分(fēn)析人士称，《暂行规定》施行后，预(yù)计全(quán)市(shì)场货(huò)币市场基(jī)金数(shù)量上将有(yǒu)一(yī)定出清，对基金管(guǎn)理(lǐ)人的产品体系(xì)结(jié)构布局、调整也提出了要求(qiú)。

　　5月16日，《重要货币市场基金监(jiān)管暂行规定》（下称《暂行(xíng)规定》）正式(shì)实施(shī)，从风险管(guǎn)理、人员及(jí)系(xì)统(tǒng)配置(zhì)、投资(zī)比例、交易行为、规(guī)模控制、申赎管理等多(duō)方面对重要货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金的基金管理人提出(chū)了更为严(yán)格(gé)审慎(shèn)的要求。

　　业(yè)内(nèi)人士指出(chū)， 《暂行规(guī)定(dìng)》将提高货币基金的风险管理能力和透明度，降低投资风(fēng)险。但是，可能会对(duì)部分追求高收益的投资者造(zào)成一(yī)定影响。此外(wài)，预计全市(shì)场货币市场基金数量上将有一定出(chū)清，对基金管理人的产(chǎn)品体系(xì)结(jié)构(gòu)布局、调整(zhěng)也(yě)提出了要(yào)求。

　　哪些基金被(bèi)纳入

　　《暂行规定》指出，重要货币市场基金是指(zhǐ)因(yīn)基金资产(chǎn)规模(mó)较大或者投资(zī)者(zhě)人数较多、与其他金融机构(gòu)或者金融产品关联(lián)性较强(qiáng)，如发生重大风险，可能对资本(běn)市(shì)场(chǎng)和金融体系产(chǎn)生重大不利(lì)影响的货币市场(chǎng)基金。

　　哪些基(jī)金会被纳入评估(gū)范围？

　　根据《暂行(xíng)规定》，货币市场(chǎng)基(jī)金满(mǎn)足下列任一(yī)条件的，基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人应当在10个(gè)工作日内(nèi)主(zhǔ)动(dòng)向中国证监会报(bào)告：基金资(zī)产净值连续20个交易日(rì)超过2000亿元；基金份额持有人数量连续20个交易日超(chāo)过5000万(wàn)个；中国证监会认(rèn)定的符合重(zhòng)要货币市场基金特征的其他条件。

　　东方财富(fù)Choice数据显(xiǎn)示，截至2023年一(yī)季度末，市场上(shàng)共有天弘(hóng)余(yú)额宝货币(bì)、易方(fāng)达易理财货币A、建信嘉薪宝货币A三只基金(jīn)规模超过2000亿元(yuán)。其中，天(tiān)弘余额宝货(huò)币规模最大(dà)，达(dá)6871.71亿元。

　　从基金份额(é)持有人户数来看，截至(zhì)2022年末(mò)，天弘余额宝(bǎo)货币持有人达7.44亿户(hù)，居于首位。

　　有业内人士对(duì)记者表示，《暂(zàn)行规定》实(shí)施后，对于规模超过2000亿元或(huò)者投资者数量大于5000万个的(de)货币市场(chǎng)基(jī)金，监管(guǎn)要求更(gèng)加严(yán)格(gé)，基金(jīn)管理人需要(yào)增强抗风险能(néng)力，并明确(què)风险(xiǎn)防控与处置(zhì)机制。这将(jiāng)促(cù)使基金公司(sī)更加注重风险管理和产品合(hé)规性，提高产品的(de)透明度(dù)和稳定性，从而保护投资(zī)者(zhě)的利益。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行规定(dìng)》与资管新(xīn)规一脉相承，都是为了提升资管机构的风险管理能力，实现(xiàn)风险分散化，防止风险过(guò)度集中、对金(jīn)融(róng)安(ān)全(quán)产(chǎn)生不利影(yǐng)响。在(zài)提升风控水平的前提(tí)下，引导(dǎo)高收益产(chǎn)品打破(pò)刚兑，高(gāo)安(ān)全产品收益率回落至(zhì)与其风(fēng)险相(xiāng)匹配的合理水平。随着资管新(xīn)规的(de)逐步落地，回归本源的主动类资管产品迎来发展良机，财富管理(lǐ)行业(yè)百(bǎi)花齐放。

　　明确(què)附加监管要求

　　《暂行(xíng)规定》明确了重要(yào)货币市场基金的附加(jiā)监管要求，指出基(jī)金管(guǎn)理人应当遵循(xún)长期稳健的经营和投资理念，确(què)保自身投资研究、人员(yuán)配备、系统运营、客户服(fú)务、风(fēng)险管理与危机(jī)应对等(děng)方面的能(néng)力水平(píng)与重要货币(bì)市场基金管理规模相(xiāng)匹配，不得盲目(mù)扩张(zhāng)基金规模。

　　值得注意(yì)的是，重要货币市场(chǎng)基金的基金经理不得(dé)少于2人。在薪酬考核(hé)方面，基金管理人的高级管理人员、基金(jīn)经理(lǐ)等相(xiāng)关人员的考核评(píng)价、薪酬激(jī)励等不得直接或者间(jiān)接(jiē)与重(zhòng)要货币市(shì)场基金(jīn)的(de)规模相挂钩。

