今(jīn)年(nián)A股市场最为火热的“中特估”板块(kuài)又(yòu)将迎(yíng)来重(zhòng)磅级指数(shù)E天津面积多少平方公里TF产品(pǐn)！

　　中国基金报记(jì)者获悉，4月末刚刚获(huò)批的3只(zhǐ)中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF，发行日期已经正式(shì)定档。

　　5月9日，广发(fā)、招商、汇添富3家基金公(gōng)司旗(qí)下的中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF同时公告，基金(jīn)将(jiāng)于5月15日至(zhì)19日(rì)正式发(fā)售，其中，网下现(xiàn)金、网下(xià)股票认购期为5月15日至19日，网(wǎng)上(shàng)现金(jīn)认购期为5月(yuè)17日19日(rì)，产品(pǐn)的首发募(mù)集(jí)上限均为20亿元。

　　谈及(jí)产品发行(xíng)预期，多位业内人士(shì)用“乐观、理性”来形(xíng)容。在他们看(kàn)来，首先，中(zhōng)证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF契(qì)合目前资本市场的(de)行(xíng)情主线(xiàn)，预计发行(xíng)情况(kuàng)较为(wèi)理想；其次(cì)，上述(shù)ETF设置了发(fā)行上限，加上部分券商(shāng)近期对(duì)于基金的发行(xíng)导(dǎo)向转为保有量(liàng)考核(hé)，也不会过份冲刺首(shǒu)发规模。

　　还有业内(nèi)人士表示，中证国新央企主题系(xì)列指数有助于(yú)资(zī)本市场从科(kē)技领域、能源(yuán)产业等(děng)多维(wéi)度服务央企(qǐ)，强(qiáng)化股东(dōng)回报，帮助投(tóu)资(zī)者(zhě)走(zǒu)进央企、认识央企，支持央企利用资(zī)本市场做强(qiáng)做(zuò)优做大，提(tí)升(shēng)市场影响(xiǎng)力、号召力，切(qiè)实促进央企上(shàng)市公(gōng)司实现(xiàn)高质(zhì)量(liàng)发展。

　　3只(zhǐ)央企股东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末(mò)刚(gāng)刚获批(pī)的(de)3只中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF，正(zhèng)式对外“官宣”发行(xíng)日期。

　　5月9日，包括广发、招(zhāo)商(shāng)、汇(huì)添(tiān)富3家基金公司旗下的中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF同时(shí)对外(wài)发布(bù)基金(jīn)发(fā)售公告。

　　公告显示(shì)，3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF定(dìng)于5月15日至19日(rì)期间正式发售(shòu)，其中，网下现金、网下股(gǔ)票认(rèn)购期为5月15日至19日，网上现金(jīn)认购期(qī)为(wèi)5月17日19日。

　　从发(fā)行规模上看(kàn)，3只(zhǐ)基金均设置(zhì)20亿(yì)元的首发(fā)募集上限。3只基金(jīn)费率也稍有(yǒu)差异，招商及汇添富旗下(xià)的(de)中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中证国新央(yāng)企股东回报ETF管理费+托(tuō)管(guǎn)费合计(jì)为0.55％。

　　从(cóng)认购费上看，认购(gòu)份(fèn)额(é)小于50 万份的，认(rèn)购费为(wèi)0.8％；认购份(fèn)额在50万份至100万(wàn)份(fèn)之间的，广发(fā)中证国新(xīn)央企股东回报ETF的认购费(fèi)为0.4％，招商及汇添富(fù)旗下的中(zhōng)证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF的(de)认(rèn)购费为0.5％；若(ruò)是认购份额大(dà)于100万(wàn)份的(de)，认(rèn)购费用(yòng)统(tǒng)一(yī)为1000元(yuán)/笔。

　　托管行(xíng)方面，广发中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF由工商银(yín)行托(tuō)管(guǎn)，汇添富中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF由建设银(yín)行托管，招商中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF的托管方则是中信建(jiàn)投证券(quàn)。

　　此外，据基(jī)金君了解，上交(jiāo)所(suǒ)拟定于(yú)5月11日举办(bàn)“发现央(yāng)企投资价值促(cù)进央企估值(zhí)回归”业务(wù)交流会暨国新(xīn)央(yāng)企股东回(huí)报ETF宣介会。会(huì)议主旨为(wèi)进一步探索建(jiàn)立中国特色估值体系，引导央企投资价值发现，推动(dòng)央企估值回归合(hé)理水平。上交所、中国国新(xīn)、指数(shù)公司(sī)、券(quàn)商、基(jī)金公司等相关领导将出席会议(yì)。

　　在多位(wèi)业内人士看来(lái)，3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF未(wèi)来都(dōu)将在(zài)上交所(suǒ)上市，上交所此次会议(yì)或为产品发(fā)行预热(rè)。

