金融界4月28日消息(xī) 为规范开展(zhǎn)内地与香港利率互换市场互联互(hù)通(tōng)合作(zuò)相关业务，保(bǎo)护境内外投资者合(hé)法权益，维护利率(lǜ)互(hù)换市场秩(zhì)序，中国人民银(yín)行制定了《内地(dì)与香港(gǎng)利(lì)率互换(huàn)市场互联(lián)互通(tōng)合作管理暂(zàn)行办法》，现予以公布(bù)，自2023年(nián)4月28日起施行。

　　中(zhōng)国(guó)人民银行有关部门(mén)负(fù)责人表示(shì)，未来中国人民(mín)银行将根据市场发展情况，适(shì)时增(zēng)加投资品种，调整交易和清算额度(dù)，优(yōu)化(huà)交(jiāo)易清算(suàn)安排(pái)，为境外投资者提(tí)供(gōng)更加便利(lì)高效的风险管理工具。另外(wài)，两地监管当(dāng)局(jú)将结合各方面情况，在(zài)风险可(kě)控(kòng)、对等互利(lì)的(de)原(yuán)则下，适(shì)时研究扩展至“南向互换通”。

　　以下为中国人民银行有(yǒu)关部门负责人就《内地与香(xiāng)港利率互(hù)换市场互联互通合作管理暂行办法》答记者问

　　一、符合中国(guó)人民银行(xíng)要求的(de)境外投资(zī)者包括哪些？

　　答：符合《中国人民银(yín)行关于境外央行、国(guó)际金融组织、主权财富基金运用人民(mín)币投资银行间市(shì)场有(yǒu)关事宜的通知(zhī)》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一步做好境外(wài)机构投资者投资(zī)银行间债券市场(chǎng)有关事宜的公(gōng)告》（中国(guó)人民银(yín)行(xíng)公告(gào)〔2016〕第3号(hào)）和《内地与香港债券市场互联互通(tōng)合作(zuò)管理暂(zàn)行(xíng)办(bàn)法》（中国(guó)人民银行令〔2017〕第1号）等文(wén)件(jiàn)要(yào)求、完成银(yín)行间债券市(shì)场准入备(bèi)案的境外投(tóu)资者等(děng)，可根据《内地与(yǔ)香港利率(lǜ)互换市场互(hù)联互(hù)通合作(zuò)管理(lǐ)暂(zàn)行办法》（以下简称(chēng)《办法(fǎ)》）相关规定参与“北向互(hù)换通”。

　　二、“北向(xiàng)互换通”境(jìng)内外投资者(zhě)可以签署的协议范围(wéi)是什么(me)？

　　答：根据《办(bàn)法(fǎ)》，境内外投资者开展“北向互(hù)换通”交易前(qián)可以(yǐ)与(yǔ)交易对手(shǒu)方签署经(jīng)中(zhōng)国(guó)人民银行认(rèn)可的衍生品主协议或(huò)其他协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协议以及中央(yāng)清算衍生品执行(xíng)协(xié)议（CDEA协议(yì)）等衍生品协议。境内投资者应当将是否签署(shǔ)协议、签署协议(yì)类型等事项向中国外汇(huì)交易中心(xīn)备案。目(mù)前(qián)，中(zhōng)国银行间市场交易商协会(huì)正在研究(jiū)制定“互换(huàn)通(tōng)”衍生品协议(yì)，待其正式发布(bù)后也(yě)可供境内外(wài)投资者选择(zé)签署(shǔ)。

　　三、“北向互(hù)换通”境外投资者的投资范围是(shì)什么？

　　答(dá)：“北向互换通(tōng)”境外投资者(zhě)现阶段可在银行间市场开展符合集中清算要(yào)求的人民(mín)币利率(lǜ)互换交易。

　　四、《办(bàn)法》中认可的(de)境外电子(zi)交易平台、境内电子交(jiāo)易平(píng)台包括哪(nǎ)些？境外投资者(zhě)的(de)对(duì)手方(fāng)、交易模式有哪些要(yào)求(qiú)？

　　答(dá)：目(mù)前“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”下受认可(kě)的境外电(diàn)子交易(yì)平(píng)台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市(shì)场(chǎng)需求加入其(qí)他受认可的(de)电(diàn)子交易平台，受(shòu)认可的境内电子交易平台为中国(guó)外(wài)汇交易中心。

