今年(nián)1月(yuè)，美国政府(fǔ)债务余(yú)额(é)又一次触及法定上限，这(zhè)标志着美国(guó)再度陷入债务(wù)违约的风险之中。

　　美国财政部长耶伦(lún)已经多次警(jǐng)告称，如果(guǒ)国会不尽早采取行动暂停或提高债务上限(xiàn)，美国(guó)政府最早可能6月1日出现债务违约——而这(zhè)将对全(quán)球经(jīng)济(jì)和金(jīn)融产生“灾难性影响”。

　　美(měi)国面临(lín)债务违约风险、两党就提高(gāo)债(zhài)务上限进行争斗，这(zhè)些画面(miàn)在近些年(nián)似乎频(pín)频上演。那(nà)么，引发这一(yī)危(wēi)机的根本——美国债(zhài)务和债务(wù)上限究(jiū)竟是怎么回事？美(měi)国债务为(wèi)何不(bù)断滚雪球般扩大？美(měi)国又(yòu)为何(hé)要人为地给债务设(shè)定上限？

　　美(měi)国债(zhài)务(wù)为何不断逼近上限？

　　要讨论(lùn)债务(wù)上限，我们需要先了解(jiě)美国政府的(de)债务从何而来，以(yǐ)及(jí)其为何频频逼近上限。

　　自18世纪(jì)以来，美国政府在绝大部分(fēn)时期都处(chù)于财政赤(chì)字状态(tài)，即政府支出在(zài)多(duō)数总统任(rèn)期内都高(gāo)于其(qí)财政收入。因此，美(měi)国政府举债成了惯(guàn)例(lì)，而政(zhèng)府债(zhài)务规模也(yě)一(yī)直(zhí)随(suí)着政府赤(chì)字的规模而增长。

　　美国政府债务在(zài)近年疯狂飙升

　　近年(nián)来(lái)，美国债务规模更(gèng)是大幅增长。这一方面是由于新冠疫情以及阿富汗、伊拉克(kè)战争使得美(měi)国政府背负了庞大支出压力，另一方面，还(hái)因(yīn)为美(měi)国(guó)人口老龄化导致政(zhèng)府(fǔ)医疗支出不断上升，拜登政府推出的大规模基建(jiàn)政(zhèng)策导致财(cái)政(zhèng)支出大增等。

　　与此同时，美国政府(fǔ)的税(shuì)收收入并没有跟上支出的(de)步伐，尤其是在小布什政(zhèng)府和(hé)特朗普政府批准了减(jiǎn)税政(zhèng)策之后，税收(shōu)压力更是与日俱增。

　　在收入和(hé)支出此消彼长(zhǎng)的双重压(yā)力下，美国的(de)赤(chì)字规模(mó)近年来如滚雪球一般扩大，债(zhài)务(wù)规模也就因此不断攀升(shēng)，在近(jìn)年来频频逼近债(zhài)务(wù)上限(xiàn)也(yě)就(jiù)不足(zú)为奇了。

　　美国(guó)政(zhèng)府债(zhài)务占(zhàn)GDP的(de)比重

　　美(měi)国债务为(wèi)何会有(yǒu)上(shàng)限？

　　而美国政府债务上限的出现，则最(zuì)早可以追溯到上(shàng)世纪初的第一次世界大战。

　　在一战之ny是什么牌子中文名 ny是奢侈品牌吗(zhī)前，美国并没有(yǒu)明确的“债务上限”，那时候(hòu)只要白宫要发债(zhài)借钱(qián)，美(měi)国(guó)国会(huì)基本照单(dān)全批。

　　但在1917年，由于一战使(shǐ)得美国政府(fǔ)开(kāi)支愈繁(fán)，债务规模越(yuè)来越大，引发部分美(měi)国议员提出(chū)的反(fǎn)对(duì)（也(yě)有一些(xiē)议员是为了反对美国参战(zhàn)），美(měi)国国会便通过(guò)《第二(èr)自由(yóu)债券法案》，首次对联(lián)邦(bāng)债务进行(xíng)限(xiàn)额规(guī)定(dìng)，以此来限制政(zhèng)府(fǔ)发债的规(guī)模。

　　1939年，由于(yú)预计(jì)美国将加入第二次世界大战，美国国会通过《公(gōng)共债务法(fǎ)案》，实质上正式确立了(le)对美国(guó)政府债务总额(é)的(de)限制。随后，美国国会又对其进行了(le)修订，以(yǐ)更(gèng)改上限金额。从此，ny是什么牌子中文名 ny是奢侈品牌吗提高(gāo)债务上限就或(huò)多或少地成为了国会的惯例。

