中(zhōng)国金(jīn)融(róng)行(xíng)业加速对外开放，外资(zī)券商们的2022年过得如何？

　　近(jìn)日，外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅(jǐn)有4家(jiā)在2022年取得盈利，另外5家(jiā)均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)2022年业绩突飞猛(měng)进，当(dāng)年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下(xià)，与摩根大通(tōng)证券同期获批的野村东方国际(jì)证券2022年亏损达(dá)到2.25亿元，业(yè)绩分(fēn)化(huà)加剧。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合并，两(liǎng)家(jiā)国际金融(róng)巨(jù)头(tóu)均在国(guó)内(nèi)拥(yōng)有(yǒu)外资控(kòng)股券商牌(pái)照(zhào)。其中(zhōng)，瑞信证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而(ér)瑞银证券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后(hòu)续(xù)两(liǎng)家外(wài)资控股券商(shāng)面临的“一参一控”问题如何解决，仍是业内关注(zhù)重(zhòng)点。

　　过去(qù)几年里(lǐ)，“财富管理(lǐ)转型”成为行业(yè)热词。而透视各(gè)家外资券商在2022年的“打法”来看，依托于(yú)各(gè)自股东资源禀赋、深入财富管理(lǐ)成为其在(zài)中国展业的(de)首要方(fāng)向。

　　来(lái)看(kàn)详情——

　　9家(jiā)外资控股券商半数亏损

　　对(duì)于国内各(gè)家证券公司来(lái)说，除了面临行业“二八分化”的(de)激烈态势，来自(zì)“洋券商”们的市场竞争(zhēng)也同(tóng)样带来压力。

　　日前(qián)，中证协公布各家券商2022年年报(bào)/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券(quàn)商小年”，受制于市场(chǎng)行情、成立时间、牌照(zhào)资质等问题(tí)，9家(jiā)共有5家出现亏损，分(fēn)别为瑞信证券（-2.54亿(yì)元(yuán)）、野村东(dōng)方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入2.89亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)41.91％；实现(xiàn)净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际(jì)证券则(zé)延续自成(chéng)立以来的亏损状态：2022年实(shí)现营业收入1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上年同期的8491万元亏损幅度(dù)继续扩(kuò)大。

　　在(zài)2022年因获得外资股东增持而成(chéng)为外(wài)资控股(gǔ)券商的汇丰前(qián)海(hǎi)证券，业绩较(jiào)上年出(chū)现明显进步，但仍然录得亏损：2022年实现营(yíng)业收入5.04亿元(yuán)，同(tóng)比增长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万(wàn)元，上年同期为亏(kuī)损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证券和星展证(zhèng)券均(jūn)于(yú)2020年获得(dé)证监会批(pī)文，分别(bié)于2020年底(dǐ)、2021年初完成工(gōng)商登记，正式展业时间(jiān)不(bù)长(zhǎng)。星展证券2022年(nián)实现营业收入8633.25万元(yuán)，同比增(zēng)长(zhǎng)76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年同(tóng)期有所收窄。大和证券2022年实现营(yíng)业收入4773.93万(wàn)元(yuán)，同比下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏(kuī)幅进一(yī)步扩大(dà)。

　　就亏(kuī)损(sǔn)原因而言，2022年受市场影响，证券行业营业收入普(pǔ)遍下降(jiàng)，外资控股券商也(yě)难以幸免。且(qiě)新公司建设成(chéng)本、业务费(fèi)用、员工(gōng)薪酬等支出过高，在展(zhǎn)业初期容易导(dǎo)致(zhì)亏损的产生。

　　与国内大型(xíng)券商相(xiāng)比(bǐ)，外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商仍呈现“本小利薄”的(de)情况，自营业务影响有限，因此影响2021年业(yè)绩的主要还是经纪、投(tóu)行等传统业务。

　　例如，瑞(ruì)信证券在2022年年报中表示，其当(dāng)年(nián)投行业务(wù)手续费(fèi)及佣金(jīn)净收入为6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减(jiǎn)，业务及管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元。“赚少花(huā)多”，导致业绩出现大额亏(kuī)损。

　　摩根大通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的和尚(shàng)”念好了中国市场这(zhè)本经(jīng)。

　　具体来看，2022年共有4家外资(zī)控股券商实现盈利，分别(bié)为摩根大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和(hé)瑞(ruì)银证券(quàn)均实现了营收、净利润的双增长。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收入(rù)8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业(yè)绩水平(píng)在2022年的“券(quàn)业小年”可(kě)算是相当亮眼。