　　不少行业(yè)人(rén)士也看(kàn)好央企股东回报ETF的(de)发行情况。“‘中(zhōng)特估(gū)’是(shì)近期资本市场(chǎng)的行情主线(xiàn)，包括(kuò)交易(yì)所、券商、基金工商各方(fāng)对(duì)此也比较重视(shì)，基金(jīn)公司肯定(dìng)会重点发行(xíng)，但目前市场上(shàng)也存在不少央企主题基金(jīn)，因此预计此次央企股东(dōng)回报ETF发行也(yě)会相(xiāng)对(duì)理性(xìng)。”一(yī)位基(jī)金公司人士表现。

　　一位(wèi)券商(shāng)人士也表(biǎo)示(shì)，所在(zài)券商会参与其中一只央企股东(dōng)回报ETF的(de)发行(xíng)工作，但并(bìng)不会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东回(huí)报ETF契(qì)合目(mù)前资本市场的行情(qíng)主线，产品本身就比较好卖；其(qí)次，我们(men)近期已(yǐ)将考核侧(cè)重点(diǎn)放在产(chǎn)品保有量上，同(tóng)时降低基金首发的考(kǎo)核权重。”上述券(quàn)商人士称。

　　一位基金(jīn)公司人士(shì)也预计，类似去年中(zhōng)证1000ETF的发行(xíng)大战(zhàn)不(bù)会在此次央企股东回(huí)报ETF上上演(yǎn)。“近(jìn)期多家基金公(gōng)司(sī)上报(bào)的中证国新(xīn)央企ETF已经分为三批陆(lù)续(xù)推向市场，而(ér)不是(shì)九只同时(shí)获批发售，就是为了避(bì)免(miǎn)发(fā)行大战的出现。”

　　“尽管销售(shòu)机构不会(huì)过度拼基金首发，不过，目前(qián)市场上(shàng)非(fēi)常关注‘中特估’板块，预(yù)计发行情况也(yě)会(huì)比较乐(lè)观。”

　　基金积极布局央企主题产品

　　为(wèi)投资者带来(lái)分享改(gǎi)革(gé)红利(lì)工具

　　“中(zhōng)特估(gū)”成为今(jīn)年(nián)以来资(zī)本(běn)市(shì)场的(de)热门，基金公(gōng)司也积极布局相关产品。

　　中国基(jī)金报(bào)从(cóng)Wind数据发现，今年以来(lái)全市(shì)场已有(yǒu)18家基金(jīn)公司陆续申报了21只央国企主题基金(jīn)，易方达、汇添富、南(nán)方、博时(shí)、招商等各(gè)大(dà)公募巨头都有参与，其中嘉实、华安、银华基(jī)金等多家机构，还各(gè)申报了(le)主(zhǔ)、被动两只(zhǐ)产品，积极(jí)填补这(zhè)一(yī)产品条(tiáo)线。

　　除了中证国新央企股东回(huí)报ETF之外，此前，易方达、南(nán)方、银华(huá)还同时上报(bào)了跟踪“中证国新央企科技引领指数”的ETF，工(gōng)银瑞信、博时、嘉(jiā)实则上报(bào)了中证国新央企现代能源ETF，据(jù)了解，上述中证国新央企ETF也有望尽(jǐn)快获(huò)批，会陆续进(jìn)入发行。

　　伴随(suí)着(zhe)这些主题产品的发行(xíng)，意味着，个(gè)人和机构投资(zī)者拥有配置央(yāng)企特色指数、分享改革红利的便捷工具。

　　据(jù)业内人(rén)士表示(shì)，早在去(qù)年11月，证监会主(zhǔ)席(xí)易会(huì)满提出“探索(suǒ)建立具有中(zhōng)国特色的估(gū)值体系，促进市场(chǎng)资源(yuán)配(pèi)置功能更好发(fā)挥”。这一讲话为A股市场(chǎng)未来(lái)发展和改(gǎi)革指明了(le)方向，成(chéng)熟完善的估值(zhí)体系对于(yú)资(zī)本市场的价值发现以(yǐ)及资源(yuán)配置功能的发挥有重要作用，也是资(zī)本市(shì)场支持实体经济发展(zhǎn)的重要(yào)基础。因此(cǐ)，看准“中国特色估值(zhí)体系”背(bèi)景之下，央国企估值重塑的机遇，行业对这一领域的(de)产品积极布(bù)局。

　　“我们目前(qián)储备了不(bù)少央(yāng)国企(qǐ)主题基金，就是(shì)看准这类企业的投资价值。”据一(yī)位基金(jīn)公司人(rén)士表示(shì)，建(jiàn)立具(jù)有中(zhōng)国特色的估值体(tǐ)系(xì)，有(yǒu)助于提升市场对国有(yǒu)上市企业(yè)的(de)关(guān)注度，对企业估(gū)值(zhí)层面的各类因素做进一步的(de)研究和探讨(tǎo)，强化(huà)相(xiāng)关(guān)领(lǐng)域在新环境下(xià)的资产(chǎn)价格(gé)预(yù)期(qī)。

