今年AI波澜壮阔的大行情之下，引(yǐn)发(fā)了全行业(yè)所有基金经理关(guān)注，而公募基金2023年一季报(bào)揭开了基金经理的观点(diǎn)和真(zhēn)实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所管理的诺(nuò)安积极(jí)回(huí)报基(jī)金，一(yī)季(jì)度主要投(tóu)资(zī)在人工(gōng)智能、算法、应用、算力端等领域，因抓(zhuā)住(zhù)了市场机遇(yù)实现了(le)超62％的收益，成为今年以来业绩最领先的主动权益基金。同(tóng)时，较好的业(yè)绩也(yě)让(ràng)这只冠军(jūn)基金一(yī)季度(dù)规模(mó)暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松(sōng)，AI板(bǎn)块在一季度也吸(xī)引了多位明星基金经理的关(guān)注(zhù)目光。

　　兴证(zhèng)全(quán)球谢治宇就在一(yī)季报表示(shì)，一(yī)季度在人工智(zhì)能相关产业链进行挖掘，对有(yǒu)长期竞(jìng)争力、应用空间广(guǎng)阔的硬件和软件公(gōng)司进(jìn)行精选和布(bù)局(jú)。

　　蔡嵩(sōng)松：积极(jí)拥抱(bào)人工智能(néng)

　　开年以来，计算机(jī)行业在人(rén)工智(zhì)能板块的带动下，走出了波澜壮阔的行情(qíng)。因抓住市场机遇，业绩(jì)一路(lù)领跑，诺安(ān)基金(jīn)蔡嵩松(sōng)的知(zhī)名度(dù)更上一层楼。

　　他在一季度积极拥抱(bào)AI，所管理(lǐ)的诺安积极回报(bào)成为2023年表现最强的主动(dòng)权益基(jī)金(jīn)，最新观点备(bèi)受市场关注。

　　蔡嵩松写道：随(suí)着chatgpt的问世(shì)，人工智能出现(xiàn)了突飞(fēi)猛(měng)进(jìn)的发(fā)展，将影响几乎我(wǒ)们(men)所(suǒ)有(yǒu)的行业，或将成为未来(lái)最(zuì)强的产业趋势。

　　他还(hái)提(tí)到，海外引(yǐn)领，从算法大模型(xíng)持续迭(dié)代，到(dào)各(gè)种(zhǒng)应用接入AI，再到算力(lì)芯片(piàn)的突(tū)飞(fēi)猛(měng)进，产业进展迅速(sù)。国内厂商也纷纷开(kāi)展结合(hé)自身业务的(de)人工智能领域的(de)研究，在股价(jià)飞涨的背后，是(shì)相(xiāng)关(guān)公(gōng)司在(zài)产业端的积极布(bù)局，人工智能浪潮不(bù)可逆(nì)。

　　他也直言，诺安积极回报基金一季度(dù)主要投资在人工(gōng)智(zhì)能领域，算法、应用(yòng)、算力端(duān)都有相(xiāng)应布(bù)局。

　　从诺安积极回(huí)报的持仓看，前十大重(zhòng)仓股进行了(le)较大幅度的调整。相较(jiào)去年底，除了中微公(gōng)司、沪(hù)硅(guī)产业仍出(chū)现在(zài)其前十大重仓股之列外，其他(tā)重仓股全(quán)部(bù)换，新进了(le)长川科技、华海清科、盛美上海、拓(tuò)荆科技、韦尔股份、浪(làng)潮信(xìn)息、中芯国际、江波龙(lóng)。

　　其重仓股不(bù)少在(zài)2023年表现神(shén)勇，如诺(nuò)安积极(jí)回(huí)报的头号重仓股中(zhōng)微公司，截(jié)至4月(yuè)21日(rì)，今年以(yǐ)来涨幅(fú)达到87.74％。浪潮信息(xī)更是年内(nèi)拥(yōng)有超(chāo)100％的涨幅，而华海(hǎi)清科、拓荆科技、江波龙等(děng)年内(nèi)涨幅(fú)也超60％，这(zhè)些表现较好的(de)重仓股推(tuī)动基金(jīn)净值大涨。

