今(jīn)年A股市场最(zuì)为火(huǒ)热的“中特估(gū)”板块又(yòu)将(jiāng)迎(yíng)来(lái)重磅级(jí)指数ETF产(chǎn)品！

　　中(zhōng)国基金报记者获悉，4月末刚刚(gāng)获批(pī)的3只中证国新央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF，发行日(rì)期已(yǐ)经正式(shì)定档。

　　5月9日，广发、招商、汇(huì)添富3家基(jī)金公司(sī)旗下的中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF同时公告，基金将于5月(yuè)15日(rì)至19日正式(shì)发售，其(qí)中，网(wǎng)下现金(jīn)、网下(xià)股(gǔ)票(piào)认(rèn)购期为5月15日至19日，网上现金(jīn)认购期为5月17日19日，产品(pǐn)的首发募集上限均为20亿元(yuán)。

　　谈及产品发行预(yù)期，多位业内人士(shì)用“乐(lè)观、理(lǐ)性(xìng)”来形容(róng)。在他们看来，首先，中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF契(qì)合(hé)目前资本市场的行情主线，预(yù)计发行情况较为理想；其次，上述(shù)ETF设置了发行上限，加上(shàng)部分(fēn)券(quàn)商近期对于基金的发行导向(xiàng)转(zhuǎn)为保有量考核，也不会过份冲刺首发规模(mó)。

　　还有业内人士表示，中证国新央(yāng)企主题系列(liè)指数有助于资本市场从科技领域、能源(yuán)产业等(děng)多维度服务央企，强(qiáng)化股东回报，帮助(zhù)投资者走进央企、认识央企，支持(chí)央企(qǐ)利用资本市(shì)场做强做优(yōu)做大，提(tí)升(shēng)市场影响力、号召力(lì)，切实(shí)促进央(yāng)企上市(shì)公司(sī)实现(xiàn)高(gāo)质(zhì)量(liàng)发展。

　　3只央企股东回(huí)报ETF“官宣(xuān)”15日正式发行

　　4月末刚刚获批(pī)的3只中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF，正式(shì)对外“官宣”发行日(rì)期(qī)。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家基金(jīn)公司旗(qí)下的中证国新央企股东回报ETF同(tóng)时对外(wài)发布基金(jīn)发售公告。

　　公告显示，3只中证国新央企股东回报ETF定于(yú)5月15日至(zhì)19日(rì)期(qī)间正式发售，其中，网(wǎng)下(xià)现(xiàn)金、网下股票(piào)认购期为5月(yuè)15日至(zhì)19日，网(wǎng)上现金认购期为(wèi)5月17日(rì)19日。

　　从发行规模上看，3只基金(jīn)均设置(zhì)20亿元的首(shǒu)发募集上(shàng)限。3只基金费率也稍有差异，招商及汇添富旗下的中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF管(guǎn)理费+托管费合计0.6％，广(guǎng)发中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF管(guǎn)理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认(rèn)购份额小(xiǎo)于50 万份的，认购费(fèi)为0.8％；认购份额在(zài)50万份至100万(wàn)份之间的，广发中证国新央企股东回(huí)报ETF的认购费为0.4％，招商及汇(huì)添(tiān)富旗(qí)下的中证(zhèng)国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的(de)认购费为0.5％；若是认购份额大(dà)于100万份的，认(rèn)购费(fèi)用统一(yī)为1000元/笔。

　　托管行方(fāng)面，广发中证国新央企股(gǔ)东回报ETF由工(gōng)商银行托(tuō)管，汇添富中证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF由建设银行托管，招商(shāng)中证(zhèn竹林七贤顺口溜记忆法，建安七子顺口溜怎么读g)国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF的(de)托管方则(zé)是中(zhōng)信建投(tóu)证券。

　　此外，据基金君(jūn)了解，上交所拟定(dìng)于5月11日举办“发现央(yāng)企投(tóu)资(zī)价(jià)值促进央企估值回归”业务交流会暨(jì)国新央企股东回报ETF宣(xuān)介会。会议(yì)主旨(zhǐ)为进一步探(tàn)索建立中(zhōng)国特(tè)色估值体系(xì)，引(yǐn)导央企投资价(jià)值发现，推动央企估值回(huí)归合理水平。上交(jiāo)所、中国国(guó)新、指数公司、券商、基(jī)金公司等相关领导将出席会议(yì)。

　　在多位业内人士看来，3只中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF未来都将在上交所(suǒ)上市(shì)，上(shàng)交所此次会(huì)议或为产品(pǐn)发行预热。