　　此外(wài)，广发(fā)基金罗国庆表示，从长期来看(kàn)，央国企板块的投资逻(luó)辑是比较完备的：一是央(yāng)企是实(shí)现国家战略发展的(de)“排头(tóu)兵”，不断受到政(zhèng)策的支持(chí)与引导；二是央企作为资(zī)本市场(chǎng)“压舱石(shí)”“基本(běn)盘”具有重要作用；三是央企引领(lǐng)科技(jì)创新，研发占比逐(zhú)年(nián)提升(shēng)；四是央企仍是A股估值洼地。未来在不断完善中国特色现(xiàn)代(dài)资本市场(chǎng)下(xià)，预(yù)计国资央(yāng)企有(yǒu)望(wàng)迎来估(gū)值修复。

　　汇添富基金经理晏(yàn)阳也表示，当前稳健(jiàn)的经营业绩为央国企的估值(zhí)重塑提供了市场认可的基础。从盈利(lì)能(néng)力方面来看，近年(nián)来央(yāng)国企ROE出现明显企稳回升(shēng)，目(mù)前(qián)已超过其他类型(xíng)企业，高于A股平均水平，体现出央国企(qǐ)较强的(de)“价值创造”能力(lì)。从成长性(xìng)来看，2022年(nián)三季度国资委旗下上市央企营业总收(shōu)入同比增长8.53％，同(tóng)期全部(bù)A股为2.52％；归母净利润(rùn)同比增长12.53％，而(ér)同期(qī)全(quán)部A股仅(jǐn)为8.01％，体现出央(yāng)国企的发展韧(rèn)劲。展望未来(lái)，央(yāng)国企上市公司质量(liàng)的提升或(huò)将成为央(yāng)国(guó)企估值重塑的核心(xīn)动力(lì)。

　　招商基金量化投资部(bù)基金经理刘重杰也(yě)表示，从(cóng)公司经营的(de)角度看，上市(shì)央(yāng)、国(guó)企的盈利(lì)能力相(xiāng)比A股市场(chǎng)整体而言更加稳健(jiàn)，ROE、分红率、股息率(lǜ)过往长期(qī)领先，具备较高的长期投资(zī)价值，或更符合(hé)机构投资者、个人(rén)养老金等配置(zhì)性的需求(qiú)。在中(zhōng)国特色估(gū)值体(tǐ)系的(de)推进(jìn)过程中，央企股东回报指数(shù)具备较好(hǎo)的(de)长期(qī)配置(zhì)价值。

　　关(guān)于央企回报(bào)ETF的10问10答

　　1、问：目前(qián)这3只ETF所跟(gēn)踪(zōng)的央企股东回报指(zhǐ)数是什么？

　　答：中证国新央企股东回(huí)报指数，指(zhǐ)数(shù)由(yóu)国新投资有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司定(dìng)制(zhì)，主要选取国务(wù)院国资委下(xià)属现 金分红或回购总额占总市值(zhí)比率较(jiào)高的50只上市(shì)公司证券作为指数(shù)样(yàng)本， 以反(fǎn)映(yìng)央(yāng)企股东回报主题(tí)上市(shì)公司证券的整体表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装饰、公用事业、石油(yóu)石化、煤(méi)炭、建筑材料、房地产、机械设备(bèi)等，前十大成份股权重(zhòng)合计约33％，均为央企板块蓝筹股(gǔ)。

　　央企股东回报指数前十大成份股：

　　数(shù)据(jù)来源： Wind、中证(zhèng)指(zhǐ)数公司， 截至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问：中证国(guó)新(xīn)央企股东回报指数有哪些特(tè)色？

　　答：高分(fēn)红：央(yāng)企股东回报指数(shù)聚焦高分(fēn)红与高回(huí)购(gòu)央企，指(zhǐ)数近12个月股息率(lǜ)为4.86％，远高于主(zhǔ)流指数(shù)的分红水(shuǐ)平。

　　低(dī)估值：央企股东回报指数当前市(shì)盈(yíng)率约为9倍，相对于(yú)主流指数表现出(chū)更低的估值水平，央企估值重塑(sù)潜力大。

　　高(gāo)ROE：央企股东回(huí)报指数近五年ROE水平均稳定保持在8％以上，体现出(chū)较好的盈利水平和盈利稳(wěn)定性。

　　3、问：目前这3只央企回(huí)报ETF发行时间是？

　　答：产品募集(jí)日基本是5月15日至5月(yuè)19日(rì)。投(tóu)资(zī)者可(kě)选择网上现金认购、网下现金认购和(hé)网(wǎng)下股(gǔ)票认购3种方式(shì)

