“非农(nóng)之(zhī)夜(yè)”不平静(jìng)！

　　6月(yuè)2日，美国(guó)劳工(gōng)部数据显示(shì)，美国5月非(fēi)农新增就业(yè)33.9万人，几(jǐ)乎是估计中(zhōng)值19.5万的两倍，为2023年1月以来最(zuì)大增幅。5月失(shī)业率(lǜ)为3.7％，高于前值3.4％和预期3.5％，创下2022年10月以(yǐ)来新高。

　　非(fēi)农就业数据公布后，美国(guó)国债(zhài)价格(gé)盘中跳水，收益率(lǜ)拉升，对利率前景更敏感的两(liǎng)年期美债收(shōu)益(yì)率日(rì)内升幅扩大到10个基点以上；美元指数(shù)迅速转涨(zhǎng)，摆脱(tuō)两(liǎng)周低位。互换合约定(dìng)价显示(shì)，投资者预期的美联储7月加息(xī)几(jǐ)率(lǜ)增加，预(yù)计未(wèi)来两次(cì)会议期间将加息25个基点，6月加息的几率不到(dào)50％。

　　三大美国股指(zhǐ)集(jí)体高开，早盘均曾涨超1％，午盘刷新(xīn)日(rì)高(gāo)时(shí)，道(dào)琼(qióng)斯工(gōng)业平(píng)均指数涨超740点(diǎn)、涨超2.2％，标普500指(zhǐ)数涨(zhǎng)近1.7％，纳斯达(dá)克综合指数(shù)涨近1.2％。 最终，三大(dà)指数连续两(liǎng)日集体收涨。

　　道指(zhǐ)收(shōu)涨701.19点，涨幅2.12％，创去(qù)年11月(yuè)30日鲍威(wēi)尔讲话暗示12月放缓加(jiā)息当天(tiān)以来最大收盘(pán)涨幅 报33762.76点(diǎn)，创(chuàng)5月1日以(yǐ)来(lái)收盘新(xīn)高。标普收涨1.45％，创5月5日苹(píng)果一季报公布(bù)次日以来最大涨幅，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报(bào)13240.77点，和标(biāo)普均创去年4月以来收盘(pán)新(xīn)高。

　　国际原油盘中涨近(jìn)3％，美油继续脱(tuō)离两(liǎng)个月低(dī)谷(gǔ)，但未能(néng)抹平全周跌幅，和(hé)布油(yóu)均三周来(lái)首次累跌，市场焦点转向本周末的OPEC+会议。黄金在美(měi)元和美债收(shōu)益率反弹(dàn)的打击(jī)下持续下行(xíng)，创(chuàng)两周(zhōu)多来最差单日表现(xiàn)。

　　东证(zhèng)衍生品研究院分(fēn)析师徐颖表示，就5月新增就(jiù)业人数而言(yán)，美国劳动力(lì)市场存(cún)在韧性(xìng)。可(kě)以看到，5月(yuè)美(měi)国(guó)非农(nóng)新(xīn)增(zēng)就业(yè)33.9万(wàn)人(rén)，好于市场预期的19万(wàn)人，同时4月非农从25.3万上修至25.4万，3月非农从16.5万上修至(zhì)21.7万，4月和3月合计上(shàng)修9.3万人，2023年至今平均(jūn)每月新增就业(yè)31.4万。

　　具(jù)体来看，5月(yuè)新增就业(yè)主要集中在教育(yù)与医疗（+9.7万）、休闲与酒(jiǔ)店（+4.8万(wàn)）、专业及商业服务（+6.4万），以及政府部(bù)门（+5.6万），信息行业就业人(rén)数减(jiǎn)少，私人服务行业整(zhěng)体表现好于4月，生产部(bù)门就业稳定(dìng)，建(jiàn)筑业表现亮眼，与近期房地产市场的反弹一(yī)致，建筑业新(xīn)增就业(yè)2.5万人，制造业中非耐用品(pǐn)生产连续三个月就(jiù)业人数(shù)减少，与(yǔ)制造业目前持续收缩(suō)的状态吻合。同时(shí)她(tā)指出，5月非(fēi)农(nóng)就业报(bào)告(gào)也显示出就业市(shì)场边际(jì)降温的(de)更(gèng)多迹象(xiàng)，5月失业人数增加44万至640万(wàn)，失业率从3.4％回升至3.7％，高(gāo)于(yú)市场预期的3.5％。后续随着各行业裁员人(rén)数的增加，失(shī)业率预(yù)计(jì)会继续(xù)回升，但3.5％的失业率(lǜ)水平基(jī)本(běn)是60年代以来(lái)的(de)最低(dī)水平，在失业(yè)率(lǜ)回升至4％之前，预计(jì)还不(bù)会引(yǐn)发市场和(hé)官方(fāng)的明显担忧。

