仓大跌。”华(huá)联(lián)期货生猪分(fēn)析师(shī)蒋琴(qín)说。

　　从供应端(duān)来看，截至(zhì)3月末，全国能繁母猪存(cún)栏相当于正常(cháng)保有量的105％，一(yī)季(jì)度猪肉产量(liàng)1590万吨，同比(bǐ)增(zēng)长1.9％。孙(sūn)一鸣分析称(chēng)，能繁母猪(zhū)存栏以及生猪存栏依旧处于高位，意味着今年一(yī)季度去产能不及预(yù)期，供(gōng)应偏宽松是事实。从目前的存(cún)栏以及(jí)屠宰企(qǐ)业库存(cún)来看(kàn)，今年(nián)下(xià)半年市(shì)场不会出现生猪货源紧张或(huò)猪(zhū)肉紧(jǐn)张的(de)状态，供应宽(kuān)松大(dà)概率延长至今年下半年。

　　格林(lín)大华期货生猪分析师张晓君介绍，从月(yuè)度(dù)初生仔(zǎi)猪来看，农业部监测数据显示，去年9月到今(jīn)年2月全国拜拜肉好减吗，拜拜肉难减吗新生仔猪数量各月环比增(zēng)幅逐(zhú)月(yuè)增加，至少对(duì)应到今年7月生(shēng)猪(zhū)出栏供(gōng)给相(xiāng)对充(chōng)足。从出栏(lán)体重(zhòng)来看(kàn)，当前生猪(zhū)出栏均(jūn)重(zhòng)仍接近(jìn)123公斤，同比(bǐ)去年增加(jiā)约3％，预计二育猪源仍(réng)将支撑出(chū)栏体重。

　　值得一(yī)提的是，目前生猪(zhū)养殖(zhí)逐步(bù)向规模化、集团化方向发展，而且规模化(huà)占比得到(dào)明显提(tí)升。蒋(jiǎng)琴(qín)表示，今(jīn)年(nián)猪场中大猪存栏量明显(xiǎn)高于去年(nián)同期，产能较为充裕(yù)。同时，2023年中央一(yī)号(hào)文件(jiàn)将“稳定生猪基础(chǔ)产(chǎn)能”目标细化为“强化以(yǐ)能繁母猪为(wèi)主的(de)生猪产能调(diào)控”，将全国能繁母猪(zhū)数量稳定在4100万头的正常(cháng)保有量，可(kě)见国家稳猪价的决心(xīn)。

　　“此外，从(cóng)冻品库存(cún)来看(kàn)，随着屠宰场持续入冻，冻品库存持续攀升。卓创(chuàng)资(zī)讯数据显示，截至(zhì)4月20日，全国冻品(pǐn)库容率为31.9％，明显(xiǎn)高于去年(nián)最高点28.24％。当前冻鲜(xiān)价(jià)差倒挂，冻(dòng)品销(xiāo)售不(bù)畅(chàng)，待(dài)冻鲜价差恢复，冻品持(chí)续出(chū)库(kù)，目前冻品的高库存水平将抑制猪价(jià)上涨空间。”张晓(xiǎo)君说。

　　“虽然今年生猪(zhū)消费总结为(wèi)持续向好发展态势，政(zhèng)策引导及市场预期向(xiàng)好(hǎo)，加上居(jū)民(mín)收入增加、消费意愿增强等利(lì)好因素，都(dōu)是(shì)猪肉消费的助(zhù)力。但是，实际需(xū)求(qiú)却一(yī)直不(bù)温不火。目前看，今年生猪的需求大概率将回归(guī)到正常年份(fèn)水(shuǐ)平。”蒋琴说(shuō)。

　　孙一鸣也表示，此次需求好(hǎo)转主要在于(yú)冻品入库(kù)以及二育支撑，终端需求无实质(zhì)性好转。目前(qián)“五(wǔ)一”备货基本(běn)收(shōu)尾，从走量看并(bìng)未出现明(míng)显(xiǎn)提升，随着(zhe)二季(jì)度气(qì)温升高，需求逐步降低，预计需(xū)求再次回归至低迷状态。4月底到5月预计集团(tuán)企业出(chū)栏计划(huà)或继续增加，市场整体处(chù)于供大于求状态(tài)，现货(huò)价(jià)格“五一”后(hòu)或继续回落为主，盘(pán)面升水状态下短期缺(quē)乏上涨(zhǎng)支撑。

　　在(zài)张晓君看(kàn)来，生猪整体供给(gěi)相对充足，限制猪价大(dà)幅上涨。短期来看(kàn)，“五(wǔ)一”小(xiǎo)长(zhǎng)假(jiǎ)前，终端备货启(qǐ)动，集团场缩量(liàng)挺价，支撑猪(zhū)价(jià)短线反(fǎn)弹。然而，假期(qī)效应过(guò)后，市(shì)场情(qíng)绪(xù)逐渐褪(tuì)去，猪价将重回供需基本面。当前距“五一(yī)”小长假仅剩3个(gè)交易日(rì)，期货盘(pán)面资金(jīn)已经提前反(fǎn)映(yìng)了(le)市(shì)场情绪。建(jiàn)议(yì)投资者控制仓位，防范假期风险。