　　不少行业(yè)人士也看好央企股东回报ETF的发行(xíng)情况。“‘中特估’是近期资本(běn)市场的行情主线(xiàn)，包括(kuò)交易所、券商(shāng)、基(jī)金工商(shāng)各(gè)方(fāng)对此也比(bǐ)较重视，基金(jīn)公司(sī)肯定会重点发行，但目前(qián)市(shì)场上也存在不少央企主题基金，因此预计此次(cì)央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF发行也会相对理性。”一位基金(jīn)公司人士表现。

　　一位券商人(rén)士也表示，所在券(quàn)商(shāng)会参与其中一(yī)只央(yāng)企股东回报ETF的发(fā)行(xíng)工作(zuò)，但(dàn)并不会(huì)过度冲刺(cì)首发规模。

　　“首先，央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETF契合目前资本市场的(de)行情(qíng)主线(xiàn)，产品本身就比(bǐ)较好卖(mài)；其次，我们近期已(yǐ)将考(kǎo)核(hé)侧重点放在(zài)产品(pǐn)保(bǎo)有量(liàng)上(shàng)，同(tóng)时降低基金首发的考核权重。”上述(shù)券商人士称。

　　一位基金公(gōng)司人(rén)士(shì)也(yě)预计(jì)，类似(shì)去年中证1000ETF的发(fā)行大战不会在此次央企(qǐ)股东回报ETF上上演。“近期多家基金公司上报的中证(zhèng)国新央企ETF已经分为三批陆(lù)续(xù)推向市场，而不是九只同时(shí)获批发售，就是为了避(bì)免(miǎn)发行大战(zhàn)的出(chū)现(xiàn)。”

　　“尽管销售机构不会过度拼(pīn)基金首发，不过(guò)，目前(qián)市场上非常关注(zhù)‘中特估(gū)’板块，预(yù)计发行情况也会比较乐(lè)观。”

　　基金积极布局央企主题产品

　　为投资者带来(lái)分(fēn)享改革红利工具

　　“中特估”成为今年以来资(zī)本市场(chǎng)的热门，基金(jīn)公司也积极布局(jú)相关产品。

　　中国(guó)基金(jīn)报从Wind数据发现，今(jīn)年以来(lái)全市场已有18家基(jī)金(jīn)公(gōng)司陆续申报(bào)了21只央国企(qǐ)主题基金，易方(fāng)达(dá)、汇添(tiān)富、南方、博时、招商(shāng)等各(gè)大公募(mù)巨头都有参与，其中(zhōng)嘉(jiā)实、华安(ān)、银(yín)华(huá)基金等多家机构，还各(gè)申报了主、被动两只产品，积极填(tián)补这一(yī)产品条线。

　　除了中证国新央企股(gǔ)东回报ETF之外，此(cǐ)前，易方达、南方(fāng)、银华还同时上报了跟踪(zōng)“中证(zhèng)国新(xīn)央企科(kē)技引领(lǐng)指数”的(de)ETF，工银瑞信、博时、嘉实则(zé)上(shàng)报了中证国(guó)新央企现代(dài)能源ETF，据了解，上述中(zhōng)证国新央企ETF也有望尽(jǐn)快(kuài)获批，会(huì)陆(lù)续进入发行。

　　伴随着这些(xiē)主题产(chǎn)品(pǐn)的发行，意味着，个人和机(jī)构投(tóu)资者拥有配置央企(qǐ)特色指数、分享改(gǎi)革红利的便捷工具。

　　据业内人(rén)士表示，早(zǎo)在(zài)去年(nián)11月(yuè)，证监会主席(xí)易会满(mǎn)提出“探(tàn)索建(jiàn)立具(jù)有中国特色的估值体系，促进(jìn)市场资源配置功能更好发挥”。这一讲话(huà)为A股市(shì)场未来(lái)发展和改革(gé)指明了方向，成熟完善的(de)估值体系(xì)对于(yú)资本市场的价值发现以(yǐ)及资源(yuán)配置功(gōng)能(néng)的(de)发(fā)挥有重要作用，也是资本市(shì)场支持(chí)实体经济发展(zhǎn)的重要基础。因此(cǐ)，看准“中国特色估值体系”背景之下，央国企估值重(zhòng)塑的(de)机遇(yù)，行业对这一领域(yù)的(de)产品积极(jí)布局(jú)。

　　“我们目前储备了不(bù)少央国(guó)企主题基金，就是看准这(zhè)类企业的投资价(jià)值。”据一位基金公(gōng)司(sī)人(rén)士表示，建立具(jù)有中国特色的估值体系，有助于提升市场对国有上市(shì)企业的关(guān)注度，对企业估值层面(miàn)的各类因素做进一步的研究(jiū)和探讨(tǎo)，强(qiáng)化相关领域在新环境(jìng)下(xià)的资产价格(gé)预期。