　　此外(wài)，劳动参与率稳定(dìng)在62.6％，4月职位空缺数(shù)量回升，就业市场供需(xū)矛(máo)盾仍在，但随着需求降温(wēn)，已经有所缓解，体现(xiàn)为工(gōng)资(zī)上涨压力开(kāi)始降温，5月工(gōng)资增(zēng)速(sù)环比回落(luò)至0.3％符合市场预期，同(tóng)比降至4.3％，低于市场预期，工(gōng)资对通(tōng)胀的助(zhù)推作用缓解后，核心通胀(zhàng)压力减弱，美联储进(jìn)一步加息的必要性降(jiàng)低。

　　她(tā)表示，美联(lián)储6月利率会议(yì)“按(àn)兵不动”是大(dà)概率(lǜ)事件，还需要关注后续公布(bù)的5月美国通胀数(shù)据，当前的(de)就业市场(chǎng)状态可以支撑在通胀压力较大时继(jì)续(xù)加息。美联储利率会(huì)议落地前，市场步入(rù)振荡盘整状态，预计美元指(zhǐ)数在105附近(jìn)偏强运行，随着(zhe)美国政府(fǔ)债务上限问题落(luò)地，美债收益率(lǜ)风险偏向上行，预计国际金价在1950美元/盎司(sī)附近筑底。

　　又有(yǒu)变数？欧佩克+可能会(huì)进一(yī)步减产

　　据消(xiāo)息(xī)人士声称，在周日（6月4日）的部长级会议(yì)上，欧佩克+可能会(huì)宣(xuān)布进(jìn)一步减产，以提(tí)振(zhèn)原油价格(gé)。

　　据悉，可能的选项之(zhī)一是额(é)外减(jiǎn)产约100万(wàn)桶/日。而此前有报(bào)道称(chēng)，欧佩克+不(bù)太可能在会议上决定(dìng)进一步削减石油产能。

　　虚虚实实的消息意味(wèi)着更多的不确定性，结果(guǒ)仍(réng)然不明朗。眼下欧佩克+面临诸多挑战，不仅(jǐn)成员国之(zhī)间相互争吵，美国(guó)、加(jiā)拿(ná)大和巴西等国(guó)家还在(zài)蚕食该(gāi)集团的市场份额，这也让分析师们左右为难。

　　随着经济前景的(de)恶化，欧佩克+成员国在4月份(fèn)承诺(nuò)，从5月(yuè)份开始自(zì)愿(yuàn)减产，不过这些行(xíng)动都未能止住油(yóu)价的下跌势头。

　　上(shàng)周(zhōu)，沙特(tè)能源大臣威胁要进一步减(jiǎn)产，他告诫投机者(zhě)要(yào)“当心”。两天(tiān)后，俄罗斯(sī)副总理(lǐ)诺瓦克则(zé)与沙特能源(yuán)大(dà)臣唱了反调，这位俄罗斯官(guān)员表示，他认为欧佩克+本周末不可能减产(chǎn)，布(bù)伦特油价可能会在年(nián)底前自行回升(shēng)至每(měi)桶(tǒng)80美元。

　　数据和分(fēn)析公司(sī)OANDA的高级(jí)市场分析师Edward Moya表示：“没(méi)有人想在欧佩(pèi)克(kè)+会议之前(qián)做(zuò)空原(yuán)油，交易员永(yǒng)远不应(yīng)该低估沙特在欧(ōu)佩克+会议期间采(cǎi)取行(xíng)动的可能。”