　　蒋(jiǎng)琴认为(wèi)，综合来看，猪价(jià)颓势不(bù)改，大概率仍将保(bǎo)持低(dī)位(wèi)盘整运行状态。不过，市场预期二(èr)季度二次育肥缓慢入场(chǎng)，行(xíng)情(qíng)或好于一季度。按(àn)照官方能繁存栏数据推算(suàn)，今年3到(dào)10月(yuè)，生(shēng)猪理论出栏量处于逐(zhú)步增加(jiā)的阶段，并于10月份(fèn)达到理论(lùn)出栏峰值，11月生(shēng)猪理论出栏量大(dà)概率环比下降。而11月份正值猪肉消(xiāo)费(fèi)旺季(jì)，供减需增预(yù)期下，相对支撑当期生猪价格，故目前盘面11月价格相对坚(jiān)挺。不(bù)过在国家良好(hǎo)调控之下，能繁母猪产能并未(wèi)过度去(qù)化，生(shēng)猪(zhū)存出栏量保持稳定，猪价(jià)不具备持续(xù)大幅上涨的基(jī)础条件。在国家政(zhèng)策(cè)端稳定猪价意(yì)愿(yuàn)强烈的背景(jǐng)下，期价上行压力恐加(jiā)大(dà)，追(zhuī)涨(zhǎng)风险积聚，操(cāo)作上，建(jiàn)议养(yǎng)殖(zhí)端锚定成本，择机(jī)卖出套保锁定利润(rùn)为主。

　　棕榈油(yóu)长期需求不容乐观

　　昨日(rì)，马(mǎ)来西亚BMD毛棕(zōng)榈油期货盘中大幅下(xià)跌，连续(xù)第(dì)三(sān)个交易日下滑，并(bìng)触及约一个(gè)月低点。

　　“近期(qī)棕(zōng)榈油行(xíng)情变(biàn)化(huà)多(duō)集中(zhōng)在需求端的扰动，一方面，印(yìn)度洗船事件为盘面(miàn)带(dài)来了压力(lì)；另一方面，市(shì)场对于第二波新冠疫情可能到(dào)来从而降低(dī)国内需求的担忧(yōu)则(zé)进一步加(jiā)速(sù)了盘面下滑(huá)。”国联期货农产品(pǐn)事(shì)业部分析师姜颖告诉期货(huò)日报记者，根据新(xīn)加坡、日本等海外(wài)经验，第(dì)二波疫情的(de)波(bō)及范(fàn)围预计很大概率(lǜ)将小(xiǎo)于第一波，短期情绪释(shì)放后，棕(zōng)榈油将(jiāng)回(huí)归基本面。从相关因素的梳理来看，目前处(chù)于短(duǎn)多长空的局(jú)面。

　　据国海良时(shí)期货油脂分析(xī)师孙啸介(jiè)绍(shào)，开(kāi)斋节后市场延(yán)续了产地未来供需转宽松的交易逻辑。马来西亚午市24℃棕榈油(yóu)5、6、7月船期现货报价分别为(wèi)995美元/吨、930美元/吨、862.5美(měi)元/吨，整体相(xiāng)比(bǐ)上一个交易日均有(yǒu)20美元/吨左右的下跌。巨(jù)大的back结构也显示出市场对东南(nán)亚地区棕榈油(yóu)食(shí)用(yòng)需求转入淡季以(yǐ)及印尼可能放松DMO出(chū)口限制的担忧。产地供需偏宽(kuān)松的预期在印尼GAPKI公布(bù)2月份产量后得(dé)到强(qiáng)化。数据显示，印(yìn)尼2月(yuè)份棕榈油产量高达425.2万吨，为历史(shǐ)同期最高水平，仅环比1月微降0.9万吨，降幅(fú)远低于平(píng)均季节性减量。目前产地已步入增(zēng)产季，在马(mǎ)来西亚摆脱洪水扰动(dòng)后，产(chǎn)区未来整体产(chǎn)量可能(néng)非(fēi)常可观(guān)。