　　从员(yuán)工规模来看(kàn)，截至2022年底，摩根大通证(zhèng)券(quàn)共有员工(gōng)210人，数量在行业内排名(míng)下游，但其(qí)业绩已跻身(shēn)行(xíng)业中(zhōng)游水(shuǐ)平(píng)，而这只是摩根大(dà)通证(zhèng)券展业的第三个完整会计年度。

　　公(gōng)开信息显示，摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)于2019年3月获得(dé)证(zhèng)监会批复(fù)，成立合资证券公(gōng)司。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥集团、珠海(hǎi)迈兰德等5家内资股东持有(yǒu)另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他(tā)5家内(nèi)资股东(dōng)所持股权(quán)，成为摩根大通证券唯一(yī)股(gǔ)东。

　　财务报(bào)表显示(shì)，摩(mó)根大通(tōng)证券2022年经纪业务大爆(bào)发，实(shí)现手(shǒu)续费(fèi)净收入5.56亿元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证券表(biǎo)示，其(qí)证券经纪业务(wù)团队成立已逾三年，2022年业务开展和运作取得进(jìn)一步进展，新客户开(kāi)发稳步推(tuī)进(jìn)。摩根(gēn)大通证券充分利用全球化的平台(tái)优势，整合集团资源，持续(xù)关(guān)注并(bìng)开拓(tuò)传(chuán)统QFII投(tóu)资者以(yǐ)及新取(qǔ)得QFII牌照的合(hé)格(gé)境(jìng)外(wài)机(jī)构(gòu)投资者，目(mù)标客群机(jī)构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券外(wài)，瑞银(yín)证(zhèng)券在2022年也取(qǔ)得(dé)了较(jiào)好的业绩表现：当期实现营业收(shōu)入(rù)11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净(jìng)利(lì)润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时(shí)间最早(zǎo)的一批合资券商之(zhī)一，早在(zài)2007年就(jiù)已在国(guó)内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让两(liǎng)家内资股(gǔ)东分别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持(chí)股比(bǐ)例提升至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞银证(zhèng)券共有正式员工383人。

　　财务(wù)报(bào)表显示，瑞银证券2022年投(tóu)行业务进步明(míng)显(xiǎn)，当期实现手续费净收入(rù)1.95亿(yì)元，同比增(zēng)长418％。瑞(ruì)银证券(quàn)表示，其在(zài)2022年(nián)完成(chéng)了创业板注册(cè)制改革后的IPO保荐(jiàn)项目，积极筹备并参与(yǔ)了沪深交(jiāo)易(yì)所互联互通全球存托(tuō)凭证业务等。

　　值得关注的(de)是，今年3月，百(bǎi)年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银(yín)收购(gòu)。瑞(ruì)信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士联邦财政部(bù)、瑞士国家银行（SNB）和(hé)瑞士金融(róng)市(shì)场(chǎng)监督管理局（FINMA）介(jiè)入了此项(xiàng)交易。

　　上(shàng)月(yuè)瑞银发布(bù)一(yī)季报时表示，对(duì)瑞信的(de)收购交易预(yù)计在6月底前完成。不(bù)言而(ér)喻的是(shì)，集团(tuán)层面的(de)合并对两家外资控股券商在中国展业情况，也将造成一定影(yǐng)响。

　　基于(yú)此(cǐ)，审计所(suǒ)普华(huá)永道(dào)对瑞信(xìn)证券(quàn)出具(jù)了(le)带强调事项(xiàng)段的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集(jí)团与(yǔ)瑞(ruì)银(yín)集团股份公司之间达(dá)成协(xié)议和合(hé)并计划，截止报告日，上述协(xié)议和合并计(jì)划的完成(chéng)日尚不明确。瑞信证券作为(wèi)瑞信集团(tuán)股(gǔ)份有限公司下(xià)属控股子公司，未来的运(yùn)营和(hé)财务业绩(jì)受到(dào)上述合并可(kě)能产生(shēng)的影响(xiǎng)亦不(bù)明(míng)确，该事项表明存在可能(néng)导致(zhì)对(duì)公司(sī)持续(xù)经营能力产生重大疑虑(lǜ)的重大不(bù)确(què)定性。

　　瑞信证券前身为成立(lì)于2008年(nián)的瑞信方(fāng)正证(zhèng)券，系证监会修订(dìng)《外商参(cān)股证券公司设立规则》后首家获(huò)批的合资证券公司。2020年4月，证(zhèng)监会(huì)核(hé)准瑞信向(xiàng)瑞信方正(zhèng)证券增资2.89亿元获(huò)得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更名为瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方(fāng)正证券公告称(chēng)，拟以11.4亿(yì)元的(de)对价转(zhuǎn)让瑞信证(zhèng)券49％股权。在该笔交易完(wán)成(chéng)后，瑞信将全资持有瑞信证券。但突如其来的瑞(ruì)信、瑞银(yín)合并，使得瑞银证券(quàn)和瑞信证(zhèng)券(quàn)将受(shòu)同一股东控制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证(zhèng)券(quàn)公司股东以及股东的控股股东(dōng)、实际控制人参股证券公司(sī)的数(shù)量不得超过(guò)2家(jiā)，其中控制证券公司的(de)数(shù)量不得超(chāo)过1家。在面(miàn)临(lín)“一参一控”的限制下，瑞银证券(quàn)和瑞信(xìn)证券的(de)牌照或(huò)将面临“一去一留”的局面。

