大家好，简单看一个基(jī)金经理(lǐ)，把新能(néng)源全(quán)部砍仓，梭哈AI了。

　　海富(fù)通吕越超“All in”了AI

　　这(zhè)个(gè)周末，市场都在讨论(lùn)一个基金经理，海富通的(de)吕越超老师(shī)。

　　从(cóng)其管理的(de)海富通股(gǔ)票混合来看，截至去年年(nián)底，持仓(cāng)基本为新能源板(bǎn)块股(gǔ)票。

　　结果到(dào)了今年(nián)一季度末，已经基本清仓(cāng)了新能源，梭哈(hā)AI板块。

　　除了(le)海富通股票混合外，其他三只产品也基本重仓(cāng)了AI板(bǎn)块。

　　吕越超(chāo)在一季(jì)报称(chēng)，在一季(jì)度的操(cāo)作中，本基金总体把握住了市场的节奏变化和结(jié)构转(zhuǎn)换，降低了新能 源板块的配置权(quán)重(zhòng)，较好地(dì)把握了 TMT 板块的(de)投(tóu)资机会，组(zǔ)合调整取(qǔ)得(dé)了明显的超额(é)收益。

　　另外，他(tā)称，中国特色估值体系(xì)所代表的(de)传统实(shí)体行业(yè)正(zhèng)在(zài)被市场一(yī)部分“聪(cōng)明钱”定价，后续(xù)可能成为市场最有(yǒu)持续性的一条结构主线。

　　数据显示，海富(fù)通(tōng)股票混合今(jīn)年以(yǐ)来涨了14％，其他(tā)三只产品今年以来均取得正收(shōu)益(yì)。

　　至于Ai板块后市怎么走(zǒu)？

　　中信证(zhèng)券(quàn)认(rèn)为(wèi)，AI主题(tí)板(bǎn)块在(zài)短期高度依赖交易，阶段(duàn)性失(shī)去靠配置获取(qǔ)超额回报的特征。TMT板块成交(jiāo)占全市场(chǎng)比重超40％的天数已累计达(dá)到22天(tiān)，上一次出现(xiàn)持续(xù)成(chéng)交占比超过(guò)40％的(de)板块是2021年7月(yuè)底的(de)电力设备及新能源，持续约28个交(jiāo)易日，在此期(qī)间(jiān)新能源ETF累计收益(yì)率仅(jǐn)有2.5％，期间最高累计回(huí)报率(lǜ)为+8.8％，最低累计(jì)回报率为(wèi)-4.8％。近(jìn)期TMT板块(kuài)也(yě)呈现出类似(shì)特征，尽(jǐn)管热闹，但不赚钱。过去两周，科创芯片ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分(fēn)别出现过6次、6次和5次单日(rì)涨幅超过2％的行情，最大单日涨幅分别达到(dào)6.0％、4.2％和3.5％，但区(qū)间(jiān)跌幅达(dá)到-1.1％、-2.4％和(hé)-1.6％，若包含其(qí)他AI相关(guān)主题ETF在内，平均跌幅达到-4.5％。两周时间TMT板块(kuài)累(lèi)计成交了5.41万亿元，但(dàn)总市值(zhí)反而减少了6717亿元(yuán)，较4月第(dì)一(yī)周降低约5.4％，是典型的(de)减量(liàng)博弈。

　　而招商证券认为，TMT大年通常分为“春(chūn)季躁动”“获利回吐”“盛夏攻势”“获利了结(jié)”四波行(xíng)情，春(chūn)季躁动后往往会(huì)有一波明显的调整，时(shí)间在1-2个(gè)月，幅度在(zài)20％左右。面(miàn)对这种调整(zhěng)，逢低(dī)加仓是最佳策(cè)略，因为往往后续盛(shèng)夏攻势大概率创泰国相当于中国的哪个省，泰国等于中国哪个省新(xīn)高。如果今年在(zài)业绩(jì)披露期结(jié)束(shù)后，随着(zhe)AI+/数字经济/自主(zhǔ)可(kě)控等大(dà)产(chǎn)业(yè)趋势以政府(fǔ)支持力度进一步加(jiā)大、资本开支增加、订单增加和产品销量业绩的改善(shàn)逐渐被市场所确(què)定，则TMT将会重(zhòng)回上(shàng)行(xíng)趋(qū)势，进入盛(shèng)夏攻势。

　　中泰证券认为，AI等板块或阶段性(xìng)见顶，指数上半年阶(jiē)段(duàn)性顶部亦(yì)或基本(běn)形(xíng)成本轮调整标志(zhì)着AI等高位板块或(huò)阶段性见(jiàn)顶，指数(shù)上(shàng)半年阶段(duàn)性顶部亦或基本形成(chéng)。本次大幅调(diào)整主要还是因为在(zài)AI相关板块市场情绪处于极(jí)值的情(qíng)况下，叠加上述基本面风险因(yīn)素逐步发酵，市场内(nèi)生调整需求出(chū)现集中释(shì)放。就资(zī)本市场而(ér)言，或代(dài)表本(běn)轮(lún)AI+难以复制2013-2015年互(hù)联网+模式。

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