　　伊拉克石(shí)油部长Hayan Abdel-Ghani最新(xīn)表示(shì)，欧佩克+希望维持(chí)石(shí)油市场(chǎng)稳定(dìng)，我们将毫不犹豫地做出任何决定，以使市场更加平衡。他似乎支持进一(yī)步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师(shī)认(rèn)为，进一步减产(chǎn)的可能性为40％。他(tā)们写(xiě)道：“各国石油部(bù)长们决心避(bì)免重(zhòng)蹈(dǎo)2008年的覆辙，当时全球经济和金融稳定突然崩溃，导致原油价(jià)格在六个月内从逾140美元(yuán)跌(diē)至35美元。”

　　泽连(lián)斯(sī)基：俄(é)乌冲突期间，乌克(kè)兰不会成为(wèi)北(běi)约成(chéng)员！

　　当(dāng)地(dì)时间6月2日，乌克兰总统泽连斯基(jī)在(zài)与(yǔ)爱沙尼(ní)亚总(zǒng)统的联(lián)合新(xīn)闻发布(bù)会上表(biǎo)示，在俄(é)乌冲(chōng)突进行期间，乌克兰不会成(chéng)为北约成员。泽连斯基说，不是因为不(bù)想，而是(shì)因为目前很(hěn)难(nán)。乌克兰只(zhǐ)是希望北(běi)约合作伙伴听到声音，这一点非常重要。

　　同时，他指出，乌克兰在成为(wèi)北(běi)约成员(yuán)国(guó)之前需要(yào)更多安全保障，乌克兰(lán)需(xū)要把这些保(bǎo)障(zhàng)都写(xiě)在纸上，直到乌(wū)克兰能真(zhēn)正获得(dé)安全保证，有资格成为(wèi)北约成员。

　　据参考(kǎo)消(xiāo)息援引俄新社莫斯(sī)科5月31日报道，英国《金融(róng)时(shí)报》援(yuán)引知情人士的话报道称，乌克兰总统泽连斯基向北约各(gè)国领导人(rén)明(míng)确表示，除非向基辅提供(gōng)加入北约的路(lù)线(xiàn)图，否则他将不会出(chū)席7月(yuè)举(jǔ)行的维尔纽斯峰(fēng)会。此外，泽连斯基6月1日在访问摩尔多(duō)瓦时表示，乌克兰已(yǐ)经(jīng)做好(hǎo)了加(jiā)入(rù)北约的(de)准备，基辅正在等待北约接纳乌克兰。

　　对(duì)乌克兰近期加入北约一事(shì)，法(fǎ)国、德国等北(běi)约国家(jiā)持反对意见。

　　德国(guó)国外长贝尔伯克当地时(shí)间6月1日在奥斯陆参加北约外长(zhǎng)会期(qī)间表示，德国(guó)不认为(wèi)北约应该(gāi)在近(jìn)期内(nèi)接纳(nà)乌(wū)克兰。此(cǐ)外(wài)，包括法国(guó)在内的其他一些北约成员国也不(bù)希望乌克兰迅速(sù)成为北约成员国，而只(zhǐ)是希望为乌(wū)克兰提供(gōng)安(ān)全保(bǎo)障。

　　进入6月，在宏观市场情(qíng)绪回暖影响下，大(dà)宗商品市场出(chū)现普涨行情。从(cóng)海外宏观层面来(lái)看(kàn)，美国债务上(shàng)限(xiàn)危机“闹剧(jù)”落幕，美国参(cān)议院通(tōng)过债务上限法案，暂时(shí)取消了政(zhèng)府31.4万亿美元的债(zhài)务上限(xiàn)，避免了可能出(chū)现的(de)美国有史以来首次(cì)违约，使(shǐ)得(dé)市场避险(xiǎn)情绪(xù)消退。同时在美联储本月(yuè)会(huì)议或暂停加(jiā)息(xī)的(de)预(yù)期推动下，美元指数回落至一周低点，对风险资(zī)产的压(yā)制减弱。

　　国(guó)内方(fāng)面，中国5月财新PMI重返(fǎn)50上(shàng)方，好于预期的(de)数据改善了市场(chǎng)情绪，同时(shí)市(shì)场也在翘首(shǒu)等待新一轮(lún)稳(wěn)增(zēng)长政(zhèng)策(cè)的出台。