　　从股票仓(cāng)位来看，诺(nuò)安积极回报并没有保持去(qù)年底的(de)高仓位，一季度(dù)末仓位仅84.29％，处于(yú)中性水(shuǐ)平(píng)。去年三、四季度(dù)基本(běn)保持在90％以(yǐ)上(shàng)的(de)仓位水平(píng)，去年(nián)三(sān)季末、四季(jì)末分别为92.23％、92.4％。在2022年二(èr)季末，股票仓位一(yī)度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管理的另外一只基金诺安成(chéng)长并没有太(tài)大变化(huà)，前十大重仓股相较去年底变化(huà)很小，仍重点布(bù)局(jú)卓胜(shèng)微、中微公司、圣邦(bāng)股份、北方华(huá)创等。

　　蔡(cài)嵩松在诺安成长的(de)一季报中写道，主要布局芯(xīn)片板块，在当前的(de)市(shì)场位置(zhì)，迎接即(jí)将到来(lái)的科(kē)技大行情(qíng)。

　　他还谈及芯(xīn)片板块的两大细(xì)分(fēn)领域(yù)，在(zài)一季度都到了临近(jìn)拐点(diǎn)的阶段。

　　首先是(shì)芯片设计板块，从(cóng)2021年四季度开启的芯片产业下行周期，随着疫情落下帷(wéi)幕(mù)，在今年一季度拐点将至(zhì)。产业端一季度库存水平(píng)接近正常，各厂(chǎng)商二季度毛利率水平见底。伴随着疫后(hòu)经济恢复(fù)，未来需求(qiú)端(duān)将(jiāng)对设计板块持续(xù)拉动。

　　同时我们应该觉察到(dào)，随着chatgpt的问世，人工智能出(chū)现了突飞猛(měng)进的发(fā)展，将影响(xiǎng)几乎我们所有的行(xíng)业，或将成为未来最强的(de)产业趋势。海外引领(lǐng)，从(cóng)算(suàn)法大模型持(chí)续迭代，到各(gè)种应(yīng)用接入AI，再到算力(lì)芯(xīn)片的突飞(fēi)猛进(jìn)，产业进展迅(xùn)速。而算力(lì)几何级的增长和(hé)边缘(yuán)侧硬件的拉动，都是未来芯片需求的重要增长。新需求将(jiāng)让芯片周期拐点提前到(dào)来(lái)。

　　另(lìng)外一个重要板(bǎn)块(kuài)是芯片设备材料EDA，美国对中国半导体(tǐ)的制裁已(yǐ)经到了穷途末路的地步，暨2022年(nián)10月7日美国(guó)半导体出口新(xīn)法案对我国晶(jīng)圆厂极限施压之后，进(jìn)一步的(de)制裁(cái)已(yǐ)经乏善可(kě)陈(chén)。国内(nèi)晶圆代工厂一方面加速扩产成(chéng)熟制程(chéng)，另(lìng)一方面在国内设备厂商的配合下，继续研发攻克先进(jìn)制程。虽然美(měi)国的制裁对我国先进制程的扩产造成了一定(dìng)的影(yǐng)响，但(dàn)是另外一个(gè)角度看，芯(xīn)片设(shè)备的国产化率却取得了突飞猛进的(de)增长。在全球晶(jīng)圆扩产处于(yú)下行(xíng)周期(qī)的大背(bèi)景下，国产替代(dài)进程加速对设备材料EDA板块的拉动，很(hěn)可(kě)能(néng)会超预期。

　　冠军基金规模“一口气”增长913.85％

　　受(shòu)益于业绩一路领(lǐng)跑，冠军基金(jīn)的规模(mó)也出现迅猛(měng)增长。

　　数据(jù)显示，截至4月21日，蔡嵩松管理的(de)诺安积(jī)极回(huí)报A以62.04％的(de)收益，成为2023年以(yǐ)来业绩最强的主动权益基金。这一(yī)业绩还(hái)是受到4月21日AI、半导体等领域大跌(diē)影响，若截至(zhì)4月(yuè)20日(rì)，该基金业绩超过72％，一路涨(zhǎng)势如(rú)虹(hóng)。