　　此外，广发基(jī)金罗国庆表示，从长期来(lái)看，央国(guó)企板块(kuài)的投资(zī)逻辑是比较(jiào)完备的(de)：一是央企是实(shí)现国家战略发展(zhǎn)的(de)“排头兵(bīng)”，不(bù)断受到政策的支持与引导；二是央企作为(wèi)资本市场(chǎng)“压舱石”“基本盘”具(jù)有重要作用；三(sān)是央企引领(lǐng)科技(jì)创新，研发占比(bǐ)逐年提(tí)升；四是(shì)央企仍(réng)是A股估值洼地(dì)。未(wèi)来在不断完(wán)善中(zhōng)国特色现代资本市场下，预计国(guó)资央(yāng)企有望迎来估值修复。

　　汇添(tiān)富基金(jīn)经理晏阳(yáng)也(yě)表示，当(dāng)前(qián)稳(wěn)健的经营业(yè)绩为(wèi)央国企的估(gū)值(zhí)重塑提供了市场认可的基(jī)础。从盈利能力方(fāng)面来(lái)看，近年来央(yāng)国企ROE出现明显企(qǐ)稳回(huí)升，目(mù)前已超(chāo)过其(qí)他(tā)类型企业，高于A股平均水平，体(tǐ)现出央(yāng)国企较强的“价(jià)值创(chuàng)造”能力。从成长(zhǎng)性来看，2022年三季度(dù)国(guó)资委旗下上市央企营业(yè)总收入同比增长8.53％，同期全部(bù)A股为2.52％；归母净利润同比增长(zhǎng)12.53％，而同(tóng)期全部(bù)A股仅(jǐn)为8.01％，体现(xiàn)出央(yāng)国企的(de)发(fā)展韧劲。展望未(wèi)来，央国企上市公司(sī)质量的提升或(huò)将成为央国(guó)企(qǐ)估值重(zhòng)塑的核心动力(lì)。

　　招商(shāng)基金量化投资部基金经理刘重(zhòng)杰也表示，从公司经(jīng)营的角度看，上市(shì)央(yāng)、国(guó)企的盈利能力(lì)相比A股市场(chǎng)整体而言更加(jiā)稳健，ROE、分红率、股息率过往长期领(lǐng)先，具备(bèi)较高的长期(qī)投资价值，或更符合机构投资(zī)者(zhě)、个人养老(lǎo)金等配(pèi)置性的(de)需求。在中国特色估值体系的推进过程中，央企股(gǔ)东回报指数具(jù)备较(jiào)好(hǎo)的(de)长期配置价(jià)值。

　　关于央企(qǐ)回报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪(zōng)的(de)央企股东(dōng)回报指数是(shì)什么(me)？

　　答：中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企股东回报指数，指数由国新(xīn)投资有限公(gōng)司定制，主(zhǔ)要选取(qǔ)国务院(yuàn)国(guó)资(zī)委(wěi)下属现 金分红(hóng)或回购总额占总市值(zhí)比(bǐ)率较高的50只上市公司(sī)证(zhèng)券作为指数样本， 以(yǐ)反映央企(qǐ)股东回(huí)报主题上市(shì)公司证券的整(zhěng)体表现。

　　指(zhǐ)数行(xíng)业覆盖钢铁(tiě)、建筑(zhù)装饰、公用事业(yè)、石油石(shí)化(huà)、煤炭、建筑材料(liào)、房地产、机械设备等，前十(shí)大成份(fèn)股权(quán)重合计约33％，均为(wèi)央企(qǐ)板块蓝(lán)筹股。

　　央(yāng)企股东回报(bào)指数前十大成份股：

　　数据来(lái)源： Wind、中证指数公司(sī)， 截至2023年3月(yuè)31日(rì)。

　　2、问：中证国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数有哪些特(tè)色？

　　答：高(gāo)分红：央企股(gǔ)东(dōng)回报指数聚焦高分(fēn)红与高回购央(yāng)企，指数近12个月股(gǔ)息率(lǜ)为4.86％，远高于主(zhǔ)流指(zhǐ)数的分红(hóng)水平(píng)。

　　低估(gū)值：央企(qǐ)股东回(huí)报指数(shù)当前市盈率约(yuē)为9倍，相对于主流(liú)指(zhǐ)数表(biǎo)现出更低的估值水平，央企估值重(zhòng)塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指(zhǐ)数近(jìn)五年ROE水(shuǐ)平均(jūn)稳定保持在8％以上，体现出较(jiào)好的盈利水(shuǐ)平和盈利稳定(dìng)性。

　　3、问：目前这3只央企回报(bào)ETF发行时间(jiān)是？

　　答(dá)：产品募集(jí)日基本是5月15日至5月19日(rì)。投(tóu)资者可(kě)选择网上(shàng)现金认(rèn)购(gòu)、网下现金认购和网下股(gǔ)票认购3种方(fāng)式

