中(zhōng)国(guó)金融行业(yè)加速对(duì)外(wài)开放，外资券商们的2022年过得如何(hé)？

　　近(jìn)日，外资控股(gǔ)券商2022年的(de)“成绩单”陆续公布：9家外资(zī)控股券商中，仅有(yǒu)4家(jiā)在2022年取得盈(yíng)利，另外(wài)5家均出(chū)现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大(dà)通证券2022年业绩(jì)突(tū)飞猛进(jìn)，当年(nián)净利润(rùn)达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相(xiāng)比之下，与摩根大通(tōng)证券同(tóng)期获批的(de)野村东(dōng)方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合并，两家国际金融巨头均在国内拥有外(wài)资控股券商牌照(zhào)。其中，瑞信证(zhèng)券2022年(nián)亏(kuī)损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银(yín)证券则大赚2.24亿元。后续两家(jiā)外资(zī)控股券商(shāng)面临的“一参一控”问(wèn)题如(rú)何解决，仍是业内关注(zhù)重点(diǎn)。

　　过(guò)去几(jǐ)俄罗斯女人能接受多少公分长度，俄罗斯人的尺寸是多少厘米年里，“财富管理转型”成为行(xíng)业(yè)热(rè)词(cí)。而(ér)透视(shì)各(gè)家外资(zī)券商在2022年的“打法”来看，依托于各自股(gǔ)东资源禀(bǐng)赋、深入财富管理成为(wèi)其在中国展业(yè)的首要方(fāng)向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资(zī)控股券商半数亏损

　　对于国内各(gè)家证券公司来(lái)说(shuō)，除了面临行业“二八分化”的激烈态势，来(lái)自(zì)“洋券商(shāng)”们的市场竞(jìng)争(zhēng)也同样(yàng)带(dài)来压力(lì)。

　　日前，中(zhōng)证协公布各家券商2022年年报/财务数(shù)据，9家(jiā)外资控(kòng)股(gǔ)券商纷纷晒(shài)出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小年(nián)”，受制于市场行(xíng)情、成立时间、牌照(zhào)资质等(děng)问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方国(guó)际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰(fēng)前海(hǎi)证券(quàn)（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来(lái)看，瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)2022年实(shí)现(xiàn)营(yíng)业收入2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实现净(jìng)亏损(sǔn)2.55亿(yì)元，由盈转亏(kuī)。野村(cūn)东(dōng)方国(guó)际证券则(zé)延(yán)续(xù)自成(chéng)立以来的(de)亏损(sǔn)状态：2022年实现(xiàn)营业(yè)收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元(yuán)，较上年(nián)同期的8491万元(yuán)亏损幅度继续(xù)扩(kuò)大。

　　在2022年因获得(dé)外资股东增持而成为(wèi)外资控(kòng)股券(quàn)商的汇(huì)丰前(qián)海证(zhèng)券，业绩较(jiào)上年出现明显(xiǎn)进步，但仍然录得亏损(sǔn)：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实现净亏润5223.54万元(yuán)，上年同期(qī)为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大(dà)和证券和星展证券(quàn)均于2020年获得(dé)证(zhèng)监(jiān)会批文，分别于2020年底、2021年(nián)初完成工商登(dēng)记，正式展业(yè)时间不长。星展证券2022年(nián)实现营业收入8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年同期(qī)有所收窄(zhǎi)。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏(kuī)幅进(jìn)一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场(chǎng)影响，证券行业营业收入(rù)普遍下降，外(wài)资控股券商也难(nán)以(yǐ)幸免。且(qiě)新公(gōng)司(sī)建(jiàn)设(shè)成本(běn)、业(yè)务(wù)费用、员工薪酬等(děng)支出过(guò)高(gāo)，在展业(yè)初期(qī)容易导致亏(kuī)损的(de)产生。

　　与国内大(dà)型(xíng)券商相(xiāng)比(bǐ)，外资控股券商(shāng)仍(réng)呈现“本小利薄”的(de)情况，自营业(yè)务影(yǐng)响有(yǒu)限，因(yīn)此影(yǐng)响(xiǎng)2021年业绩的主要还是经(jīng)纪、投(tóu)行等传统业(yè)务。

　　例如，瑞(ruì)信证券在(zài)2022年(nián)年(nián)报中表(biǎo)示，其当年投行业务手续费及佣金净收(shōu)入(rù)为(wèi)6561.57万元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪(jì)业务为1.06亿(yì)元，同比下(xià)降(jiàng)46.44％。而营业支出则有(yǒu)增(zēng)无(wú)减，业务(wù)及管理(lǐ)费从(cóng)上年的4.27亿(yì)元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花多”，导致业(yè)绩出现(xiàn)大额亏损。

　　摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来的和尚(shàng)”念好了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券商实现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华(huá)（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和(hé)瑞银证券均实现了营收、净利润的双(shuāng)增(zēng)长。

