全球头号(hào)对冲基(jī)金桥水的最(zuì)新(xīn)调仓情况曝(pù)光了！

　　根据其向美国证交会提交(jiāo)的13F文件显示，桥(qiáo)水基金（Bridgewater Associates）在(zài)今年一(yī)季度末的(de)美股持仓市(shì)值达(dá)到163.88亿美元（约合人(rén)民币1140亿(yì)元），较一季(jì)度末有(yǒu)所缩水(shuǐ)。

　　安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一季度获(huò)得桥水大幅(fú)加仓，晋(jìn)升(shēng)为其(qí)第一大重仓，但桥水减持了两只标普500ETF，还减持了宝洁、百(bǎi)事可乐(lè)、可口可乐、沃尔玛等多只(zhǐ)消费股；另外桥水加仓了谷歌母公(gōng)司(sī)Alphabet、脸书(shū)等，但是减持了拼(pīn)多多、黄金ETF等。

　　但是桥水最新观点表示，其非(fēi)常看好黄(huáng)金，认为黄金可能正处于持续增长期(qī)的(de)开端。

　　桥水美股持(chí)仓市值近(jìn)164亿美元

　　美国证券交易委员会(huì)（SEC）披露(lù)了最(zuì)新的13F文件(jiàn)，桥水(shuǐ)基金(jīn)今年一季(jì)度末的(de)持仓曝光。据了解(jiě)，到今年4月末，桥水管理的全权委托资产(chǎn)（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们来看看桥水在今(jīn)年(nián)一季(jì)度(dù)的(de)美股持仓(cāng)变动情况，数据显示，截止2023年3月末，桥水在(zài)美股的持仓总市(shì)值达到163.88亿美元(yuán)，较去年底的183.2亿美元减少了10.55％。作为全球宏观策略基金，桥(qiáo)水的美股(gǔ)组合仅占总资产很小(xiǎo)的一(yī)部分。

　　在这个季度，桥水在不断(duàn)卖(mài)卖(mài)卖，清仓了(le)228只证券(quàn)，减(jiǎn)持了360只证券；同时也积极(jí)买进，新进(jìn)了118只证券，增持了(le)225只证券(quàn)。

　　新兴市场(chǎng)ETF成头号重(zhòng)仓

　　桥水减(jiǎn)持多只(zhǐ)消费(fèi)股

　　今(jīn)年一季(jì)度末，桥水的(de)前十(shí)大重仓(cāng)标的(de)的集中度为34.71％。

　　其中(zhōng)，安硕核心MSCI新兴(xīng)市场(chǎng)ETF（IEMG）在今年一季度末晋(jìn)升为桥水(shuǐ)的第一大重仓，加仓了(le)331万股左右，持(chí)仓(cāng)增至1786.26万(wàn)股，期末持仓市值为8.72亿(yì)美元(yuán)，占投资组合比例的5.32％。

　　第二(èr)、第七大(dà)持仓是两只标普500ETF，分别持(chí)有182.87万股、123.31万股，较上一季度都有所减持，期末(mò)持仓(cāng)市值分(fēn)别(bié)为7.52亿美元、5.05亿美(měi)元。

　　值得注(zhù)意的是，桥水持有多只消费品个股，但是(shì)今(jīn)年一季(jì)度(dù)都(dōu)进行了减持，比如其第三大持仓宝洁，减掉了5万股左(zuǒ)右，期末持(chí)有(yǒu)494.49万(wàn)股，持(chí)股市(shì)值为7.35亿美(měi)元；还有(yǒu)桥(qiáo)水也减持(chí)了(le)百事可(kě)乐、可(kě)口可(kě)乐(lè)，持股(gǔ)数(shù)量(liàng)分(fēn)别降(jiàng)至280.75万股、814.52万股(gǔ)，期末持股市值为(wèi)5.12亿美(měi)元、5.05亿美元，分别位(wèi)列(liè)第五、第六大重仓股；另外(wài)，桥水还减持了麦当劳、开市(shì)客、沃尔玛(mǎ)，其中沃(wò)尔玛的减(jiǎn)持幅度相对较(jiào)大。