　　在重要货币市场基金的投资运作(zuò)指标(biāo)方面(miàn)，也(yě)需要满足多项要(yào)求(qiú)。例(lì)如，持有(yǒu)一家公司发行的证券市值(zhí)不得超过(guò)基金(jīn)资产净(jìng)值的(de)5％；投资于具有基金托管人资格(gé)的同一(yī)商业银行(xíng)发行的(de)金(jīn)融工具(jù)占(zhàn)基金(jīn)资产(chǎn)净值的比例(lì)不得超过15％；主动(dòng)投(tóu)资于(yú)流动性受限资产的规模合计不得(dé)超过基金(jīn)资产净值的 5％；投资组合(hé)的(de)平均剩(shèng)余(yú)期限不得超(chāo)过90天；投资组合的杠杆(gān)比例(lì)不得超过110％。

　　货币市场基(jī)金交易(yì)行为管理方面，《暂行规定》指出，审慎确认大额申购(gòu)申请(qǐng)，避免(miǎn)出现接(jiē)受单一投资者申购申请后导致其持有份额超(chāo)过基金总份(fèn)额(é)5％的情况(kuàng)。

　　而在风(fēng)险(xiǎn)准备金方面， 基(jī)金管理人、基金托管人每(měi)月从重要货币市(shì)场基金的管理费、托(tuō)管费中计提的风险准备金比例(lì)不(bù)得(dé)低于(yú)20％。

　　国信证券指出(chū)，《暂(zàn)行(xíng)规定》是金(jīn)融(róng)防风险的重要举措。部分货币(bì)市场基金规模较大、投资者数(shù)量(liàng)较多(duō)，具有(yǒu)“牵一发(fā)而动全身(shēn)”的(de)重要影响(xiǎng)，当出现风(fēng)险事件时(shí)，可(kě)能(néng)会对金融市场的流动性安全产(chǎn)生冲击。《暂行规定》无(wú)论是从考核机(jī)制，还是从(cóng)投资比(bǐ)例、久期、可(kě)变现(xiàn)资产的限制(zhì)，都是为了更高(gāo)流(liú)动(dòng)性考虑，重要货(huò)币市(shì)场基金防范流动性风险的能(néng)力将进(jìn)一步提升，将有效防止出现2016年部分货币市(shì)场(chǎng)基金类似的流动性(xìng)风险事件(jiàn)。很久没做了是不是会时间变短，为什么好久不做时间会变短g>

　　制定风险应对预案

　　在重(zhòng)要(yào)货币市场基金的风险(xiǎn)防控和监督管理机制方(fāng)面，《暂行规定(dìng)》也做(zuò)出了(le)明确的规(guī)定。

　　《暂行规定(dìng)》指出，基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人应(yīng)当综合评估重要货币市场(chǎng)基(jī)金各类风(fēng)险的成(chéng)因、表现及影(yǐng)响，会同相(xiāng)关市(shì)场主体共(gòng)同制定合(hé)理有效的风险(xiǎn)应对预案。风险(xiǎn)应对预案应当报中国证(zhèng)监会(huì)备案，中国证监会对(duì)风险应对预案的有效性、合理性(xìng)、可行性等进行评估。

　　重要货币市场(chǎng)基金发生重大风(fēng)险的，由中国证监会牵头相关部门成(chéng)立风险处置(zhì)小组，督促基金管(guǎn)理人及(jí)相关市场主体依据风险应(yīng)对预案等对重要货币市(shì)场基金(jīn)实施风(fēng)险处(chù)置。

　　那么，《暂行规定》的实施(shī)对于(yú)投资者(zhě)有(yǒu)什(shén)么影响(xiǎng)？

　　有业内人士对记者(zhě)表示，《暂行规(gu很久没做了是不是会时间变短，为什么好久不做时间会变短ī)定》将提(tí)高货币基金的风(fēng)险管理能力和透明(míng)度(dù)，降低投资(zī)风险。但是，可能(néng)会(huì)对部(bù)分投(tóu)资者造成一定影响，例如可能(néng)会对(duì)一(yī)些追求高收益的投资者造成(chéng)一定冲击。此外，新规可能会导(dǎo)致(zhì)一些(xiē)货(huò)币基(jī)金规模较小(xiǎo)的产品退(tuì)出市场，投资者需要注意(yì)选择合适的产品。

　　“《暂行(xíng)规定》有(yǒu)利(lì)于保护低风险偏好的投资者。相对于其他资管(guǎn)产品(pǐn)，货币市场基金具有着投资(zī)者数量(liàng)庞(páng)大，风险偏好较低的特点。部分规模较大的(de)货币规(guī)模基(jī)金如出现风险事件(jiàn)，或(huò)将对社(shè)会稳定(dìng)产(chǎn)生(shēng)不利(lì)影(yǐng)响(xiǎng)。《暂行(xíng)规定》提升了重要货币市(shì)场基(jī)金的资产(chǎn)安全要求，有利于保护投资者利益。”国信证券表示。

　　财信(xìn)证(zhèng)券指出，《暂(zàn)行规定》施行后，货币(bì)市场基金的规范化、标(biāo)准(zhǔn)化、投(tóu)资分散化、安全化程度将有提升，未来是否在公布的重点货币基金名录内，可能(néng)是投资者选(xuǎn)择考量(liàng)的潜在背(bèi)书因(yīn)素之一。预计(jì)全市场货(huò)币市场(chǎng)基金数量上(shàng)将有一定(dìng)出清，对(duì)基金管理人的产品体系结构(gòu)布局(jú)、调整也提出了要求。