在华尔街经济学家和(hé)央行(xíng)官员争论美国经(jīng)济是否以及何(h略备薄酒的意思下一句，略备薄酒的读音é)时(shí)会陷(xiàn)入衰退之际(jì)，大(dà)型基金经理们并没有坐等答(dá)案揭晓(xiǎo)。

　　智通(tōng)财经APP了(le)解到(dào)，越来越多的专业选股人士将资金从银行等对经济敏感(gǎn)的股票(piào)中撤出，转而投资公用(yòng)事业和基本消费品等在经(jīng)济低迷时(shí)期被视为具有弹性(xìng)的(de)股票。

　　美国银行汇编的数据显(xiǎn)示，同时做多和做(zuò)空的对冲基金已(yǐ)将其周期性(xìng)股票(piào)与防御性(xìng)股票(piào)的比例降(jiàng)至至少2012年以来的最低水平。对于只做多(duō)的基金经理来说(shuō)，他(tā)们对周期性公司(sī)(这些公司的命运取决于商业周期的起(qǐ)伏)的相对(duì)敞(chǎng)口接近2008年(nián)以来(lái)的最低(dī)水(shuǐ)平(píng)。

　　这一(yī)切都突显了主动(dòng)投资领域的悲观情绪(xù)仍在加剧，尽(jǐn)管美股从(cóng)去年10月低点反(fǎn)弹，增加了5万亿美(měi)元的(de)市值。

　　总而(ér)言之，以Savita Subramanian 为首的美国银行策略(lüè)师表(biǎo)示，主动选股者“为2009年(nián)式的衰退做好了准备”。

　　周期股相对防御(yù)股的比(bǐ)例降至近10年低点

　　最近对防御(yù)股的(de)偏好与去年不同，当时(shí)对衰退的(de)担忧蔓延(yán)，主动型基(jī)金紧紧抓住周期股。这(zhè)一立场表明，人们相信美(měi)联储(chǔ)有能力(lì)通过积极的抗通胀行动实现软(ruǎn)着陆。现在，这种乐观情绪已经消(xiāo)散。

　　行业仓位数据(jù)进(jìn)一步(bù)证明，专业人士持(chí)续看空股市。在美(měi)国银行4月份对基(jī)金经理(lǐ)的最新(xīn)调查中，现金持有量保(bǎo)持(chí)在较高水平，相对于股票，债券比2009年以来的(de)任何时候都更受青睐。

　　高盛(shèng)合伙人John Flood上周表示(shì)，在市场(chǎng)开始略备薄酒的意思下一句，略备薄酒的读音(shǐ)逃(táo)离时，只做(zuò)多的基金被(bèi)迫成为(wèi)FOMO(害怕错过(guò))买家。

　　值得注意的是(shì)，选股者的谨慎(shèn)态度(dù)与基于图表信(xìn)号配(pèi)置资产的计(jì)算(suàn)机驱动策略形成了鲜明对比。由(yóu)于(yú)股市(shì)稳步上涨(zhǎng)和市场波动(dòng)性下(xià)降，趋势追(zhuī)踪基金和波(bō)动性目(mù)标(biāo)基金等系统性(xìng)资(zī)金管理公司近(jìn)几个月增加了股票持有量。

　　德意(yì)志银(yín)行的投资者仓位模型最能说明这种分歧立场(chǎng)。德意志(zhì)银(yín)行称，量化基金继续抢购股票，而自由裁量投资者的(de)敞口已(yǐ)降至(zhì)一年区(qū)间的底部。

　　看空者将(jiāng) 2023 年股市反弹(dàn)的(de)很大一部分归因于(yú)那些对(duì)价格(gé)不敏感(gǎn)的量(liàng)化投资(zī)者，他(tā)们别(bié)无选择，只能(néng)在股(gǔ)价上(shàng)涨时买入股(gǔ)票。看空者还警告称，持(chí)续数月的(de)股市(shì)反弹略备薄酒的意思下一句，略备薄酒的读音是不可持续的。由于(yú)标普500指(zhǐ)数几(jǐ)次突破(pò)4200点的(de)尝试(shì)都以失败告终，缺乏动能可能会限制量化基金的需(xū)求。另一(yī)方面，新一轮的抛售(shòu)可(kě)能(néng)会促使(shǐ)量化基(jī)金改变路(lù)线，并退出(chū)股市(shì)。

　　好(hǎo)于预(yù)期的经济数据和企业财报也提振股市。尽(jǐn)管各(gè)公司在本财报季的业绩超出预期，但目前来看(kàn)，这还不足(zú)以让美国(guó)企业重(zhòng)回增(zēng)长(zhǎng)轨道(dào)。就连(lián)美联(lián)储官员也(yě)预测今年晚些时候会出现“温和衰退”。

　　不(bù)过，美国银行的(de)Subramanian表示，以史为(wèi)鉴(jiàn)，过早地为经济衰退做(zuò)准(zhǔn)备而采取防御措(cuò)施，最终可能(néng)会付(fù)出高昂的(de)代价。

　　Subramanian发现10个最具周期性的行业往往在衰退前的6个月内(nèi)表现优异。直到真正的(de)经(jīng)济衰退到来(lái)，防御性股票才(cái)开始大放异彩，尽管它(tā)们的领先地位(wèi)通(tōng)常会在下行周期结束前逆转。

　　美国银行(xíng)的经济学家预计，美(měi)国经济衰退将(jiāng)从第三季度开始。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 略备薄酒的意思下一句，略备薄酒的读音