　　4、问：目(mù)前这3只央(yāng)企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只(zhǐ)产品募集规模上限为20亿元，如(rú)果募集规模超过20亿元(yuán)，将(jiāng)采取比例配售的(de)措(cuò)施。

　　5、问：目(mù)前(qián)这3只央企(qǐ)回(huí)报ETF的费用如何？

　　答(dá)：一般ETF产品涉及认购费、管理费、托管费等。

　　目(mù)前(qián)3只产品(pǐn)认购费用来(lái)看，在(zài)认购金额(é)低于(yú)50万(wàn)，认购费(fèi)均为0.8％，在50万(wàn)和(hé)100万(wàn)之(zhī)间，广发旗下产(chǎn)品为0.4％，其他(tā)两只为0.5％，而高于(yú)100万，均为1000元。

　　管理(lǐ)费上，3只产品均为0.5％，而托管(guǎn)费上，广发旗下产(chǎn)品为0.05％，招商(shāng)和(hé)汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安(ān)排(pái)，以及后续(xù)做市商如何(hé)安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家公(gōng)司(sī)后竹林七贤顺口溜记忆法，建安七子顺口溜怎么读(hòu)续将安排做市(shì)商，保障(zhàng)充分的流动性支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基(jī)金的(de)基金(jīn)经理人选(xuǎn)？

　　答：从目(mù)前(qián)看，这(zhè)三(sān)家基金公司都由(yóu)“实力(lì)派”来担纲基金经理。其(qí)中广发央企回(huí)报(bào)ETF拟任基金经理(lǐ)罗国庆为广发(fā)基金指数投资部副总经理，而(ér)汇添富央企回报ETF采取了双基(jī)金经(jīng)理来管理。

　　8、问：央企(qǐ)股东回报(bào)指数历史表现(xiàn)怎么(me)样？

　　答(dá)：WIND资讯数据(jù)显示，截至(zhì)3月31日，央企股东回报(bào)指数过(guò)去三年累计涨幅(fú)41.42％，过去(qù)三年历史年化回(huí)报(bào)12.60％，超越同期沪深300和上(shàng)证红利指数的表(biǎo)现。

　　9、问：如何(hé)看待央(yāng)企指数的(de)投资价(jià)值？

　　第一、央(yāng)企特色突(tū)出：1、市值优势明显，具备较高的长期投资价值；2、央企经营较稳健(jiàn)，整(zhěng)体(tǐ)平均盈利(lì)高于A股；3、肩负社会责任，是国(guó)家战略发展主力军(jūn)。

　　第二、“中特估”背景(jǐng)：估值(zhí)较低，重塑中(zhōng)国特(tè)色估(gū)值体系(xì)背景下估值提(tí)升空间(jiān)较大。

　　第三、红(hóng)利(lì)因子叠加：1、红利属性更明显，追求分(fēn)享高质量(liàng)发展成果2、具备一定抗通胀能力和抗风险的配置效益。

　　10、问(wèn)：目前央企概念已经涨(zhǎng)过(guò)一(yī)轮(lún)了，板块持(chí)续性如何？

　　答：一、央企当(dāng)前估值仍处于较低分(fēn)位水(shuǐ)平。截至(zhì)2023年4月底(dǐ)，中(zhōng)证央企指数市盈(yíng)率TTM为10.59，低(dī)于全市场中证全指的17.07。自2014年底(dǐ)至今，中(zhōng)证(zhèng)央企指数(shù)估值(zhí)水(shuǐ)平（市盈率TTM）处(chù)于其(qí)38％分位水平(píng)。无论横向对比还是纵向比较，央企(qǐ)整体(tǐ)估(gū)值水平与其经(jīng)济地(dì)位并不匹(pǐ)配，亟待改善，在政策(cè)支持(chí)下有(yǒu)望迎来重塑。

　　二(èr)、央企(qǐ)重估(gū)或(huò)是贯穿全年的主线。从券(quàn)商(shāng)机构的对外观(guān)点来看，多家券(quàn)商明(míng)确表示今(jīn)年的投(tóu)资主线之一就是央国企价值重估。部分券商的观点如下：

　　国信证券：继续把握国企价值重估(gū)这(zhè)一(yī)投资主线(xiàn)；

　　银河证券：不受黑天鹅(é)干(gàn)扰，坚(jiān)持(chí)数字(zì)经(jīng)济+国企改革主线；

　　平安证券：数字经济+国企改革的(de)投资主线更为清晰；

　　光大证券：在新一轮国企改(gǎi)革和中国特色估(gū)值体系推动下，当前(qián)国企价值重估行情有望持续(xù)并(bìng)形成主线行情(qíng)。

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