　　在历史上，美(měi)国债务上限总(zǒng)共提(tí)高(gāo)了100多次。尤其(qí)是(shì)自1960年以来(lái)，美国(guó)两党已经提高了78次债务上限，平(píng)均每9个(gè)月就会(huì)提高一次——其中共和(hé)党总统执政(zhèng)期(qī)间曾(céng)提高49次，民主党总(zǒng)统(tǒng)执政期间(jiān)共提高29次。

　　进入21世(shì)纪以(yǐ)来，美国债务(wù)上限的(de)上调幅度进(jìn)一步加大，在最近几届总统任期(qī)内(nèi)更是如此：在(zài)奥巴(bā)马任期(qī)内，美国最(zuì)新债务上限为18万亿美元(yuán)（2015年），到了特朗(lǎng)普任内，这个数(shù)字提(tí)高至22万(wàn)亿美元(yuán)（2019年3月）。此后在新(xīn)冠疫(yì)情期间，美国国会暂停(tíng)了债(zhài)务上限，以暂(zàn)时取消美国政府的(de)支出限制(zhì)，这导致美国(guó)政(zhèng)府债(zhài)务疯(fēng)狂(kuáng)飙升至(zhì)27万亿美元。

　　美国近几届政(zhèng)府(fǔ)大幅上(shàng)调(diào)债务上限

　　直到2021年，美(měi)国国会最新一次(cì)提高(gāo)债务上限(xiàn)，美国债务(wù)上限已(yǐ)经提高至(zhì)现在的31.4万(wàn)亿美元，相较于1917年最初的(de)债务上限115亿(yì)美元，已经足足增长了超过2700倍。

　　为什么美国不能取消债务上限？

　　本质上(shàng)来说，“债务(wù)上限”是美国(guó)国会为联邦(bāng)政府设定的举债的最高额度，一旦触及(jí)这条“红(hóng)线”，意味着美(měi)国财政部借款授权(quán)用尽，除非(fēi)国会调高债务(wù)上限(xiàn)，否则白宫(gōng)无权继(jì)续(xù)举债。

　　那么，也许有(yǒu)人(rén)会疑惑，美国政府为什么要“自我(wǒ)限制(zhì)”，不(bù)能直(zhí)接取消掉债务(wù)上限呢？

　　的确，债务上限会(huì)对(duì)美国政府(fǔ)造(zào)成限制，使其不能随心所(suǒ)以的举债，但从(cóng)理论上(shàng)来(lái)说，这(zhè)一限制也同时对其(qí)美国政府的债务信用提供(gōng)了保证(zhèng)。

　　这是因(yīn)为，美国作为手(shǒu)握美(měi)元霸权的超级大(dà)国(guó)，本身(shēn)并不受(shòu)到发行美钞的外在(zài)约束。如果美国政府开支无度、过度举债，将(jiāng)会导致美(měi)元(yuán)贬值、通胀(zhàng)失控(kòng)，那么其债权信用(yòng)将受(shòu)到损害(hài)，原有债(zhài)权人权益也会遭受(shòu)稀释。

　　因(yīn)此，只有(yǒu)通过“债务上限”这一(yī)内控举措，才能维持美国(guó)政(zhèng)府的偿付(fù)信用(yòng)，保证(zhèng)美元霸权地位(wèi)。换句话来说(shuō)，“债务上(shàng)限”理论上也相当于是(shì)美方对债权人的一(yī)种信(xìn)用宣示(shì)。

　　中国和日本是美(měi)国债券的(de)最(zuì)大海外“债(zhài)主”

　　为什么这次债务(wù)上限难以提高了？

　　那么，在过去被(bèi)频频上调的美(měi)国债务上限，为什么在现在会陷入(rù)无法上调(diào)的僵局呢？

　　按照规(guī)定，美(měi)国(guó)政府想要(yào)提高美国(guó)债务上(shàng)限(xiàn)，往往需要美(měi)国国会两院(yuàn)的通过。在此前的历史中，提(tí)高债(zhài)务(wù)上限(xiàn)在国会中绝大多(duō)数时候类似于一(yī)个“走过场(chǎng)”的周期性任(rèn)务，两党并不(bù)会对此进行过于激烈的博弈。

　　但近年来(lái)，随(suí)着美国党(dǎng)派分歧不断扩大，债务(wù)上限(xiàn)问题(tí)逐步沦(lún)为两党的政治(zhì)武器，被在野党用(yòng)作了(le)与执(zhí)政(zhèng)党讨价(jià)还价的(de)砝码。尤其是在(zài)当(dāng)下美国两党(dǎng)分(fēn)别(bié)占据两院(yuàn)多数席(xí)位的(de)分(fēn)裂背景下，这(zhè)一(yī)斗争就(jiù)显得尤(yóu)为激烈。

