5月23日，医药股开(kāi)盘拉(lā)升，复星医药(yào)、科伦药业涨超2％，恒瑞医(yī)药(yào)、药明(míng)康德、智飞生(shēng)物、沃森(sēn)生(shēng)物、长春(chūn)高新等涨超1％。

　　医药板块今年以来持续处于低位(wèi)水平，具(jù)有较(jiào)人死后尾七是什么意思，头三尾七是什么意思大吸引力。截至5月23日，医药(yào)生物行业估值(zhí)PE-TTM32.31倍(bèi)，5年分(fēn)位值16％，仍处于历史较(jiào)低分位(wèi)数水平。

　　在AI、中特估主题行情逐渐熄火(huǒ)后，医药板块作为老赛道是否(fǒu)能(néng)有反弹行情(qíng)？在(zài)后疫情时代，医药板(bǎn)块是否(fǒu人死后尾七是什么意思，头三尾七是什么意思)还有新(xīn)的业绩驱动因素？本文(wén)将详细解析。

　　01

　　基本面持续改善

　　医药行(xíng)业(yè)复苏确定性很(hěn)强

　　疫情在2023年第一(yī)季(jì)度的影响(xiǎng)将会逐步消退，医(yī)药行业的(de)基本面正继续得到改善(shàn)。

　　2023年一季度，医(yī)药板块（创新药除外(wài)）营收同比(bǐ)+2.13％，归母净利(lì)润同比-26.98％，与2022年的(de)增速相(xiāng)比，收(shōu)入增速下滑14.17 pct，利润增速下滑58.11 pct，从估值角度来看，在2023年一季(jì)度，医药板(bǎn)块（创新(xīn)药除外）存在(zài)一定的估值修复(fù)，市(shì)盈(yíng)率（TTM）由2022一季度的(de)28.51倍提升至2023一季度的(de)31.24倍。

　　在2023年第一季度，创新药板块的(de)营(yíng)收与去年同期相比(bǐ)增(zēng)加了6.56％，研(yán)发总支出的增速达(dá)到了+15.25％，研发支出占收入的比例达到了38.07％，与2022年第(dì)一季度(dù)相比下降了12.44 pct，整体板块市值/净现金(jīn)已经从(cóng)2022第一季度的8.84倍(bèi)恢(huī)复(fù)到了2023第一季度的15.45倍(bèi)。

　　从医药行业的经营数据来看，除去创新药(yào)和疫情(qíng)受益(yì)细(xì)分领域，医药(yào)板(bǎn)块中具有较好成长(zhǎng)能力的低估值(zhí)板块有原料药、医疗设备、血(xuè)制品、药店(diàn)。

　　相(xiāng)较(jiào)于许(xǔ)多创新药、器械企业的产(chǎn)品(pǐn)销售前景，国内(nèi)市(shì)场(chǎng)仍未达到预期(qī)，原因在于近几年(nián)来，由于老龄化，国内医保(bǎo)支(zhī)出并未增加太多，增速中的增量大部分都被用于疫情(qíng)相关行业。

　　这也(yě)是为什么，国(guó)内(nèi)的(de)医疗行业，增(zēng)长速度并不快。首先，结构性的分化(huà)是非(fēi)常明显的，传统药企必(bì)须要给创新留出空间，比如在过去的三年中，港股创新(xīn)药企(qǐ)的年化营收增速(sù)高达70％。对本土医药企业而言，要实现高速发展，必须要双管齐(qí)下，在本土市场之外拓展国际(jì)市场。

　　02

　　医(yī)疗(liáo)新基建仍是

　　医药投资的胜(shèng)负手(shǒu)

　　目前在总需求复苏不及预期的背景下，医药板块中有刚性需求的新基建(jiàn)板块或是最具有确定性(xìng)的领域(yù)之一(yī)，一定程度上(shàng)或仍(réng)是今年(nián)医药投(tóu)资的胜负手。