　　4、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF发行有限(xiàn)额么？

　　答：目(mù)前3只(zhǐ)产品募集规(guī)模上(shàng)限(xiàn)为20亿元，如果募集规模超过20亿(yì)元(yuán)，将采取(qǔ)比例配(pèi)售的措(cuò)施(shī)。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管理费、托管费等(děng)。

　　目前3只产品认购(gòu)费用来看，在认购金额低(dī)于50万，认购费(fèi)均为0.8％，在50万和100万之间(jiān)，广发旗下产品(pǐn)为0.4％，其他两只(zhǐ)为0.5％，而高于100万，均为(wèi)1000元。

　　管理费(fèi)上，3只产品均(jūn)为(wèi)0.5％，而托管(guǎn)费上，广(guǎng)发旗下(xià)产品为0.05％，招(zhāo)商(shāng)和汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这(zhè)3只(zhǐ)ETF上市安排，以及(jí)后续做市商如何安排？

　　答(dá)：这(zhè)3只(zhǐ)ETF将(jiāng)在上交所(suǒ)上市。多(duō)家公司(sī)后续将(jiāng)安排(pái)做市商，保障充分(fēn)的流动性(xìng)支(zhī)持(chí)。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的基金(jīn)经理(lǐ)人选？

　　答：从目(mù)前看(kàn)，这三家基金公司都由“实力派”来担纲基(jī)金经理。其(qí)中广发(fā)央(yāng)企回报ETF拟(nǐ)任(rèn)基(jī)金经理罗(luó)国(guó)庆为广(guǎng)发(fā)基(jī)金(jīn)指数投资部(bù)副总经理，而汇添(tiān)富央企回报(bào)ETF采取(qǔ)了双基金经理来管(guǎn)理。

　　8、问：央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数历史表现怎么样？

　　答(dá)：WIND资讯数据显示(shì)，截至(zhì)3月31日，央企股东回报指数过去三年累(lèi)计(jì)涨幅41.42％，过去三年(nián)历史年化回报(bào)12.60％，超越同期沪深300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如何看(kàn)待(dài)央(yāng)企(qǐ)指数的投资价值？

　　第一(yī)、央企特色突出：1、市值(zhí)优势明(míng)显，具备较(jiào)高的长期投(tóu)资价值；2、央企经营较稳健，整体(tǐ)平均盈利高于(yú)A股(gǔ)；3、肩负社会责任，是(shì)国家(jiā)战略发(fā)展主力(lì)军(jūn)。

　　第二、“中(zhōng)特估(gū)”背景：估值较(jiào)低，重塑(sù)中国(guó)特色(sè)估值体系背景下估值(zhí)提升空间较大。

　　第三(sān)、红(hóng)利因子叠加(jiā)：1、红利属(shǔ)性更(gèng)明显，追求分(fēn)享高(gāo)质量发(fā)展成果2、具备一定抗通胀能力(lì)和抗风(fēng)险的配置效益(yì)。

　　10、问：目前央企概念已(yǐ)经涨(zhǎng)过一轮了，板块持续(xù)性如(rú)何？

　　答：一、央企当(dāng)前估值仍处于较(jiào)低分位水平。截至2023年(nián)4月底，中证(zhèng)央企指数市盈率TTM为10.59，低(dī)于全市场中证全(quán)指的17.07。自2014年底至今，中(zhōng)证央企指(zhǐ)数估值水(shuǐ)平（市盈率TTM）处(chù)于其38％分位(wèi)水平。无论横向对比还(hái)是纵(zòng)向比较，央企(qǐ)整体估值水平与(yǔ)其经济地位并不(bù)匹配(pèi)，亟待改善(shàn)，在政策支持下有望迎来重塑(sù)。

　　二(èr)、央企重估(gū)或(huò)是贯(guàn)穿全年(nián)的主线。从券商机构的对外观(guān)点来(lái)看，多(duō)家券商(shāng)明确表示(shì)今年的(de)投(tóu)资主线之(zhī)一就是(shì)央国企(qǐ)价值重估。部分券商的(de)观点如(rú)下：

　　国信证券(quàn)：继续把握国企价值(zhí)重估这(zhè)一投(tóu)资主线；

　　银(yín)河证券：不(bù)受(shòu)黑(hēi)天鹅干(gàn)扰(rǎo)，坚(jiān)持数字经(jīng)济+国企改革(gé)主线(xiàn)；

　　平(píng)安证券：数字经济(jì)+国(guó)企改革的投资主线(xiàn)更(gèng)为清晰；

　　光(guāng)大证券：在(zài)新一轮国(guó)企改革和中国特色(sè)估值体系(xì)推(tuī)动下，当前国企价值重估行情有望持续并形成主线行情。

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