　　为便利境外投资者开(kāi)展人民币利率互换交易(yì)，“北(běi)向互(hù)换通”参(cān)照“债券通(tōng)”相关安(ān)排(pái)，由境内投资(zī)者（即“互(hù)换通”报价商）与(yǔ)境(jìng)外投资者进(jìn)行交易(yì)，“互换通”报价商名单可在中国外汇交(jiāo)易中心(xīn)网站上查询(xún)。

　　“北向互换(huàn)通(tōng)”交易(yì)在境(jìng)内电子交易平台达成，交易一经达成即视为交(jiāo)易已确认。境外(wài)投资者(zhě)可(kě)通过中国人民银行认(rèn)可的境外电(diàn)子交易平台与境内电(diàn)子交易平台的(de)连接，向(xiàng)境内(nèi)电子交易平台发送交易指(zhǐ)令(lìng)，与“互换通”报价商(shāng)达成(chéng)交易。

　　五、中(zhōng)国人(rén)民银行认可的境(jìng)内清算机(jī)构和香港证(zhèng)监会(huì)认可的境外(wài)清算机构包(bāo)括哪些机构？

　　答：目前，中(zhōng)国人民(mín)银行认可的境内清算机构(gòu)为(wèi)银行间市场清算所股份有限公司（以(yǐ)下简(jiǎn)称上(shàng)海(hǎi)清算所），香(xiāng)港(gǎng)证(zhèng)监会(huì)认可的(de)境外清算机构为香港交易所旗下(xià)香(xiāng)港(gǎng)场(chǎng)外结算有限公司（以下简称场(chǎng)外结算(suàn)公司）。

　　六(liù)、境外投资者开展集(jí)中清算的主要流程是？

　　答(dá)：境外投资者(zhě)需要申请获(huò)得场(chǎng)外(wài)结算公司清算会员资(zī)格或作为清算客户委托(tuō)场外结算(suàn)公司综合(hé)清算会员(yuán)代理(lǐ)清(qīng)算，并与场外结算公司综合清算会员签订客户清算协(xié)议。交易达成后，境内外清(qīng)算机构对交易进行风(fēng)控检查，对于2022年中国人平均身高是多少，中国最新身高统计数据符合集中清算要求(qiú)的交易及时纳(nà)入集中清算。境外机(jī)构通(tōng)过(guò)场外结算(suàn)公司(sī)或其综(zōng)合(hé)清算会员完成保证(zhèng)金及资金结算。

　　七、“互换(huàn)通”下，境内外清算机构如何进行(xíng)衍生品交易的(de)合约(yuē)替代？

　　答(dá)：合约替代是指清算(suàn)机构作为中央对手方针(zhēn)对已成交(jiāo)的交易充当买(mǎi)方的卖方和(hé)卖方的(de)买方的一种(zhǒng)法律安排，并(bìng)据此与买(mǎi)方(fāng)和卖方(fāng)建立(lì)两个新(xīn)合约(yuē)，以清偿买卖(mài)双方之间的初始债务。“北向互换通(tōng)”业务中，境(jìng)外与境内参与(yǔ)者达成的交易在经过上海清(qīng)算所(suǒ)与场(chǎng)外(wài)结算公司的集中清算审(shěn)核后，上海(hǎi)清算所与场外结算公司(sī)于当日将交易进行合约替(tì)代，进入集(jí)中清算(suàn)，生(shēng)成为三个独(dú)立的新合约，分别为(wèi)境外(wài)参与者与场外结算(suàn)公(gōng)司(sī)、场外结算公司(sī)与上海清算所、上海清(qīng)算所与境内参与(yǔ)者之间(jiān)的(de)合约(yuē)。境(jìng)外与境内(nèi)参与(yǔ)者之间将不再(zài)存(cún)在合同关(guān)系。对于未纳入集中清算的交易，依照(zhào)成(chéng)交(jiāo)双方约定的(de)处置方式进行处置。

　　八、“互换(huàn)通”业务场景下(xià)的(de)跨境资金流动如何管理？

　　答(dá)：在“互换通”业务场(chǎng)景下，上海清(qīng)算所与场(chǎng)外结算公司之(zhī)间的(de)跨境资金结算(suàn)主要通过人(rén)民币跨(kuà)境支付系统(tǒng)办理。同时，场外结算公(gōng)司可在(zài)境内(nèi)银行开立(lì)人民币基本存款账户和人民(mín)币“互换通”结算(suàn)专用(yòng)存款(kuǎn)账户（NRA账户(hù)），作(zuò)为极端(duān)情况下应急结算安排。NRA账户收支范围(wéi)包(bāo)括：“互换通”交(jiāo)易结算资(zī)金(jīn)、因“互换(huàn)通”交易结(jié)算需要在应急情(qíng)况下所融入(rù)资金的本息(xī)和费用以及符合中国人(rén)民银行规定的其(qí)他收入支出(chū)等。