　　我国继续推(tuī)进优质医疗资源扩容下沉(chén)、区域平(píng)衡分布，医疗新(xīn)基建(jiàn)再获政策扶持(chí)。4月13日，国家(jiā)卫生健康委员会召开新(xīn)闻发布会(huì)，重(zhòng)点介绍(shào)优质医疗(liáo)资(zī)源下移、区域(yù)平衡布局。县医(yī)院(yuàn)作为县级(jí)医疗卫生(shēng)服务(wù)网络的龙头(tóu)，连接着城乡卫生服务体(tǐ)系。长期(qī)以来，人死后尾七是什么意思，头三尾七是什么意思国(guó)家(jiā)卫生健康委(wěi)通过开展三级医(yī)院(yuàn)对口(kǒu)帮(bāng)扶等(děng)方(fāng)式，引导(dǎo)优质医疗(liáo)资源下移，不断提高县级医院的(de)综合实力。

　　今后(hòu)，继(jì)续推进人才、技(jì)术、管理的下移，通(tōng)过城市三(sān)级医院的对口(kǒu)支援，托管，建立医联体，远程(chéng)医(yī)疗等多种形式(shì)，满足县域居民的基本(běn)医疗卫生需求(qiú)，为普(pǔ)通疾病在市(shì)县(xiàn)范围内解(jiě)决(jué)奠定坚实(shí)的基础(chǔ)。

　　会议同时指(zhǐ)出，在接下来的工(gōng)作中，将(jiāng)继(jì)续(xù)推(tuī)进(jìn)临床重点专(zhuān)科“百千(qiān)万”工程，指导(dǎo)各地按(àn)照“搭(dā)平台，建载体，促融(róng)合”的思路，重点加强群众需求较(jiào)大的心血管外科(kē)学、妇产(chǎn)科、骨科、麻醉科、小儿科、精(jīng)神病学、病理(lǐ)学等专科建设，补齐资源短板，完成预(yù)期的建设任务。随着具体政策的出台(tái)，相(xiāng)关的基层医疗器械市场(chǎng)或将受(shòu)益。

　　可(kě)发现与医(yī)疗成像器(qì)材、生命信息(xī)设备和心血管(guǎn)耗(hào)材相关的板块(kuài)将会有较大(dà)的发(fā)展空间。其中的(de)个股(gǔ)有：联影(yǐng)医(yī)疗(liáo)、万东医疗、奕瑞(ruì)科技、乐普医(yī)疗(liáo)、心脉(mài)医疗、海尔生物(wù)。

　　医改政策频频出台，医(yī)疗器械(xiè)市场持(chí)续扩张。随着国家继续支持(chí)优质(zhì)医疗(liáo)资源扩容下沉的政策，在未来，医疗(liáo)卫生资(zī)源的分布将(jiāng)会得到(dào)优(yōu)化，促(cù)进更多优(yōu)质的医疗资源向下扩(kuò)容，释放更多中(zhōng)、基层医疗机构的采(cǎi)购需求。

　　在国(guó)家“十四(sì)五”规划中(zhōng)提(tí)出要(yào)加强医(yī)疗卫生(shēng)领域的基础设施建设(shè)的背景下，预计医疗器械(xiè)采(cǎi)购将更(gèng)加宽松，这将(jiāng)推(tuī)动医疗器械市场的快速发展(zhǎn)。在政策推动下，国产品牌(pái)有望凭借高性(xìng)价比的优势加(jiā)速进入医(yī)院，长期而言，随(suí)着多项政策支(zhī)持的持续加(jiā)强(qiáng)，国产替代将(jiāng)逐步加速，相关(guān)大型医疗器械的龙头厂商(shāng)将会抓住放量的(de)机会(huì)，实现快速发展。

　　华富证券建议(yì)关注国内高(gāo)端(duān)医(yī)疗(liáo)设备的(de)龙头企业：迈瑞医疗、联影医疗、澳华内(nèi)镜、开立医疗、海(hǎi)泰新光。这些企业具有(yǒu)较好的产品性能、较好的渠(qú)道和较强的(de)研发能力。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 人死后尾七是什么意思，头三尾七是什么意思