　　较好的业绩(jì)也(yě)让(ràng)这只冠军基(jī)金(jīn)一季度规模暴增(zēng)超900％。数(shù)据显示，诺安积极回报去年(nián)底的规模仅0.7亿元(yuán)，而一季度末(mò)规模已(yǐ)达(dá)到(dào)7.11亿(yì)元，增幅为913.85％。相(xiāng)较其2023年(nián)一季度(dù)的净值涨(zhǎng)幅，这一规模暴涨更多来自于投资者申购。相关蔡嵩松以(yǐ)及诺安积(jī)极回报基(jī)金的话题也屡见报端(duān)，成为基民(mín)热议的话题。

　　同样，受(shòu)益于净值(zhí)大涨(zhǎng)以及(jí)投资者申购，蔡嵩松管理的5只(zhǐ)基金在一季(jì)度(dù)规模均出现上涨(zhǎng)，除了诺安积极回报之外，202恋爱初期很平淡还有必要谈吗，有男朋友却感觉不像在谈恋爱3年业绩超40％的诺安(ān)优化(huà)配置同样规模暴增，从去年(nián)底的0.77亿元增加到(dào)1.48亿元(yuán)，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所(suǒ)管理基金(jīn)的总(zǒng)规(guī)模也从去年底的293.25亿元增(zēng)长到一(yī)季(jì)度末的331.33亿(yì)元(yuán)，幅度为(wèi)12.95％，成为(wèi)一季度(dù)末“300亿基金经理俱(jù)乐部”中的一员。

　　谢治宇(yǔ)：对人工智能相关产业链进行挖掘

　　作为兴证全球(qiú)基金分管投研的副总，市场上管理(lǐ)规(guī)模(mó)超过700亿的(de)基金经理(lǐ)，谢治宇一季度调仓换(huàn)股方(fāng)向也(yě)受到市场关注(zhù)。

　　从最新一季报恋爱初期很平淡还有必要谈吗，有男朋友却感觉不像在谈恋爱披露情况看(kàn)，谢治宇(yǔ)主要(yào)加仓半导体及(jí)光(guāng)模块相关(guān)板(bǎn)块，他(tā)也(yě)坦言在(zài)一季(jì)度主要对对人(rén)工智(zhì)能(néng)相(xiāng)关产业链进行了挖掘(jué)。

　　他管理的兴全合(hé)润基金一(yī)季(jì)度新进了海康威(wēi)视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨股份四只个股，几乎全部是与AI、半(bàn)导体、光模块方向相关(guān)。

　　其中(zhōng)，安防龙(lóng)头——海(hǎi)康威视在2022年已将AI技(jì)术应用(yòng)于(yú)设备检测(cè)、产品盘点(diǎn)、安(ān)检等(děng)多(duō)类产(chǎn)品。在4月15日(rì)发(fā)布的《投资者关(guān)系活(huó)动(dòng)记录表》中，海康(kāng)威视表示，AI技(jì)术(shù)对海康威视的营收增长起了很大的作用(yòng)。

　　澜起科技主营业务(wù)是(shì)为云计算和人工(gōng)智能领域提提(tí)供以芯(xīn)片为基(jī)础的解决方案，目前主要产(chǎn)品包括(kuò)内存接口(kǒu)等。晶晨股份也是(shì)全球布局、国内领先(xiān)的无晶(jīng)圆半(bàn)导体系统(tǒng)设(shè)计厂商。

　　作为数据(jù)中心光模块(kuài)供应商。截止4月(yuè)21日，中际旭(xù)创今年以来暴(bào)涨189.27％，谢治宇也在积极加仓(cāng)，仅一个(gè)季度的时间就狂买8个多亿，直接买(mǎi)进(jìn)第七大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　而包括(kuò)立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股(gǔ)、芒果超媒、普(pǔ)洛药业在(zài)内的四(sì)只(zhǐ)个股在一季度退出(chū)兴全合(hé)润(rùn)前十大(dà)重仓股。

　　除了(le)兴全(quán)合润，谢治宇管理的另(lìng)外一只可投港股的兴全合(hé)宜基(jī)金在一季度除了加(jiā)仓半导体等(děng)板块之外(wài)，互联(lián)网(wǎng)板(bǎn)块(kuài)中的腾讯(xùn)控股(gǔ)也(yě)是其主要加仓方(fāng)向。