　　此外，作为“互换通”业(yè)务风控方(fāng)案的一部分，上海清算所与场外结算(suàn)公司(sī)将针对双方清算所之间的风险敞口建立“互换通(tōng)”资源(yuán)池安排。双方向(xiàng)“互换通(tōng)”资源池缴纳担保品(pǐn)，该资源池独立于每一中央对手(shǒu)方从各自清算参与者收取(qǔ)和追缴的保证金、清算基金之外，不用于任何会(huì)员(yuán)机构的违约损(sǔn)失分(fēn)摊。上海清算所向(xiàng)资源池缴纳的(de)资金存放在(zài)以场外结(jié)算公司名义(yì)于境外开立的“互(hù)换(huàn)通”专用账户，场外结(jié)算公司(sī)向资源池(chí)缴纳的资金(jīn)存放在以上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所(suǒ)名义于境内开立的“互换通”专(zhuān)用人民(mín)币/外币账户，相关账(zhàng)户内资金可豁免跨境债权债务登(dēng)记及(jí)额度管理要求。场外结算公(gōng)司与上海清算(suàn)所每日基(jī)于双方(fāng)清算所之间的(de)风险敞(chǎng)口计算“互(hù)换通”资源(yuán)池(chí)要求(qiú)，并(bìng)通过境内外存管银行办理(lǐ)人民币(b2022年中国人平均身高是多少，中国最新身高统计数据ì)或外币资金的跨境(jìng)划(huà)转。

　　有汇报(bào)责任的机构应当及时履行报送义务。上(shàng)海清算(suàn)所和(hé)境内资源(yuán)池存管银行应当向(xiàng)人民(mín)币跨境收(shōu)付信(xìn)息管理系(xì)统（RCPMIS）报送跨(kuà)境人民(mín)币收(shōu)支信息；被(bèi)撤(chè)销(xiāo)的交易(yì)如(rú)涉及(jí)双边结算补(bǔ)偿金(jīn)的，相关(guān)境(jìng)内结算银行应当进行跨境人民币收支信息报送(sòng)。上海清算所、境(jìng)内投资(zī)者等相关主体应当(dāng)按照规(guī)定履行国际收支统(tǒng)计申报义务，原则上“互换通”交易和资(zī)源池业务由(yóu)上海清算所集中(zhōng)进行国(guó)际(jì)收支统计申(shēn)报，补偿金等不经由上海清算所(suǒ)清算的交易或资金收付，由境(jìng)内(nèi)投资者等(děng)相关主体进行国(guó)际收(shōu)支统(tǒng)计申报(bào)。

　　九、如何理(lǐ)解“北向互换通”实(shí)行额度(dù)管理？

　　答：为确(què)保(bǎo)市场(chǎng)平(píng)稳运行，“北向互换通”充分考虑境外投资者投资(zī)银行间债券市场的(de)情况，初(chū)期全市场每日(rì)交易净限额为200亿(yì)元人民(mín)币（即全部(bù)境外投资者(zhě)通(tōng)过“北向互换通”开展利率互换交易(yì)在轧差后的名义本金(jīn)净额每日不超过(guò)200亿(yì)元(yuán)人民币），清(qīng)算限额为40亿元(yuán)人民币(bì)（即(jí)上海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所与(yǔ)场外结算公司之(zhī)间净头寸(cùn)对应(yīng)的“互(hù)换通”资源池风险敞(chǎng)口上限为40亿(yì)元人(rén)民币）。未来，可(kě)根据市(shì)场发(fā)展情况适时(shí)调整额(é)度，并对外公布。

