5月迎来(lái)开门红(hóng)，A股成交额(é)连续20日保持在1万亿以上，市场对于人工智能(néng)、消费、新(xīn)能源等(děng)板块看(kàn)法分歧较(jiào)大，截至5月(yuè)4日，已有多(duō)家券商发布了5月金股和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注度提升最大

　　截至5月4日，15家券商(shāng)共(gòng)计推荐了154只(zhǐ)金股，从行业来看，机械设备(bèi)行(xíng)业(yè)板(bǎn)块(kuài)暂时是5月机(jī)构人气最高的板块(kuài)，占比接近(jìn)1成，银行板块罕见出现多(duō)只(zhǐ)金股，两(liǎng)者一定程度与(yǔ)中(zhōng)特估概(gài)念有所(suǒ)重(zhòng)叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传媒(méi)板块关(guān)注(zhù)度(dù)提(tí)升最(zuì)为明显，计算机板块关注(zhù)度则快速下降，这(zhè)也与4月份行(xíng)情走(zǒu)势相互印证，传媒板块率先(xiān)突破，可能会成为(wèi)AI概念笑到最(zuì)后的那个(gè)。

　　此外(wài)，食品饮料(liào)、商贸零售的关注度也(yě)小幅回暖(nuǎn)，可能与淄博烧烤和(hé)五一旅游市场的火爆(bào)有关。

　　从(cóng)各家券(quàn)商推荐(jiàn)的金(jīn)股标的集中度来看，150多只金(jīn)股中，有(yǒu)22只金股同时被2家(jiā)及(jí)以上的机构共同推荐。其中三只传(chuán)媒股同时获(huò)得3家以(yǐ)上机(jī)构推荐，分别是三(sān)七互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传(chuán)媒(méi)板块(kuài)受关注的(de)逻辑(jí)也主要(yào)是两(liǎng)点：1.底部(bù)复(fù)苏，2.版号放(fàng)开后，新产品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金(jīn)股(gǔ)成绩(jì)回顾，小商品城(chéng)67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表现(xiàn)，东(dōng)吴证券以12.58%收益名列前(qián)茅，精测(cè)电子贡(gòng)献(xiàn)其中绝大多数(shù)收益，海通证券以12.42%的收益紧(jǐn)随(suí)其后。总体来(lái)看，34家券商中仅11家券商金(jīn)股策略盈(yíng)利，收(shōu)益中位数(shù)为(wèi)-1.65%，各项成绩均不如(rú)近几期(qī)，主(zhǔ)要与(yǔ)大盘行情(qíng)的撕裂有(yǒu)关。

　　这种(zhǒng)极端行情(qíng)的演绎体现在热门金股上则表现(xiàn)为“全军覆没(méi)”，8只(zhǐ)同时获得4家机(jī)构的金股中(zhōng)仅宁(níng)德(dé)时(shí)代涨幅为正，腾讯控股、泸州老窖则出现了(le)10%以上的回撤。

　　而小(xiǎo)商品城(chéng)、精测电子涨幅(fú)超(chāo)过60%，为(wèi)4月涨幅最高的金股(gǔ)。

　　三、5月行情(qíng)怎么走？机(jī)构多数持保(bǎo)守看法

　　各(gè)大券商对五(wǔ)月份(fèn)的投资(zī)方向做了预(yù)判(pàn)，综(zōng)合多家观点(diǎn)，券商们对(duì)五月的大(dà)盘的看法比较保(bǎo)守，建议多(duō)看少(shǎo)动，推(tuī)荐(jiàn)较多(duō)的(de)行业是(shì)电(diàn)气(qì)设备、消费、医药、军工，对地产股的走势机(jī)构有分歧，区域规划、券商、沪港通(tōng)、个股期权则因(yīn)有(yǒu)事件(jiàn)驱(qū)动所以有短(duǎn)期的机会(huì)。