　　摩根大通证券2022年(nián)实现营(yíng)业(yè)收入8.84亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)39.44％；实(shí)现(xiàn)净(jìng)利润2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这一业绩水平(píng)在2022年的(de)“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员(yuán)工规(guī)模来(lái)看，截(jié)至2022年底，摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券共有员(yuán)工210人，数量在行业内排名下游，但其业绩已跻身(shēn)行业中游(yóu)水平，而这(zhè)只是(shì)摩根(gēn)大通证券展业的第三个完整会(huì)计年度。

　　公开信息显示，摩根大通(tōng)证券于(yú)2019年3月获得证(zhèng)监会批复，成立合资(zī)证券公司(sī)。彼时(shí)由摩(mó)根大(dà)通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德(dé)等(děng)5家内(nèi)资股东持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内(nèi)资股东所(suǒ)持股权(quán)，成为摩根大通证(zhèng)券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根(gēn)大通证券2022年经纪业务大爆发，实(shí)现手续费净收入5.56亿(yì)元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券(quàn)经纪业务团队成立已逾三年，2022年(nián)业(yè)务(wù)开(kāi)展和运作取得(dé)进一步进展，新(xīn)客户开发稳步推(tuī)进。摩根大(dà)通证券充分利用全球化的平台优(yōu)势，整合集团资源，持续关注并开拓传统QFII投(tóu)资者以及(jí)新取(qǔ)得(dé)QFII牌照的合(hé)格(gé)境外机构投资者，目(mù)标客群机构投资者(zhě)队伍(wǔ俄罗斯女人能接受多少公分长度，俄罗斯人的尺寸是多少厘米)逐年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合并

　　“一参一控”下或将(jiāng)取(qǔ)舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也取(qǔ)得了较好(hǎo)的业(yè)绩表现：当期实现营业收(shōu)入11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券是进入中(zhōng)国时(shí)间最早的(de)一批合资券商之一(yī)，早在(zài)2007年(nián)就已在国内展业。2022年3月，瑞士银(yín)行(xíng)受让两家内资股东分别(bié)持有的(de)14.01％、1.99％股权，持(chí)股比(bǐ)例提升(shēng)至67％。截(jié)至(zhì)2022年年底(dǐ)，瑞银(yín)证券共有(yǒu)正式员工383人。

　　财务(wù)报表显示，瑞银(yín)证券2022年投行业务进步明(míng)显，当期实现手续(xù)费净收入1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证券表示(shì)，其在2022年完(wán)成(chéng)了创业板(bǎn)注册制(zhì)改革后(hòu)的(de)IPO保荐项目(mù)，积极筹备并参与了沪深交易所互联互通(tōng)全球存(cún)托凭证业务等。

　　值得关注的是(shì)，今(jīn)年3月，百年大行瑞士信贷被竞(jìng)争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣(xuān)布达(dá)成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国(guó)家银(yín)行(xíng)（SNB）和瑞士金融市场监(jiān)督管理(lǐ)局（FINMA）介入了(le)此项(xiàng)交易。

　　上月瑞(ruì)银(yín)发布一季(jì)报时(shí)表示，对瑞信的收购交易预计在6月底(dǐ)前完成。不言而喻的是(shì)，集(jí)团层(céng)面(miàn)的合并对两家外资控股券商在中国(guó)展业情况(kuàng)，也将(jiāng)造成(chéng)一定(dìng)影响。

　　基于(yú)此，审(shěn)计(jì)所普华永(yǒng)道对瑞信证券出(chū)具(jù)了带强调事项段的无保留(liú)意见审计报告(gào)：2023年3月19日(rì)，瑞信集团与瑞银集团股(gǔ)份公(gōng)司(sī)之(zhī)间达成协议(yì)和合(hé)并计划，截止报告日，上述协议和合并计划的完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团股份有(yǒu)限公(gōng)司下(xià)属控股子公司，未(wèi)来的运营和财务(wù)业绩受(shòu)到上述(shù)合并可能产生的影响(xiǎng)亦不明确(què)，该(gāi)事项表明(míng)存在可(kě)能导(dǎo)致对公(gōng)司(sī)持续经营能力产(chǎn)生重(zhòng)大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信俄罗斯女人能接受多少公分长度，俄罗斯人的尺寸是多少厘米证(zhèng)券前身(shēn)为成立于2008年的瑞信方正证券，系证(zhèng)监会(huì)修订(dìng)《外商(shāng)参(cān)股证券公司设(shè)立规则(zé)》后(hòu)首家获批(pī)的合资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿(yì)元获(huò)得(dé)控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更名为瑞信证(zhèng)券(quàn)（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公告称，拟(nǐ)以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权。在(zài)该笔交(jiāo)易(yì)完成(chéng)后，瑞信将全资持(chí)有瑞信(xìn)证券(quàn)。但突如(rú)其来的瑞信、瑞银(yín)合并(bìng)，使(shǐ)得瑞(ruì)银证券和瑞信(xìn)证券(quàn)将受(shòu)同(tóng)一股东控制。

