财联社(shè)4月28日讯（记者 吴(wú)雨其）随着公募基(jī)金2023年一季报披露完成，多(duō)位知名基金经理大幅调仓换(huàn)股的动向(xiàng)和投资方向也浮出水(shuǐ)面。

　　其中，张坤大幅(fú)加仓中国海洋石(shí)油，刘彦(yàn)春则加仓海康威视、美的集团、腾讯控股，谢治(zhì)宇布局AI板块(kuài)，加仓海康威视、晶晨股(gǔ)份、中(zhōng)际旭创、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)国移动、腾(téng)讯控股、赛腾(téng)股(gǔ)份、星(xīng)环科技-U，常(cháng)处于(yú)风(fēng)口浪尖的葛兰，也开始布局(jú)人(rén)工(gōng)智能(néng)，加仓同花顺、金(jīn)山办(bàn)公、寒武纪(jì)-U等概(gài)念(niàn)股。

　　在(zài)人(rén)工智能大(dà)行其道(dào)的(de)首(shǒu)季，包括谢治(zhì)宇、周蔚文(wén)、葛兰等顶(dǐng)流开始追(zhuī)逐(zhú)AI，另一(yī)面，一些专注长期成(chéng)长价值的(de)基(jī)金经理(lǐ)仍坚守(shǒu)新(xīn)能源，如曾(céng)经的公募(mù)冠军刘格菘。

　　有人追逐成(chéng)了风

　　2023年一季度(dù)，是人工智能(néng)的盛(shèng)典。面对火出天际(jì)的AI赛(sài)道，究竟(jìng)是应该与其共舞，还是不为所动继续坚守(shǒu)“初(chū)心”？

　　观察一季报的调仓(cāng)换股，可见(jiàn)越(yuè)来越多(duō)的基金经理选择了前者。“不买AI就是等死，追买AI可能是找死，横竖都是死，不如搏一把再死，也许富贵险中求呢(ne)”，是行业心态的生(shēng)动写照。

　　光大证券(quàn)统计数(shù)据也证(zhèng)明了(le)这(zhè)一点，公募基金(jīn)一季度(dù)大幅加(jiā)仓(cāng)TMT板块中的(de)计(jì)算机和(hé)通信(xìn)行(xíng)业。截至2023年3月31日，主动偏股基金重仓(cāng)股在TMT板块配(pèi)置市值4707亿元(yuán)，一季度大幅提升(shēng)1163亿元。

　　包括一直深耕医(yī)疗的葛兰在(zài)内，众多知名(míng)基(jī)金(jīn)经理布局(jú)AI。具体来看(kàn)，中欧阿(ā)尔法混合一季(jì)度大手笔(bǐ)新进中芯国际、上海电影，其中前者(zhě)加仓1366.4股，还加仓腾讯(xùn)83.67万股。其所管的(de)另一只中欧研(yán)究精选(xuǎn)混(hùn)合一季度新(xīn)进金山办公(gōng)14.37万(wàn)股。此(cǐ)外，中(zhōng)欧明睿(ruì)新起点混合一季度(dù)新(xīn)进(jìn)中(zhōng)芯国际(jì)、同(tóng)花顺，将寒(hán)武纪(jì)的仓位从0.46万股加到28.53万股(gǔ)，金(jīn)山(shān)办公的仓(cāng)位(wèi)从0.09万股加到15万股。

　　从上述调(diào)仓换(huàn)股中也能看出葛兰的(de)人工智(zhì)能投资(zī)方向——从AI上游的芯片、到算力以及终端的应(yīng)用(yòng)、办(bàn)公等。

　　窥一斑而(ér)知(zhī)全(quán)豹，葛兰的(de)操作只是(shì)公募基金经(jīng)理加仓AI的一个(gè)缩影。从各(gè)位知(zhī)名(míng)基金(jīn)经理(lǐ)调仓动(dòng)向可以看(kàn)出，大家都纷纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧(ōu)“顶梁柱(zhù)”的周蔚(wèi)文也在(zài)一季报(bào)中也(yě)提到，随(suí)着ChatGPT的(de)横空出世(shì)，海(hǎi)外大模型以及相关(guān)人(rén)工(gōng)智能的产业趋(qū)势受到市场关注，并很快扩散(sàn)到国内产业界，市(shì)场聚焦于上(shàng)游算(suàn)力、传输(shū)和下游运用(yòng)，在经济复苏(sū)相(xiāng)对温和的(de)情景下，计算机(jī)、通讯(xùn)、传媒、电子行业受(shòu)到各方资金的追捧，涨幅遥遥领先(xiān)。