　　安信策略阐述了(le)美国(guó)股票投资(zī)的一个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每(měi)年(nián)5月到10月股票市场的(de)相对弱势。这有悖于现代投资理论，但又屡见(jiàn)不鲜(xiān)。在2010年(nián)-2013年的(de)A股市场中，我们也发现(xiàn)了(le)明(míng)显的“Sell in May”现(xiàn)象。四年(nián)中仅2013年(nián)全A指数在5月出现上涨(zhǎng)，其(qí)他(tā)年(nián)份均(jūn)现(xiàn)下跌。如果统计(jì)5、6两个月的市场(chǎng)表现，则四年(nián)均(jūn)报下跌，平(píng)均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策略(lüè)表示经济(jì)的微刺激(包括重大项(xiàng)目的陆续推出和开工)不会(huì)停止;同时，管(guǎn)理层(céng)对(duì)信用风(fēng)险及资(zī)产(chǎn)价(jià)格风险的容忍(rěn)度正在(zài)降低，但在投资缺口重回(huí)下行通道、通胀继续(xù)低位徘徊的经济周(zhōu)期格(gé)局下(xià)，只托不举、定点(diǎn)发力的“微刺激(jī)”难以(yǐ)扭东莞属于几线城市转市场(chǎng)有底无高度的现(xiàn)状。

　　申(shēn)万(wàn)策略认为(wèi)市场依然维持震(zhèn)荡格局，长期看二级市场(chǎng)估值体系国际化是趋势，优质(zhì)成长有(yǒu)望迎来深蹲起跳的机会(huì)，可(kě)以做一把(bǎ)反(fǎn)弹，国企(qǐ)改革(gé)红(hóng)利释(shì)放非(fēi)常(cháng)值得期待。

　　招商策略判断在去(qù)杠杆的背(bèi)景下，要么减少负债，要(yào)么增加资本(běn)，减负债会带来经济(jì)收缩压力，增资本(běn)会带来股票供给压力，市场尚未走(zǒu)出(chū)这种被(bèi)动局面的影(yǐng)响。PMI数据显示经济下(xià)行压(yā)力暂时有(yǒu)所(suǒ)缓和，但尚无法期望经济会出现(xiàn)持(chí)续(xù)或者(zhě)大(dà)幅改善;资金(jīn)利率(lǜ)的回落是衰(shuāi)退性的，不意味着流动性出现主动式(shì)改善;风险偏好受刚性兑付打破(pò)预期影(yǐng)响(xiǎng)仍难以出现(xiàn)改善;IPO开闸(zhá)预(yù)期增加股(gǔ)票供给担忧。总体上仍维持二季度投(tóu)资策(cè)略观点，谨慎为(wèi)上，保持低仓(cāng)位;相对来说，中盘股如医药、家(jiā)电(diàn)、汽车、食品饮(yǐn)料等一线白马等(děng)业(yè)绩增长(zhǎng)确定性高、估值(zhí)不(bù)高，可(kě)以有相对收(shōu)益。(关键词：医药、食品饮(yǐn)料等(děng)白马股)

　　海通策略展望5月(yuè)市场环境(jìng)，一些积极因素(sù)正出现，将给(gěi)市场带来一些阳光：(1)宏观(guān)面，政策底限思维仍在(zài)，悲观预(yù)期或修(xiū)正。(2)微观(guān)面，部分龙(lóng)头成长股业绩仍靓(jìng)丽。(3)市场面，政策(cè)性、事件性亮点望提振(zhèn)市(shì)场情绪。从管(guǎn)理层的政策取向(xiàng)来看，短期打破概率偏(piān)低，震(zhèn)荡市特(tè)征(zhēng)没变。短期市场下跌后5月(yuè)有些积极(jí)因(yīn)素(sù)出现(xiàn)，建议(yì)备战回调(diào)后的(de)反弹。

　　中(zhōng)信(xìn)策略(lüè)分析称，首先(xiān)，A股盈利(lì)增速下(xià)行确立，并将(jiāng)继续;其(qí)次，东莞属于几线城市前期小批多次的(de)微刺激下(xià)，市(shì)场对短期(qī)经济预期偏乐观，而实际政(zhèng)策效果难以(yǐ)对冲来(lái)自房地产(chǎn)等领域带来的经济下行动能，基本面(miàn)预(yù)期(qī)很(hěn)有可(kě)能下修(xiū);再次，改革和结构调整依然是政策主要目标，政府不(bù)托底，政策(cè)不全面放松的情况下，房地产风险发酵，IPO重启对风险偏好都有不(bù)利影响。监管部门的维稳措施亦难以改(gǎi)变(biàn)基本(běn)面弱平(píng)衡向下打破的(de)趋(qū)势，5月(yuè)份(fèn)市场仍将继(jì)续维持弱势下跌格局。

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