今年以来，港股走势可(kě)谓(wèi)一波(bō)三折，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关(guān)口(kǒu)。目前基(jī)金一(yī)季报披露渐落帷幕，整体(tǐ)来看，陆港(gǎng)通基金整体港股仓(cāng)位(wèi)略有提升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等行(xíng)业(yè)，腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基金基金(jīn)经理(lǐ)表示，预计港股市球缺的体积怎么算，球缺的体积公式是什么场(chǎng)已经进入了企业盈利的拐点且即将迎(yíng)来收入加速扩张，未来(lái)港股市场将在波(bō)动中上行，板块方面，看好政策优化(huà)下的消费和(hé)地产(chǎn)、预期(qī)反转修(xiū)复的互联网和医药、高景气的(de)制造(zào)业(yè)等。

　　一季(jì)度港股基金仓位略有上升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等

　　Wind数据(jù)显示，在5000多只(zhǐ)陆(lù)港通(tōng)基金（不(bù)同份额分开统(tǒng)计(jì)，下同）中含(hán)“港”字的主(zhǔ)动权益(yì)基金近400只，这(zhè)些都(dōu)是“高(gāo)纯度”以港股为(wèi)投资方向的基金。截至一(yī)季度末，这些基(jī)金的港股(gǔ)平均仓位为62.39％，较去(qù)年底微(wēi)升0.38个百(bǎi)分点，其中有(yǒu)83只基金港股持仓(cāng)在90％以上。

　　今年以来(lái)，以恒生科技指数为代表的港股(gǔ)数(shù)字经济呈现了上涨、调整、反(fǎn)弹的N型走势，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此同时，不少知名(míng)基金经理在一季度加大了对港股(gǔ)的(de)投(tóu)资(zī)力(lì)度(dù)，提(tí)升(shēng)港股配置在10-40个百分(fēn)点不等(děng)。比如(rú)，崔宸龙管理的前海开源沪港深(shēn)新机遇A，港股仓位(wèi)由去年底的1.18％提(tí)升至(zhì)今(jīn)年一季(jì)度末(mò)的39.13％；史博(bó)管理的南方(fāng)港股创(chuàng)新视野一年(nián)持有A，港股(gǔ)仓(cāng)位由(yóu)去(qù)年底的(de)71.08％提升至(zhì)今(jīn)年一(yī)季度末(mò)的(de)81.82％；赵(zhào)宪成(chéng)管理的博(bó)时(shí)港股通红利精选A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去年底的70.80％提升至今(jīn)年一季(jì)度末的(de)88.35％；刘扬(yáng)管理的国投(tóu)瑞银港股(gǔ)通价值发现A，港股仓位由去年底的78.83％提升(shēng)至(zhì)今年一季(jì)度(dù)末的(de)92.92％；曲径管理的中(zhōng)欧港股数(shù)字(zì)经济A，港股仓位(wèi)由(yóu)去年(nián)底的83.22％提(tí)升至今年(nián)一季(jì)度末的89.22％。

　　按照持有市(shì)值统计，截至一季报，被陆港通基金(jīn)重仓的前十(shí)大港股分(fēn)别为腾讯控股、美(měi)团-W、中国移动、中国海洋(yáng)石油、快手-W、药明生物、香(xiāng)港交易所、青岛啤酒(jiǔ)股份、李宁(níng)、华润啤酒(jiǔ)，涵盖通信服务、油气开采、数(shù)字媒体、生物(wù)制(zhì)品(pǐn)、多元金融、服装家纺、视频饮料等领域。其中(zhōng)，腾讯控(kòng)股、中国(guó)移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、青岛啤酒股(gǔ)份获不同程度增持。

　　按照增持情况排(pái)序(xù)，加仓幅(fú)度(dù)最大的前(qián)十只港股为中(zhōng)国海洋石(shí)油、新天绿色能(néng)源(yuán)、中远(yuǎn)海能、商汤-W、中国旭(xù)阳(yáng)集团、中国石油化工股份、中(zhōng)国南方航空股份、华电(diàn)国际(jì)电力(lì)股份(fèn)、越秀(xiù)地产、中广核电力，分(fēn)别涵盖油气开采、电力、航运港口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼化(huà)及贸易、航空机场(chǎng)、房(fáng)地产(chǎn)开发(fā)等领域(yù)。值得(dé)注意的(de)是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一季度对其大幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股市场或将在波(bō)动(dòng)中上行，重(zhòng)仓港股优(yōu)质龙头

　　对于港股后市，南方(fāng)港股创(chuàng)新视(shì)野(yě)一年持有基金基金经(jīng)理史博在一季度中(zhōng)表(biǎo)示，展望未来，仍然看好港股(gǔ)市场投资机会：中国经济方面，宏观经济仍在企稳回升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产(chǎn)活动和市场需求继续增(zēng)加，非制造(zào)业恢(huī)复速度加快；海外无风险(xiǎn)利率(lǜ)方面(miàn)，3月初非农和通胀数据(jù)以及突发(fā)的银行风险(xiǎn)事件已经让美联储过于强(qiáng)硬(yìng)的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味着了(le)加息进入尾部(bù)区域；风(fēng)险偏好(hǎo)方面，欧美(měi)银行业风险事件对市场冲击可控，国(guó)内政(zhèng)策积(jī)极信号涌现。