　　十(shí)、香港结算行应当遵守的人民币购(gòu)售业(yè)务相关规定具体包括哪些文件？

　　答：目前，关于人民币购售(shòu)业务的相关文件主要(yào)包括：《中(zhōng)国人民(mín)银行关于明确跨境人民币(bì)业务相关问题的通知》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民银行关于调整人民币购售业务管(guǎn)理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银(yín)行关于拓(tuò)宽人民币(bì)购售(shòu)业务(wù)范围的通知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇管(guǎn)理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公(gōng)厅关于(yú)加强境外金(jīn)融机构进(jìn)入银(yín)行间外(wài)汇(huì)市场开(kāi)展人民币购售业务宏观审慎管(guǎn)理有(yǒu)关事项的通知》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中国(guó)人民(mín)银(yín)行关于完(wán)善(shàn)人(rén)民币购售(shòu)业务管理有关问题(tí)的通(tōng)知(zhī)》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关(guān)于完(wán)善人民(mín)币购售业务境外参(cān)加行和境外清算(suàn)行进(jìn)入银行(xíng)间外汇市场有关事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算(suàn)行在(zài)境内银行间(jiān)外汇市场(chǎng)平盘头寸时，沿用现有境外清(qīng)算行和(hé)境(jìng)外参加行(xíng)的业务模式、产品种类和(hé)信息报(bào)送等相关安(ān)排(pái)。根据《办(bàn)法》和人民币购售业务(wù)管(guǎn)理(lǐ)规定，香港结算行(xíng)在境内银行间外汇市(shì)场平盘(pán)头寸时，应当确保与其相(xiāng)关(guān)的境外投资者(zhě)在本(běn)机(jī)构的资金兑2022年中国人平均身高是多少，中国最新身高统计数据换是基于“北向(xiàng)互换通”的真实合理需求(qiú)。

　　十(shí)一、如何(hé)理解“使用外汇参与(yǔ)交(jiāo)易的，其交易(yì)到期或不再继续参与的，原则上应(yīng)当通过香港结算行兑换回外汇”？

　　答(dá)：为方便持有外汇的(de)境(jìng)外(wài)投资者通过“北(běi)向互换通”投资(zī)内地银行间金融(róng)衍生品(pǐn)市场，使用外汇的境外投资者(zhě)可在香港结(jié)算行办理外汇(huì)资金兑换，香港结算(suàn)行由此所产生的头(tóu)寸可到境(jìng)内银(yín)行(xíng)间外汇(huì)市场平盘(pán)。初(chū)期，境(jìng)外投资(zī)者可选(xuǎn)择一家香港结算行办理业(yè)务。香港结算行为境外(wài)投资者办理外汇资金兑换时(shí)，应当做好真实性(xìng)审核(hé)相关(guān)工作，确(què)保所兑(duì)换(huàn)的资金用于“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易(yì)。其交易到期所得的人民币资金，可继(jì)续投资，如用(yòng)于非“北(běi)向互换(huàn)通”投资用途，应当通过香港结算(suàn)行兑换为(wèi)外汇(huì)。

　　十二、“北向互换通”交易报告(gào)有哪些要(yào)求？

　　答：境(jìng)内外(wài)投(tóu)资者和相(xiāng)关金融市场基础(chǔ)设施(shī)应(yīng)当向中(zhōng)国人民银(yín)行认可的交易报告库报告“北向互换通”交易(yì)相关(guān)数据。中国(guó)外汇交易中心是中(zhōng)国人民银行认可(kě)的“北向互换通”数(shù)据的交易(yì)报告(gào)库，在(zài)中国外汇交(jiāo)易中(zhōng)心达成的(de)“北向(xiàng)互换通”交(jiāo)易(yì)，境(jìng)内外投资者无需另行报告。此外，中(zhōng)国人(rén)民银行和相关监管(guǎn)部门可(kě)以根(gēn)据需要向(xiàng)基础设(shè)施调取与(yǔ)境外投资(zī)者投资活动(dòng)相关的数据。

　　十三(sān)、《办法(fǎ)》发布后，还会发布相关配套业务细则吗？

　　答(dá)：配合(hé)《办法》发布，境内电子交易(yì)平台(tái)、境(jìng)内外清算机构将制订配套的(de)业(yè)务规(guī)则等文(wén)件并对(duì)外发布。

　　十四(sì)、“互换通”未来有什么发展计划？

　　答：未来中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行将根据市(shì)场发展(zhǎn)情况，适时增(zēng)加投(tóu)资品种(zhǒng)，调整交易和(hé)清算额度，优(yōu)化交(jiāo)易清算安排，为境外投资者(zhě)提供更加便利高效的风险管理工具。另外，两地监管当局将结合各方(fāng)面(miàn)情况，在(zài)风(fēng)险(xiǎn)可(kě)控、对等互利的原则下，适时研究扩展(zhǎn)至“南向互(hù)换通”。

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