　　天胶(jiāo)价(jià)格重返(fǎn)万二关口

　　周五，在市场情绪(xù)回暖的(de)带(dài)动下，天然橡胶(jiāo)期货价格回升。截(jié)至收(shōu)盘，天然橡胶期(qī)货主(zhǔ)力合约站上12000元/吨的整数关口。纵观本周(zhōu)，沪胶期货主力价格表现振荡微升(shēng)，周度收涨(zhǎng)1.05％。整体来看，本周国(guó)内天胶市(shì)场利好(hǎo)支(zhī)撑(chēng)疲软(ruǎn)，胶价(jià)维持宽幅振荡(dàng)格局。

　　可(kě)以看到，近两(liǎng)个月以来，天然橡胶(jiāo)市场(chǎng)消息比较热闹，前有(yǒu)云(yún)南旱灾消息发酵，后有(yǒu)收储传(chuán)闻，然而天然橡胶期价终究(jiū)支撑(chēng)不(bù)力，逐步归(guī)于平静。从整个5月(yuè)行情来看，生(shēng)意社指出(chū)，5月天然橡(xiàng)胶行(xíng)情(qíng)上(shàng)半月(yuè)上行，下半(bàn)月回(huí)调，全月呈倒“V形”走势。生意(yì)社商品行情分析系(xì)统监(jiān)测显示，5月沪胶(jiāo)持续小幅波动，12000元/吨点位轻易被破，行情维(wéi)持偏弱振荡。综合来看(kàn)，5月天(tiān)然橡胶盘面微涨1.04％，行情短期受(shòu)消息(xī)提振有小幅上(shàng)行(xíng)，但市场供多需少，终究无力支撑(chēng)，上行态势转(zhuǎn)而向下。

　　五一假期归来，市场传言称国储今年将收储10万吨天(tiān)然橡胶新(xīn)胶，天胶价格应声上涨，影响持续多日。直(zhí)至5月月中(zhōng)，收储(chǔ)传闻叠加产(chǎn)区降雨(yǔ)，市场氛围再(zài)次提升，沪(hù)胶突破12300元/吨，国(guó)产(chǎn)全(quán)乳现货胶(jiāo)主(zhǔ)流报(bào)价(jià)至(zhì)11880元(yuán)/吨。而后该消息始终未得到(dào)证实，市场(chǎng)影(yǐng)响逐步消失(shī)匿迹。

　　可以(yǐ)看(kàn)到，继此前云南(nán)干旱(hàn)传闻发酵(jiào)后(hòu)，5月(yuè)以收储为核(hé)心(xīn)展开的(de)新(xīn)一季交(jiāo)割品博(bó)弈仍然激烈。中信(xìn)建投期货能化分析师童长征表示(shì)，天然橡胶此轮的上涨与下跌，与收储这(zhè)一(yī)传(chuán)闻息息相关。他(tā)指出，国储(chǔ)收储的政治、战略意义大于经济意义，橡胶与(yǔ)石油、钢铁、煤炭并称(chēng)为四大工业原料，是关系国计民生、国防安全的重要战略物(wù)资。毫无疑问的是，对于(yú)全球来(lái)说(shuō)，56是什么意思 56是什么尺码天然橡胶(jiāo)是严(yán)重过剩的。但(dàn)要考虑(lǜ)到一个事实：中(zhōng)国的天然橡胶的(de)自给率(lǜ)不(bù)足20％，高度依赖(lài)进(jìn)口。从中国本身的天(tiān)然(rán)橡胶来说，是供不应求的。因此(cǐ)，在当前(qián)诡谲多(duō)变的国际(jì)政治格(gé)局中(zhōng)，对天然橡(xiàng)胶的储备(bèi)其实是有很(hěn)高的必要性。