　　基(jī)于此，预判港(gǎng)股市(shì)场将在波动(dòng)中上行(xíng)，在板块(kuài)配置方面，我(wǒ)们(men)球缺的体积怎么算，球缺的体积公式是什么将加(jiā)大(dà)对政策优化下的(de)消费和(hé)地产(chǎn)、预期反转修复的互联网和(hé)医药、高景气的制(zhì)造业等(děng)板块的配置。

　　中欧(ōu)港股数字(zì)经济基金经理曲径表示，港股数字经济的(de)代表(biǎo)行业为互(hù)联网和先(xiān)进制造，在经历了(le)过去2年(nián)的合规整(zhěng)治(zhì)及业务梳理(lǐ)后，股(gǔ)价均处在价值投资区域，具有(yǒu)良好(hǎo)的投资性价比。同时，互联网相(xiāng)关(guān)公司(sī)，也更具(jù)有数据、平台和算法的整合(hé)能力，通(tōng)过推(tuī)出人工(gōng)智能(néng)相关模型及应用，提升自身运营(yíng)效(xiào)率(lǜ)，以及对外输(shū)出算法和(hé)算力。作为(wèi)人工智能(néng)赋能各(gè)个行业的元(yuán)年，我(wǒ)们中长期看(kàn)好港股数字经(jīng)济板(bǎn)块的前景。

　　华宝港股通香(xiāng)港基(jī)金经理周欣表示(shì)，港股市场方面(miàn)，港(gǎng)股市场大部分的企业盈(yíng)利(lì)来源于中国内地(dì)，中国内地经济的(de)环比上行将(jiāng)会支撑港股(gǔ)公司(sī)盈利(lì)的环比增长，从而(ér)支撑下港股公司(sī)下半年的市场表(biǎo)现。然而，虽然公司盈利环(huán)比仍有(yǒu)一定的增长(zhǎng)，但是由于基(jī)数效应(yīng)，下半(bàn)年(nián)港股(gǔ)盈利同比增速会较(jiào)上半年有(yǒu)所回落。对于(yú)估值相对较(jiào)高的(de)行业(yè)将有(yǒu)一定的压力。

　　行(xíng)业方(fāng)面，受行业反(fǎn)垄(lǒng)断的(de)影响(xiǎng)，TMT行业(yè)龙(lóng)头(tóu)公司的估值仍将受(shòu)到一定程(chéng)度的(de)压制(zhì)，但是(shì)当行(xíng)业龙头(tóu)公司受情绪影响出现超跌时，将会有较好的买(mǎi)入机会(huì)出(chū)现。生物医(yī)药行业仍将处在(zài)行(xíng)业快(kuài)速增长的(de)红利中，但(dàn)是(shì)随(suí)着中报业绩的释放和四季(jì)度集采的预期，生物行(xíng)业前期(qī)涨幅(fú)较多的龙头(tóu)公司可能会出(chū)现一定的调整，但是通过(guò)自下(xià)而(ér)上的方式生物医药行业仍将有(yǒu)机会选出有(yǒu)较好成长性(xìng)的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经(jīng)理付(fù)倍佳表示，展望(wàng)未来(lái)，我们(men)预计港股(gǔ)市场已经进入了企业盈利的拐点且即将迎来收入加(jiā)速扩(kuò)张(zhāng)，并(bìng)且A股市场也即将进入(rù)企(qǐ)业盈利的拐点(diǎn)，这是推(tuī)动(dòng)两(liǎng)地市场向上的决定性因素。

　　在盈利周期“内强(qiáng)外弱”及加息周(zhōu)期临(lín)近(jìn)尾声(shēng)流动(dòng)性逐(zhú)步宽松(sōng)背景(jǐng)下(xià)，中(zhōng)国资产的吸引力有望进(jìn)一步凸显。在(zài)A股(gǔ)及港股估(gū)值均在低位、风险溢价均在高位的背(bèi)景下(xià)，有望开启盈利与估值修复的戴维斯双击行情。

　　主要(yào)关注(zhù)三条(tiáo)投(tóu)资主(zhǔ)线：1.关注盈(yíng)利增(zēng)长高(gāo)弹性的机会：由(yóu)于中国经济修(xiū)复有望(wàng)成(chéng)为全(quán)球投(tóu)资的主(zhǔ)线，因此经(jīng)营杠杆弹性大、前期降(jiàng)本(běn)增(zēng)效优的行业和板块更有望受(shòu)益(yì)于经济复苏，盈利预测有较大上修空(kōng)间；同时部分龙头公(gōng)司(sī)有长期的前(qián)沿技术/产(chǎn)品储备(bèi)以迎(yíng)接下一轮的收(shōu)入(rù)扩(kuò)张机会，有(yǒu)望开(kāi)启二次增(zēng)长(zhǎng)曲线，如(rú)互联网(wǎng)、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关注(zhù)收益风险比显著右(yòu)偏的机会：关注在未来经济周期中上行风险(xiǎn)显(xiǎn)著大于下(xià)行风(fēng)险的行业(yè)。市场(chǎng)预期在(zài)低位、景气度有拐点或持续性超预(yù)期的行业。供需格局佳，价格弹性贡(gòng)献盈(yíng)利超预期的行(xíng)业(yè)，如电子、新能源、有色(sè)金属等。

　　3.关注高股(gǔ)息资产的(de)机(jī)会：关(guān)注(zhù)基本(běn)面(miàn)夯(hāng)实，整体ROE水平稳中有升，以(yǐ)及(jí)分(fēn)红意愿提升的高(gāo)股息资产的(de)投(tóu)资机会(huì)，如(rú)通信、石油石化等(děng)。

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