　　但是，桥水(shuǐ)在一(yī)季(jì)度小(xiǎo)幅加仓了(le)医疗领(lǐng)域的强生，持股增至358.75万股，期末持股(gǔ)市值为5.56亿美(měi)元，位列第四(sì)大重仓股。

　　桥水加仓谷歌(gē)、脸书(shū)

　　减持黄(huáng)金ETF等

　　基金(jīn)君(jūn)梳理了桥水基(jī)金美(měi)股前30大重仓，其中增持的标(biāo)的(de)还包括谷歌(gē)母公(gōng)司Alphabet，增持(chí)了(le)156.46万股，持股数(shù)量增(zēng)至(zhì)230.83万股，持(chí)有市值(zhí)为2.39亿(yì)美元；还增持了脸书Meta，持(chí)股增至100.18万股，持有市(shì)值为2.12亿美元；此外，增持了(le)VISA、直(zhí)觉外(wài)科、贝(bèi)宝(bǎo)、Booking等。

　　但是，基金君发现，桥(qiáo)水在一季度减持(chí)的标的相对(duì)较多，除去前十(shí)大重(zhòng)仓，桥水还减持了先锋领航富时新兴市场ETF，减少535.74万股，持(chí)股数量降至(zhì)847.11万股(gǔ)，减持幅(fú)度达38％，持有(yǒu)市值为3.42亿美元(yuán)。

　　另(lìng)外桥水减持幅度较大的还(hái)有拼多多，减(jiǎn)少(shǎo)了150.34万股，持(chí)股数量降至214.24万股，减持幅度41％，持有(yǒu)市(shì)值为1.63亿美(měi)元。桥水还(hái)减持了亿(yì)滋国际(jì)22％，持(chí)股降至223.41万股(gǔ)，持有市值为1.56亿(yì)美元；减持了(le)塔吉(jí)特28％，持股(gǔ)降至66.44万股，持有(yǒu)市值(zhí)为(wèi)1.10亿美元(yuán)。

　　值得注意的(de)是，桥水在(zài)一季度还(hái)减持了其特别(bié)看好的黄(huáng)金资产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期(qī)末(mò)持仓降至88.68万股，持有市值(zhí)为1.62亿美元。该基(jī)金从去年年底(dǐ)以来出(chū)现(xiàn)较大涨势，表现非常突(tū)出。

　　但从最新的观点(diǎn)看，桥水还(hái)是(shì)非常(cháng)看(kàn)好黄(huáng)金的。

　　近(jìn)期，桥水(shuǐ)基(jī)金联席(xí)首席投资官(guān)凯伦·卡尼奥尔-坦布尔表示，黄金可能(néng)正处于持续增长期的(de)开端，因为全球(qiú)对(duì)美元去杠杆(gān)化的推动仍是金(jīn)价(jià)的(de)长期支(zhī)撑。她表示(shì)，黄金被低(dī)估了(le)，还有很(hěn)长的路(lù)要走(zǒu)。

　　她还说，黄金在全球货(huò)币市场中日益重要，这使得它不仅(jǐn)仅是对(duì)抗债券市(shì)场和利(lì)率(lǜ)的(de)工具。另外(wài)，地(dì)缘政治动荡不会消(xiāo)失，这是对黄金的(de)长期支撑。不仅如(rú)此，由于全球通胀(zhàng)水平仍相(xiāng)对较高(gāo)，黄金将继续吸(xī)引投资者，以对(duì)冲购买力下降的风险(xiǎn)。