　　“此(cǐ)前橡胶收(shōu)储传闻的收储量为10万吨，收储的对(duì)象是国产全乳胶（即期货交(jiāo)割品）。10万(wàn)吨的量相对于整(zhěng)个天然橡胶(jiāo)的年产量来说非(fēi)常小，不过才占0.7％，即(jí)便对中国(guó)全(quán)年的消费量来说也(yě)只占1.7％。从这个角度来(lái)说，对天然橡胶整体的(de)供求(qiú)几无(wú)影响。但是如(rú)果收储的对象(xiàng)是交割(gē)品(pǐn)的话，性质就(jiù)不(bù)同了(le)。因为目前(qián)全年国产全乳的最大产量(liàng)不(bù)过30万吨(dūn)（去年仅17万吨，今年估计在20万—25万吨），那么收储的量其实占到相当全年交割品产量的1/3—1/2，这是非常大的一个比例。”在童(tóng)长征看来，如(rú)果(guǒ)国储(chǔ)轮储橡(xiàng)胶事件(jiàn)成立，根据(jù)交割(gē)品的供求(qiú)判断影响，再(zài)结合(hé)历(lì)史上收储的影响，RU的价格有可(kě)能会更上一层楼。但是，由于整个事件的进程(chéng)会非常缓慢，价格的反应不会即刻(kè)见效。

　　供应旺季来袭(xí) 基本(běn)面难言(yán)乐观

　　进(jìn)入6月，伴随着物候条(tiáo)件的改(gǎi)变，产(chǎn)区(qū)全面开割上量，橡胶供应旺季(jì)到来，然(rán)而天胶下游需求并未有趋势性(xìng)改善，胶价上涨动(dòng)能驱动依旧缺乏。

　　国投安信期货能化分(fēn)析师胡(hú)华(huá)钎告诉记者，目前全球天然(rán)橡胶供应进入(rù)季节性的增产期，中国云南天然橡(xiàng)胶产区加速恢(huī)复开割，预(yù)计(jì)6月中旬全面开割，海南产区(qū)已(yǐ)经全面开割，海外越南(nán)天然橡胶产区也全(quán)面(miàn)开割，目(mù)前(qián)主要产胶国产区逐渐进入雨(yǔ)56是什么意思 56是什么尺码季，物候(hòu)条件已经由差变好。但是由于目前天然橡(xiàng)胶上游(yóu)原料价格相(xiāng)对偏低(dī)，胶农(nóng)割胶积极性不高，加工(gōng)厂利润也偏低，工厂加(jiā)工积(jī)极性也不高。

　　大地期货橡胶研究员唐(táng)逸表示，后续(xù)橡胶供应端将逐步恢复正常，产(chǎn)量逐渐增加。目(mù)前云(yún)南产区大(dà)面积开割，预计后市仍有较多降雨，干旱情况已得到缓解。海南日收胶量在3500—4000吨/天，供应相对正(zhèng)常。泰国东北部产区逐步上量，南部产出仍在低(dī)位，本周以及下周预计雨水较多。越南、柬埔寨产区(qū)已(yǐ)大(dà)面积开割，原料(liào)数量逐步增(zēng)加。同时根据(jù)历史降雨(yǔ)数(shù)据来看，厄尔尼诺现象(xiàng)下橡胶产区(qū)降(jiàng)雨量(liàng)虽然处(chù)于历史(shǐ)均值以下的概率较高，但由于季节性的因素，降雨绝对数(shù)量仍然能够保证。因(yīn)此(cǐ)，他(tā)预计(jì)后(hòu)市“厄尔尼诺”现象不会是引发行情上涨的(de)主要因素(sù)。

　　从需求端(duān)来看(kàn)，东证衍生品研(yán)究(jiū)院能化高级分析(xī)师(shī)曹璐(lù)表示，目前轮胎厂家外贸订单量较为充足，对开工率形(xíng)成一定支(zhī)撑，加上轮胎用原料价格处于(yú)低位，轮胎厂家开工积极性尚可(kě)。而内销市场(chǎng)需求(qiú)表现依然(rán)偏弱，各层级经(jīng)销商仍以消耗前(qián)期(qī)库存为主，对后市较为(wèi)悲(bēi)观、谨(jǐn)慎补货。

