大家好，简单看一个基金经理，把(bǎ)新能源全部砍仓(cāng)，梭(suō)哈AI了。

　　海富通(tōng)吕越超“All in”了AI

　　这个(gè)周末(mò)，市场都在讨论(lùn)一个基金经理，海富通的吕越超老师。

　　从其管理(lǐ)的海富通股票混合来看，截至去年年底，持仓基本(běn)为(wèi)新能源板块(kuài)股(gǔ)票(piào)。三件套是哪三件

　　结果到了(le)今年一季度末，已(yǐ)经(jīng)基本清仓了(le)新能源(yuán)，梭哈AI板块。

　　除(chú)了海(hǎi)富通股票(piào)混合外，其他三只产(chǎn)品(pǐn)也(yě)基本重仓(cāng)了AI板块。

　　吕(lǚ)越超在(zài)一(yī)季报称(chēng)，在(zài)一季度的操作中(zhōng)，本基金(jīn)总(zǒng)体把握住了市(shì)场的节奏变化和结(jié)构转换，降(jiàng)低(dī)了(le)新能 源板块的配置权(quán)重，较好地(dì)把握了 TMT 板(bǎn)块的(de)投(tóu)资机(jī)会，组合调整取得了明显的超额(é)收(shōu)益(yì)。

　　另外，他称，中(zhōng)国特色估(gū)值体系所(suǒ)代(dài)表的传统(tǒng)实体行业(yè)正在被(bèi)市场一部分“聪明钱”定价(jià)，后续可能(néng)成(chéng)为市场最有持续性(xìng)的(de)一条结构主线。

　　数据(jù)显示，海富通股票混合今年以来涨了14％，其(qí)他三只产(chǎn)品今年(nián)以来(lái)均取(qǔ)得正收益。

　　至(zhì)于(yú)Ai板块(kuài)后市怎么走(zǒu)？

　　中信证券认为，AI主题(tí)板块在(zài)短期高度依赖交易，阶段性失去(qù)靠配置获取超额回报的特(tè)征(zhēng)。TMT板块(kuài)成交占全市场比重(zhòng)超40％的天(tiān)数已累(lèi)计达到22天，上一次出现持续(xù)成交(jiāo)占比超过(guò)40％的(de)板块是2021年7月底(dǐ)的电力设备及(jí)新能源，持(chí)续约28个交易日(rì)，在此(cǐ)期间新能(néng)源ETF累计收(shōu)益率仅有2.5％，期(qī)间最高累计回报率(lǜ)为+8.8％，最(zuì)低(dī)累计回报率为-4.8％。近期TMT板块也呈现出类似(shì)特征，尽管(guǎn)热闹，但不赚钱。过去两周，科创芯片(piàn)ETF、通信(xìn)ETF、游戏传媒ETF分别(bié)出现过6次、6次和5次(cì)单日涨幅超过2％的行(xíng)情，最大单日涨幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但(dàn)区间跌幅达到(dào)-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包(bāo)含其他(tā)AI相关主题ETF在内(nèi)，平(píng)均跌幅达到-4.5％。两周时间TMT板(bǎn)块累计成交了(le)5.41万亿元，但总(zǒng)市值反而(ér)减少了(le)6717亿元(yuán)，较4月第(dì)一周降低约(yuē)5.4％，是典(diǎn)型的减量博(bó)弈。

　　而招商证三件套是哪三件券认为，TMT大年(nián)通(tōng)常分为“春季躁动”“获利回吐”“盛(shèng)夏攻势”“获利了(le)结”四(sì)波行情，春季躁动后往往会有(yǒu)一波明显的调整，时间在1-2个月，幅度在(zài)20％左右。面(miàn)对这种调(diào)整，逢低加仓(cāng)是最佳策略，因为(wèi)往(wǎng)往后续盛(shèng)夏攻势大(dà)概(gài)率创(chuàng)新(xīn)高。如果今年在(zài)业绩披露期结束后，随着AI+/数(shù)字经(jīng)济/自主可(kě)控等大产业趋(qū)势(shì)以(yǐ)政府(fǔ)支持力度进一步加大、资本开支增加(jiā)、订单增(zēng)加和产(chǎn)品销量业绩的改善(shàn)逐渐(jiàn)被(bèi)市场所确定(dìng)，则(zé)TMT将会重回(huí)上行趋势，进入盛夏(xià)攻势。

　　中(zhōng)泰(tài)证券认(rèn)为(wèi)，AI等板块或阶段(duàn)性见顶，指数上(shàng)半年阶段(duàn)性(xìng)顶部亦(yì)或基本(běn)形(xíng)成(chéng)本(běn)轮调整(zhěng)标(biāo)志着AI等(děng)高位板块(kuài)或阶段性见顶，指(zhǐ)数(shù)上半年阶段性顶部亦三件套是哪三件(yì)或基本(běn)形成。本次(cì)大(dà)幅调(diào)整(zhěng)主要还(hái)是因为在AI相关板块市场情绪处于极值(zhí)的情况下，叠加(jiā)上述基(jī)本面风险因(yīn)素逐步发(fā)酵，市场内生调整需求出现集(jí)中释放。就资本(běn)市(shì)场而言，或(huò)代表本轮AI+难以(yǐ)复制2013-2015年互联网+模式。

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