　　根据《证券公司股权管(guǎn)理规(guī)定》，证券(quàn)公(gōng)司股东(dōng)以及股东的控股股东(dōng)、实际(jì)控制人参股证券公司的数量不得超过2家(jiā)，其中控制证券公司的数量不得超过1家(jiā)。在面(miàn)临(lín)“一参一控”的限制下，瑞银证券和瑞信(xìn)证券(quàn)的牌照或将面临“一去一留”的(de)局面。

　　深入财富管理破(pò)局

　　过(guò)去几年里，“财富管理转型”成为行(xíng)业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”不难发现，依托于(yú)各自资源禀赋深入财富管理(lǐ)成为其在中国展业的首(shǒu)要(yào)方向。

　　例如，野村东方国际证(zhèng)券表示，2022年其财富管理(lǐ)业务在原有“大宗交(jiāo)易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资(zī)产管理账户）”等业务持续推进的(de)基础上(shàng)，新增了特色投(tóu)资咨询服务（如(rú)ESG行业(yè)咨询）、上市公司大宗减持服务、集团间跨(kuà)境业(yè)务联动等多种(zhǒng)业(yè)务模式，通过服务(wù)手段的增加及优化，为客户提供多维(wéi)度、一站式的(de)综合性金融解决(jué)方案。

　　后续，野(yě)村东(dōng)方国际证券财富管理业务将(jiāng)定位于“中(zhōng)国高端(duān)财富人群”，从产品(pǐn)配(pèi)置、人员建设、中后(hòu)台(tái)支(zhī)持(chí)以及集团跨(kuà)境合(hé)作四个方面(miàn)入手，打造(zào)以产(chǎn)品为中心的(de)业务核(hé)心竞争力，持续为中国投资者提供具有野村(cūn)集团特色的(de)高质量财(cái)富管理服(fú)务。

　　在完(wán)成高盛集团全资持(chí)股(gǔ)备案(àn)后，高盛高华(huá)在2021年底与北京(jīng)高华(huá)签(qiān)订《业务(wù)转(zhuǎn)让协议》，受(shòu)让北京高华的所有业(yè)务。2022年5月，高盛高华(huá)获(huò)证监会(huì)核发新增证券经纪、证(zhèng)券投(tóu)资咨询(xún)、证券自营及代销金融产(chǎn)品业务(wù)的业务许可。2023年(nián)2月，高盛高华与北(běi)京高华完成业务迁移工作。

　　高盛(shèng)高华表示，其将(jiāng)持续(xù)以(yǐ)资产配置为(wèi)核心进行新产(chǎn)品和(hé)服(fú)务的研发工(gōng)作，进(jìn)一(yī)步赋(fù)能部门为在岸客户提(tí)供财富管理(lǐ)综合解决方案，丰富客户产品种类(lèi)选择，开展(zhǎn)境内私人财富(fù)管理平台未来(lái)战略(lüè)规划，并(bìng)进一(yī)步(bù)拓展(zhǎn)境内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将持续(xù)推(tuī)进私(sī)募股(gǔ)权(quán)基金管理人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续代销第三方金融产品并(bìng)推进(jìn)跨境投资新(xīn)产品的研发，为客(kè)户提(tí)供直(zhí)接对接境外资本市场(chǎng)的机会。

　　另外，依托于外资股(gǔ)东打造私人财富管理业务(wù)，这在具备(bèi)外资银行股东背景(jǐng)的券商中较为多见(jiàn)。例如，汇丰前海证券(quàn)表示，其于(yú)2022年4月正(zhèng)式成立私人财富管理部，负责公司高(gāo)净值(zhí)个(gè)人(rén)客(kè)户(hù)综合(hé)财富管(guǎn)理业(yè)务的(de)运(yùn)作。私(sī)人(rén)财富管理部以汇丰前(qián)海证券为平台(tái)，依托汇丰环球私(sī)人银行，致(zhì)力为(wèi)高净值和超高(gāo)净值客(kè)户及其家族提供(gōng)专业(yè)、多元及(jí)定(dìng)制化的资产配(pèi)置服务(wù)，为(wèi)客(kè)户实现其投资目标。