　　从十大重仓股来看，万达电影新入他所管理(lǐ)的中(zhōng)欧新趋势十(shí)大重仓股(gǔ)，中欧(ōu)洞见一年持有则加仓(cāng)了立讯精密、腾(téng)讯控股(gǔ)等个股；中欧明(míng)睿(ruì)新常态则(zé)加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起(qǐ)科(kē)技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份等AI热股均为新晋兴全合润(rùn)重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子板(bǎn)块(kuài)带动的人(rén)工智能、中字头的“中(zhōng)特估(gū)”、半导体等板块涨(zhǎng)幅(fú)较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等(děng)板块也实现较大幅(fú)度(dù)上涨。

　　值(zhí)得注意的(de)是，此前招(zhāo)商证(zhèng)券研报(bào)称(chēng)，从历史(shǐ)上来看，30％是主动(dòng)偏股公募基金大类行(xíng)业(yè)配置比(bǐ)例一个很重要的临界值(zhí)，往往预示着某个(gè)板(bǎn)块进入过(guò)热阶段。截至(zhì)2023年一季(jì)度末，主动偏股公募(mù)基金对TMT配比明显提升至20.26％，但(dàn)与临界值尚存安全距离(lí)。从这(zhè)点看，基金经(jīng)理对于TMT来(lái)说仍称(chēng)不(bù)上“抱团”，仍(réng)有基金(jīn)经理(lǐ)并(bìng)未上车。

　　有人守(shǒu)候(hòu)成了景

　　在“追风”的另(lìng)一(yī)面，仍有一部分仍坚守新能源，也有一部分(fēn)试图低位捡(jiǎn)拾新能源筹码。

　　如(rú)曾经的公募状元刘(liú)格菘。据了解(jiě)，广发基(jī)金(jīn)成长团队对新能源的(de)钟爱业(yè)内闻名，最(zuì)新披露的一季报中也证实(shí)了他(tā)们的“坚(jiān)守(shǒu)初心”。

　　当年的冠军基金广发双擎升级(jí)，从其(qí)十(shí)大重(zhòng)仓股来看，前(qián)五大重仓股的占(zhàn)比均超(chāo)过了8.5％，分别是晶澳科(kē)技、阳光电源、亿纬锂能、隆(lóng)基绿能，圣邦(bāng)股份，均属于新能源概念股。除(chú)此之(zhī)外(wài)，他还(hái)仍加仓(cāng)了天合光能、荣盛石化(huà)等个(gè)股(gǔ)，且新晋晶科能源为(wèi)十大重仓股。

　　刘格菘在(zài)一(yī)季报表达了仍对(duì)新(xīn)能源保持信心，“我们对本产(chǎn)品重(zhòng)点(diǎn)持仓的(de)光伏(fú)、储能、新能源车方(fāng)向保持相对乐(lè)观，投资(zī)中相(xiāng)信基本面优秀(xiù)和增量价值积(jī)累的公司。经过调整，行业估(gū)值水(shuǐ)平已在历史低位，产业链的(de)变化在(zài)市(shì)场(chǎng)定价中(zhōng)未被充分(fēn)认知(zhī)和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理(lǐ)的睿远成长价值混合前(qián)十大(dà)重仓股(gǔ)分别为中国(guó)移动、宁德时代、三安光电、通威股份(fèn)、万(wàn)华化学、广汇能(néng)源、东方雨虹、立(lì)讯精(jīng)密、三诺生物、新宙邦。对(duì)比去年年底该基(jī)金增持了宁德(dé)时代、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹。值得关注(zhù)的是，加(jiā)仓(cāng)幅度最(zuì)多的是光伏龙头(tóu)通威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡(yí)混合也加仓了新能源，如(rú)晶科能源(yuán)、锦浪科(kē)技、东方电缆等。他(tā)表示，“我们曾经提到了新能源板(bǎn)块的一些(xiē)风险点，这些风险点在经过(guò)大半年的消化(huà)后，在这个估(gū)值分位以(yǐ)及股价位(wèi)置下(xià)，我(wǒ)们(men)认为新能源板块的风险(xiǎn)因素已经充分释放，目前这个时(shí)间段，新能源非常(cháng)具有吸引力。在一季度我们对(duì)于电(diàn)动(dòng)车、光伏、储能、海(hǎi)风的一些标的，都增加了一些仓位。”

　　对于人工智能(néng)，他认为，“太(tài)阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段总会消退。”

