美国(guó)债务违约(yuē)的风(fēng)险比以往任何(hé)时候(hòu)都要大，并有可能将(jiāng)全球市场推入一个全(quán)新的痛苦(kǔ)深渊(yuān)。而在此(cǐ)背景(jǐng)下，投资(zī)者应如(rú)何保护自(zì)身的财富(fù)呢(ne)？对此(cǐ)，一份业内机构的最(zuì)新调查揭露出了业内(nèi)人(rén)士眼下的真(zhēn)实心态。

　　根据MLIV Pulse在上周（5月8日-12日）对全球637名(míng)受访者进行的(de)调(diào)查，对于那些寻求(qiú)避风港的人来说，贵(guì)金属仍是迄今为(wèi)止的首选(xuǎn)，以防(fáng)华盛顿在(zài)债(zhài)务上限(xiàn)问题上的“懦(nuò)夫博弈”最终以崩溃告(gào)终。

　　超过一半的金融专业(yè)人士表(biǎo)示，如果美国政府未能履行其义务，他们将购买黄金。

　　而(ér)更(gèng)引(yǐn)人注目的(de)，或许是其他替(tì)代(dài)对冲工具的稀缺。根据这份(fèn)最新业内调查(chá)，在美国债务违(wéi)约(yuē)情况下(xià)，第二(èr)大受(shòu)欢迎的资产仍然是美国国(guó)债。这毫无疑问有点讽刺——因(yīn)为这正是(shì)美国(guó)政府可(kě)能拖欠(qiàn)支付的重灾区。

　　但(dàn)值得(dé)留意的(de)是，即使(shǐ)是(shì)那(nà)些相对悲观的分析师也(yě)认为(wèi)，债券持有者最终会得到偿付(fù)——只是要晚一些。事实上，即便在上一次最为令人担忧的2011年债务(wù)上限危机中，当时标准普(pǔ)尔取(qǔ)消了(le)美(měi)国最高的AAA信(xìn)用评级，美国长期国债也依然出现了上涨。

　　此外，日元(yuán)和瑞郎等传统避(bì)险(xiǎn)货币也有一些拥趸，但它们(men)都不如美元。或者说，更受欢迎的是比特币——被一些(xiē)投资者视为一种数字(zì)黄金(jīn)。

　　（专业投资(zī)者和(hé)散(sàn)户(hù)投资者在(zài)美国(guó)债务违约下的(de)投资选择(zé)分布）

　　近几(jǐ)周来，美国(guó)政(zhèng)界和金融界的大佬们(men)已经纷纷发(fā)出警(jǐng)告，如(rú)果债务上限僵局在大限前得不到解决，可能会发(fā)生什么(me)。美国总统拜登提醒(xǐng)称，“整(zhěng)个世(shì)界(jiè)都将面临麻(má)烦”，而摩根大通首席执(zhí)行官杰(jié)米·戴(dài)蒙则疾(jí)呼，“其(qí)后果可能是(shì)灾难性的。”

　　这一次(cì)债(zhài)务上限危机风险更大

　　大约60％的MLIV Pulse受访者表示(shì)，这(zhè)一次(cì)的风险比2011年更(gèng)大，2011年是(shì)过去(qù)美(měi)国(guó)所经历(lì)的最严重的债务上(shàng)限(xiàn)危机。

　　目前，一年期美国主权信用(yòng)违约互换（CDS）反(fǎn)映的违约保险成(chéng)本已飙升至了(le)远超之前几(jǐ)次债(zhài)限危机时的(de)水平，尽管这仍表(biǎo)明实际违约的可能性相对(duì)较小。

　　景顺固定收益(yì)、另类投(tóu)资(zī)和ETF策略主管(guǎn)Jason Bloom表示，“考虑到(dào)选民和国会的两极分化，风(fēng)险比以(yǐ)前(qián)更高。双方都如此顽(wán)固且不(bù)愿妥协，意味着他们有可能无法及时(shí)采(cǎi)取行动。”

　　毫(háo)无疑(yí)问的是，买入黄金进行(xíng)对冲(chōng)并(bìng)不便宜，因为今年迄(qì)今为(wèi)止，黄金的表(biǎo)现非常(cháng)好——先是受到中国(guó)买家不断增长的需求的提(tí)振(zhèn)，然后是银行业危机和(hé)美(měi)国债(zhài)务违约引发的避险需(xū)求(qiú)，目前现货黄金(jīn)仅略低于本月早些时候触(chù)及的历史高点。

　　MLIV调查中的(de)大(dà)多(duō)数投(tóu)资(zī)者都(dōu)认为，如果债(zhài)务上限之(zhī)争僵持到最后关头，但美国政府最终侥幸没有违(wéi)约，10年期(qī)美国国债(zhài)将上(shàng)涨。然而，对(duì)于如果(guǒ)美国政府真的跌落债务悬崖(yá)会(huì)发生什么，专业(yè)人士意(yì)见不(bù)一。约60％的散户投资者预计，如(rú)果(guǒ)发生违(wéi)约，10年音域划分从低到高，人声音域划分(nián)期(qī)美(měi)国国(guó)债将(jiāng)走软。基准(zhǔn)美国国债收益率(lǜ)上周收于3.46％，较今年高点低63个(gè)基点(diǎn)左右。

　　与此同时(shí)，债务(wù)上限僵(jiāng)局推高了一(yī)些期限非(fēi)常短的国(guó)库(kù)券收(shōu)益率，这(zhè)些(xiē)短(duǎn)期(qī)国(guó)库(kù)券被(bèi)认(rèn)为最(zuì)有可能被延(yán)期支付，这加剧了国库券收益率曲线的扭曲。收(shōu)益率最高的是6月初左右到期的国库(kù)券，因为这批(pī)票据(jù)最为接(jiē)近美国(guó)财政(zhèng)部长耶伦所警告的最早在6月1日触发的(de)违约“X日”。

　　而如果(guǒ)美国财政部能撑过6月中旬(xún)，其可能会从预期的纳(nà)税(shuì)和(hé)其他收入措施中获(huò)得一点(diǎn)的喘息空间，从而能够继(jì)续“苟延残喘”到(dào)7月底。目前(qián)，7月底(dǐ)到(dào)期(qī)国(guó)库(kù)券的(de)市场(chǎng)定价也表明(míng)了一定程(chéng)度的压(yā)力和担忧(yōu)。

　　在2011年的债务(wù)上限僵局中，美国长期(qī)国债(zhài)购买量曾激增，将(jiāng)10年(nián)期(qī)国债收益(yì)率推至了当时(shí)的创纪录低点，与此同(tóng)时，金价上涨，数万亿美元(yuán)的全(quán)球股票市值蒸发。

　　不过(guò)，这一次专业投资者对标(biāo)普500指数的前景预测，没有散户(hù)交易员那么悲观。道(dào)明证(zhèng)券利率(lǜ)策略主管Priya Misra表(biǎo)示，“如果我们确实看到(dào)短期违约，市(shì)场(chǎng)反应将给国会带来提高(gāo)债务上限的(de)压力。”

　　不少受(shòu)访者还(hái)认为，债(zhài)务上限闹剧已经(jīng)对(duì)美(měi)元造(zào)成了一(yī)些伤(shāng)害，41％的人表(biǎo)示，如果(guǒ)美国政府违约，美元作为全球主要储备货(huò)币的(de)地位将面临风(fēng)险。

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