　　深入财富(fù)管理破局

　　过去(qù)几年里(lǐ)，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各家外资(zī)券商在2022年的“打法(fǎ)”不难发现，依(yī)托于各自(zì)资源禀赋深入财富管(guǎn)理成为其(qí)在(zài)中国(guó)展业的首要(yào)方(fāng)向。

　　例如，野村东(dōng)方国际证券表示，2022年其(qí)财富管理业务在原有“大宗(zōng)交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户(hù)）”等业务持(chí)续推进的基础上，新增了特色投资咨询(xún)服(fú)务（如ESG行业咨(zī)询）、上市公(gōng)司大(dà)宗(zōng)减持服务、集团间跨境业(yè)务联动等多(duō)种(zhǒng)业务(wù)模式(shì)，通过服务手段的增加及优化，为(wèi)客户提供(gōng)多维度、一站式(shì)的综(zōng)合性(xìng)金(jīn)融解(jiě)决方案。

　　后续，野村东方国际证券(quàn)财(cái)富管理(lǐ)业务(wù)将(jiāng)定位于“中(zhōng)国高端财富人群”，从产品配置(zhì)、人员建设、中后台支持以及集团跨境(jìng)合作(zuò)四个方(fāng)面入手，打造以产品为(wèi)中(zhōng)心的业务核(hé)心(xīn)竞争(zhēng)力，持续为中国投资者提供具有野村集团特色的高质量财(cái)富(fù)管理服务。

　　在完(wán)成高(gāo)盛集(jí)团(tuán)全资持(chí)股备案(àn)后，高盛高华在2021年底(dǐ)与(yǔ)北京高华签订《业务转让协议》，受(shòu)让北(běi)京高华(huá)的所有业(yè)务。2022年(nián)5月，高盛高华获证监会(huì)核发新(xīn)增证券(quàn)经纪(jì)、证券投资咨(zī)询、证券自(zì)营及代销金融(róng)产品业务(wù)的(de)业务许(xǔ)可。2023年2月，高盛高华与北京(jīng)高华(huá)完成(chéng)业务迁(qiān)移工作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将持续(xù)以资产配置(zhì)为核(hé)心进行新产品(pǐn)和(hé)服务的研(yán)发工作，进一(yī)步赋能(néng)部(bù)门(mén)为(wèi)在岸客户提供财富管理综合解决方案，丰(fēng)富客户(hù)产(chǎn)品(pǐn)种类选择，开展境内私人财富管理平台未来(lái)战略规划，并(bìng)进(jìn)一步拓展境(jìng)内(nèi)产品平台。

　　与(y聚丙烯和聚乙烯有什么区别，二聚环戊二烯ǔ)此同时(shí)，高盛(shèng)高(gāo)华将持续推进私募股权基(jī)金管理人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持(chí)续代销第三方金融产(chǎn)品并推(tuī)进跨境投(tóu)资新产(chǎn)品的研(yán)发，为客(kè)户(hù)提供直(zhí)接对接境外(wài)资本市场的(de)机会。

　　另外，依托于外(wài)资股(gǔ)东打造私人财富管理(lǐ)业务，这在具备外资银行股东背景(jǐng)的券商中较(jiào)为多见。例如，汇丰前海证券(quàn)表示，其于2022年4月正式成立私人财富管理部，负(fù)责公司高净值个人客户综(zōng)合财富管理业务(wù)的(de)运作(zuò)。私人(rén)财富管理部(bù)以汇丰前(qián)海证券为平台，依托汇(huì)丰(fēng)环球(qiú)私人银行，致力(lì)为(wèi)高净值和超高净值客(kè)户及(jí)其家族提供(gōng)专业、多元及定(dìng)制化的资(zī)产配置服务，为客户实(shí)现(xiàn)其投资目标。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)则另辟(pì)蹊径，推出家族信托资讯(xùn)业(yè)务，与4家国内(nèi)头部信托(tuō)公(gōng)司达成战略(lüè)合作。同时，瑞银证(zhèng)券(quàn)在2022年重启深圳分公(gōng)司财富(fù)管理业务，依托(tuō)国(guó)家(jiā)对粤港澳(ào)大湾区的新政举(jǔ)措，致(zhì)力(lì)于发展财富管(guǎn)理大湾(wān)区业(yè)务。