　　瑞银(yín)证券则(zé)另辟(pì)蹊(qī)径(jìng)，推出家族信托资讯业务，与4家国内头部信托公司(sī)达成战略合作。同时，瑞银(yín)证券在2022年重启深圳分公司财富管理(lǐ)业务，依托国家对(duì)粤港澳大湾区(qū)的(de)新政(zhèng)举措，致力(lì)于发展财(cái)富管理大湾区业务(wù)。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其财富管理部(bù)秉持着为客户进行全方位资(zī)产配置和满足客户全生命周期财(cái)富管(guǎn)理的理念，进(jìn)一步完善(shàn)投资(zī)解决方案和财富规(guī)划方面的业务，一(yī)方面积极(jí)扩充现(xiàn)有架上策略，精(jīng)选上架多支产品为客户在同一策略下提供差异化(huà)选择及多元化的投资方案。

　　外资券商队伍不(bù)断扩大(dà)

　　随着中(zhōng)国资本市场对外开(kāi)放的力度不(bù)断加大，各外(wài)资金(jīn)融机构(gòu)加速了(le)在境内设立(lì)控股券商的(de)进程。

　　今年1月(yuè)，渣打证券获批准设(shè)立(lì)，公(gōng)司注册地为北京市，注册(cè)资本为人(rén)民币10.5亿元(yuán)，业务范(fàn)围(wéi)包括证券经纪、证券自营、证券承销、证券资(zī)产(chǎn)管理(lǐ)（限于从事资产证(zhèng)券化业务）。

　　值(zhí)得关(guān)注的是，渣(zhā)打证(zhèng)券(quàn)是首(shǒu)家新设的外商独资证券公(gōng)司。就监(jiān)管批复信息来看，渣打证券(quàn)由渣打银行（香港(gǎng)）有(yǒu)限公司全资设立，出资额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上(shàng)渣(zhā)打(dǎ)证券在内，目前国内的外资控股券商数(shù)量已(yǐ)达(dá)到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高华(huá)证(zhèng)券、渣打证券均为外商独资券商。从数量上来看，外资控股(gǔ)券商(shāng)已(yǐ)成为(wèi)市场(chǎng)上不(bù)容忽视的“新势(shì)力”。

　　此外，目前还有数家外资券(quàn)商的设立申请静待(dài)审批。截至(zhì)5月5日，花旗证券(quàn)、法巴证券(quàn)、日(rì)兴证(zhèng)券(quàn)、青岛意才(cái)证券等多(duō)家外资券商的设立申请仍处于证监会审批阶段(duàn)。其中(zhōng)，法巴证(zhèng)券和青岛意才证券已获第一次意见反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证监会主席(xí)易会满(mǎn)等先后在京会见美国桥水基金、法国东(dōng)方汇理(lǐ)、日本(běn)大和证券、英(yīng)国汇丰、加拿(ná)大宏利金(jīn)融、新加坡淡马锡、德国(guó)安联(lián)保险、意大利联合圣保罗银行(xíng)、美国景顺和(hé)高(gāo)盛等国际金融机构负(fù)责人(rén)。

　　来访的国际金融(róng)机构负责(zé)人普遍表示，此次来华(huá)亲身感受到中国(guó)经济的(de)强大韧(rèn)性、潜(qián)力和活(huó)力(lì)，坚定看好中国经济和中(zhōng)国资本(běn)市场(chǎng)发(fā)展前景。近年来中国资本市(shì)场对外开(kāi)放稳步(bù)推进，为国际金融(róng)机(jī)构和全球投资者带来了实实在在(zài)的机遇。各金融(róng)机构(gòu)高度重视中国市场，将继续与中(zhōng)国深化(huà)合作，积极拓展在华业(yè)务和投资，期(qī)待实现互(hù)利共(gòng)赢。

　　面(miàn)对来(lái)自外资(zī)券商(shāng)的市场竞争，国内(nèi)券(quàn)商也(yě)纷纷感(gǎn)受到了挑战和机(jī)遇。例如，华西(xī)证(zhèng)券即在2022年(nián)年报中表(biǎo)示，外资机构来华展业便利度不断(duàn)提升，经营范围和(hé)监管要求实现国民待遇，外资券商、资(zī)产管理机构(gòu)等(děng)加(jiā)速布局，全力抢滩中国证券市场，对本土证券公司既带来了国际金融机构全面(miàn)参与(yǔ)中(zhōng)国资本(běn)市场竞争所形成的(de)冲击，也带来了(le)通过与国际(jì)金融(róng)机(jī)构(gòu)直(zhí)接合作促(cù)进(jìn)业(yè)务发展、提升管理水平的机遇。

　　西部证券也(yě)表(biǎo)示，当(dāng)前证券行业集中度(dù)稳中有升，头部券商竞争优(yōu)势更趋明显，业务(wù)多(duō)元化发展(zhǎn)趋势(shì)初(chū)步形成，金融科技对行业发展(zhǎn)理念(niàn)的变革(gé)和(hé)重(zhòng)塑不断深化，外资券商市(shì)场冲(chōng)击将(jiāng)逐渐显现(xiàn)，证券行业竞争新格(gé)局(jú)正加速演变(biàn)。

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