　　实际上，许(xǔ)多基(jī)金(jīn)经理在(zài)AI的“大(dà)风”之下，并(bìng)没有选择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金(jīn)经理章恒在接受财联社记者采访时提到，他曾重(zhòng)点关注(zhù)过(guò)TMT板块，但并不(bù)喜欢(huān)去(qù)追逐风口(kǒu)，他(tā)选择会在全市场做行业轮动，在操作上绝对不(bù)是(shì)去捕捉每个时期的“最(zuì)靓的仔”。“对于自己看好(hǎo)的行(xíng)业，你重仓押进(jìn)去(qù)，不确定性来的时候，无论是(shì)基金(jīn)经理个(gè)人还是(shì)投资者，其实都是无法承受的(de)。所以，任(rèn)何一个行业，即使你再看(kàn)好，也要控(kòng)制(zhì)持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德基金的王(wáng)崇一季报表示暂时无法预(yù)测其兑现(xiàn)节奏(zòu)和时间，短期内也很(hěn)难在A股(gǔ)找到明(míng)显(xiǎn)的受益标的，就没有(yǒu)参与。不过他也认(rèn)为这(zhè)些股票的估(gū)值(zhí)体(tǐ)系还在合理接受范围(wéi)内(nèi)。

　　极致(zhì)行情下，AI还(hái)能“爱”吗(ma)？

　　上述分析可知，今年一季度仍有不少基金经理重仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来(lái)走势将如何？

　　一(yī)部分(fēn)市(shì)场人士仍看好AI。

　　国海策略(lüè)目前仍维持TMT为(wèi)全年市场主线(xiàn)的(de)判断，相关领域如AI芯片、服务器以及光模块等细(xì)分赛道将陆续迎(yíng)来基本面的确(què)认(rèn)，中(zhōng)微观(guān)层面上尚有空间，估(gū)值修复尚未(wèi)结束(shù)，个股上是找机会的格局。

　　中(zhōng)金公司(sī)研报指出，年初至今市场对AI关注(zhù)度持续(xù)高(gāo)企(qǐ)，上一轮行(xíng)情催化(huà)主要集中于大模型(xíng)的突(tū)破进展；而4月(yuè)以来，我们观察到各个领域2020双十一狂欢夜节目单，2020双十一狂欢夜节目单的应用厂商正加速AI融合应用(yòng)产品的研发和(hé)发布，其中(zhōng)办公场景(jǐng)进(jìn)展(zhǎn)相(xiāng)对较快，我们预计5月之后(hòu)将进(jìn)入AI应(yīng)用(yòng)的加速繁(fán)荣(róng)阶段。我们持续(xù)看多AI，并(bìng)在(zài)应用、算(suàn)力、模型三层中建(jiàn)议2020双十一狂欢夜节目单，2020双十一狂欢夜节目单投资者(zhě)优先(xiān)关注应(yīng)用层投资(zī)机遇。

　　百亿私(sī)募大佬(lǎo)董承非(fēi)也看好相关板(bǎn)块，他认为，2011年之前是周期的时代(dài)，2011年之后是消费的时代，但未来(lái)10年(nián)，最牛的(de)资(zī)产2020双十一狂欢夜节目单，2020双十一狂欢夜节目单是(shì)科技(jì)。他坦言，自己目前(qián)重仓半导体(tǐ)板(bǎn)块(kuài)。

　　不过另(lìng)一部(bù)分市场人(rén)士也指出，AI后续或有波动或调(diào)整。

　　中信建投证券策略首席分析师陈果，在A股二季度投资策(cè)略会上提(tí)到“今(jīn)年大(dà)概率还是一个偏成长(zhǎng)风格占(zhàn)优，尤其是很多科技股在过去几年其实没(méi)有(yǒu)太多(duō)的表现。以前我们讲(jiǎng)茅指数、宁组合(hé)，其实TMT板(bǎn)块有很长时间(jiān)没(méi)有(yǒu)太(tài)多表现。今年要推动数字(zì)经济，今年半导体周期要见(jiàn)底，本身(shēn)今年科技股的机会是可以期待的(de)”。

　　不过，他也(yě)提醒道(dào)，“TMT应该(gāi)没(méi)有走完(wán)，但(dàn)二季度可能会有(yǒu)一些波动。AI现在还(hái)是主题投资阶段不(bù)太(tài)适合大多数的投(tóu)资者，不适合在(zài)这个(gè)位(wèi)置上去追(zhuī)。”

　　广(guǎng)发证券研报中判断，本轮AI板块(kuài)已进入第一轮调整期，但(dàn)对标2013年“移动(dòng)互联网+”行情(qíng)节(jié)奏，预计本轮后续(xù)调整时长(zhǎng)与(yǔ)幅度(dù)有限。对于下一(yī)阶段“AI+”行情，建议(yì)逢低布局有望率先实现业绩(jì)兑现的环节，即满足“自身产业周期向(xiàng)上+AI加持下的业(yè)绩增(zēng)厚机遇(yù)”的领域，比如(rú)，电(diàn)子(zi)、计算机(jī)、传媒、通信。

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