　　隆众资讯最(zuì)新数据显示，目前下游外贸订单充足(zú)，加之内销(xiāo)订(dìng)单缺货现象仍(ré56是什么意思 56是什么尺码ng)存，企业排产积极性不减。半钢胎(tāi)样本(běn)企业产(chǎn)能利用率(lǜ)为77.43％，环比(bǐ)0.12％，同比 15.41％。不过(guò)全钢胎厂开工小降，个别企业(yè)因内销(xiāo)出货压力加大，为(wèi)控(kòng)制成品库存(cún)压力，存适度降负现象，全钢胎(tāi)样本企业产(chǎn)能利用率为(wèi)66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡(hú)华(huá)钎认为，目前天(tiān)然橡胶基本面处于供需两弱的格局中，尤(yóu)其是(shì)下游需求分歧较(jiào)大(dà)。“主要是不同的市场(chǎng)主体预期不同，但是整体来说此(cǐ)前市场对今年的预(yù)期过(guò)高(gāo)。从下(xià)游轮胎行业来看(kàn)，今年(nián)以(yǐ)来国内轮(lún)胎开工、产量和出口同比数据还是不错的，反映国(guó)内实(shí)际(jì)需(xū)求(qiú)并不(bù)差。但是从汽车行业来看，由于(yú)汽(qì)车刺激政(zhèng)策退出，今年国内汽车市场相(xiāng)对(duì)疲软(ruǎn)，价格(gé)战(zhàn)等负(fù)面消息较多，市场(chǎng)总体上偏悲观。此外，青岛(dǎo)地(dì)区天然(rán)橡胶现货(huò)库存(cún)持续攀升，有些人认为(wèi)是国内需求不行，但是其实是(shì)进口过多(duō)导致的。”

　　在胡华钎看来，目前(qián)主要还是(shì)宏观面主(zhǔ)导胶(jiāo)价走势，一方面(miàn)中(zhōng)国(guó)经济(jì)复(fù)苏进程、人民(mín)币(bì)汇率波动；另(lìng)一方面美联储加息(xī)进程，以及美国银(yín)行危(wēi)机(jī)和美债上(shàng)限(xiàn)问题等。看向下半(bàn)年(nián)，他认为天然橡胶基本面仍然缺乏指引，只有(yǒu)天(tiān)气和(hé)轮储仍(réng)有可(kě)能“掀起波澜(lán)“，而(ér)宏观(guān)面(miàn)预计比(bǐ)上半年好，比如美联储(chǔ)加息(xī)步伐暂缓(huǎn)、国内经济回暖等，因此对天(tiān)然橡胶(jiāo)市场(chǎng)不宜过度悲观。

　　“短期市场没(méi)有(yǒu)明确方向，主(zhǔ)要跟随宏观因素波动(dòng)。”唐(táng)逸认为，“供应端仍然是主导后市胶价走势(shì)的主要因素，随着各产(chǎn)区开(kāi)割(gē)后产(chǎn)量逐渐增(zēng)加，海外恢复(fù)速度(dù)仍然偏慢，预计干胶的数量并不(bù)会少，包(bāo)括今年(nián)交割(gē)品的(de)数量。我们(men)中期观点(diǎn)仍然偏空，后市预(yù)计(jì)存在下(xià)跌的空间。”

　　曹璐则表示，在供给端没有天气影响的情况下，后(hòu)续主导胶价的因素主要在需(xū)求端。从下半年来(lái)看(kàn)，外需(xū)受海外经济衰退(tuì)和汽车(chē)半导体短缺影响(xiǎng)，预计难有起色(sè)。外需(xū)走弱(ruò)也导致海外货源(yuán)涌(yǒng)入国内，对国内现货端(duān)构成压力。内需方面，春节前(qián)市(shì)场(chǎng)基于内需复苏的逻辑(jí)，已经(jīng)出现一(yī)波反弹行情，但节(jié)后市场(chǎng)从交(jiāo)易预期开始转向(xiàng)交易现实，由于(yú)国内需求复苏不及预(yù)期，胶价因此(cǐ)持(chí)续承压运行。整体来看，她表示短(duǎn)期胶价基本面缺乏向上驱动，只有价格的绝对低位才能刺激有效的去库和资金再次做多的意愿(yuàn)。后续还需继续关注天(tiān)气端是否有扰动因素，一旦天气出现异常状况，或将带来新的阶段性行情。（有删减）

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