　　谢治宇在一季(jì)报中(zhōng)表示，随着各种风(fēng)险(xiǎn)因素减(jiǎn)弱，一季度(dù)A股市(shì)场上证指数上涨5.94％，创业(yè)板指上涨(zhǎng)2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯(xùn)、能源板(bǎn)块指数(shù)上涨(zhǎng)较(jiào)多，A股板块分(fēn)化更明(míng)显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取(qǔ)得了突(tū)破(pò)性的进(jìn)展，由(yóu)AI芯(xīn)片、服务器、光模(mó)块等子版块(kuài)带动的人(rén)工智能、中字(zì)头的“中特估(gū)”、半导(dǎo)体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中(zhōng)游(yóu)戏、影视等板块也实(shí)现较大幅度上(shàng)涨。

　　基金报告期内维持了较高仓位，对人工智能相关(guān)产业链进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应用空间(jiān)广阔(kuò)的硬(yìng)件和软件公(gōng)司(sī)进(jìn)行精选(xuǎn)和布局。未来仍将坚持挖(wā)掘(jué)公司长期成长价值，不断(duàn)寻找(zhǎo)具有良好(hǎo)投资性价比(bǐ)的优秀(xiù)公司。

　　朱红欲(yù)：增持了计算机、大众(zhòng)消费(fèi)品

　　2022年4月13日(rì)成立，招商核心竞争(zhēng)力在当年弱市环(huán)境下斩获(huò)超(chāo)47％的收(shōu)益，让招商基金朱红裕成(chéng)为市场备受关注的(de)基金经理。

　　招商(shāng)核心竞争力一季报(bào)的(de)披露揭(jiē)开了朱红(hóng)裕的投资思(sī)路和路(lù)径。从股(gǔ)票(piào)持仓来看(kàn)，一(yī)季度(dù)末该基金股(gǔ)票市值占(zhàn)基金总资产比(bǐ)例为93.84％，处(chù)于该(gāi)基金成立以来的最高值，显示出(chū)一种积(jī)极的态度。从(cóng)该基金(jīn)2022年中报、三季(jì)报、年报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年(nián)底，一(yī)季度(dù)朱(zhū)红裕配置A股比例(lì)有所(suǒ)降低，配(pèi)置港股比例(lì)有(yǒu)所提升。数据显(xiǎn)示，招商核心竞(jìng)争(zhēng)力配(pèi)置中(zhōng)国大(dà)陆、中国香港(gǎng)股票市值占(zhàn)基金净值比例分别达(dá)到(dào)56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心(xīn)竞争力配置来看，重点布局了信息技术、可选消费等。前十大重(zhòng)仓股(gǔ)来看，重仓卫宁健康、振华科(kē)技、美的集(jí)团、金蝶(dié)国际(jì)等。其中(zhōng)卫宁健康持有比例达到(dào)11.46％。

　　相(xiāng)较去年底，朱红裕整体做了(le)一些持仓调整，绿城服务、中国(guó)民航(háng)信(xìn)息网络、安琪酵(jiào)母新进(jìn)前十大重仓股(gǔ)之列，通(tōng)威股份、希望教育、中航光(guāng)电则退出(chū)前十(shí)大(dà)。

　　朱红(hóng)裕也在季报中(zhōng)写道(dào)，一季度初期(qī)，我们基(jī)于(yú)对(duì)经济复(fù)苏预期(qī)大概率偏弱的判断(duàn)，主要减持了(le)经济复(fù)苏敏感度相对较高的部分制造业，增持了计(jì)算(suàn)机、大众消费品等行业，同(tóng)时，我们(men)亦在一季(jì)度末期逐(zhú)步(bù)逢低增持了港股中可能面临业绩拐(guǎi)点(diǎn)的物(wù)业及计(jì)算机等(děng)公(gōng)司。

　　他也坦言，虽然创造了一定的(de)超额收益，但(dàn)市场的博弈程(chéng)度(dù)超出(chū)了我(wǒ)们的(de)预期(qī)，导致对部(bù)分行业的定价出现了较为显著的偏离。我(wǒ)们将基(jī)于中长期的行业研究视(shì)野，逆势而行。

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