　　目(mù)前，美国民(mín)主(zhǔ)党占据(jù)参议院多数，而共和党占据(jù)众议院多数。拜登要想提高债务上限，就需要(yào)和国会共和党人达成(chéng)一致。

　　然而(ér)，共和党人正(zhèng)试图利用债务上(shàng)限的最后期(qī)限，向拜登总(zǒng)统(tǒng)施压，要求他先同意削减开支(zhī)，再(zài)谈提高债务上(shàng)限。而民主党人坚(jiān)持(chí)不(bù)愿让步，认为应无条(tiáo)件提高债务上限，这(zhè)就(jiù)导致了当(dāng)下的僵局。

　　拜登已经预定于美东时间周二（5月16日）再(zài)度与(yǔ)国会领导人(rén)会面，讨论提(tí)高美国债务上限(xiàn)的计划。

　　但值得注意的是，如(rú)果拜登和国会(huì)领袖(xiù)们(men)在周二(èr)仍无法取(qǔ)得突破性进(jìn)展，这场危机恐怕(pà)真(zhēn)就要(yào)无限逼近债务违约的“X日”了——因为拜登已经计(jì)划于本周三前往(wǎng)日本参加G7领导人峰会，并将在周末访问巴(bā)布亚新几内亚，并举行美(měi)国-大洋洲国家(jiā)峰会，这意味(wèi)着接(jiē)下来留给拜(bài)登和两党领袖谈判(pàn)的时间将所剩(shèng)无(wú)几 。

　　2011年的危(wēi)机将再次上演

　　事(shì)实上(shàng)，十多年前，美国也(yě)曾(céng)上演过类似局面。

　　2011年，美国也曾面(miàn)临(lín)类似严峻的违约风(fēng)险：时任(rèn)美国总统奥巴马和众(zhòng)议院共和(hé)党(dǎng)人在谈判(pàn)最后一(yī)刻(kè)，才就债务上限达成协议，勉强避免了一(yī)场(chǎng)债务违约(yuē)灾难。奥巴马(mǎ)及(jí)民主党在最后(hòu)关(guān)头妥协，同意在(zài)十年(nián)内削减9000亿美(měi)元的(de)财政支出(chū)。

　　但在当时，即便没有真正(zhèng)违(wéi)约而仅(jǐn)仅(jǐn)是(shì)逼近违约，这一紧张局(jú)势也引(yǐn)发(fā)了全球资(zī)本市(shì)场剧(jù)烈波动，美(měi)股一度大跌(diē)，并直接导致标准普尔首次下(xià)调(diào)美国的主权信用评级。这使得美(měi)国面临(lín)更(gèng)高的借贷成本(běn)——美(měi)国(guó)第二(èr)年的借贷成本(běn)上升(shēng)了(le)13亿美元，并(bìng)在之后数年继续(xù)上涨(zhǎng)，基本(běn)上抵(dǐ)消(xiāo)了(le)当(dāng)时(shí)两(liǎng)党谈判中(zhōng)的一些(xiē)成本(běn)削减措(cuò)施。

　　对一些经济学(xué)家来说(shuō)，上述的市场动(dòng)荡也只是短期(qī)影响。而更重要的是，从长期来看，财政支出削减意(yì)味着美国多(duō)年的预算紧缩，这可能(néng)会产(chǎn)生更(gèng)严重的长期影响——比如拖累美国的经(jīng)济复苏。

　　美国左翼智库经济政策研(yán)究所首席(xí)经(jīng)济(jì)学家乔希·比文斯在回顾2011年(nián)债务(wù)危机(jī)时表示：

　　“在实施这些(xiē)削减措施时，我们(men)仍处(chù)于(yú)相当低迷(mí)的经济中，并且正(zhèng)处(chù)于从大衰退中(zhōng)复苏的(de)阶(jiē)段。他们只是让复苏持续的时间(jiān)远远超过了应(yīng)有的时间……在接下来的六七年里，美国政府没有提供(gōng)真(zhēn)正(zhèng)有价(jià)值(zhí)的公(gōng)共产品(pǐn)和服务，因(yīn)为它们（财政支出(chū)）被大幅削减。”

　　而如今这场债务上限危机(jī)，也被许多人(rén)看作(zuò)2011 年债(zhài)务上限危(wēi)机的翻版：美国(guó)国(guó)会面临类似的(de)分裂(liè)局面(miàn)，美国经济也正处(chù)于类似的(de)衰退环(huán)境之中。即便美(měi)国两党能够重(zhòng)演2011年(nián)的戏码，在(zài)最后关头提高(gāo)债务(wù)上限，由(yóu)此带来的短期(qī)市场动荡和(hé)长(zhǎng)期经济损害，恐怕也将(jiāng)再次重演。

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