　　“3月份马来西亚出口大增，库存超预期下(xià)降(jiàng)至167万吨，不过，4月(yuè)份马来西亚出口骤降(jiàng)，斋月节备货(huò)结束、主要进口国(guó)植物油(yóu)供应充足(zú)，印度3月棕榈(lǘ)油库(kù)存仍有(yǒu)59万吨(dūn)，植物油库存则继(jì)续增高至345万吨，充足的(de)库存(cún)和竞争油脂的影响或将冲(chōng)击(jī)印度对棕(zōng)榈油进口。”徽商期(qī)货油脂油料分析师(shī)郭文(wén)伟(wěi)表示，检验机(jī)构AmSpec数据(jù)显示，马来西(xī)亚4月1—25日(rì)棕榈油出口量(liàng)为92.7万吨，环比下降18.4％。然而棕(zōng)榈油已(yǐ)经步入季节(jié)性增产(chǎn)周期，据SPPOMA数据显(xiǎn)示，4月1—15日马来西(xī)亚棕(zōng)榈(lǘ)油产量环比增加22.5％，产(chǎn)需结构(gòu)呈(chéng)宽松趋势。不过，4月份处(chù)在(zài)复产初(chū)期，且(qiě)今年4月份工作日较少，产量(liàng)预(yù)计在150万吨以下，4月底(dǐ)马来(lái)西亚棕榈油库存预计开始小幅度(dù)累(lèi)库(kù)，且随着(zhe)复产利多增强和出口前景不佳持续，后期(qī)马棕继续面临累库(kù)压力，棕榈油行情或维持承(chéng)压(yā)回调走(zǒu)势。

　　需(xū)求(qiú)方面，孙啸称，印(yìn)度SEA数据显示，3月(yuè)份印(yìn)度(dù)食用油(yóu)进口(kǒu)113.56万(wàn)吨，处(chù)于季节(jié)性(xìng)中性位置，其中棕榈油(yóu)进口量(liàng)高达72.8万吨，占比(bǐ)突出。但是其国内食用油峰值库存(cún)问题仍未(wèi)解(jiě)决。截至3月(yuè)末，其(qí)食用油总库存依旧在344.7万吨(dūn)，未见(jiàn)回落。根据目(mù)前已(yǐ)经(jīng)走负的国际(jì)豆(dòu)棕差，预计4—6月国(guó)际棕榈油(yóu)进(jìn)口(kǒu)需(xū)求(qiú)大概率出现萎缩。

　　此(cǐ)外(wài)，国内方面，郭文伟表示，国内棕榈油近月进口严重(zhòng)倒(dào)挂(guà)，远(yuǎn)月有(yǒu)所修复，近月进口偏低，远月(yuè)买(mǎi)船有所增加(jiā)。海关数据(jù)显(xiǎn)示，3月进口39万吨，国内(nèi)棕榈油4—6月进(jìn)口量预估(gū)分别(bié)在35万、45万(wàn)、40万吨。目前国内棕榈(lǘ)油(yóu)港口库存仍处在历(lì)史同期(qī)高点，截至4月25日，库存(cún)为85万吨，连续4周下降，随着气温升高及棕(zōng)榈油(yóu)消费进一步好转，需(xū)求有望回(huí)升，国内(nèi)棕榈油(yóu)继续呈现去库(kù)走势。

　　展望后市(shì)，孙啸认为，短(duǎn)期连盘棕榈(lǘ)油仍将(jiāng)随油脂整(zhěng)体弱势运行，有下破可(kě)能。5月份东(dōng)南亚天(tiān)气值得(dé)关注(zhù)，目前(qián)已(yǐ)有(yǒu)少雨迹象(xiàng)，泰(tài)国最为明显，印尼次之。如果出现持(chí)续干燥天气，产区增产节奏将被打破，届时，棕榈油有望相对(duì)抗跌。

　　不(bù)过，在姜颖看来(lái)，短(duǎn)期棕榈油尚(shàng)存(cún)利(lì)多因素支撑。国(guó)内贸易商(shāng)进口利润(rùn)深度亏损(sǔn)，5月船期频现洗船，进口到港数量(liàng)将明显减少。在此基础上，随着天气升温，棕榈油消(xiāo)费季节(jié)性回暖。第二(èr)轮(lún)疫情虽可能有影(yǐng)响(xiǎng)，但无法改(gǎi)变消费逐步(bù)恢复的大势，国(guó)内库存(cún)短期内(nèi)仍可能加速去化。长(zhǎng)期市场对(duì)于(yú)未来(lái)供应充裕的(de)预期基本一致(zhì)。天气情况有(yǒu)所好转，马(mǎ)来西亚与(yǔ)印尼步入增产周期，供应增加(jiā)而(ér)出口需求较(jiào)差，未(wèi)来产地存在累库预(yù)期。与此同时，国(guó)际(jì)豆粽(zòng)FOB价差(chà)处于(yú)历史极低负值，棕榈(lǘ)油(yóu)价(jià)格丧失竞争优势，在豆油、菜(cài)油未来存在(zài)集中供应压力的情况下(xià)，棕(zōng)榈油(yóu)长期需求(qiú)不容乐观。

　　“综合(hé)来看，短期(qī)利多(duō)因(yīn)素(sù)对盘面有一定支撑，价格或以区(qū)间调整为主(zhǔ)。长期来看，棕榈油将(jiāng)逐(zhú)渐演(yǎn)变为供强(qiáng)需弱格局，叠加(jiā)全球宏观经济(jì)环境偏弱，价格(gé)重心(xīn)或逐步下移。”姜颖说。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 拜拜肉好减吗，拜拜肉难减吗