　　桥水最(zuì)新(xīn)观点曝光

　　4月末，桥水(shuǐ)联合首席投资官鲍(bào)勃·普林斯(sī)分享(xiǎng)了他在2023年一季度的最新观察。

　　他指出，名义支(zhī)出水平高于经济体的生产能力，导(dǎo)致通胀(zhàng)率远高于目标(biāo)水平，美国(guó)和(hé)其他西方经济体处于看跌失衡中。为了纠正这种失(shī)衡，缓解需(xū)求(qiú)压(yā)力(lì)，欧美各(gè)国央行(xíng)一直在实(shí)施紧缩(suō)政策——目(mù)前(qián)紧(jǐn)缩政策造成的负面影(yǐng)响初(chū)现(xiàn)苗头(tóu)。但一切才(cái)刚刚开始(shǐ)，恢复均衡(héng)将会给经济和市场带来一定的负面影响。

　　相比之下，亚洲经济体的德国有多大面积，德国相当于中国哪个省经济更加接近于(yú)均衡——支出(chū)与劳动力(lì)产(chǎn)出水平一致(zhì)，通(tōng)胀可控，政策制定(dìng)者有足够的空间提(tí)振(zhèn)经济和(hé)市场(chǎng)。

　　鲍勃·普(pǔ)林德国有多大面积，德国相当于中国哪个省斯也称，在(zài)大部分西(xī)方国(guó)家，货币政策紧(jǐn)缩扭转了流(liú)动(dòng)性方向，促使人(rén)们抛(pāo)售资产(chǎn)持有现金。紧缩(suō)政策推高(gāo)了折(zhé)现率（即(jí)现(xiàn)金未来实际收益(yì)率的预(yù)期），但迄(qì)今为(wèi)止尚未严重影响风险溢价(jià)和经(jīng)济(jì)增长(zhǎng)，上述情况(kuàng)极有可能在周期的下一阶段出现。与西方国家相比(bǐ)，中国、日本和许多亚洲国家和(hé)地(dì)区处(chù)于周(zhōu)期的不(bù)同(tóng)位置，这些(xiē)国家和地区的政策制定(dìng)者支持(chí)货币和(hé)信用流(liú)动，这(zhè)降低(dī)了折现率和风险溢价，促进(jìn)了经济(jì)增长。

　　5月份，对于近期美(měi)联储加息(xī)，桥(qiáo)水基金(jīn)在(zài)其官(guān)微(wēi)发文称，“上(shàng)周美联储加息25个(gè)基点。虽然没有明确(què)声明加息(xī)将会暂停，但(dàn)政策指引的取消和鲍威(wēi)尔讲话清楚表明，美联储希望(wàng)持观望(wàng)态度。这(zhè)符合我们对当(dāng)前形势(shì)的解读。”

　　桥水表示，为了应对(duì)疫情(qíng)带(dài)来的影(yǐng)响，许(xǔ)多发达(dá)经(jīng)济体都推出了大规模财政刺激政策，引发了通胀问(wèn)题(tí)。为了应对高通胀，央行不得不收紧政策。其中(zhōng)美国采取了最激进的应对通胀的举(jǔ)措，在不(bù)到18个月的(de)时间里，美联储加息500个基点(diǎn)，并迅速减持债券(quàn)。目前，虽然美国经济尚未出现严(yán)重问题(tí)，但(dàn)名义支出已(yǐ)经放缓(huǎn)。如果美(měi)联(lián)储进一步收紧(jǐn)政策，银行业就会继续承压，从而影(yǐng)响(xiǎng)信贷供应。上周，美国第一共和(hé)银行被(bèi)接管(guǎn)，再次(cì)凸(tū)显美国(guó)金融体系面临压力，股市和债券收益率(lǜ)出现下跌德国有多大面积，德国相当于中国哪个省(diē)。美国可能需(xū)要（也可能不需要）进一(yī)步收(shōu)紧政(zhèng)策(cè)。鉴于迄今为止的紧缩举措，美(měi)联储(chǔ)可以评估形势(shì)再做出决策。

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