　　瑞(ruì)银证券表示，其财(cái)富管理部秉(bǐng)持着(zhe)为客(kè)户进行全方(fāng)位资产配置和满足客户(hù)全生(shēng)命周期(qī)财富管理的(de)理念，进一步(bù)完善(shàn)投资解(jiě)决方案和财(cái)富规划方面的业务，一方面积极扩充现有架上策略，精选上(shàng)架多(duō)支产品为客户在同一策略(lüè)下(xià)提(tí)供(gōng)差异(yì)化选择及多元化的(de)投资方案。

　　外资(zī)券(quàn)商队(duì)伍不(bù)断扩大

　　随着(zhe)中国资本市场(chǎng)对外开(kāi)放的力度(dù)不(bù)断(duàn)加大，各外资(zī)金融机构加速了(le)在(zài)境内(nèi)设立控股(gǔ)券商(shāng)的进程。

　　值得关注的是(shì)，渣打证券是首(shǒu)家(jiā)新设(shè)的外商独资证券(quàn)公司。就(jiù)监(jiān)管批复信息来看(kàn)，渣打证券由渣打银行（香港(gǎng)）有限公(gōng)司(sī)全资设立，出(chū)资额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上(shàng)渣打(dǎ)证券在内，目前(qián)国内的外资控股券商数量已达到10家(jiā)。其(qí)中，摩根大通证券（中国）、高盛(shèng)高(gāo)华(huá)证(zhèng)券、渣打证券均(jūn)为外(wài)商独资券商(shāng)。从数(shù)量(liàng)上来看，外资控股(gǔ)券商已成为市场(chǎng)上不(bù)容忽视的“新势力”。

　　此外，目前(qián)还有数家(jiā)外(wài)资(zī)券商的设立申请静待审批。截至5月5日(rì)，花旗证券、法巴(bā)证券、日兴证券、青岛意(yì)才证券等多家(jiā)外资券商的设立(lì)申请仍处于证监会审批阶(jiē)段。其中，法巴证券和青岛意才(cái)证券已获(huò)第一次(cì)意见反馈。

　　今年3月底，证监会(huì)主席(xí)易会满等先后在京(jīng)会见美国桥水基金(jīn)、法(fǎ)国东方汇理、日本大和(hé)证(zhèng)券、英(yīng)国汇丰、加(jiā)拿(ná)大(dà)宏利(lì)金融(róng)、新加坡淡(dàn)马锡、德国安联(lián)保险、意(yì)大利联合圣保罗银(yín)行、美国景顺和高盛等(děng)国际(jì)金融机构负(fù)责(zé)人。

　　来访的国际(jì)金融机构负(fù)责人普遍表(biǎo)示，此次来华亲身(shēn)感受到中国(guó)经济的(de)强大韧性、潜力(lì)和活力，坚定看(kàn)好中(zhōng)国(guó)经济和中国资本市(shì)场发展前景。近年来中国资本市(shì)场对外开放稳(wěn)步推进，为国际金融机构和全球投(tóu)资者带来了实实在在的机遇。各金(jīn)融(róng)机构高度重(zhòng)视中国(guó)市场，将(jiāng)继续与中国深化合作，积极拓展在华业(yè)务和投资，期(qī)待(dài)实现互(hù)利(lì)共(gòng)赢。

　　面对来自外资券商的市场竞(jìng)争，国内券商也纷(fēn)纷(fēn)感受到(dào)了(le)挑战(zhàn)和(hé)机遇。例如，华西证券即在(zài)2022年年报(bào)中表示，外资机构来华展业便利(lì)度不(bù)断(duàn)提升，经(jīng)营范(fàn)围和监(jiān)管要求实现国民(mín)待遇，外资券(quàn)商(shāng)、资(zī)产管理机构等(děng)加速布局，全(quán)力抢滩中国证券市场(chǎng)，对本土证(zhèng)券公司既带来(lái)了国际金融机构全面参与中(zhōng)国资本市场竞争所形(xíng)成的冲击，也(yě)带(dài)来了通过与(yǔ)国际金融机(jī)构(gòu)直接合作(zuò)促进业务发展、提(tí)升管理水平的机遇。

　　西部证券(quàn)也表示，当前证券(quàn)行业集中度稳中有升，头部券(quàn)商(shāng)竞争优势更(gèng)趋(qū)明(míng)显，业务多元化发展趋势初步形成，金融科技对行业(yè)发展理念(niàn)的(de)变革和重(zhòng)塑不断(duàn)深化，外(wài)资券商市(shì)场冲击将逐渐显现，证券行业竞(jìng)争新格局正加速演变。

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